tokenização: Um novo era de ativos tradicionais na cadeia

No setor financeiro global, a tokenização está rapidamente passando do conceito para a prática, tornando-se um tópico quente de grande atenção. Tanto instituições nativas de criptomoedas quanto gigantes financeiros tradicionais estão explorando como realizar a digitalização, na cadeia e globalização de ativos do mundo real (RWA) sob um pressuposto de conformidade. Desde títulos do governo, imóveis até commodities e notas, as classes de ativos estão se expandindo continuamente, e o quadro regulatório também está gradualmente abrindo espaço para experimentação. Essa onda de ativos na cadeia reflete a profunda demanda dos mercados de capitais globais por eficiência, transparência e liquidez disponível 24 horas.

Neste contexto, uma plataforma inovadora destacou-se como um praticante de tokenização amigo da regulamentação e voltado para instituições. Ao contrário de muitas instituições financeiras tradicionais que ainda estão em fase de piloto, esta plataforma já acumulou experiência de negócios aplicável através de projetos práticos. Ao mesmo tempo, também se distingue de algumas instituições de criptomoeda que adotam caminhos experimentais agressivos baseados em tecnologia, enfatizando mais a conformidade, segurança e adaptação ao nível institucional.

RWA entra em período de aceleração, três grandes produtos conectam o caminho para a tokenização de ativos tradicionais

A tendência de tokenização de RWA na cadeia está acelerando a penetração no mercado mainstream. De acordo com os dados mais recentes da plataforma de dados, até agora, o valor total dos ativos RWA na cadeia em todo o mundo ultrapassou 25,5 bilhões de dólares, com uma taxa de crescimento de quase 56% desde o início do ano, abrangendo várias classes de ativos, como títulos do tesouro dos EUA, imóveis, crédito privado, commodities e ações. Essa tendência indica que as finanças na cadeia não estão mais limitadas a um campo de experimentação para ativos nativos de criptomoeda; a demanda do mercado financeiro tradicional por uma infraestrutura financeira mais eficiente, transparente, programável e combinável está se tornando cada vez mais forte.

Atualmente, o processo de emissão e custódia de ativos financeiros tradicionais ainda depende fortemente de instituições centralizadas. Embora tenha vantagens em termos de conformidade e segurança, também enfrenta desafios como processos de emissão complexos e longos, altas barreiras de entrada, custos elevados e sérios problemas de ilhas de dados. Para abordar esses pontos problemáticos, esta plataforma inovadora, através de suas três principais linhas de produtos, cria soluções de emissão e gestão na cadeia de alta conformidade e alta eficiência, direcionadas às principais categorias de ativos como obrigações, fundos e valores mobiliários, impulsionando a aceleração do processo de tokenização de ativos tradicionais.

Produto 1: Bilhetes e obrigações governamentais tokenizados nativamente

Este produto é uma plataforma inovadora de tokenização de ativos, projetada especificamente para instituições financeiras de nível nacional, que suporta a emissão, negociação e gestão nativa de títulos do governo e dívida soberana diretamente na cadeia, aumentando a inclusão financeira, transparência e capacidade de resistência a riscos no sistema financeiro.

Os títulos soberanos tradicionais geralmente têm barreiras de entrada altas e processos complexos, direcionando-se apenas a investidores institucionais, enquanto os cidadãos comuns frequentemente são excluídos. Este produto elimina as barreiras de entrada do mercado tradicional ao apoiar a emissão de títulos de baixo valor nominal e carteiras na cadeia, promovendo a democratização da dívida. Além disso, os títulos tradicionais envolvem vários intermediários (como subscritores, bancos depositários, bolsas de valores, câmaras de compensação), tornando o processo complicado e ineficiente. Este produto permite que os governos emitam, circulem e paguem diretamente na cadeia, e a execução é automática através de contratos inteligentes, tornando todo o processo rastreável e verificável.

Além disso, o financiamento em países em desenvolvimento depende fortemente da dívida em dólares; uma vez que a moeda local se desvaloriza, a pressão para o pagamento da dívida aumenta drasticamente, tornando-os suscetíveis à armadilha da desajuste monetário. O mecanismo de suporte a obrigações em moeda local deste produto apoia a tokenização de dívida local nativa na cadeia, aumentando a autonomia estratégica do governo e a capacidade de resistência a riscos, além de reforçar a ancoragem de crédito.

Além disso, a plataforma oferece uma capacidade flexível de design de produtos de dívida. As formas tradicionais de títulos governamentais são únicas e difíceis de se adaptarem à crescente diversidade das necessidades de capital e à orientação política. Este produto suporta ferramentas de dívida programáveis, como títulos de proteção contra a inflação, títulos de emissão atrasada designados para ativação futura, bem como formas inovadoras como títulos de prêmio e títulos de direito de nascimento, permitindo que os produtos de dívida atendam às metas de políticas sociais e às necessidades diversificadas da população.

Mais importante ainda, a estrutura tradicional de dívida envolve várias instituições, e os riscos de intermediação, erros operacionais ou eventos de falência podem levar os investidores a não conseguirem cumprir com os pagamentos ou a sofrer perdas. Este produto promove um mecanismo de posse de títulos nativo na cadeia, onde os ativos pertencem diretamente aos investidores, sem riscos de custódia por intermediários e falhas de ponto único, e os dados são transparentes e verificáveis, aumentando significativamente a resiliência do sistema.

Produto 2: Serviço de tokenização voltado para gestores de fundos regulamentados

Este produto permite que gestores de fundos regulamentados realizem emissão e gestão de parcelas de fundos na cadeia, suportando a tokenização de parcelas de fundos de qualquer denominação, reduzindo significativamente a barreira de entrada para investimento. Através do mecanismo de tokenização, essas parcelas de fundos podem ser transferidas livremente entre investidores que atendem aos requisitos de conformidade, rompendo efetivamente o gargalo de liquidez tradicional no investimento em fundos. A plataforma suporta gestão de fundos de múltiplas classes de ativos e entre diferentes jurisdições, atendendo às necessidades de portfólios diversificados. Os investidores podem facilmente realizar operações de subscrição, resgate e transferência de parcelas de fundos na plataforma, melhorando significativamente a experiência do usuário e a eficiência operacional.

Este produto será oficialmente lançado através de aplicações e plataformas de nível institucional desenvolvidas para gestores de fundos licenciados em Singapura, com segurança e conformidade de nível institucional. Pode-se dizer que, ao ser compatível com finanças tradicionais (TradFi) e finanças descentralizadas (DeFi), atende às diferentes necessidades de investidores nativos de criptomoedas e investidores tradicionais.

Produto Três: Plataforma de Emissão de Token de Títulos Genéricos

Este produto é uma plataforma de emissão de Tokens de valores mobiliários de tipo genérico que suporta várias classes de ativos, permitindo a tokenização de ativos do mundo real como valores mobiliários, produtos e mídia. A plataforma suporta várias redes de blockchain, garantindo compatibilidade técnica e flexibilidade para atender às demandas de diferentes mercados. Além disso, integra funcionalidades de KYC e AML, bem como tecnologia de nível bancário, sistemas de controle interno (ICS), gestão de riscos e padrões de conformidade, garantindo que a emissão e circulação de todos os projetos tokenizados estejam em conformidade com os padrões regulatórios e legais.

Entrando na fase prática, o negócio de tokenização já está implementado há anos

Comparado a muitos participantes de RWA que ainda estão na fase de exploração e experimentação, esta plataforma está impulsionando a tokenização de um conceito para sua implementação prática. Adaptando-se de forma flexível às regulamentações e demandas do mercado de diferentes países e instituições, já foi testada e otimizada em projetos nacionais em Cingapura, Hong Kong, Gana e Filipinas, envolvendo cenários de ativos de várias categorias, como captações públicas, captações privadas e moeda digital de banco central (CBDC), oferecendo um paradigma técnico que pode ser replicado e verificado para o mercado global.

Por exemplo, o fundo ULTRA é um fundo de títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo tokenizado, lançado pela plataforma em colaboração com parceiros para investidores qualificados e institucionais, sendo um dos fundos de títulos do Tesouro dos EUA tokenizados com a mais alta classificação global, obtendo múltiplas classificações elevadas de instituições como S&P AA+f e Particula AA+. Recentemente, algumas plataformas de entrada de capital na cadeia e bolsas de RWA também anunciaram colaborações com a plataforma para expandir o acesso ao fundo ULTRA.

A plataforma também se uniu a instituições de gestão de ativos líderes no país para lançar com sucesso o fundo de tokenização de varejo ------ Fundo de Moeda Digital Hong Kong da Huaxia. Este fundo é o primeiro fundo de tokenização aprovado pela Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong, destinado a investidores de varejo, e através desta plataforma realiza a tokenização, podendo oferecer aos investidores uma ferramenta de investimento inovadora para ganhar rendimentos em moeda de Hong Kong por meio de canais baseados na cadeia.

Em 2023, a plataforma foi finalista da final do hackathon CBDC do Banco Central de Gana, construindo um sistema protótipo que suporta a subscrição de títulos e notas do governo de Gana com CBDC, realizando a emissão e liquidação tokenizada na cadeia dos títulos do governo de Gana. Este projeto não apenas valida a viabilidade técnica, mas também oferece um caminho viável para a digitalização financeira em mercados em desenvolvimento.

Além disso, a tecnologia de tokenização da plataforma foi incluída em vários projetos de construção de infraestrutura financeira em nível nacional. Por exemplo, em 2024, participou ativamente do Project Ensemble lançado pela Autoridade Monetária de Hong Kong, um projeto de moeda digital de banco central por atacado (wCBDC) que visa promover o desenvolvimento do mercado de tokenização em Hong Kong. A plataforma realizou testes de prova de conceito com parceiros, explorando aplicações de liquidação de depósitos tokenizados e ativos tokenizados, fornecendo suporte de casos práticos para a infraestrutura wCBDC da Autoridade Monetária de Hong Kong. Em 2020, em colaboração com um banco das Filipinas, completou o primeiro projeto de tokenização de títulos de varejo nas Filipinas, emitindo na blockchain uma emissão inicial de títulos de varejo no valor total de 9 bilhões de pesos filipinos (cerca de 1,87 milhão de dólares americanos). A plataforma também lançou o projeto de finanças verdes Project Genesis, em conjunto com a Autoridade Monetária de Hong Kong (HKMA) e o Centro de Inovação do Banco de Compensações Internacionais (BIS), com o objetivo de explorar a aplicação da tecnologia blockchain na tokenização de títulos verdes, a fim de aumentar a eficiência da emissão, reduzir as barreiras de investimento e melhorar a transparência dos investimentos verdes. Como fornecedor de tecnologia, é seu primeiro projeto experimental de tokenização, estabelecendo a base para a arquitetura do sistema atual.

A equipe central tem vasta experiência financeira e está dedicada a criar o "super carro seguro" RWA

A equipe central desta plataforma inovadora reúne especialistas de topo nas áreas de finanças tradicionais, tecnologia blockchain e conformidade regulatória. O fundador e CEO possui mais de 20 anos de experiência rica em mercados de capitais, tendo projetado e implementado esquemas de financiamento em obrigações no valor total superior a 180 bilhões de dólares para países soberanos, empresas e instituições financeiras, com uma profunda compreensão dos pontos fracos e ineficiências do mercado financeiro tradicional, especialmente em áreas como a proliferação de intermediários, altas barreiras de entrada para investimentos e liquidez limitada. Essas experiências tornaram-se a pedra angular da fundação da plataforma, permitindo que encontre um equilíbrio entre inovação tecnológica e segurança financeira, oferecendo soluções que combinam eficiência e credibilidade ao mercado.

Os fundadores afirmaram que "os fundos e títulos tokenizados envolvem demasiados intermediários, o que resulta em uma elevada barreira de entrada e dificuldade de acesso. A tokenização não apenas simplifica esses pontos ineficientes, mas redefine também a forma como os investidores interagem com os ativos. Através da tecnologia blockchain, aumentamos a transferibilidade destes investimentos, permitindo que os ativos circulem de forma ponto a ponto entre investidores, aumentando significativamente a flexibilidade. Isso também deu origem a mais novos casos de uso, como o aumento da liquidez e a ampliação da participação dos investidores."

Ele destacou que nem todos os projetos de tokenização são igualmente seguros. Muitos projetos no passado apenas colocaram os números dos ativos na cadeia, sem considerar as medidas básicas de proteção ao investidor, o que introduziu riscos desnecessários. O objetivo da plataforma é criar um "carro super seguro" que possa circular com segurança na autoestrada digital das finanças modernas.

A plataforma destina-se a um novo tipo de investidores, ou seja, aqueles que possuem riqueza em criptomoedas, mas desejam participar em investimentos no mercado de capitais tradicional. O fundador destacou que a ampla aplicação da cadeia na finança tradicional enfrenta barreiras de percepção, com muitas pessoas ainda a equiparar a cadeia a moedas digitais voláteis e a mercados não regulamentados, em vez de ativos estáveis e regulamentados como as obrigações do governo. Mudar essa percepção requer não apenas tecnologia avançada, mas também um forte quadro de conformidade, demonstrando que a cadeia pode suportar produtos financeiros sérios e regulamentados.

Ele prevê que o poder de alocação de riqueza se deslocará das grandes instituições financeiras para os indivíduos. A tokenização desempenhará um papel fundamental, mantendo a estabilidade e a estrutura das finanças tradicionais, ao mesmo tempo que atende às necessidades contemporâneas dos investidores por flexibilidade e autonomia.