Kripto Varlıklar sektörünün yabancılaşması: yenilikten arbitraja

Mevcut Kripto Varlıklar piyasası, ne boğa ne de ayı piyasası olan, daha önce hiç görülmemiş bir "yabancılaşma" durumunu sergiliyor. Bu durumda, sektörün geriye kalan tek iş modeli gibi görünen şey: token alım satımı.

Geleneksel olarak, Kripto Varlıklar ekosistemi üç ana sütuna dayanarak çalışmaktadır: değer yaratma (örneğin Bitcoin, Ethereum gibi teknik yenilikler), değer keşfi (risk sermayesi yatırımları, işlem fiyatlandırması) ve değer akışı (piyasa yapıcılar, aracılar vb.). Ancak, mevcut piyasa koşullarında, ilk iki sütun giderek zayıflarken, üçüncü sütun olağanüstü bir şekilde gelişmektedir.

Proje ekipleri artık kullanıcı ihtiyaçları ve ürün geliştirmeye odaklanmıyor, risk sermayesi de sektördeki trendleri derinlemesine incelemiyor. Piyasada tek bir ses hakim: "Token nasıl satılır?" Bu durum, üst düzey kaynakların (en iyi projeler, büyük işlem platformları ve bunların listeleme departmanları, güçlü piyasa yapıcılar ve acenteler) kırılmaz bir çıkar birliği oluşturduğu sağlıksız bir ekosisteme yol açmaktadır.

Bu ortamda, girişimcilerin rolü köklü bir değişim geçirdi. Artık gerçek değer yaratmaya veya yeni fonları piyasaya çekmeye odaklanmıyorlar, bunun yerine risk sermayesi ve ikincil piyasa arasında bir aracı haline geldiler. Proje sahipleri, fonları esas olarak pazarlama ve coin listeleme için kullanıyorlar, ürün geliştirme ve operasyon için değil. Yenilikçi yol haritası, çekici hikayeler anlatmaya, hızlı paketlemeye, ilişkiler bulup coin listelemeye ve nakit çıkış yapmaya indirgenmiştir.

Uzun vadede, bu model sektörün genel olumlu dışsallıklarının kaybına yol açacaktır. Aracı kurumlar, tekelleşmiş bir konumda giderek daha yüksek komisyonlar alırken, yukarıdaki projeler risk-getiri dengesizliği nedeniyle geri çekilmeyi seçiyor ve aşağıdaki küçük yatırımcılar kar elde edemedikleri için sektörü terk ediyor.

Ancak, kripto varlıklar piyasası nihayetinde döngüsel bir piyasadır. İyimserler, mevcut likidite sıkıntısının ardından gerçek "değer baharı"nın sonunda geleceğine inanıyorlar. Teknolojik yenilikler, yeni kullanım senaryoları ve iş modelleri, yenilikçi heyecanı yeniden canlandıracaktır. Kötümserler ise, piyasanın daha derin bir yeniden yapılandırmadan geçmesi gerektiğini, mevcut piyasa yapısı çökmek zorunda kalmadan gerçek bir yeniden inşa sürecinin başlamayacağını düşünüyorlar.

Her durumda, sektördeki kişiler sorgulama, iç çatışma ve tükenmişlik dolu bir aşamadan geçecektir. Bu, pazarın doğasıdır - döngüler kaderdir, balonlar da bir önsöz. Gelecek belki parlak, ama parıltılı yola giden yol uzun olabilir.