Aşırı durumlarda sermayeyi koruyabilen bir yatırım portföyü oluşturma

Mevcut karmaşık ve değişken finansal ortamda, aşırı olaylar sırasında sermayeyi koruyabilen bir yatırım portföyü oluşturmanın yolları, birçok yatırımcının dikkatini çeken bir odak noktası haline gelmiştir. Mark Spitznagel'in "Safe Haven: Investing for Financial Storms" adlı eseri, bize düşünmeye değer bazı görüşler sunmaktadır.

Spitznagel, gerçek güvenliğin geleceği tahmin etmeye dayanmadığını, gelecekte ne olursa olsun hayatta kalabilen bir yapı tasarlamak olduğunu düşünüyor. Aşırı riskten kaçınmanın ve fazla risk almanın uzun vadeli servet birikimini zedeleyebileceğine dikkat çekiyor. "Kuyruk riski hedging" üzerine odaklanan bir fon yöneticisi olarak, Spitznagel 2008 ve 2020 mali krizlerinde kayda değer kazançlar elde etti.

Mevcut Makro Çevre

Çelişkilerle dolu bir dönemdeyiz: Borsa sürekli yeni zirvelere ulaşıyor, ancak uzun vadeli tahvil getirileri yüksek kalıyor; dolar güçleniyor, tüketim ise zayıf; yapay zeka sermaye coşkusu getiriyor, ancak dünya parçalanma ve savaş riskiyle karşı karşıya. Jeopolitik durum gergin, birçok sıcak bölgede çatışmalar devam ediyor.

Varlık Yönetiminin Temel İlkeleri

Spitznagel, zenginlik kaderini belirleyen şeyin ortalama getiri oranı değil, bir "sıfırlama" anından kaçınma yeteneği olduğunu acı ama gerçek bir görüşle ortaya koydu. Bir yatırım portföyü her yıl %15 getiri sağlasa bile, bir kez -%80'lik bir kara kuğu olayıyla karşılaşırsa, asla geri dönemez. Bu nedenle, anahtar, sadece belirli bir "güvenli varlık" tutmak değil, fırtınada hayatta kalabilen bir yatırım yapısı inşa etmektir.

Safe Haven'deki Beş Yatırım Kuralı

1. Güvenli varlık, düşük volatilite varlığı ile eşit değildir. Gerçek bir güvenli varlık, sistematik çöküş sırasında patlayıcı bir büyüme gerçekleştirebilmelidir.

2. Kara kuğu olayları meydana geldiğinde, bileşik faiz etkisi yatırımcıları olumsuz etkileyebilir. Büyük bir kayıp, telafi edilmesi için daha uzun bir süre ve daha yüksek bir getiri oranı gerektirebilir.

3. Geleceği tahmin etmeye çalışmayın, en kötü duruma hazırlıklı olun. Her durumda tamamen başarısız olmayacak bir varlık dağılımı oluşturun.

4. Konveksite getiri yapısını hedefleme. Bu yapı, normal dönemlerde hafif kayıplar veya eşit kalabilir, ancak uç olaylarda kat kat hatta on kat fazla getiri sağlayabilir.

5. Coğrafi çeşitlilik ve saklama çeşitliliği son derece önemlidir. Tüm varlıkları tek bir ülkeye veya bir saklama yöntemine yoğunlaştırmayın.

Riskten Korunma Yatırım Portföyü İçin Önerilen Yapı

Spitznagel'in önerdiği portföy yapısı şudur:

• %90-95: Düşük risk, istikrarlı bileşik faizli varlıklar (, kısa vadeli devlet tahvilleri, nakit, yüksek temettü hisseleri )
• %5-10: Yüksek kaldıraçlı "kuyruk hedge" pozisyonları ( gibi VIX boğa, hisse senedi endeksi vadeli satış opsiyonları, altın/kripto para yedekleri )

Bu yapı normal zamanlarda sıradan bir performans gösterebilir, ancak piyasa dalgalanmaları sırasında sermayeyi etkili bir şekilde koruyabilir.

2025 Yılında Siyah Kuğu Hayatta Kalma Kombinasyonu

Mevcut risk ortamını göz önünde bulundurarak, olası bir katmanlı varlık yapısı aşağıdaki gibidir:

1. Temel Katman: Sağlıklı bir beden ve pratik beceriler

   • Sağlığınızı koruyun, çeşitli pratik beceriler geliştirin

2. Sistem riskine karşı varlık ( kendi kendine saklama ):

   • Fiziksel Altın (5-10%)
   • Kripto para soğuk cüzdan depolama(5-10%)
   • Yurt Dışı Varlıklar/İkinci Pasaport(5-10%)

3. Kuyruk riskine karşı hedge pozisyonu ( yüksek kaldıraç ):

   • Hisse senedi endeksi derinlikteki put opsiyonu (1-2%)
   • VIX boğa (1-3%)
   • Altın alım opsiyonu (1-2%)

4. Likidite ve Büyüme Varlıkları:

   • Kısa Vadeli Tahvil ETF'si/Para Piyasası Fonu(20-30%)
   • Küresel Yüksek Temettü Hisseleri (20-30%)
   • Gelişen piyasa gayrimenkulleri ve dolar bazında REIT'ler(5-10%)

Sonuç

"Safe Haven"ın ana görüşü şudur: Çeşitli finansal fırtınaları ve sistemik riskleri önleyemesek de, özenle tasarlanmış varlık dağılımı yapısıyla, her durumda servetin dayanıklılığını koruyabiliriz. Bu yaklaşım, kriz anında sermayeyi korumakla kalmayıp, piyasa toparlandığında fırsatları değerlendirmek için de önemlidir. Mevcut belirsizlik dolu ortamda, her türlü aşırı duruma uyum sağlayabilen bir yatırım portföyü oluşturmak son derece önemlidir.