A moeda, como base das atividades econômicas, sua eficácia depende de várias características-chave. Com o surgimento das moedas digitais, precisamos reexaminar as funções básicas da moeda na economia moderna. A história mostra que a definição de moeda não está apenas em suas características tecnológicas, mas também em sua capacidade de se adaptar a diferentes estágios de desenvolvimento. A verdadeira moeda deve passar por um caminho evolutivo cheio de desafios, algo que muitas novas moedas têm dificuldade em alcançar.
Ciclo de vida completo da moeda
Para se tornar uma moeda funcional completa, um ativo deve completar com sucesso quatro fases de desenvolvimento:
1. Atrair valor
Primeiro, a moeda deve atrair capital e atenção. Seja através de metais preciosos, garantias governamentais ou potencial de valorização, todas as moedas bem-sucedidas começam por atrair as pessoas a mantê-las. Essa atração inicial estabelece a base para o desenvolvimento subsequente. Muitas moedas digitais se destacam nesta fase, aproveitando a especulação e os efeitos de rede para estabelecer a adoção inicial e a liquidez.
2. Desenvolvimento em escala
Em segundo lugar, a moeda deve alcançar uma escala e liquidez suficientes para apoiar atividades econômicas significativas. Ela precisa de uma profundidade de mercado adequada para evitar que as transações causem volatilidade excessiva; também precisa de uma distribuição suficiente para garantir que encontrar contrapartes não seja demasiado difícil. A escala traz credibilidade, efeitos de rede e a liquidez necessária para uma aplicação mais ampla. Algumas criptomoedas principais já passaram com sucesso por esta fase, atingindo uma capitalização de mercado de vários trilhões de dólares.
3. Mecanismo de estabilidade
Em terceiro lugar, a moeda deve desenvolver um mecanismo de estabilidade que a torne confiável em negócios e contratos. Estabilidade não significa valor fixo, mas sim previsibilidade e resiliência sob pressão do mercado. Isso requer mecanismos técnicos e apoio institucional. Muitas novas moedas falham nesta fase. A verdadeira estabilidade exige um sistema que funcione normalmente sob várias condições de mercado, que não colapse ou necessite de intervenção externa.
4. Utilidade econômica
Por fim, a moeda deve ser realmente prática em atividades econômicas comuns que vão além da especulação. Ela deve servir como uma unidade de conta confiável, meio de troca e reserva de valor em diversos ambientes econômicos. A verdadeira praticidade implica apoiar todas as funções financeiras necessárias para a economia moderna: pagamentos eficientes, contratos confiáveis, mercados de crédito razoáveis e ciclos de planejamento estáveis.
Problemas de Coordenação
As pessoas raramente percebem que, nas fases posteriores, é necessário resolver problemas fundamentais de coordenação cuja dificuldade aumenta à medida que a escala do sistema se expande. Considere as funções básicas da moeda, como fornecer uma função de último recurso, implementar medidas de estabilização de emergência ou intervir em crises. Estas funções são essencialmente bens públicos. Elas exigem que as entidades coloquem a estabilidade do sistema acima de seus próprios interesses - assumindo riscos individuais em prol do interesse coletivo.
Em sistemas de Descentralização puramente orientados para interesses pessoais, essas funções-chave carecem de suporte estrutural. O sistema pode funcionar bem em condições normais, mas pode colapsar em momentos em que a estabilidade é crucial. Vimos repetidamente essa vulnerabilidade no mercado de moedas.
Durante o colapso de março de 2020, algumas bolsas tiveram que suspender as negociações para evitar que uma liquidação em cadeia ameaçasse todo o ecossistema e causasse um colapso total.
No "Quinta-Feira Negra", um sistema de moeda estável precisou de uma resposta de governança de emergência e ajuda da comunidade devido a colateral insuficiente.
Uma stablecoin de determinado algoritmo inicialmente sobreviveu à pressão do mercado graças à intervenção em larga escala de participantes com grandes recursos, mas quando seu tamanho cresceu a ponto de nem mesmo esses apoiantes conseguirem estabilizá-la, colapsou completamente.
Estes exemplos revelam uma verdade profunda: embora as criptomoedas promovam teoricamente sistemas sem confiança, a sua sobrevivência em tempos de crise depende repetidamente da intervenção discricionária de participantes que oferecem confiança implícita.
Requisitos de formação de capital
Além da estabilidade, uma moeda saudável deve apoiar a formação de capital - impulsionando o processo de empréstimo que alimenta a produtividade econômica. Esta é precisamente outra limitação fundamental que as criptomoedas existentes enfrentam. O uso de ativos criptográficos como colateral está aumentando, mas raramente são usados como ativos de precificação de dívida. Poucas pessoas estão dispostas a emprestar em criptomoedas convencionais, pois a sua incerteza traz riscos difíceis de gerir para mutuários e credores.
Uma moeda com funcionalidades completas deve fornecer uma unidade de conta estável para protocolos ao longo do tempo. Quer se trate de um mutuário que deseja construir uma casa, financiar uma empresa ou desenvolver infraestrutura, todos precisam ter uma razoável certeza sobre o valor futuro de sua dívida.
Projetar um sistema monetário completo
As limitações das criptomoedas existentes não são um problema temporário, mas sim uma restrição de design fundamental. As principais criptomoedas foram projetadas principalmente para as duas primeiras fases de desenvolvimento — atração de valor e crescimento em escala. Seus modelos de suprimento fixos ou altamente restritos criam fortes incentivos para adoção precoce e especulação. Este design se destaca no lançamento de valor e na realização de escala inicial, mas se torna um fardo quando é necessária estabilidade e utilidade para alcançar uma adoção mais ampla.
Se não houver mecanismos para se adaptar às condições econômicas em constante mudança, fornecer funções de último recurso ou estabilizar durante crises, esses sistemas ainda são, fundamentalmente, sistemas monetários incompletos. Eles funcionam bem como livros de registro de propriedade, mas têm dificuldade em se tornar moedas plenamente funcionais.
Estrutura Completa de Moeda Benigna
Com base nessas observações, podemos definir o que é necessário para uma moeda com uma arquitetura completa:
Mecanismo de fornecimento adaptativo: Uma moeda saudável deve ser capaz de expandir quando a demanda excede a oferta e contrair quando a oferta excede a demanda, criando uma pressão de estabilidade natural.
Função de último recurso: uma moeda benigna precisa de mecanismos internos para fornecer liquidez, estabilidade e intervenção sob pressão de mercado, sem a necessidade de coordenação externa.
Utilização de reservas produtivas: uma moeda saudável deve empregar o valor acumulado em usos produtivos, em vez de deixá-lo ocioso ou dissipá-lo, criando valor sustentável para o sistema.
Base do mercado de empréstimos: Uma moeda saudável deve fornecer a estabilidade necessária para o desenvolvimento de um mercado de empréstimos funcional, permitindo a formação de capital sem gerar riscos excessivos.
Indicadores de saúde transparentes: Uma moeda saudável deve fornecer indicadores claros do estado de saúde do sistema, permitindo que os participantes tomem decisões informadas com base na força fundamental e não apenas na emoção do mercado.
O desenvolvimento histórico dos sistemas monetários tradicionais não é acidental – essas características evoluíram porque são necessárias para o funcionamento da moeda em condições econômicas diversificadas.
Fechar a lacuna
Esta análise não nega as conquistas das moedas digitais. As principais moedas digitais alcançaram um sucesso notável ao completar com êxito as duas primeiras fases de desenvolvimento — provando que é possível iniciar um sistema monetário não soberano através de incentivos de mercado. O seu sucesso forneceu estratégias cruciais para a fase inicial da evolução das moedas. A percepção central é que um sistema monetário completo, ao ser projetado, precisa considerar o seu estado final de maturidade, enquanto ainda consegue enfrentar as fases iniciais de evolução.
A tecnologia das moedas precisa equilibrar os mecanismos de crescimento inicial e especulação, ao mesmo tempo em que oferece um caminho para alcançar estabilidade e utilidade após atingir uma escala suficiente. Elas precisam combinar a capacidade de lançamento que torna as criptomoedas bem-sucedidas com os mecanismos de adaptação atualmente ausentes.
Conclusão: O caminho para uma moeda saudável
A evolução da moeda não é apenas uma questão técnica, mas sim a resolução de problemas de coordenação que aumentam à medida que a escala se expande. Uma moeda saudável deve ser projetada para funcionar durante todo o seu ciclo de vida - desde a adoção inicial até a aplicação madura - possuindo mecanismos que se adaptem às condições em mudança, sem a necessidade de intervenção externa contínua.
Isso não significa retornar a um sistema completamente centralizado, mas sim projetar um sistema com uma arquitetura completa e embutir os mecanismos necessários para a operação da moeda. Isso significa que a moeda criada deve ser eficaz não apenas em condições ideais, mas também em várias situações econômicas.
À medida que continuamos a desenvolver moedas digitais, estas percepções fornecem-nos uma estrutura para avaliar o seu potencial. Não devemos apenas focar nas características técnicas ou na valorização de preços a curto prazo, mas sim refletir se uma moeda possui os elementos completos necessários para desempenhar funções de moeda de alta qualidade ao longo de toda a sua evolução.
O futuro da moeda não pertence aos sistemas com a tecnologia mais avançada ou ao crescimento inicial mais forte, mas sim aos sistemas que compreendem plenamente o mecanismo real de funcionamento da moeda desde o seu design.
Ver original
Esta página pode conter conteúdos de terceiros, que são fornecidos apenas para fins informativos (sem representações/garantias) e não devem ser considerados como uma aprovação dos seus pontos de vista pela Gate, nem como aconselhamento financeiro ou profissional. Consulte a Declaração de exoneração de responsabilidade para obter mais informações.
15 gostos
Recompensa
15
7
Republicar
Partilhar
Comentar
0/400
FlyingLeek
· 2h atrás
Todos os dias a perder dinheiro a puxar o tapete
Ver originalResponder0
RugPullSurvivor
· 2h atrás
Recentemente, algumas ondas chegaram ao fundo, certo?
Ver originalResponder0
MEVSandwich
· 2h atrás
Ser enganado por idiotas a longo prazo existe, a estabilidade é um falso dilema.
Ver originalResponder0
MEVSandwichVictim
· 2h atrás
Que estabilidade é essa? O sanduíche já explodiu todo.
Ver originalResponder0
SnapshotLaborer
· 2h atrás
Preguiça de olhar, um v é suficiente.
Ver originalResponder0
OPsychology
· 2h atrás
É preciso continuar por este caminho.
Ver originalResponder0
LiquidatorFlash
· 2h atrás
Os pacientes com obsessão por liquidação não conseguem ficar tranquilos com uma taxa de colateral abaixo de 135%.
O ciclo de vida completo da moeda descentralizada: da atração inicial à utilidade econômica
Descentralização moeda de estabilidade desafios
A moeda, como base das atividades econômicas, sua eficácia depende de várias características-chave. Com o surgimento das moedas digitais, precisamos reexaminar as funções básicas da moeda na economia moderna. A história mostra que a definição de moeda não está apenas em suas características tecnológicas, mas também em sua capacidade de se adaptar a diferentes estágios de desenvolvimento. A verdadeira moeda deve passar por um caminho evolutivo cheio de desafios, algo que muitas novas moedas têm dificuldade em alcançar.
Ciclo de vida completo da moeda
Para se tornar uma moeda funcional completa, um ativo deve completar com sucesso quatro fases de desenvolvimento:
1. Atrair valor
Primeiro, a moeda deve atrair capital e atenção. Seja através de metais preciosos, garantias governamentais ou potencial de valorização, todas as moedas bem-sucedidas começam por atrair as pessoas a mantê-las. Essa atração inicial estabelece a base para o desenvolvimento subsequente. Muitas moedas digitais se destacam nesta fase, aproveitando a especulação e os efeitos de rede para estabelecer a adoção inicial e a liquidez.
2. Desenvolvimento em escala
Em segundo lugar, a moeda deve alcançar uma escala e liquidez suficientes para apoiar atividades econômicas significativas. Ela precisa de uma profundidade de mercado adequada para evitar que as transações causem volatilidade excessiva; também precisa de uma distribuição suficiente para garantir que encontrar contrapartes não seja demasiado difícil. A escala traz credibilidade, efeitos de rede e a liquidez necessária para uma aplicação mais ampla. Algumas criptomoedas principais já passaram com sucesso por esta fase, atingindo uma capitalização de mercado de vários trilhões de dólares.
3. Mecanismo de estabilidade
Em terceiro lugar, a moeda deve desenvolver um mecanismo de estabilidade que a torne confiável em negócios e contratos. Estabilidade não significa valor fixo, mas sim previsibilidade e resiliência sob pressão do mercado. Isso requer mecanismos técnicos e apoio institucional. Muitas novas moedas falham nesta fase. A verdadeira estabilidade exige um sistema que funcione normalmente sob várias condições de mercado, que não colapse ou necessite de intervenção externa.
4. Utilidade econômica
Por fim, a moeda deve ser realmente prática em atividades econômicas comuns que vão além da especulação. Ela deve servir como uma unidade de conta confiável, meio de troca e reserva de valor em diversos ambientes econômicos. A verdadeira praticidade implica apoiar todas as funções financeiras necessárias para a economia moderna: pagamentos eficientes, contratos confiáveis, mercados de crédito razoáveis e ciclos de planejamento estáveis.
Problemas de Coordenação
As pessoas raramente percebem que, nas fases posteriores, é necessário resolver problemas fundamentais de coordenação cuja dificuldade aumenta à medida que a escala do sistema se expande. Considere as funções básicas da moeda, como fornecer uma função de último recurso, implementar medidas de estabilização de emergência ou intervir em crises. Estas funções são essencialmente bens públicos. Elas exigem que as entidades coloquem a estabilidade do sistema acima de seus próprios interesses - assumindo riscos individuais em prol do interesse coletivo.
Em sistemas de Descentralização puramente orientados para interesses pessoais, essas funções-chave carecem de suporte estrutural. O sistema pode funcionar bem em condições normais, mas pode colapsar em momentos em que a estabilidade é crucial. Vimos repetidamente essa vulnerabilidade no mercado de moedas.
Estes exemplos revelam uma verdade profunda: embora as criptomoedas promovam teoricamente sistemas sem confiança, a sua sobrevivência em tempos de crise depende repetidamente da intervenção discricionária de participantes que oferecem confiança implícita.
Requisitos de formação de capital
Além da estabilidade, uma moeda saudável deve apoiar a formação de capital - impulsionando o processo de empréstimo que alimenta a produtividade econômica. Esta é precisamente outra limitação fundamental que as criptomoedas existentes enfrentam. O uso de ativos criptográficos como colateral está aumentando, mas raramente são usados como ativos de precificação de dívida. Poucas pessoas estão dispostas a emprestar em criptomoedas convencionais, pois a sua incerteza traz riscos difíceis de gerir para mutuários e credores.
Uma moeda com funcionalidades completas deve fornecer uma unidade de conta estável para protocolos ao longo do tempo. Quer se trate de um mutuário que deseja construir uma casa, financiar uma empresa ou desenvolver infraestrutura, todos precisam ter uma razoável certeza sobre o valor futuro de sua dívida.
Projetar um sistema monetário completo
As limitações das criptomoedas existentes não são um problema temporário, mas sim uma restrição de design fundamental. As principais criptomoedas foram projetadas principalmente para as duas primeiras fases de desenvolvimento — atração de valor e crescimento em escala. Seus modelos de suprimento fixos ou altamente restritos criam fortes incentivos para adoção precoce e especulação. Este design se destaca no lançamento de valor e na realização de escala inicial, mas se torna um fardo quando é necessária estabilidade e utilidade para alcançar uma adoção mais ampla.
Se não houver mecanismos para se adaptar às condições econômicas em constante mudança, fornecer funções de último recurso ou estabilizar durante crises, esses sistemas ainda são, fundamentalmente, sistemas monetários incompletos. Eles funcionam bem como livros de registro de propriedade, mas têm dificuldade em se tornar moedas plenamente funcionais.
Estrutura Completa de Moeda Benigna
Com base nessas observações, podemos definir o que é necessário para uma moeda com uma arquitetura completa:
O desenvolvimento histórico dos sistemas monetários tradicionais não é acidental – essas características evoluíram porque são necessárias para o funcionamento da moeda em condições econômicas diversificadas.
Fechar a lacuna
Esta análise não nega as conquistas das moedas digitais. As principais moedas digitais alcançaram um sucesso notável ao completar com êxito as duas primeiras fases de desenvolvimento — provando que é possível iniciar um sistema monetário não soberano através de incentivos de mercado. O seu sucesso forneceu estratégias cruciais para a fase inicial da evolução das moedas. A percepção central é que um sistema monetário completo, ao ser projetado, precisa considerar o seu estado final de maturidade, enquanto ainda consegue enfrentar as fases iniciais de evolução.
A tecnologia das moedas precisa equilibrar os mecanismos de crescimento inicial e especulação, ao mesmo tempo em que oferece um caminho para alcançar estabilidade e utilidade após atingir uma escala suficiente. Elas precisam combinar a capacidade de lançamento que torna as criptomoedas bem-sucedidas com os mecanismos de adaptação atualmente ausentes.
Conclusão: O caminho para uma moeda saudável
A evolução da moeda não é apenas uma questão técnica, mas sim a resolução de problemas de coordenação que aumentam à medida que a escala se expande. Uma moeda saudável deve ser projetada para funcionar durante todo o seu ciclo de vida - desde a adoção inicial até a aplicação madura - possuindo mecanismos que se adaptem às condições em mudança, sem a necessidade de intervenção externa contínua.
Isso não significa retornar a um sistema completamente centralizado, mas sim projetar um sistema com uma arquitetura completa e embutir os mecanismos necessários para a operação da moeda. Isso significa que a moeda criada deve ser eficaz não apenas em condições ideais, mas também em várias situações econômicas.
À medida que continuamos a desenvolver moedas digitais, estas percepções fornecem-nos uma estrutura para avaliar o seu potencial. Não devemos apenas focar nas características técnicas ou na valorização de preços a curto prazo, mas sim refletir se uma moeda possui os elementos completos necessários para desempenhar funções de moeda de alta qualidade ao longo de toda a sua evolução.
O futuro da moeda não pertence aos sistemas com a tecnologia mais avançada ou ao crescimento inicial mais forte, mas sim aos sistemas que compreendem plenamente o mecanismo real de funcionamento da moeda desde o seu design.