Sütun Tanımı: Geleceğe odaklanarak, seni yeni teknolojinin tavşan deliğine atlamaya davet ediyor.
Ethereum çekirdek protokolü giderek güçleniyor, ancak ekosistem benzeri görülmemiş bir karmaşıklıkla karşı karşıya.
Geçen yıl, Ethereum, bir ders kitabı seviyesinde mühendislik mucizesi sergiledi. Temel L2 maliyet sorununu köklü bir şekilde çözen Dencun yükseltmesinden, merkezi staking ekonomisini optimize etmeyi amaçlayan Pectra yükseltmesine kadar, bu dijital dünyanın "dijital Leviathan'ı", kamuya açık yol haritasını tam olarak uyguladı. Ancak, tüm gözlemcilerin önünde tuhaf bir paradoks duruyor: Protokol katmanının belirliliği ve başarısı, ekosistem katmanında bir huzur getirmiyor; aksine, eşi benzeri görülmemiş bir karmaşıklık ve potansiyel riskleri doğuruyor. Ethereum'un motor odası (ana protokol) hiç bu kadar güçlü ve net olmamıştı, ancak geniş yeni kıtası (L2 ve Restaking ekosistemi) fırsatların gürültüsü ve karmaşanın sisleriyle dolu. Yeni bir soru sormamız gerekiyor: Alt katman protokollerinin savaşı temelde sona erdiğinde, Ethereum'un bir sonraki savaş alanı neresi olacak?
Dencun ve Pectra'nın düeti
Ethereum'un mevcut durumunu anlamak için öncelikle onun temel mühendislik başarısını kabul etmek gerekir.
Bu zafer, iki ana yükseltmeden oluşmaktadır:
Birincisi, 2024'ün başında Dencun güncellemesiyle tetiklenen ekonomik dönüşümdür. Proto-Danksharding'in (EIP-4844) tanıtılmasıyla, Ethereum ana ağı Layer 2 ağları için özel, ucuz veri kanalları (Blobs) açtı. Bu, küçük bir düzeltme değil, köklü bir maliyet devrimidir. Bir buçuk yıl boyunca, L2 işlem ücretlerinin hızla düştüğüne ve uzun süre çok düşük seviyelerde sürdüğüne tanık olduk. Piyasa, fonlarla en dürüst oylamayı yaptı: Son birkaç ayda, ETH fiyatı istikrarlı kalmasına rağmen, başlıca L2 ekosistem tokenlarına kıyasla performansı oldukça zayıf kaldı. Bu, değer artışı beklentisinin başarılı bir şekilde ana ağın yürütme kapasitesinden, ucuz verilerle beslenen L2 uygulama refahına kaydırıldığını açıkça göstermektedir. Ethereum, kendisini 'tıkalı dünya bilgisayarı' olmaktan çıkararak, tüm ekosistemin 'güvenli hesaplama ve veri merkezi' haline dönüşümünü başarıyla gerçekleştirmiştir.
İkincisi, bu yıl Mayıs ayında tamamlanan Pectra yükseltmesinin getirdiği yönetim evrimi.
Eğer Dencun "maliyet" sorununu çözüyorsa, Pectra "kontrol" mücadelesiyle yüzleşiyor. PoS mekanizmasındaki doğrulayıcıların güç merkezileşimi eğilimiyle karşılaşan Pectra, doğrulayıcıların etkili bakiye üst sınırını (EIP-7251) artırarak, büyük stake havuzlarının işletim avantajlarını azaltmış ve merkeziyetsiz stake katılım deneyimini optimize etmiştir. Bu, protokol düzeyinde merkeziyetçilik baskısını hafifletmek amacıyla yapılan hassas, cerrahi bir müdahaledir. Tek bir yükseltme tüm sorunları ortadan kaldıramasa da, Ethereum'un ana geliştiricilerinin ağın merkeziyetsiz özelliklerini savunma yeteneği ve istekliliği konusunda topluma güçlü bir mesaj vermektedir.
Bu iki güncellemenin başarılı bir şekilde teslim edilmesi, Ethereum'un protokol düzeyindeki ana çatışmalarının temel olarak çözüldüğü anlamına geliyor. Motor odası iyi çalışıyor ve üst yapı genişlemesi için eşi benzeri görülmemiş bir kesinlik temeli sağlıyor.
Restaking'in sistemik riskleri ve L2'nin parçalanması
Ancak, motor odasının başarısı, karmaşıklığı daha geniş bir ekosfer katmanına iterek iki büyük sis yarattı:
Öncelikle, Restaking alanının olgunlaşması ve onun içsel sistemik riskleri. EigenLayer gibi yeniden staking protokolleri, geçen yıl yeni bir kavramdan devasa, karmaşık bir finansal Lego'ya dönüşmüştür. Ethereum'un ekonomik güvenliğini paylaşarak, birçok yeni protokole (örneğin DA katmanı, oracle, köprü) başlama temeli sağlamaktadır, bu da şüphesiz büyük bir yeniliktir. Ancak özünde, Ethereum'un kredi temeli üzerine, ana protokole doğrudan bağlı olmayan yeni kaldıraç ve risk katmanları eklenmiştir. Bir yeniden staking hizmetinin başarısızlığı, ETH ana parasının el konulmasına yol açabilir ve bu da bir dizi zincirleme tasfiye sürecini başlatabilir. Bu "potansiyel sistemik risk", analistlerin Ethereum'un uzun vadeli istikrarını değerlendirirken kaçınılmaz olarak ele almak zorunda oldukları bir merkez konusunu haline gelmiştir.
İkincisi, L2 ekosisteminin refahının getirdiği yan etki: ciddi parçalanma. Onlarca Rollups ağı kendi başına hareket ediyor ve bağımsız likidite adaları ve kullanıcı deneyimi kesintileri oluşturuyor. Kullanıcıların varlıkları farklı L2'ler arasında transfer edilirken, bu sadece karmaşık bir süreç değil, aynı zamanda farklı köprülerin getirdiği güvenlik riskleriyle de karşı karşıya kalıyorlar. Bu giderek artan "L2 savaşı", yeniliği tetiklerken aynı zamanda ağın genel etkisini de büyük ölçüde zedeliyor. Birleşik bir dijital ülke olması gereken şey, aslında sayısız dilin ve iletişimin geçmediği şehir devletlerine bölünmüş durumda.
Bu iki büyük sorunun ortak noktası, bunların yalnızca Ethereum ana protokolünün bir sonraki güncellemesiyle çözülemeyecek olmasıdır. Savaş alanı değişti.
Resim Açıklaması: Layer 2 Toplam Kilitli Değer (TVL) Pazar Payı Pasta Grafiği
Veri kaynağı: defillama
Pozitif Bahçıvan: EcoDev, ekolojik yarıkları nasıl kapatıyor
Protokol katmanının doğrudan müdahale edemediği ekosistem karmaşasıyla karşı karşıya kalan Ethereum Vakfı'nın yanıt stratejisi, saf teknik düşüncenin ötesinde olgun bir yönetişim sergiliyor. Ekosistem gelişim planı (EcoDev), "aktif bahçıvan" rolünü üstlenerek, ekosistemdeki yarıkları kapatmak için "yumuşak güç" kullanıyor.
Son zamanlardaki finansman stratejilerini incelediğimizde, EcoDev'in yatırımlarının son derece hedefli olduğunu görebiliriz. Bu, en başarılı projeleri basit bir şekilde ödüllendirmekten ziyade, kaynakları tüm ekosistemi güçlendirecek "kamusal mallar" alanlarına büyük ölçüde kaydırdığı anlamına geliyor:
Finansman standart araçları: Parçalanmanın olumsuz etkilerini azaltmak için genel L2 çapraz zincir iletişim standartları ve geliştirici araç setleri geliştirilmesini destekleyin.
Akademik araştırmaları desteklemek: ZK teknolojisi, MEV azaltma çözümleri gibi öncü alanlara uzun vadeli finansman sağlamak, teknoloji rezervlerini güvence altına almak.
Küresel toplulukları yetiştirme: Asya, Afrika, Latin Amerika gibi gelişen piyasalara kaynak yatırımı yaparak, Ethereum'un kültürünün ve geliştirici temellerinin küresel ve çeşitlilik içinde kalmasını sağlamak.
Bu stratejinin temel düşüncesi şudur: Protokol kurallarıyla zorla birliği sağlayamıyorsak, o zaman kamu altyapısını ve ortak standartları geliştirerek ekosistemi kendi kendine entegrasyona yönlendirelim. Bu, daha yumuşak ve daha uzun vadeli bir yönetişim felsefesidir.
Ethereum'un gelecekteki yolu artık netleşti. Temel protokolünü modernize etmeyi başarıyla tamamladı ve sağlam, verimli bir altyapı kurdu. Şimdi, çalışma odak noktası bir "protokol mühendisi" olmaktan daha merkeziyetsiz bir "ekosistem bahçıvanı" olmaya dönüşüyor.
Bu, çift raylı bir uzun yürüyüştür: Protokol katmanında, sürekli olarak ince optimizasyon ve güvenlik güçlendirmesi yapılmaktadır; ekosistem katmanında, stratejik yatırımlar ve yetiştirme ile başarıdan kaynaklanan yeni zorluklarla başa çıkılmaktadır. Gördüğümüz, yalnızca teknoloji gerçekleştirmeye odaklanmış bir gelişim ekibi değil, büyük, karmaşık ve dinamik bir dijital ekonomi varlığını nasıl yöneteceğini bilen olgun bir organizasyondur.
Bu karmaşıklığı yönetme, yeni sorunlarla yüzleşme ve çeşitli yöntemlerle başa çıkma rahatlığı, Ethereum'un en güvenilir varlığıdır.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
2025 Ethereum trendleri: Protokol ne kadar başarılı olursa, ekosistem riski o kadar yüksek mi? Son Pectra dönemi derinlemesine analizi
Köşe: Blok Tavşanı Gözlemevi
Sütun Tanımı: Geleceğe odaklanarak, seni yeni teknolojinin tavşan deliğine atlamaya davet ediyor.
Ethereum çekirdek protokolü giderek güçleniyor, ancak ekosistem benzeri görülmemiş bir karmaşıklıkla karşı karşıya.
Geçen yıl, Ethereum, bir ders kitabı seviyesinde mühendislik mucizesi sergiledi. Temel L2 maliyet sorununu köklü bir şekilde çözen Dencun yükseltmesinden, merkezi staking ekonomisini optimize etmeyi amaçlayan Pectra yükseltmesine kadar, bu dijital dünyanın "dijital Leviathan'ı", kamuya açık yol haritasını tam olarak uyguladı. Ancak, tüm gözlemcilerin önünde tuhaf bir paradoks duruyor: Protokol katmanının belirliliği ve başarısı, ekosistem katmanında bir huzur getirmiyor; aksine, eşi benzeri görülmemiş bir karmaşıklık ve potansiyel riskleri doğuruyor. Ethereum'un motor odası (ana protokol) hiç bu kadar güçlü ve net olmamıştı, ancak geniş yeni kıtası (L2 ve Restaking ekosistemi) fırsatların gürültüsü ve karmaşanın sisleriyle dolu. Yeni bir soru sormamız gerekiyor: Alt katman protokollerinin savaşı temelde sona erdiğinde, Ethereum'un bir sonraki savaş alanı neresi olacak?
Dencun ve Pectra'nın düeti
Ethereum'un mevcut durumunu anlamak için öncelikle onun temel mühendislik başarısını kabul etmek gerekir.
Bu zafer, iki ana yükseltmeden oluşmaktadır:
Birincisi, 2024'ün başında Dencun güncellemesiyle tetiklenen ekonomik dönüşümdür. Proto-Danksharding'in (EIP-4844) tanıtılmasıyla, Ethereum ana ağı Layer 2 ağları için özel, ucuz veri kanalları (Blobs) açtı. Bu, küçük bir düzeltme değil, köklü bir maliyet devrimidir. Bir buçuk yıl boyunca, L2 işlem ücretlerinin hızla düştüğüne ve uzun süre çok düşük seviyelerde sürdüğüne tanık olduk. Piyasa, fonlarla en dürüst oylamayı yaptı: Son birkaç ayda, ETH fiyatı istikrarlı kalmasına rağmen, başlıca L2 ekosistem tokenlarına kıyasla performansı oldukça zayıf kaldı. Bu, değer artışı beklentisinin başarılı bir şekilde ana ağın yürütme kapasitesinden, ucuz verilerle beslenen L2 uygulama refahına kaydırıldığını açıkça göstermektedir. Ethereum, kendisini 'tıkalı dünya bilgisayarı' olmaktan çıkararak, tüm ekosistemin 'güvenli hesaplama ve veri merkezi' haline dönüşümünü başarıyla gerçekleştirmiştir.
İkincisi, bu yıl Mayıs ayında tamamlanan Pectra yükseltmesinin getirdiği yönetim evrimi.
Eğer Dencun "maliyet" sorununu çözüyorsa, Pectra "kontrol" mücadelesiyle yüzleşiyor. PoS mekanizmasındaki doğrulayıcıların güç merkezileşimi eğilimiyle karşılaşan Pectra, doğrulayıcıların etkili bakiye üst sınırını (EIP-7251) artırarak, büyük stake havuzlarının işletim avantajlarını azaltmış ve merkeziyetsiz stake katılım deneyimini optimize etmiştir. Bu, protokol düzeyinde merkeziyetçilik baskısını hafifletmek amacıyla yapılan hassas, cerrahi bir müdahaledir. Tek bir yükseltme tüm sorunları ortadan kaldıramasa da, Ethereum'un ana geliştiricilerinin ağın merkeziyetsiz özelliklerini savunma yeteneği ve istekliliği konusunda topluma güçlü bir mesaj vermektedir.
Bu iki güncellemenin başarılı bir şekilde teslim edilmesi, Ethereum'un protokol düzeyindeki ana çatışmalarının temel olarak çözüldüğü anlamına geliyor. Motor odası iyi çalışıyor ve üst yapı genişlemesi için eşi benzeri görülmemiş bir kesinlik temeli sağlıyor.
Restaking'in sistemik riskleri ve L2'nin parçalanması
Ancak, motor odasının başarısı, karmaşıklığı daha geniş bir ekosfer katmanına iterek iki büyük sis yarattı:
Öncelikle, Restaking alanının olgunlaşması ve onun içsel sistemik riskleri. EigenLayer gibi yeniden staking protokolleri, geçen yıl yeni bir kavramdan devasa, karmaşık bir finansal Lego'ya dönüşmüştür. Ethereum'un ekonomik güvenliğini paylaşarak, birçok yeni protokole (örneğin DA katmanı, oracle, köprü) başlama temeli sağlamaktadır, bu da şüphesiz büyük bir yeniliktir. Ancak özünde, Ethereum'un kredi temeli üzerine, ana protokole doğrudan bağlı olmayan yeni kaldıraç ve risk katmanları eklenmiştir. Bir yeniden staking hizmetinin başarısızlığı, ETH ana parasının el konulmasına yol açabilir ve bu da bir dizi zincirleme tasfiye sürecini başlatabilir. Bu "potansiyel sistemik risk", analistlerin Ethereum'un uzun vadeli istikrarını değerlendirirken kaçınılmaz olarak ele almak zorunda oldukları bir merkez konusunu haline gelmiştir.
İkincisi, L2 ekosisteminin refahının getirdiği yan etki: ciddi parçalanma. Onlarca Rollups ağı kendi başına hareket ediyor ve bağımsız likidite adaları ve kullanıcı deneyimi kesintileri oluşturuyor. Kullanıcıların varlıkları farklı L2'ler arasında transfer edilirken, bu sadece karmaşık bir süreç değil, aynı zamanda farklı köprülerin getirdiği güvenlik riskleriyle de karşı karşıya kalıyorlar. Bu giderek artan "L2 savaşı", yeniliği tetiklerken aynı zamanda ağın genel etkisini de büyük ölçüde zedeliyor. Birleşik bir dijital ülke olması gereken şey, aslında sayısız dilin ve iletişimin geçmediği şehir devletlerine bölünmüş durumda.
Bu iki büyük sorunun ortak noktası, bunların yalnızca Ethereum ana protokolünün bir sonraki güncellemesiyle çözülemeyecek olmasıdır. Savaş alanı değişti.
Resim Açıklaması: Layer 2 Toplam Kilitli Değer (TVL) Pazar Payı Pasta Grafiği
Veri kaynağı: defillama
Pozitif Bahçıvan: EcoDev, ekolojik yarıkları nasıl kapatıyor
Protokol katmanının doğrudan müdahale edemediği ekosistem karmaşasıyla karşı karşıya kalan Ethereum Vakfı'nın yanıt stratejisi, saf teknik düşüncenin ötesinde olgun bir yönetişim sergiliyor. Ekosistem gelişim planı (EcoDev), "aktif bahçıvan" rolünü üstlenerek, ekosistemdeki yarıkları kapatmak için "yumuşak güç" kullanıyor.
Son zamanlardaki finansman stratejilerini incelediğimizde, EcoDev'in yatırımlarının son derece hedefli olduğunu görebiliriz. Bu, en başarılı projeleri basit bir şekilde ödüllendirmekten ziyade, kaynakları tüm ekosistemi güçlendirecek "kamusal mallar" alanlarına büyük ölçüde kaydırdığı anlamına geliyor:
Finansman standart araçları: Parçalanmanın olumsuz etkilerini azaltmak için genel L2 çapraz zincir iletişim standartları ve geliştirici araç setleri geliştirilmesini destekleyin.
Akademik araştırmaları desteklemek: ZK teknolojisi, MEV azaltma çözümleri gibi öncü alanlara uzun vadeli finansman sağlamak, teknoloji rezervlerini güvence altına almak.
Küresel toplulukları yetiştirme: Asya, Afrika, Latin Amerika gibi gelişen piyasalara kaynak yatırımı yaparak, Ethereum'un kültürünün ve geliştirici temellerinin küresel ve çeşitlilik içinde kalmasını sağlamak.
Bu stratejinin temel düşüncesi şudur: Protokol kurallarıyla zorla birliği sağlayamıyorsak, o zaman kamu altyapısını ve ortak standartları geliştirerek ekosistemi kendi kendine entegrasyona yönlendirelim. Bu, daha yumuşak ve daha uzun vadeli bir yönetişim felsefesidir.
Protokol mühendisinden ekosistem bahçıvanına evrim
Ethereum'un gelecekteki yolu artık netleşti. Temel protokolünü modernize etmeyi başarıyla tamamladı ve sağlam, verimli bir altyapı kurdu. Şimdi, çalışma odak noktası bir "protokol mühendisi" olmaktan daha merkeziyetsiz bir "ekosistem bahçıvanı" olmaya dönüşüyor.
Bu, çift raylı bir uzun yürüyüştür: Protokol katmanında, sürekli olarak ince optimizasyon ve güvenlik güçlendirmesi yapılmaktadır; ekosistem katmanında, stratejik yatırımlar ve yetiştirme ile başarıdan kaynaklanan yeni zorluklarla başa çıkılmaktadır. Gördüğümüz, yalnızca teknoloji gerçekleştirmeye odaklanmış bir gelişim ekibi değil, büyük, karmaşık ve dinamik bir dijital ekonomi varlığını nasıl yöneteceğini bilen olgun bir organizasyondur.
Bu karmaşıklığı yönetme, yeni sorunlarla yüzleşme ve çeşitli yöntemlerle başa çıkma rahatlığı, Ethereum'un en güvenilir varlığıdır.