O dilema jurídico das moedas estáveis: Análise dos direitos de resgate do USDT e USDC
Recentemente, o colapso do UST levantou questões sobre a estabilidade das moedas estáveis, sendo a questão mais crítica se as moedas estáveis têm ativos suficientes para dar suporte. As reservas são um indicador importante para medir a ancoragem do valor das moedas estáveis, mas se as cláusulas legais não conferirem aos detentores o direito de trocar por moeda fiduciária, o significado desse indicador torna-se discutível. Este artigo analisará os termos de serviço das duas maiores moedas estáveis por capitalização de mercado, USDT e USDC, e os resultados podem ser surpreendentes.
Análise da moeda estável USDT
Os termos de serviço do USDT na terceira cláusula estipulam que, em caso de insuficiência de liquidez nas reservas, a Tether pode atrasar a recompra ou a retirada de USDT, e reserva-se o direito de resgatar com ativos físicos. Esta cláusula apresenta os seguintes problemas:
Se o USDT é realmente suportado 100% por reservas, por que é necessário atrasar o resgate?
O USDT é apenas uma "avaliação" de 1:1 em relação ao dólar, e não é totalmente suportado por moeda fiduciária.
A Tether pode decidir a composição das reservas.
Os termos reservam o direito de "retorno físico", podendo devolver títulos, ações e outros ativos que não sejam em dólares.
Apenas "clientes Tether verificados" podem resgatar USDT diretamente; os usuários comuns devem fazê-lo através de instituições intermediárias, como bolsas.
Análise da moeda estável USDC
Os termos de resgate do USDC são mais rigorosos:
A Circle não se compromete a manter reservas de moeda fiduciária equivalentes ao USDC, mas sim a suportar com ativos denominados em dólares.
O compromisso de 1 USDC para 1 dólar apenas se aplica a parceiros institucionais, os usuários individuais não podem exercer diretamente o direito de resgate.
A Circle deixa claro que não garante que 1 USDC seja igual a 1 dólar, não se responsabilizando por flutuações de valor.
Resumo
Do ponto de vista legal, USDT e USDC não são equivalentes a moeda fiduciária, e suas reservas não estão totalmente ligadas a moeda fiduciária. Os usuários individuais podem não ter o direito legal de trocar moeda estável livremente. A Tether permite que indivíduos se tornem clientes diretos, mas reserva o direito de não resgatar moeda fiduciária. A Circle promete que pode ser resgatada em moeda fiduciária, mas não reconhece que indivíduos tenham esse direito.
A emissão de moedas estáveis apresenta uma desigualdade evidente entre os emissores e os direitos dos usuários. Para os detentores comuns, a questão de poder trocar a moeda fiduciária a qualquer momento continua a ser um problema em aberto. Essa ambiguidade legal pode se tornar um risco potencial para o desenvolvimento das moedas estáveis no futuro.
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hodl_therapist
· 08-10 15:42
As reservas são apenas uma folha de papel?
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MetaDreamer
· 08-10 15:38
Não se atreve a escrever claramente o que vai resgatar. Para que tanta pressa?
Análise das cláusulas legais do USDT e USDC: preocupações sobre o direito de resgate das moedas estáveis
O dilema jurídico das moedas estáveis: Análise dos direitos de resgate do USDT e USDC
Recentemente, o colapso do UST levantou questões sobre a estabilidade das moedas estáveis, sendo a questão mais crítica se as moedas estáveis têm ativos suficientes para dar suporte. As reservas são um indicador importante para medir a ancoragem do valor das moedas estáveis, mas se as cláusulas legais não conferirem aos detentores o direito de trocar por moeda fiduciária, o significado desse indicador torna-se discutível. Este artigo analisará os termos de serviço das duas maiores moedas estáveis por capitalização de mercado, USDT e USDC, e os resultados podem ser surpreendentes.
Análise da moeda estável USDT
Os termos de serviço do USDT na terceira cláusula estipulam que, em caso de insuficiência de liquidez nas reservas, a Tether pode atrasar a recompra ou a retirada de USDT, e reserva-se o direito de resgatar com ativos físicos. Esta cláusula apresenta os seguintes problemas:
Se o USDT é realmente suportado 100% por reservas, por que é necessário atrasar o resgate?
O USDT é apenas uma "avaliação" de 1:1 em relação ao dólar, e não é totalmente suportado por moeda fiduciária.
A Tether pode decidir a composição das reservas.
Os termos reservam o direito de "retorno físico", podendo devolver títulos, ações e outros ativos que não sejam em dólares.
Apenas "clientes Tether verificados" podem resgatar USDT diretamente; os usuários comuns devem fazê-lo através de instituições intermediárias, como bolsas.
Análise da moeda estável USDC
Os termos de resgate do USDC são mais rigorosos:
A Circle não se compromete a manter reservas de moeda fiduciária equivalentes ao USDC, mas sim a suportar com ativos denominados em dólares.
O compromisso de 1 USDC para 1 dólar apenas se aplica a parceiros institucionais, os usuários individuais não podem exercer diretamente o direito de resgate.
A Circle deixa claro que não garante que 1 USDC seja igual a 1 dólar, não se responsabilizando por flutuações de valor.
Resumo
Do ponto de vista legal, USDT e USDC não são equivalentes a moeda fiduciária, e suas reservas não estão totalmente ligadas a moeda fiduciária. Os usuários individuais podem não ter o direito legal de trocar moeda estável livremente. A Tether permite que indivíduos se tornem clientes diretos, mas reserva o direito de não resgatar moeda fiduciária. A Circle promete que pode ser resgatada em moeda fiduciária, mas não reconhece que indivíduos tenham esse direito.
A emissão de moedas estáveis apresenta uma desigualdade evidente entre os emissores e os direitos dos usuários. Para os detentores comuns, a questão de poder trocar a moeda fiduciária a qualquer momento continua a ser um problema em aberto. Essa ambiguidade legal pode se tornar um risco potencial para o desenvolvimento das moedas estáveis no futuro.