Halka açık şirketlerin şifreleme rezerv trendleri: BTC ETH dışındaki yeni fırsatlar ve riskler

2025-07-22 22:44:13

Abstract generation in progress

Halka Açık Şirketlerin Kripto Varlıklar Rezerv Stratejisi Analizi

Giriş

Son zamanlarda, giderek daha fazla halka açık şirket, Kripto Varlıklar'ı rezerv stratejilerine dahil ediyor. Bu trend yalnızca Bitcoin ve Ethereum ile sınırlı değil. Bu yazıda, bu fenomenin başlıca katılımcıları, finansman yapısı, vergi hususları ve potansiyel riskler incelenecektir.

Bitcoin Rezervi

Piyasa Genel Görünümü

MicroStrategy şu anda en büyük kurumsal sahip olup, toplam Bitcoin arzının yaklaşık %2,865'ini kontrol etmektedir. Diğer önemli sahipler arasında iShares, Fidelity ve Grayscale gibi ETF ve güven fonları bulunmaktadır.

Halka açık şirketler arasında, MicroStrategy açık ara önde, ardından MARA ve Twenty One Capital geliyor. Çoğu şirketin pozisyon büyüklüğü nispeten küçüktür.

Değerleme Analizi

Çoğu şirket, (NAV Multiple) ile, genellikle 2 katın üzerinde yüksek bir net varlık çarpanı ile işlem görmektedir. Bu, pazarın ana işlerine olan primli değerlendirmesini yansıtır, ancak aynı zamanda bir değerleme balonu anlamına da gelebilir.

Tipik Vaka

Metaplanet Inc. (MPLAN)

Metaplanet, Japonya'nın düşük faiz ortamını kullanarak, sıfır faizli dönüştürülebilir tahviller ve (SAR) ile hisse değer artışı hakkı aracılığıyla finansman sağlamaktadır. Vergi avantajı, Japonya'nın hisse senetleri ve Kripto Varlıklar üzerindeki farklı vergi politikalarından kaynaklanmaktadır.

Yirmi Bir Sermaye

Karmaşık bir SPAC yapısı benimseyerek, fiziksel Bitcoin taahhütleri, PIPE finansmanı ve dönüştürülebilir tahvilleri birleştirerek, halka arzın ilk gününde 42,000 coin bulundurmaktadır.

ProCap BTC (PCAP)

SPAC, PIPE ve dönüştürülebilir tahviller aracılığıyla toplam 10.08 milyar dolar toplandı, bunun %95'i Bitcoin satın almak için kullanıldı.

Diğer dikkat edilmesi gereken katılımcılar

Tether: Quartal net kârının %15'ine kadarını Bitcoin almak için kullanacak.
Block: Belirli aralıklarla Bitcoin ürünlerinin brüt karının %10'unu satın almak için kullanmak
Coinbase: Kripto Varlıklara çeyrek net gelirinin %10'unu yatırma taahhüdünde bulundu
Tesla: Daha önce büyük ölçüde Bitcoin satın aldı ve sattı

Ethereum Rezervi

Piyasa Genel Görünümü

BitMine, SharpLink, Big Digital ve BTCS gibi şirketler son zamanlarda Ethereum'u aktif bir şekilde artırdı, ancak bazı yatırım oranları hala MicroStrategy'nin Bitcoin yatırımı oranının çok altında.

Tipik Vaka

SharpLink Gaming (SBET)

4.25 milyon dolarlık PIPE ve ATM mekanizmasıyla fon toplayarak, neredeyse %100 ETH'yi staking için ayırmayı taahhüt etti. Ethereum Vakfı ile 10,000 ETH'lik bir OTC işlemi gerçekleştirdi.

BTCS Inc. (BTCS)

Karma finansman modeli kullanarak, ATM, konvertibl tahvil ve Aave kreditlemesini birleştirir. Aave üzerinden USDT kullanarak ETH satın alır, ardından ETH'yi staking yaparak gelir elde eder.

Diğer Katılımcılar

BitMine: Hedef, toplam ETH'nin %5'ini almak ve stake etmek
Bit Digital: Bitcoin madenciliğinden Ethereum rezervine dönüşüm
GameSquare: 1 milyar dolarlık Ethereum rezerv planı başlattı

Sonuç

Şirketin şifreleme rezervi BTC ve ETH dışındaki diğer varlıklara genişletilmiştir.
Çoğu proje ciddi şekilde homojenleşmiş, sürdürülebilir bir rekabet avantajından yoksundur.
Avantajlı şirketler genellikle daha güçlü bir finansman yapısına ve stratejik ortaklıklara sahiptir.
Yatırımcılar dikkatli olmalıdır: Yüksek NAV katları risk anlamına gelebilir, özellikle ayı piyasasında.
Kurumsal yatırımcılar bu alana giderek daha fazla ilgi göstermekte, özel fonlar ve sektör danışmanlarının katılımı artmaktadır.

BTC1.34%

ETH0.1%

View Original

This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.

21 Likes