Bitcoin ETF onayının ABD ekonomisi üzerindeki derin etkisi
Son zamanlarda, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu, Bitcoin spot ETF'sinin listelenmesini onayladı ve bu geniş çapta tartışmalara yol açtı. Kısa vadede insanların odaklandığı nokta, bu kararın Bitcoin fiyatı üzerindeki etkisi olsa da, aslında ETF'nin Bitcoin'in kurumsallaşmasını teşvik etme konusundaki uzun vadeli etkileri çok daha derin. Bu durum, ABD'nin dijital varlıkları yasaklamasını zorlaştırarak, Bitcoin'in para biriminin temel işleyiş biçimini kalıcı olarak değiştirme fırsatı sunuyor.
Para Politikasının Siyasi Ekonomisi
15 yıl önce Bitcoin beyaz kitabı yayımlandığında, insanların para politikası ve ekonomi üzerindeki uzun süredir devam eden endişelerini yeniden dile getirdi: Hükümetlerin resmi parayı değersizleştirmek için güçlü bir motivasyonu vardır, böylece harcamalar gelirlerden fazla olabilir. Hükümet harcamalarını artırmak siyasi olarak popülerdir, oysa vergi artırmak popüler değildir. Bu nedenle, hükümetler genellikle harcamaları artırmak için borç alırlar; borç alma sürdürülemez hale geldiğinde ise daha fazla para yaratırlar.
Kısa vadede, bu uygulama politik olarak gerçekleştirilebilir, çünkü politikacılar destekçilerine yapılan harcamaları artırarak yeniden seçilme şansı elde edebilirler. Ancak uzun vadede, para miktarının artışı her bir para biriminin satın alma gücünün düşmesine, yani enflasyona yol açar. Bitcoin'in kurucuları ve destekçileri bu sorunu Bitcoin arzını 21 milyon ile sınırlayarak çözmeye çalışıyorlar. Teorik olarak, bu Bitcoin'i modern yasal para birimlerine kıyasla daha güvenilir bir uzun vadeli değer saklama aracı haline getirir.
ABD hükümeti Bitcoin'i yasaklayabilir mi?
Eğer Bitcoin gerçekten ABD dolarından daha üstün bir değer saklama aracı haline gelirse, bazıları ABD hükümetinin bu kripto parayı yasaklayabileceğinden endişe ediyor. Teknik açıdan, ABD hükümeti Bitcoin'i tamamen yasaklayamaz, tıpkı interneti yasaklayamadığı gibi. Bitcoin, ABD yargı alanının dışında, dağıtık bir bilgisayar ağı üzerinde çalışmaktadır.
Ancak, ABD hükümetinin hala belirli bir etkisi vardır. Teorik olarak, ana borsalarda dolar ile Bitcoin değişimini yasaklayabilir, ana akım bankaların Bitcoin işletmeleriyle işbirliği yapmasını engelleyebilir, halka açık şirketlerin bilançosunda Bitcoin bulundurmasını engelleyebilir veya perakende işletmelerinin Bitcoin ödemelerini kabul etmesini zorlaştıracak engeller koyabilir. Bitcoin ağının çalışmasını tamamen yasaklamak mümkün olmasa da, hükümet ana akım Amerikalıların Bitcoin kullanmasını ve satın almasını zorlaştırabilir.
ETF, Bitcoin'i yasaklamayı son derece zor hale getiriyor
Bitcoin ETF'nin onayı durumu değiştirdi. Düzenleyici kurumların onayıyla, finans dünyasının en büyük ve en etkili şirketlerinden bazıları milyarlarca dolarlık Bitcoin tutacak. ETF, daha önce kripto para borsalarında işlem görmemiş veya özel olarak Bitcoin tutmamış birçok yatırımcının Bitcoin'e anında erişim sağlamasını mümkün kılmaktadır.
Bu son derece önemlidir çünkü Bitcoin'in ABD finansal pazarındaki konumunu destekleyen ve güçlendiren özel çıkar gruplarını büyük ölçüde genişletmektedir. Eğer bir Kongre üyesi veya düzenleyici, Bitcoin'i sınırlamaya çalışırsa, sadece sıradan Bitcoin sahiplerinin karşıtlığıyla değil, Washington'da oldukça büyük bir etkisi olan ana finansal katılımcıların direnciyle de karşılaşacaktır.
Şu anda ETF'lerde tutulan Bitcoin miktarı 25 milyar doları aşmış durumda, bunun yaklaşık 1 milyar doları onaydan sonraki iki hafta içinde oluştu. Bu, büyük finansal kurumlar için bile kayda değer bir miktar.
Amerika Birleşik Devletleri Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nun Karar Alma Kriterleri
ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) her şeyi biliyor, bu yüzden Bitcoin ETF onay sürecinin bu kadar zor olduğunu. SEC'nin görevi Bitcoin'in iyi bir yatırım olup olmadığını değerlendirmek değil, ancak son 10 yıldır, yatırımcıların Bitcoin'e ana akım, düzenlenmiş araçlar aracılığıyla erişim sağlamasını engelledi. Bunun nedeni, SEC'nin onayının dijital varlıklara olan yatırımcı ilgisini büyük ölçüde artırabileceğini bilmesidir.
Sermaye Piyasası Kurulu'nun nihayet spot Bitcoin ETF'sini onaylaması, mahkeme baskısı altında alınan bir karar oldu. Washington DC Temyiz Mahkemesi'nin oybirliğiyle aldığı karara göre, Sermaye Piyasası Kurulu'nun Bitcoin ETF'sine karşı direnç göstermesi "inatçı ve keyfi" olarak değerlendirildi, çünkü kurum neredeyse aynı olan Bitcoin vadeli işlemleri ve diğer emtia ürünlerini onayladı.
Gelecek Krizlerde Olası Senaryolar
Eğer Bitcoin gerçekten de dolar ile değer saklama aracı olarak rekabet edebilecek bir seviyeye yükselirse, ABD hükümeti müdahale edip baskı yapar mı? O noktada aslında çok geç olabilir. Arjantin örneğinde olduğu gibi, hükümet her yıl vatandaşların 200 dolardan fazla peso'yu dolara çevirmesini yasaklamış olmasına rağmen, Arjantinliler hala yaklaşık 200 milyar dolar nakit bulunduruyor ve bu da dolaşımdaki dolar toplamının %10'unu oluşturuyor.
Şu anda, ABD federal borcu yaklaşık 34 trilyon dolar. Bitcoin'in likiditesi, piyasa değeri yaklaşık 7 trilyon dolara (şu anki 9 katı civarında) ulaştığında ABD tahvilleriyle rekabet etmeye başlayabilir. Ancak bu seviyeye ulaşmak için Bitcoin'in daha geniş bir kabul görmesi gerekiyor. O zamana kadar, ABD'nin Bitcoin'e karşı baskısı ters etki yapabilir ve dünyaya ABD'nin artık doların yerleşik avantajına inanmadığını gösterebilir.
Sonuç
İdeal olarak, ABD mali sorunlarını, özellikle sağlık yardımları konusundaki aşırı harcamaları çözmelidir, böylece federal borç sürdürülebilir bir yolda ilerleyebilir. Bunu yapmadan önce, Amerikalılar, federal borcun artışı nedeniyle doların değer kaybetmesine karşı bir sigorta olarak Bitcoin satın alabilirler. ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nun son kararı aslında bu sigortanın uzun vadeli varlığını garanti etmektedir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Bitcoin ETF onaylandı: ABD ekonomik düzeni yeniden şekillenebilir
Bitcoin ETF onayının ABD ekonomisi üzerindeki derin etkisi
Son zamanlarda, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu, Bitcoin spot ETF'sinin listelenmesini onayladı ve bu geniş çapta tartışmalara yol açtı. Kısa vadede insanların odaklandığı nokta, bu kararın Bitcoin fiyatı üzerindeki etkisi olsa da, aslında ETF'nin Bitcoin'in kurumsallaşmasını teşvik etme konusundaki uzun vadeli etkileri çok daha derin. Bu durum, ABD'nin dijital varlıkları yasaklamasını zorlaştırarak, Bitcoin'in para biriminin temel işleyiş biçimini kalıcı olarak değiştirme fırsatı sunuyor.
Para Politikasının Siyasi Ekonomisi
15 yıl önce Bitcoin beyaz kitabı yayımlandığında, insanların para politikası ve ekonomi üzerindeki uzun süredir devam eden endişelerini yeniden dile getirdi: Hükümetlerin resmi parayı değersizleştirmek için güçlü bir motivasyonu vardır, böylece harcamalar gelirlerden fazla olabilir. Hükümet harcamalarını artırmak siyasi olarak popülerdir, oysa vergi artırmak popüler değildir. Bu nedenle, hükümetler genellikle harcamaları artırmak için borç alırlar; borç alma sürdürülemez hale geldiğinde ise daha fazla para yaratırlar.
Kısa vadede, bu uygulama politik olarak gerçekleştirilebilir, çünkü politikacılar destekçilerine yapılan harcamaları artırarak yeniden seçilme şansı elde edebilirler. Ancak uzun vadede, para miktarının artışı her bir para biriminin satın alma gücünün düşmesine, yani enflasyona yol açar. Bitcoin'in kurucuları ve destekçileri bu sorunu Bitcoin arzını 21 milyon ile sınırlayarak çözmeye çalışıyorlar. Teorik olarak, bu Bitcoin'i modern yasal para birimlerine kıyasla daha güvenilir bir uzun vadeli değer saklama aracı haline getirir.
ABD hükümeti Bitcoin'i yasaklayabilir mi?
Eğer Bitcoin gerçekten ABD dolarından daha üstün bir değer saklama aracı haline gelirse, bazıları ABD hükümetinin bu kripto parayı yasaklayabileceğinden endişe ediyor. Teknik açıdan, ABD hükümeti Bitcoin'i tamamen yasaklayamaz, tıpkı interneti yasaklayamadığı gibi. Bitcoin, ABD yargı alanının dışında, dağıtık bir bilgisayar ağı üzerinde çalışmaktadır.
Ancak, ABD hükümetinin hala belirli bir etkisi vardır. Teorik olarak, ana borsalarda dolar ile Bitcoin değişimini yasaklayabilir, ana akım bankaların Bitcoin işletmeleriyle işbirliği yapmasını engelleyebilir, halka açık şirketlerin bilançosunda Bitcoin bulundurmasını engelleyebilir veya perakende işletmelerinin Bitcoin ödemelerini kabul etmesini zorlaştıracak engeller koyabilir. Bitcoin ağının çalışmasını tamamen yasaklamak mümkün olmasa da, hükümet ana akım Amerikalıların Bitcoin kullanmasını ve satın almasını zorlaştırabilir.
ETF, Bitcoin'i yasaklamayı son derece zor hale getiriyor
Bitcoin ETF'nin onayı durumu değiştirdi. Düzenleyici kurumların onayıyla, finans dünyasının en büyük ve en etkili şirketlerinden bazıları milyarlarca dolarlık Bitcoin tutacak. ETF, daha önce kripto para borsalarında işlem görmemiş veya özel olarak Bitcoin tutmamış birçok yatırımcının Bitcoin'e anında erişim sağlamasını mümkün kılmaktadır.
Bu son derece önemlidir çünkü Bitcoin'in ABD finansal pazarındaki konumunu destekleyen ve güçlendiren özel çıkar gruplarını büyük ölçüde genişletmektedir. Eğer bir Kongre üyesi veya düzenleyici, Bitcoin'i sınırlamaya çalışırsa, sadece sıradan Bitcoin sahiplerinin karşıtlığıyla değil, Washington'da oldukça büyük bir etkisi olan ana finansal katılımcıların direnciyle de karşılaşacaktır.
Şu anda ETF'lerde tutulan Bitcoin miktarı 25 milyar doları aşmış durumda, bunun yaklaşık 1 milyar doları onaydan sonraki iki hafta içinde oluştu. Bu, büyük finansal kurumlar için bile kayda değer bir miktar.
Amerika Birleşik Devletleri Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nun Karar Alma Kriterleri
ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) her şeyi biliyor, bu yüzden Bitcoin ETF onay sürecinin bu kadar zor olduğunu. SEC'nin görevi Bitcoin'in iyi bir yatırım olup olmadığını değerlendirmek değil, ancak son 10 yıldır, yatırımcıların Bitcoin'e ana akım, düzenlenmiş araçlar aracılığıyla erişim sağlamasını engelledi. Bunun nedeni, SEC'nin onayının dijital varlıklara olan yatırımcı ilgisini büyük ölçüde artırabileceğini bilmesidir.
Sermaye Piyasası Kurulu'nun nihayet spot Bitcoin ETF'sini onaylaması, mahkeme baskısı altında alınan bir karar oldu. Washington DC Temyiz Mahkemesi'nin oybirliğiyle aldığı karara göre, Sermaye Piyasası Kurulu'nun Bitcoin ETF'sine karşı direnç göstermesi "inatçı ve keyfi" olarak değerlendirildi, çünkü kurum neredeyse aynı olan Bitcoin vadeli işlemleri ve diğer emtia ürünlerini onayladı.
Gelecek Krizlerde Olası Senaryolar
Eğer Bitcoin gerçekten de dolar ile değer saklama aracı olarak rekabet edebilecek bir seviyeye yükselirse, ABD hükümeti müdahale edip baskı yapar mı? O noktada aslında çok geç olabilir. Arjantin örneğinde olduğu gibi, hükümet her yıl vatandaşların 200 dolardan fazla peso'yu dolara çevirmesini yasaklamış olmasına rağmen, Arjantinliler hala yaklaşık 200 milyar dolar nakit bulunduruyor ve bu da dolaşımdaki dolar toplamının %10'unu oluşturuyor.
Şu anda, ABD federal borcu yaklaşık 34 trilyon dolar. Bitcoin'in likiditesi, piyasa değeri yaklaşık 7 trilyon dolara (şu anki 9 katı civarında) ulaştığında ABD tahvilleriyle rekabet etmeye başlayabilir. Ancak bu seviyeye ulaşmak için Bitcoin'in daha geniş bir kabul görmesi gerekiyor. O zamana kadar, ABD'nin Bitcoin'e karşı baskısı ters etki yapabilir ve dünyaya ABD'nin artık doların yerleşik avantajına inanmadığını gösterebilir.
Sonuç
İdeal olarak, ABD mali sorunlarını, özellikle sağlık yardımları konusundaki aşırı harcamaları çözmelidir, böylece federal borç sürdürülebilir bir yolda ilerleyebilir. Bunu yapmadan önce, Amerikalılar, federal borcun artışı nedeniyle doların değer kaybetmesine karşı bir sigorta olarak Bitcoin satın alabilirler. ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nun son kararı aslında bu sigortanın uzun vadeli varlığını garanti etmektedir.