Descentralização moeda estável Profundidade Observação: A corrida ainda não acabou, quem poderá conquistar o título?

As moedas estáveis podem ser divididas em moedas estáveis centralizadas e moedas estáveis descentralizadas. Desde que não sejam completamente descentralizadas, enfrentam o risco de incumprimento trazido pela centralização. Na era em que a ameaça regulatória se aproxima a passos largos, a descentralização é uma característica importante das moedas estáveis.

A maioria das moedas estáveis não consegue tornar-se a moeda base do mundo das criptomoedas, equivalendo apenas a uma nota promissória, exercendo a função de empréstimo das moedas estáveis de renome através de pares de negociação. Um mecanismo de moeda estável precisa criar cenários de demanda próprios, não apenas como equivalentes, mas também considerando atividades econômicas únicas.

A pista de moedas estáveis centralizadas basicamente se estabeleceu, USDT e USDC estão difícilmente separados. Embora o CrvUSD contenha riscos de centralização, os módulos funcionais são completos, e o potencial é promissor. As moedas estáveis descentralizadas atualmente são quase um deserto, mas existem necessidades subjacentes e oportunidades de desenvolvimento potenciais.

Por que a moeda estável deve ser Descentralização

A moeda descentralizada é a fonte da moeda. Historicamente, já existiram moedas centralizadas, como a troca de bens ou a formação de dívida como moeda. O crédito centralizado não participou do processo de geração de moeda desde o início.

A emissão de moeda estável serve para aumentar o crédito, e a moeda estável centralizada não possui direito de emissão. Esperamos criar crédito estável afastando-nos do poder centralizado. Os cripto-puristas acreditam que o direito de emissão de moeda foi roubado por instituições centralizadas. Ter o direito de emissão implica ter o imposto de emissão, e o emissor tem o incentivo para emitir moeda de forma excessiva.

A moeda estável centralizada enfrenta ameaças centralizadas, sua credibilidade pode ser questionada devido a falhas de crédito central, e seu valor frequentemente é desafiado. A confiança nas moedas estáveis centralizadas não é intrínseca, como USDC e USDT, que enfrentaram corridas bancárias devido a rumores. Elas são respaldadas pelo sistema de regulamentação financeira dos Estados Unidos e, necessariamente, estão sujeitas ao controle do governo dos EUA. As moedas estáveis descentralizadas oferecem outras opções.

moeda estável: Asas de Ícaro

A moeda estável algorítmica continua o caminho do BTC, explorando a Descentralização do crédito. Não ajudará a moeda fiduciária a capturar o valor do mundo cripto, competindo com moedas estáveis centralizadas. Portanto, é difícil não entrar em conflito com os interesses dos bancos centrais ou do governo.

A moeda estável é um negócio de grande escala. Para aumentar a taxa de utilização, além da estabilidade do preço da moeda, são necessárias taxas de juros mais altas e custos de transação mais baixos. A troca de moedas estáveis de pequeno porte por outros tokens deve ser feita através da liquidação de tokens principais, com poucos pares de negociação, altas taxas de serviço e grande deslizamento, o que não é favorável para a entrada de grandes investidores.

Se uma moeda estável quiser ganhar escala, inevitavelmente enfrentará a atenção das forças tradicionais. O mundo tradicional sempre teve uma hostilidade em relação às criptomoedas. A hostilidade do FMI em relação às criptomoedas é evidente; quando o DCEP, liderado pelos bancos centrais de vários países, entrar em cena, quem será o exército irregular a ser eliminado?

Sem escala, não é possível operar de forma sustentável; com escala, há o risco da interferência do poder centralizado. Estas são as asas de Ícaro das moedas estáveis. A saída é ou se tornar submisso a forças tradicionais, ou estar preparado para uma completa descentralização.

indústria da moeda estável

Atualmente, USDT e USDC monopolizam a maior parte do mercado, mas existem centenas de outras moedas estáveis. Como está o ecossistema das moedas estáveis?

Moeda de alta energia e moeda ampla: USDC e USDT já conquistaram uma posição de moeda estável de alto valor no mundo das moedas. A maioria das moedas estáveis que dependem delas para fornecer liquidez, apenas oferecem uma moeda ampla semelhante à financeira tradicional.

Sistema de empréstimo? Muitas pequenas moedas estáveis não estabeleceram pares de negociação com vários tokens, além da mineração interna, os rendimentos externos são quase zero. Criar, emprestar e ainda há custos. Elas só podem ser trocadas por moedas principais através de pares de negociação para participar de atividades na cadeia. Esse incentivo é, na verdade, um subsídio de taxa de juros para moedas estáveis principais. Funcionalmente, o mecanismo de geração de pequenas moedas estáveis + pares de negociação = empréstimos sobrecolateralizados.

moeda estável versão

A centralização ainda é a forma mais mainstream. Com a melhoria da regulamentação, os riscos das moedas estáveis centralizadas estão gradualmente sendo mitigados. No entanto, os riscos da centralização ainda existem, como as preocupações recentes sobre o incumprimento da USDC.

A forma como os algoritmos criam a estabilidade dos preços das moedas:

1. Reequilíbrio de moeda estável: como AmpleForth, mas já perdeu a vitalidade do mercado.

2. Limitar a circulação de moeda estável: como FEI, mas limitar a liquidez é contraproducente.

3. Moeda estável de cunhagem: como UST-Luna, mas a maioria falhou. FRAX ainda existe, introduzindo USDC como a maior parte da garantia de crédito.

4. Moeda estável sobrecolateralizada: como DAI, LUSD, as mais populares e maduras. Um novo lote como GHO, CrvUSD também adotam.

Calcular a estabilidade para a luta pelo poder

Inclui riscos de centralização na pista de cálculo estável: Curve e AAVE juntaram-se com marcas de recursos. CrvUSD e GHO são ambos moedas estáveis supercolateralizadas, com a expectativa de expandir rapidamente a sua escala.

O DAI da MakerDAO enfrenta uma concorrência feroz e apresenta riscos de RWA. Os ativos colaterais por trás do FRAX são USDC, com riscos de origem semelhante. Em comparação, USDC e USDT têm forte rentabilidade e a participação no mercado continua a expandir.

Completamente descentralizado é considerado uma pista estável: Apenas alguns projetos permanecem, como Liquity, Inverse Finance e RAI. Eles estão completamente isolados da interferência centralizada, mas têm uma escala pequena, baixa estabilidade e falta de liquidez, dificultando a formação de uma vantagem monopolista.

Conclusão

O setor de moeda estável enfrenta riscos de centralização completa se não for completamente descentralizado. As moedas estáveis centralizadas já formaram um padrão de monopólio. O mercado de moedas estáveis descentralizadas tem uma pequena participação de mercado, está em fase inicial de desenvolvimento, mas possui um mercado inerente e cheio de esperança. Atualmente, nenhuma moeda estável descentralizada alcançou uma vantagem de escala de monopólio.