Genius Yasası'nın Kripto Varlıklar Sektörüne Potansiyel Etkisi
ABD Senatosu yakınlarda "Amerika'nın Stabilcoin Ulusal İnovasyon Yasası"nı, kısaca Genius Yasası'nı onayladı. Bu, kapsamlı bir federal stabilcoin düzenleme çerçevesidir ve şu anda Temsilciler Meclisi'ne inceleme için sunulmuştur. Eğer sorunsuz bir şekilde geçerse, bu yasa bu yıl sonbaharında yürürlüğe girebilir ve bu, kripto varlıklar sektöründe derin etkiler yaratabilir.
Bu yasa tasarısı, hangi şifreleme teknolojilerinin tercih edileceğini, hangi projelerin önemli hale geleceğini ve hangi coinlerin yaygın olarak kullanılacağını büyük ölçüde belirleyecek katı rezerv gereksinimleri ve ulusal lisanslama sistemi önerdi. Yasa tasarısı yasalaşırsa, sektöre getireceği üç büyük etkiyi inceleyelim.
1. Ödeme türü alternatif tokenler yok olma riskiyle karşı karşıya kalabilir
Bu yasa, yeni bir "lisanslı ödeme sabit para arzı" lisansı oluşturacak ve her bir tokenin 1:1 oranında nakit, ABD Hazine Bonoları veya gece geri alım anlaşmaları ile desteklenmesini gerektirecektir. 50 milyar dolardan fazla dolaşımda olan arz sahipleri ise her yıl denetim yapılması zorunluluğuna tabi olacaktır. Bu, mevcut durumda neredeyse hiç somut güvence veya rezerv gereksinimi olmamasıyla keskin bir tezat oluşturmaktadır.
Stablecoin'lar, blockchain üzerindeki ana ticaret aracı haline gelmiştir. 2024'te, stablecoin'lar kripto varlıklar transfer değerinin yaklaşık %60'ını oluşturarak günde 1.5 milyon işlem gerçekleştirmekte ve çoğu işlem tutarı 10,000 dolardan az olmaktadır.
Günlük ödemeler için, sürekli 1 dolarlık değere sahip bir stabilcoin'in, fiyat dalgalanması daha büyük olan geleneksel ödeme alternatif token'lara göre açıkça daha pratik olduğu ortadadır. Bir kez ABD lisanslı stabilcoin'ler yasal olarak eyaletler arasında dolaşımda olabileceğinde, dalgalı token'ları kabul eden işletmelerin ek riskin makul olduğunu kanıtlaması zorlaşacaktır. Önümüzdeki birkaç yıl içinde, bu alternatif token'ların kullanılabilirliği ve yatırım değeri büyük ölçüde düşebilir, ancak başarılı bir dönüşüm gerçekleştiremezlerse.
Senato'nun tasarısı mevcut haliyle geçmese bile, bu eğilim zaten belirgin hale gelmiştir. Uzun vadeli teşvikler, ödeme alternatif tokenleri yerine açıkça dolar bazlı ödeme kanallarına yönelecektir.
2. Yeni uyum kuralları sektörün yapısını yeniden şekillendirebilir
Yeni düzenleme, yalnızca stablecoin'lere yasal bir statü sağlamakla kalmayacak, aynı zamanda bu stablecoin'lerin denetim ve risk yönetimi gereksinimlerini karşılayabilen blok zincirlerine yönlendirilmesini de etkili bir şekilde sağlayacaktır.
Ethereum şu anda yaklaşık 130,3 milyar dolar değerinde stabil coin barındırıyor ve bu, herhangi bir rakibinden çok daha fazla. Olgunlaşmış merkeziyetsiz finans ekosistemi, ihraççıların kredi havuzlarına, teminat kilitleme araçlarına ve analiz araçlarına kolayca erişim sağlaması anlamına geliyor. Ayrıca, düzenleyici gereklilikleri karşılamaya çalışmak için bir dizi düzenleyici uyum modülü ve en iyi uygulamaları bir araya getirebilirler.
Buna karşılık, XRP defteri uyum öncelikli bir tokenleştirilmiş para platformu olarak konumlandırılmaktadır, stabil coinler dahil. Geçtiğimiz ay, XRP defterinde tamamen desteklenen stabil coin tokenleri piyasaya sürüldü ve her bir token, hesap dondurma, kara liste ve kimlik tarama araçlarıyla entegre edilmiştir. Bu işlevler, éçinleyiciye güçlü geri alma ve kara para aklama kontrol önlemleri sağlama gereklilikleriyle yüksek uyum içindedir.
Ethereum'un uyum sistemi, ihraççıların bu gerekliliği ihlal etmesine neden olabilir, ancak şu anda düzenleyici kurumların bu konudaki taleplerinin ne kadar katı olduğunu belirlemek zor. Eğer yasa mevcut haliyle yürürlüğe girerse, büyük ihraççıların gerçek zamanlı doğrulama ve tak-çalıştır "müşterinizi tanıyın" (KYC) mekanizmasını kullanmaları gerekecek, böylece genel olarak uyumlu kalabilecekler. Ethereum esneklik sunuyor, ancak teknik uygulama karmaşık; XRP ise basitleştirilmiş bir platform ve yukarıdan aşağıya kontrol sağlıyor.
Şu anda, bu iki blok zinciri, gizliliğe veya hıza odaklanan zincirlere göre avantajlara sahip gibi görünüyor; ikincisinin aynı gereksinimleri karşılamak için pahalı bir yenilemeye ihtiyacı olabilir.
Her bir dolar sabit paranın eşdeğer nakit benzeri varlık rezervlerini tutması gerektiğinden, bu yasa tasarısı sessizce kripto varlıkların likiditesini ABD'nin kısa vadeli borcuna bağlamaktadır.
Stablecoin pazar büyüklüğü 251 milyar doları aşmıştır. Kurumlar mevcut yolda devam ederse, 2026'da 500 milyar dolara ulaşması mümkün. Bu büyüklükte, stablecoin ihraççıları ABD kısa vadeli tahvillerinin en büyük alıcılarından biri haline gelecek ve getirilerini geri alım veya müşteri ödüllerini desteklemek için kullanacak.
Blockchain için bu bağlantının iki yönü vardır. İlk olarak, daha fazla rezerv talebi, daha fazla işletme bilançosunun devlet tahvilleri tutacağı ve aynı zamanda ağ ücretlerini ödemek için yerel tokenleri tutacağı anlamına gelir, bu da Ethereum ve XRP gibi tokenlere olan organik talebi artırır.
İkincisi, stabilcoinlerin faiz geliri, agresif kullanıcılar için teşvik sağlamak amacıyla fon sağlayabilir. Eğer émisyoncu, bazı devlet tahvili getirilerini sahiplerine geri verirse, stabilcoin kullanmak kredi kartı yerine bazı yatırımcılar için mantıklı bir seçim haline gelebilir, böylece zincir üzerindeki ödeme hacmi ve ücret throughput'unu hızlandırabilir.
Temsilciler Meclisi rezerv şartlarını korursa, yatırımcılar para duyarlılığının artmasını da beklemelidir. Regülatörler teminat yeterliliğini ayarlarsa veya Fed devlet tahvili arzını değiştirirse, stablecoin büyümesi ve Kripto Varlıklar likiditesi eş zamanlı olarak dalgalanacaktır.
Bu dikkat edilmesi gereken bir risk, ancak dijital varlıkların ana akım sermaye piyasalarına yavaş yavaş entegre olduğunu, bunun dışında bağımsız olmadığını da göstermektedir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Genius yasasının Kripto Varlıklar sektörüne üç büyük etkisi
Genius Yasası'nın Kripto Varlıklar Sektörüne Potansiyel Etkisi
ABD Senatosu yakınlarda "Amerika'nın Stabilcoin Ulusal İnovasyon Yasası"nı, kısaca Genius Yasası'nı onayladı. Bu, kapsamlı bir federal stabilcoin düzenleme çerçevesidir ve şu anda Temsilciler Meclisi'ne inceleme için sunulmuştur. Eğer sorunsuz bir şekilde geçerse, bu yasa bu yıl sonbaharında yürürlüğe girebilir ve bu, kripto varlıklar sektöründe derin etkiler yaratabilir.
Bu yasa tasarısı, hangi şifreleme teknolojilerinin tercih edileceğini, hangi projelerin önemli hale geleceğini ve hangi coinlerin yaygın olarak kullanılacağını büyük ölçüde belirleyecek katı rezerv gereksinimleri ve ulusal lisanslama sistemi önerdi. Yasa tasarısı yasalaşırsa, sektöre getireceği üç büyük etkiyi inceleyelim.
1. Ödeme türü alternatif tokenler yok olma riskiyle karşı karşıya kalabilir
Bu yasa, yeni bir "lisanslı ödeme sabit para arzı" lisansı oluşturacak ve her bir tokenin 1:1 oranında nakit, ABD Hazine Bonoları veya gece geri alım anlaşmaları ile desteklenmesini gerektirecektir. 50 milyar dolardan fazla dolaşımda olan arz sahipleri ise her yıl denetim yapılması zorunluluğuna tabi olacaktır. Bu, mevcut durumda neredeyse hiç somut güvence veya rezerv gereksinimi olmamasıyla keskin bir tezat oluşturmaktadır.
Stablecoin'lar, blockchain üzerindeki ana ticaret aracı haline gelmiştir. 2024'te, stablecoin'lar kripto varlıklar transfer değerinin yaklaşık %60'ını oluşturarak günde 1.5 milyon işlem gerçekleştirmekte ve çoğu işlem tutarı 10,000 dolardan az olmaktadır.
Günlük ödemeler için, sürekli 1 dolarlık değere sahip bir stabilcoin'in, fiyat dalgalanması daha büyük olan geleneksel ödeme alternatif token'lara göre açıkça daha pratik olduğu ortadadır. Bir kez ABD lisanslı stabilcoin'ler yasal olarak eyaletler arasında dolaşımda olabileceğinde, dalgalı token'ları kabul eden işletmelerin ek riskin makul olduğunu kanıtlaması zorlaşacaktır. Önümüzdeki birkaç yıl içinde, bu alternatif token'ların kullanılabilirliği ve yatırım değeri büyük ölçüde düşebilir, ancak başarılı bir dönüşüm gerçekleştiremezlerse.
Senato'nun tasarısı mevcut haliyle geçmese bile, bu eğilim zaten belirgin hale gelmiştir. Uzun vadeli teşvikler, ödeme alternatif tokenleri yerine açıkça dolar bazlı ödeme kanallarına yönelecektir.
2. Yeni uyum kuralları sektörün yapısını yeniden şekillendirebilir
Yeni düzenleme, yalnızca stablecoin'lere yasal bir statü sağlamakla kalmayacak, aynı zamanda bu stablecoin'lerin denetim ve risk yönetimi gereksinimlerini karşılayabilen blok zincirlerine yönlendirilmesini de etkili bir şekilde sağlayacaktır.
Ethereum şu anda yaklaşık 130,3 milyar dolar değerinde stabil coin barındırıyor ve bu, herhangi bir rakibinden çok daha fazla. Olgunlaşmış merkeziyetsiz finans ekosistemi, ihraççıların kredi havuzlarına, teminat kilitleme araçlarına ve analiz araçlarına kolayca erişim sağlaması anlamına geliyor. Ayrıca, düzenleyici gereklilikleri karşılamaya çalışmak için bir dizi düzenleyici uyum modülü ve en iyi uygulamaları bir araya getirebilirler.
Buna karşılık, XRP defteri uyum öncelikli bir tokenleştirilmiş para platformu olarak konumlandırılmaktadır, stabil coinler dahil. Geçtiğimiz ay, XRP defterinde tamamen desteklenen stabil coin tokenleri piyasaya sürüldü ve her bir token, hesap dondurma, kara liste ve kimlik tarama araçlarıyla entegre edilmiştir. Bu işlevler, éçinleyiciye güçlü geri alma ve kara para aklama kontrol önlemleri sağlama gereklilikleriyle yüksek uyum içindedir.
Ethereum'un uyum sistemi, ihraççıların bu gerekliliği ihlal etmesine neden olabilir, ancak şu anda düzenleyici kurumların bu konudaki taleplerinin ne kadar katı olduğunu belirlemek zor. Eğer yasa mevcut haliyle yürürlüğe girerse, büyük ihraççıların gerçek zamanlı doğrulama ve tak-çalıştır "müşterinizi tanıyın" (KYC) mekanizmasını kullanmaları gerekecek, böylece genel olarak uyumlu kalabilecekler. Ethereum esneklik sunuyor, ancak teknik uygulama karmaşık; XRP ise basitleştirilmiş bir platform ve yukarıdan aşağıya kontrol sağlıyor.
Şu anda, bu iki blok zinciri, gizliliğe veya hıza odaklanan zincirlere göre avantajlara sahip gibi görünüyor; ikincisinin aynı gereksinimleri karşılamak için pahalı bir yenilemeye ihtiyacı olabilir.
3. Rezerv kuralları, blockchain'e kurumsal sermaye getirebilir
Her bir dolar sabit paranın eşdeğer nakit benzeri varlık rezervlerini tutması gerektiğinden, bu yasa tasarısı sessizce kripto varlıkların likiditesini ABD'nin kısa vadeli borcuna bağlamaktadır.
Stablecoin pazar büyüklüğü 251 milyar doları aşmıştır. Kurumlar mevcut yolda devam ederse, 2026'da 500 milyar dolara ulaşması mümkün. Bu büyüklükte, stablecoin ihraççıları ABD kısa vadeli tahvillerinin en büyük alıcılarından biri haline gelecek ve getirilerini geri alım veya müşteri ödüllerini desteklemek için kullanacak.
Blockchain için bu bağlantının iki yönü vardır. İlk olarak, daha fazla rezerv talebi, daha fazla işletme bilançosunun devlet tahvilleri tutacağı ve aynı zamanda ağ ücretlerini ödemek için yerel tokenleri tutacağı anlamına gelir, bu da Ethereum ve XRP gibi tokenlere olan organik talebi artırır.
İkincisi, stabilcoinlerin faiz geliri, agresif kullanıcılar için teşvik sağlamak amacıyla fon sağlayabilir. Eğer émisyoncu, bazı devlet tahvili getirilerini sahiplerine geri verirse, stabilcoin kullanmak kredi kartı yerine bazı yatırımcılar için mantıklı bir seçim haline gelebilir, böylece zincir üzerindeki ödeme hacmi ve ücret throughput'unu hızlandırabilir.
Temsilciler Meclisi rezerv şartlarını korursa, yatırımcılar para duyarlılığının artmasını da beklemelidir. Regülatörler teminat yeterliliğini ayarlarsa veya Fed devlet tahvili arzını değiştirirse, stablecoin büyümesi ve Kripto Varlıklar likiditesi eş zamanlı olarak dalgalanacaktır.
Bu dikkat edilmesi gereken bir risk, ancak dijital varlıkların ana akım sermaye piyasalarına yavaş yavaş entegre olduğunu, bunun dışında bağımsız olmadığını da göstermektedir.