ABD'nin faiz indirim beklentileri artıyor, Ethereum ETF'si piyasaya sürülüyor, şifreleme piyasası duyguları ısınmaya başlıyor

ABD'nin Temmuz ayında açıkladığı ekonomik veriler, piyasa endişelerini hafifletti ve şu anda piyasa, Eylül ayında faiz indirimine gitme olasılığını %100 olarak bekliyor. ABD borsası, beklentilere uygun olarak bir stil değişimi gerçekleştiriyor; büyük teknoloji hisseleri arasındaki birliktelik çözülmeye başlarken, küçük ölçekli hisseler ve teknoloji dışı sektörler fırsat yakalıyor. Temmuz ayında kripto piyasası duygu etkisiyle büyük dalgalanmalar yaşadı, ancak şu anda istikrara kavuşmuş durumda. Ethereum spot ETF'si işlem görmeye başladı; Grayscale'in satış baskısı fiyat üzerinde geçici olarak baskı oluştursa da, satış hızı oldukça hızlı olduğundan bu baskının uzun sürmeyeceği düşünülebilir.

25 Temmuz'da, ABD 2024 ikinci çeyrek GSYİH'sının çeyreklik yıllık oranla %2,8 büyüdüğünü açıkladı, bu da beklenen %2,0'ın üzerinde. PCE fiyat endeksi ikinci çeyrekte %2,6 büyüdü, bu da birinci çeyrekteki %3,4'ün altında. Fed'in odaklandığı temel PCE fiyat endeksi %2,9 büyüdü, bu da önceki %3,7'nin altında. Ancak, piyasanın bu verilere tepkisi tutarsızdı. Veri açıklandığı gün, ABD borsaları sert dalgalanmalar yaşadı ve piyasanın ekonomik görünüm konusunda bölünmüş olduğunu gösterdi.

Birçok yatırımcı, ABD resmi ekonomik verilerinin doğruluğunu sorguluyor. Örneğin, ABD Çalışma Bakanlığı en son tarım dışı istihdam verilerini açıkladığında, önceki aylara ait istihdam verilerini önemli ölçüde aşağı revize etti. Bu durum, piyasalarda ekonomik verilerin politika aracı olarak kullanılabileceğine dair spekülasyon ve sorgulamaları beraberinde getirdi.

Uzun süreli faiz artışları, ABD ekonomisi üzerinde belirgin bir etki yaratmıştır. Piyasalarda genel olarak, mevcut ekonomik verilerin Fed ve hükümetin ilgili departmanlarının faiz indirimine zemin hazırlayabileceği düşünülmektedir. Bu beklenti, piyasa fiyatlamasında da yansımaktadır: FedWatch Aracı, Eylül ayında faiz indirme olasılığının %100'e kadar çıktığını göstermektedir.

Bu aşırı piyasa beklentileri, yatırımcıların faiz indirim döngüsü için çeşitli varlıkları yeniden fiyatlamaya başladığını gösteriyor. ABD on yıllık Hazine tahvili getirileri genel olarak düşüş eğiliminde ve fonlar, faiz artırma döngüsündeki güvenli liman hissiyatından, faiz indirim döngüsündeki varlıkların yeniden fiyatlanmasına geçiş yapıyor.

Russell 2000 küçük sermaye hisse senedi endeksi (RUT) ile Nasdaq Kompozit Endeksi (IXIC) son dönem hareketlerini gözlemlediğimizde ilginç bir fenomenle karşılaşmaktayız: 11 Temmuz'da IXIC zirve yaptığında, tam da RUT'un yükselmeye başladığı gündür. Bu gün ABD, en son CPI verilerini açıkladı, piyasa enflasyonda bir yavaşlama sinyali aldı ve Eylül'de faiz indirimlerine başlanabileceğini düşündü. Ardından, sermaye hızla büyük sermaye hisselerinden çekilip küçük sermaye hisselerine yöneldi. Bu "büyükten küçüğe" stil değişimi, faiz indirimleri döngüsünde piyasa risk iştahının artması beklentisiyle uyumludur.

Şu anda, Amerikan borsasında "yedi büyük teknoloji devi" arasında, Tesla ve Alphabet ikinci çeyrek mali raporlarını açıkladı. Tesla'nın performansı bekleneni karşılayamadı, ancak Alphabet'in genel olarak beklenenden iyi sonuçlar elde etmesine rağmen YouTube reklam gelirleri beklentileri karşılayamadı. Piyasa, diğer teknoloji devlerinin mali rapor performansına odaklanıyor, özellikle de 1 Ağustos'ta açıklanacak olan Apple'ın mali raporuna. Eğer yalnızca birkaç şirket AI patlamasından yararlanıyorsa ve diğer şirketler ortalama bir performans sergiliyorsa, piyasa tarzı değişiklikleriyle birlikte Amerikan borsası daha fazla ayarlamalarla karşı karşıya kalabilir.

Temmuz ayında kripto piyasası oldukça dalgalıydı ve birçok faktörden etkilendi. Bitcoin'in fiyatı bir ara 54000 doların altına düştü, ardından 70000 doları aştı ve ay sonunda yaklaşık 66000 dolara geri döndü. Bitcoin volatilite endeksi yüksek seviyelere ulaştı ve piyasanın alım satım yapan taraflar arasında dengeli bir aşamada olduğunu gösterdi.

Mt.Gox davası tazminatı, Almanya hükümetinin satışları ve Trump'ın Bitcoin konferansındaki konuşması gibi etkenler piyasada dalgalanmalara neden oldu. Ancak, bu olayların gerçek etkisi piyasa tarafından aşırı yorumlanabilir. Trump'ın konuşması kısa vadede piyasa duygusunu canlandırmış olsa da, uzun vadeli etkisi hâlâ belirsizlik taşımaktadır.

Ethereum'un ilk halka arzının onuncu yıl dönümüne denk gelerek, Ethereum spot ETF'si işlem görmeye başladı. Ancak, piyasa tepkisi soğuk: ilk günde net akış 100 milyon doları geçti, ancak sonraki günlerde sürekli net çıkışlar görüldü. Grayscale'in ETHE ürünü büyük ölçüde çıkış göstermeye devam ediyor, bu durum Bitcoin ETF'sinin piyasaya sürülmesiyle benzerlik gösteriyor. Ancak, Grayscale ETFE'nin satışı hızla gerçekleşiyor ve baskının uzun sürmesi beklenmiyor.

Genel olarak, Temmuz ayında piyasa esas olarak duygular tarafından yönlendirildi. Kripto piyasası şu anda yeni bir boğa piyasası anlatısından yoksun ve ABD borsa hareketleriyle olan kopma ile birlikte, genel olarak daha karmaşık bir dönemde bulunuyor; bu nedenle duygulardan daha fazla etkilenmesi daha kolaydır.

Ancak, piyasa bu duyguları sindirmeye başladı ve spiral bir şekilde yükseliş onarım eğilimi sergiliyor. Bitcoin fiyatı olumlu bir gelişme gösteriyor, Bitcoin spot ETF'si sürekli net akış sağlıyor, bu da piyasa korku duygusunun devam etmediğini yansıtıyor ve daha büyük bir hareketin yakında gelebileceğini öngörüyor.

Makroekonomik ve geleneksel finansal piyasalarda belirsizlikler olsa da, şifreleme varlıkları piyasası bağımsızlık ve dayanıklılık sergiliyor ve çeşitlendirilmiş portföylerde daha önemli bir rol oynaması bekleniyor. Ethereum spot ETF'sinin piyasaya sürülmesi, piyasaya yeni bir canlılık getirdi. Şifreleme piyasasının geleceği zorluklarla dolu olsa da, aynı zamanda büyük fırsatlar da barındırıyor.