Ethereum: Dijital Çağın Yeni Petrolü

Küresel finans sistemi, tarihi bir dönüşümün eşiğinde bulunuyor; dünyanın dört bir yanındaki varlıklar giderek dijitalleşiyor ve blok zincirine aktarılıyor. Yarı dijital, bağımsız finansal sistemlerden tamamen dijital ve birleştirilebilir finansal sistemlere geçiş, küresel varlıkların işleyişini destekleyecek güvenli, tarafsız ve güvenilir bir küresel uzlaşma katmanını gerektiriyor. Ethereum bu temeli oluşturmuştur.

Ethereum'un kurumsal benimsenmesi hızlı bir şekilde artıyor, ABD düzenleyici çerçevesi blok zinciri inovasyonunu açıkça destekliyor, dijital varlıklar geleneksel yatırım portföylerinin ana bileşeni haline geliyor.

Bitcoin, dijital altın olarak geniş çapta tanınması için 15 yıl harcadı: egemen kontrolün ötesinde, kıt bir para varlığı. Ethereum ise Bitcoin'in üzerine eklemeler yaptı: yalnızca değer depolamakla kalmaz, aynı zamanda değerlerin sorunsuz bir şekilde transferini, güvenin tesisini ve küresel işbirliğini de teşvik eder. ETH, bir sonraki nesil asimetrik yatırım fırsatıdır ve kurumsal dijital varlık portföylerinin ana hissesini oluşturması beklenmektedir.

Ethereum, stablecoin, yüksek değerli tokenleştirilmiş varlıklar ve kurumsal blockchain altyapısının varsayılan platformu haline geldi. Şu anda, tokenleştirilmiş varlıkların %80'inden fazlası Ethereum üzerinde bulunmaktadır. Ethereum, güçlü mimarisi sayesinde, dünya çapında önde gelen varlık yönetim şirketleri ve altyapı sağlayıcılarının güvenini kazanmıştır: dünyanın en güvenli, en merkeziyetsiz blockchain'idir ve eşsiz bir güvenilirlik ve sıfır kesinti süresi sunmaktadır.

Ancak, bu devrim niteliğindeki sistemin destekleyici varlığı olarak, ETH hâlâ küresel pazarda ciddi şekilde göz ardı edilen fırsatlardan biridir. Ethereum pazarında belirgin bir üstünlük sağlamış ve önemli teknik yükseltmeler gerçekleştirmiş olsa da, ETH'nin şu anki ticaret fiyatı 2021 tarihli zirve seviyesinin oldukça altında. Bu fiyat farkının kalıcı olmayacağına inanıyoruz, ETH'nin benzersiz değer önerisini anlamak, günümüz varlık sınıflarında en büyük yükseliş fırsatlarından birini sunacaktır.

ETH sadece bir token değildir, aynı zamanda zincir üzerindeki ekonominin teminatı, hesaplama yakıtı ve faiz getiren finansal altyapıdır. Aktif bir şekilde saklanmakta, stake edilmekte, yok edilmekte ve kullanılmaktadır. Bitcoin, basit bir değer saklama aracı olarak bir emtia iken, Ethereum da bir emtia olarak değer saklama işlevi görebilir, ancak aynı zamanda büyük bir kullanılabilirliğe sahiptir - bu, onu üretken bir rezerv varlığı haline getirir: dijital ekonomiye güç veren dijital petrol.

Rapor Açıklaması

Bu rapor, ETH'nin özellikle uzun vadeli değer yaratma, teknik maruz kalma ve geleceğe yönelik finansal altyapıyı önceliklendiren stratejilerde kurumsal stratejinin merkezi bir bileşeni olarak neden değerlendirilmesi gerektiğini açıklamayı amaçlamaktadır. Rapor üç ana bölümden oluşmaktadır:

ETH'yi Anlamak: Dijital Ekonomiyi Hareket Ettiren Dijital Petrol

Bu bölüm, Ethereum ile ETH arasındaki ilişkiyi, ETH'nin pratikliği ve benzersiz özelliklerini, ETH'nin varlık değeri için uygun bir değerleme çerçevesini değerlendirmeyi, ayrıca şu anda asimetrik fırsatlar ve üretken değer depolama arayan kurumsal yatırımcı portföylerinde neden düşük değerlenmiş ve düşük dağıtılmış olduğunu inceleyecektir.

Ethereum: ETH'nin yükselişini destekleyen temel altyapı

Bu bölüm, Ethereum ağının sürekli büyüme ivmesinin arkasındaki yapısal, teknik ve ekonomik itici güçleri ele alacaktır. Ethereum'un küresel dijital finans sisteminin temel katmanı olarak potansiyel olarak belirleyebileceği konumu ve bu konumun ETH'nin ekonomik önemini nasıl destekleyip artıracağı açıklanacaktır.

Ethereum ve AI: Otonom Ekonominin Ekonomi Motoru

Bu bölüm geleceğe bakacak, Ethereum'un - ve onun türevi ETH'nin - otonom ajanlar tarafından yönlendirilen finansal sistemdeki olası rolünü ve potansiyel değerini değerlendirecektir.

Temel Noktalar

• ETH dijital petrol: ETH, Ethereum ekonomisine güç sağlar ve faydası, kıtlığı ve getirisi ile değer biriktirir.

• ETH sansüre karşı değer depolama: ETH, dijital ekonominin uzlaşma, güvenlik ve teminat varlığıdır. Ethereum üzerindeki dış kontrol altındaki tokenleştirilmiş varlıkların (stablecoin'ler, gerçek dünya varlıkları ve lisanslı finansal araçlar) sayısının artmasıyla birlikte, küresel, nötr ve sansüre karşı dayanıklı bir rezerv varlığı olarak temel değer depolama talebi son derece önemlidir.

• ETH bir teknoloji şirketi değildir: değerleme çerçevesinin evrilmesi gerekir; ETH, yalnızca ücret gelirine dayanarak teknoloji hisseleri gibi değerlenemez - Ethereum, benzersiz bir dijital altyapıdır ve küresel rezerv varlığı olarak paketlenmiştir.

• Programatik ihraç + imha = öngörülebilir kıtlık: ETH'nin teorik yıllık maksimum toplam ihraç miktarı %1.51'dir, ancak platform kullanımıyla üretilen malların imhası genellikle net ihraç miktarını daha düşük hale getirir. Eylül 2022'den bu yana, ETH arz enflasyonu yaklaşık %0.09 civarında dolaşmaktadır ve bu da yasal para ve Bitcoin'den daha düşüktür.

• ETH, yerel gelir sağlar: doğrulayıcıların staking'i, stake edilen ETH'nin üretken ve gelir getiren bir dijital ürün haline gelmesini sağlar.

• ETH artık bir rezerv varlığıdır: ETH, Ethereum dijital ekonomisinin rezerv varlığı haline gelmiştir ve yakında kurumlar ve egemen devletlerin rezerv varlığı olacaktır.

• ETH düşük değerlenmiş: ETH'nin BTC'nin gerisinde kalması geçici bir yanlış fiyatlandırmadır ve yapısal bir zayıflık değil, bu da nadir bir asimetrik yatırım fırsatı yaratır.

• ETH'nin gelecekteki AI ekonomisindeki rolü henüz fiyatlandırılmamıştır: Otonom ajanların finans dünyasına entegrasyonu ile birlikte, yeni bir ekonomik altyapıya ihtiyaç duyulacaktır. Ethereum, bu geleceği desteklemek için en uygun ve en olası platformdur ve insan-makine birleşik ekonomisinin işletim katmanı olarak görev yapacaktır – ETH, onun yerel parası ve rezerv varlığı olarak.

• ETH'nin trilyonlarca dolarlık potansiyeli var: kısa vadeli hedef 8,000 dolar; uzun vadede, temkinli bir tahminle, para rezervi/mal varlığı olarak ETH'nin 80,000 doların üzerine çıkması mümkün.

Eter: Dijital ekonomiyi destekleyen dijital petrol

ETH, Ethereum ağının yerel varlığıdır ve onun çalışmasını sağlayan ekonomik motordur.

Bu dijital petrol - internetin yeni finans sistemine güç, teminat ve rezerv sağlayan bir varlıktır.

Geleneksel finans sistemi, simüle altyapıdan dijital yerel mimariye yapısal bir dönüşümün eşiğinde. Ethereum, bunun üzerinde inşa edilecek küresel yeni finans sisteminin temel yazılım katmanı - Microsoft Windows gibi bir işletim sistemi - olmayı vaat ediyor.

Her şey gerçekleştirildiğinde, ETH, finans, tokenleştirme, kimlik, hesaplama, yapay zeka gibi alanların geleceğini kapsayan entegre bir küresel platformun temel varlığı haline gelecektir. Bu içsel karmaşıklık, ETH'yi tanımlamayı daha zorlaştırmakta, özellikle de Bitcoin gibi basit değer saklama varlıklarıyla karşılaştırıldığında - ama bu aynı zamanda ETH'nin stratejik olarak daha değerli olmasını sağlamakta ve ETH'nin daha büyük bir uzun vadeli potansiyele sahip olduğunu göstermektedir.

ETH sadece bir kripto para değildir, aynı zamanda çok yönlü bir varlıktır; işlevleri arasında şunlar bulunmaktadır:

yakıt hesapla

Her zincir üzerindeki işlem, ETH tüketir (yakılır). Bu, Ethereum üzerindeki hesaplamalar, veri depolama, varlık transferleri ve değer hesaplamaları için temel bir varlıktır ve aşağıdakilerin yakıtı olarak kullanılır:

• Her stabilcoin transferi.
• Gerçek dünya varlıklarının tokenleştirilmesi için her bir ihraç.
• Ethereum üzerinde gerçekleştirilen her bir işlem.
• Her yeni uygulama - DeFi, oyun, AI, kimlik - çalışması ETH'yi yok edecektir.

getirisi olan değer saklama varlığı

ETH'yi değer saklama aracı olarak basitçe tutmanın ötesinde, ETH staking aracılığıyla gelir elde etmek için de kullanılabilir. Birisi ETH'yi stake ettiğinde, onu sistemde kilitlemeyi kabul eder ve bir doğrulayıcı olur - işlemleri kontrol edip doğrulayan bir ağ katılımcısı. Doğrulama süreci esasen otomatik olarak gerçekleşir, bu nedenle ETH'sini stake eden doğrulayıcıların genellikle ETH'lerini stake etmek dışında ek bir iş yapmalarına gerek yoktur. Ağ, yeni işlem bloklarını önermek veya onaylamak için rastgele doğrulayıcılar seçer. Doğrulayıcılar işlerini doğru bir şekilde tamamladıklarında, ETH şeklinde ödüller alırlar.

orijinal uzlaşma teminatı

ETH, milyarlarca stabil coin, RWA (gerçek dünya varlıkları) ve finansal uygulamalar için güvenli bir teminat sağlar. ETH, sansüre karşı dayanıklılığı, güvenilir tarafsızlığı ve değer kaybından etkilenmemesi ile Ethereum ekosisteminin temel teminatıdır. Şu anda toplam ETH arzının yaklaşık %32,6'sı teminat rolü için kullanılmakta, %3,5'i ise diğer blok zincirlerine ihraç edilmektedir. Ethereum üzerindeki dış kontrol altındaki tokenleştirilmiş varlıkların (stabil coinler, RWA ve lisanslı finansal araçlar gibi) sayısının sürekli artmasıyla, temel değer saklama işlevi gören tarafsız bir rezerv varlığına olan talep kritik bir önem kazanmıştır. Tokenleştirilmiş varlıklar ihraç eden taraf, yargı yetkisi ve karşı taraf riskleri taşıyabilir; buna karşılık, ETH, tüm sistemi köklendiren, küresel olarak erişilebilir, egemen olmayan ve tarafsız bir değer saklama yöntemi sunarak, herhangi bir tek katılımcıya sistematik bağımlılık getirmeden, uzlaşma, teminat ve likidite yönlendirmelerini gerçekleştirmektedir.

Birbirine bağımlı dış ticari tarafların bulunduğu tokenleştirilmiş varlıklar dünyasında, gerçekten tarafsız, yerel ve egemen olmayan teminat varlıklarının değeri önemli ölçüde artmaktadır. ETH, akıllı sözleşme ekonomisinde tamamen dış ticari taraf risklerinden bağımsız olan tek orijinal teminattır. ETH, dünyadaki en yüksek düzeyde güveni temsil eder ve bu, gelecekteki para primine giderek daha önemli katkılarda bulunacaktır.

deflasyon varlığı

Artan ağ etkinlikleriyle birlikte, ETH deflasyonist hale gelecektir. Yaklaşık %80.4'lük işlem ücreti yok edilecek ve bu da ETH'nin toplam arzını azaltacaktır. Her yıl %1.51'lik üst sınır arz oranı (sadece %100 ETH'nin stake edilmesi ve işlem ücreti yok edilmediği aşırı durumlarda ulaşılabilir) altında, ağ kaynaklarına olan talep yüksek olduğunda, ETH deflasyonist bir ürün haline gelecektir. Geleneksel ürünlerden farklı olarak, ETH'ye olan talep artışı üretim artışını tetiklemez ve bu da talebin uzun bir süre arzı aşma dinamiğine yol açabilir.

Tokenleştirilmiş ekonomi büyümesinin ifadesi

Dünya genelinde petrol talebinin ekonomik genişleme ile birlikte artması gibi, ETH de zincir üstü ekonominin büyümesinden değer kazanıyor - ancak arz sınırı nedeniyle, petrol ile kıyaslandığında arz esnekliği çok daha düşük.

• Ethereum'un Toplam Değer Güvencesi (Ethereum's Total Value Secured): Ethereum şu anda 767 milyar dolardan fazla varlık taşımaktadır. Bu, tüm blok zincirleri arasında en yüksek TVS'yi temsil ediyor ve Ethereum'un tokenleşmiş ekonomi temeli olarak konumunu pekiştiriyor.

• Üstel büyüme: Paradigma değişimi giderek merkeziyetsizleşen küresel ekonomiye doğru ilerliyor. Ticaret, iş ve mülkiyetin zincire taşınmasıyla birlikte, Ethereum'un ekonomik hacminin üstel bir büyüme kaydetmesi bekleniyor. Bu, ETH'ye olan talebi önemli ölçüde artıracak, hem işlem yakıtı olarak hem de yeni küresel finansal sistemin temel para rezervi olarak.

Rezerv İşlem Çifti

ETH, merkeziyetsiz borsalardaki ana rezerv işlem çiftidir. Ethereum üzerinde, işlem çiftlerinin %70.6'sı ETH ile fiyatlandırılmaktadır. Geleneksel finansal sistemde çoğu para biriminin dolar ile işlem görmesi gibi, çoğu dijital varlığın verimli bir şekilde işlem görmesi için ETH veya dolar stabilcoin'i ile işlem görmesi gerekmektedir.

Stratejik Rezerv Varlığı

Artan sayıda uygulama, DeFi protokolleri ve kurumsal varlık yöneticileri, stratejik bir rezerv varlığı olarak ETH biriktirmektedir. Daha fazla kurumsal ve egemen varlığın Ethereum'un finansal altyapısına yönelmesiyle bu eğilim hızlanmaktadır. İsteksiz rezerv varlıkların aksine, ETH tamamen programlanabilir, bu da fon havuzlarının otomatikleştirilmesini ve karmaşık finansal yönetimi mümkün kılar. Rezervdeki ETH programlanabilir bir şekilde staking yapılabilir, borç verme için teminat olarak dağıtılabilir, otomatikleştirilmiş piyasa yapıcılar (AMM) için kullanılabilir veya doğrudan saklama protokollerine, mülkiyet planlarına, ödeme sistemlerine, köprü mekanizmalarına vb. entegre edilebilir. BTC esasen bir varlık olarak bekletilirken, ETH, varlık havuzlarının verimliliğini ve operasyonel etkinliğini artırmak için aktif bir rol oynamaktadır. ETH, nötr bir rezerv varlığı olarak, küresel tokenleştirilmiş finansal sistemin güvence altına alınmasında ve yönlendirilmesinde eşsiz bir konumda bulunmaktadır.

Bu bir teori değil, ETH biriktirme rekabeti başlamış durumda. Stratejik ETH rezervleri hızla genişliyor, şu anda kamuya açıklanan kurumsal ETH tutma miktarı neredeyse 2 milyar dolar. Kurumlar ETH'nin çok yönlü değer önerisini daha fazla tanıdıkça, öncülerin fırsatları net ve dikkat çekici hale geliyor. ETH sadece stratejik bir rezerv varlığı haline gelmekle kalmıyor, aynı zamanda kurumsal fon yönetiminin vazgeçilmez bir parçası oluyor.

Tüm bu benzersiz özellikler ve nitelikler nedeniyle, ETH'yi bir teknoloji hissesi olarak değerlendiremeyiz.