On-chain türetme piyasası uzun zamandır bir engeli aşmakta zorlanıyor. Kripto para türetme işlem hacmi sürekli artmasına rağmen, büyük kısmı merkezi borsa (CEX) tarafından kaplanmaya devam ediyor. Buna karşılık, merkeziyetsiz türetme protokollerinin performansı ise görece zayıf.
Ancak, Hyperliquid'in yükselişi bu alana yeni bir umut getirdi. Dikey entegrasyon mimarisi ile değer mantığını yeniden yapılandıran Hyperliquid, işlem hızı ve maliyet gibi konularda ilk kez CEX ile doğrudan rekabeti başardı. Bu da onaylıyor ki, on-chain türetme ürünlerine talep yok değil, aksine DeFi özelliklerine gerçekten uyum sağlayan ürün biçimlerinin eksikliği var.
Aslında, merkeziyetsiz türetme ürünlerinin karşılaştığı temel zorluk, merkeziyetsiz bir çerçeve altında risk, verimlilik ve kullanıcı deneyimini nasıl dengeleyeceğidir. Özellikle sektör yeniliklerin derin sularına girdiği bir ortamda, yeni kullanıcıların giriş engelini en aza indirmek ve varlık verimliliğini artırmak, çözülmesi gereken acil bir sorun haline gelmiştir.
Bu açıdan bakıldığında, opsiyonlar belki de on-chain özelliklere daha uygun bir ürün biçimidir. "Doğrusal olmayan getiri" özelliği, kripto paraların yüksek volatilitesi ile doğal bir uyum içindedir ve "prim küçük peşin ödeme" mekanizması, geniş kullanıcı kitlesinin küçük yatırımlarla büyük kazanç sağlama basit ticaret ihtiyaçlarını karşılayabilir.
Ancak, geleneksel opsiyonların karmaşıklığı ile perakende yatırımcıların basit ve anlık işlemler arayışları arasında bir çelişki vardır. Bu nedenle, "Kripto fon verimliliği" ile "ürün dostluğu" dengesini sağlayan bir on-chain opsiyon sistemi oluşturmak kritik hale gelmiştir.
Bu bağlamda, "para birimi bazlı süresiz opsiyon" kavramı ortaya çıkmıştır. Temelinde, "karmaşıklığı azaltma" ve "varlık verimliliği devrimi" ile on-chain türetmelerin temel mantığını yeniden şekillendirmek bulunmaktadır:
"Para birimi" tasarımı, kullanıcıların herhangi bir on-chain token'i teminat olarak kullanarak ticarete katılmalarına izin vererek on-chain varlıkların finansal verimliliğini maksimize eder.
"Sürekli opsiyon" mekanizması sabit vade tarihini kaldırır, dinamik fonlama oranları ile pozisyon maliyetini ayarlayarak kullanıcıların opsiyon pozisyonlarını süresiz tutmalarını sağlar.
Bu "sınırlı kayıp + sınırsız kazanç + zaman özgürlüğü" kombinasyonu, aslında opsiyonları "düşük riskli sürekli sözleşme" haline getiriyor ve bireysel yatırımcıların katılım eşiğini büyük ölçüde düşürüyor.
Genel olarak bakıldığında, "coin bazlı sürekli opsiyon" paradigmasının derin değeri, kullanıcılar cüzdanlarındaki herhangi bir uzun kuyruk tokeninin doğrudan bir risk yönetim aracı olarak dönüştürülebileceğini fark ettiklerinde ve zaman boyutunun artık kazancın düşmanı olmadığı durumlarda, on-chain türetmelerin gerçekten niş pazarı aşma ve CEX ile rekabet edebilecek bir ekosistem inşa etme umudu taşımaktadır.
Yeni nesil protokoller için, hem işlem hızı hem de maliyet boyutunda CEX ile doğrudan rekabet sağlamak, hem de meme dahil olmak üzere Crypto on-chain uzun kuyruk varlıkların fonlama verimliliğini serbest bırakmak kadar kritik olan, on-chain mimariye dayalı olarak, topluluğu, işlem kullanıcılarını ve protokolün çıkarlarını tamamen bir araya getirerek, "kâr ve zarar paylaşımı" ilkesine dayalı bir çıkar birliği ağı oluşturmak.
Bu, esasen geleneksel CEX "platform-kullanıcı" sömürü ilişkisini tam anlamıyla alt üst etmektedir. Kullanıcı cüzdanında tutulan uzun kuyruk tokenleri, CEX'e bağımlı olmaksızın doğrudan ticaret aracı haline geldiğinde, işlem ücretleri ve ekosistem değeri DAO aracılığıyla ekosistem katkıcılarına dağıtıldığında, on-chain türetmeler nihayet DeFi'nin hak ettiği görünümünü sergilemeye başlamaktadır - sadece bir ticaret yeri değil, aynı zamanda değer yeniden dağıtım ağıdır.
Tarihsel deneyim bize her bir anlatım patlamasının "doğru anlatım + doğru zaman" rezonansını gerektirdiğini söylüyor. Kullanıcıların en acı varlık verimliliği sorununu uygun bir zamanda çözebilen kim olursa, on-chain türetmenin asasını elinde tutacaktır.
Merkeziyetsiz türetme protokolleri hâlâ "on-chain Kutsal Kase"dir ve bir anlatı sahte problemi değildir. DeFi ekosisteminde en ölçeklenebilir ve gelir potansiyeli en yüksek alanlardan biri olma potansiyeline sahiptir, ancak gerçekten "merkezi alternatif" gölgesinden çıkması, on-chain yerel yapılar ve sermaye verimliliği devrimi yardımıyla ürün biçiminde kendini yenilemesi gerekir.
Meme coin sahipleri, tokenleri ile doğrudan Crypto uzun kuyruk varlık ticaretine katılabildiklerinde, çok zincirli varlıklar çapraz zincir olmaksızın teminat haline geldiğinde, on-chain türetme biçimi yeniden tanımlanmış sayılabilir. Belki de merkeziyetsiz türetmenin sonu CEX'i kopyalamakta değil, zincirin yerel avantajlarını kullanarak yeni talepler yaratmakta yatıyor ve pazar belki de kritik bir adım atmıştır.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
18 Likes
Reward
18
4
Share
Comment
0/400
SandwichDetector
· 08-01 20:13
hyperliquid boğa müthiş~
View OriginalReply0
HodlNerd
· 08-01 20:13
hmm istatistiksel olarak konuşursak hyperliquid burada bir şeyin peşinde olabilir... oyun teorisi piyasa verimliliğinin baskın çıkacağını öne sürüyor, yalan yok.
coin bazlı sürekli seçenekler: on-chain türetme ürünlerinin突破口
On-chain türetme'nin zorlukları ve yeni fırsatlar
On-chain türetme piyasası uzun zamandır bir engeli aşmakta zorlanıyor. Kripto para türetme işlem hacmi sürekli artmasına rağmen, büyük kısmı merkezi borsa (CEX) tarafından kaplanmaya devam ediyor. Buna karşılık, merkeziyetsiz türetme protokollerinin performansı ise görece zayıf.
Ancak, Hyperliquid'in yükselişi bu alana yeni bir umut getirdi. Dikey entegrasyon mimarisi ile değer mantığını yeniden yapılandıran Hyperliquid, işlem hızı ve maliyet gibi konularda ilk kez CEX ile doğrudan rekabeti başardı. Bu da onaylıyor ki, on-chain türetme ürünlerine talep yok değil, aksine DeFi özelliklerine gerçekten uyum sağlayan ürün biçimlerinin eksikliği var.
Aslında, merkeziyetsiz türetme ürünlerinin karşılaştığı temel zorluk, merkeziyetsiz bir çerçeve altında risk, verimlilik ve kullanıcı deneyimini nasıl dengeleyeceğidir. Özellikle sektör yeniliklerin derin sularına girdiği bir ortamda, yeni kullanıcıların giriş engelini en aza indirmek ve varlık verimliliğini artırmak, çözülmesi gereken acil bir sorun haline gelmiştir.
Bu açıdan bakıldığında, opsiyonlar belki de on-chain özelliklere daha uygun bir ürün biçimidir. "Doğrusal olmayan getiri" özelliği, kripto paraların yüksek volatilitesi ile doğal bir uyum içindedir ve "prim küçük peşin ödeme" mekanizması, geniş kullanıcı kitlesinin küçük yatırımlarla büyük kazanç sağlama basit ticaret ihtiyaçlarını karşılayabilir.
Ancak, geleneksel opsiyonların karmaşıklığı ile perakende yatırımcıların basit ve anlık işlemler arayışları arasında bir çelişki vardır. Bu nedenle, "Kripto fon verimliliği" ile "ürün dostluğu" dengesini sağlayan bir on-chain opsiyon sistemi oluşturmak kritik hale gelmiştir.
Bu bağlamda, "para birimi bazlı süresiz opsiyon" kavramı ortaya çıkmıştır. Temelinde, "karmaşıklığı azaltma" ve "varlık verimliliği devrimi" ile on-chain türetmelerin temel mantığını yeniden şekillendirmek bulunmaktadır:
"Para birimi" tasarımı, kullanıcıların herhangi bir on-chain token'i teminat olarak kullanarak ticarete katılmalarına izin vererek on-chain varlıkların finansal verimliliğini maksimize eder.
"Sürekli opsiyon" mekanizması sabit vade tarihini kaldırır, dinamik fonlama oranları ile pozisyon maliyetini ayarlayarak kullanıcıların opsiyon pozisyonlarını süresiz tutmalarını sağlar.
Bu "sınırlı kayıp + sınırsız kazanç + zaman özgürlüğü" kombinasyonu, aslında opsiyonları "düşük riskli sürekli sözleşme" haline getiriyor ve bireysel yatırımcıların katılım eşiğini büyük ölçüde düşürüyor.
Genel olarak bakıldığında, "coin bazlı sürekli opsiyon" paradigmasının derin değeri, kullanıcılar cüzdanlarındaki herhangi bir uzun kuyruk tokeninin doğrudan bir risk yönetim aracı olarak dönüştürülebileceğini fark ettiklerinde ve zaman boyutunun artık kazancın düşmanı olmadığı durumlarda, on-chain türetmelerin gerçekten niş pazarı aşma ve CEX ile rekabet edebilecek bir ekosistem inşa etme umudu taşımaktadır.
Yeni nesil protokoller için, hem işlem hızı hem de maliyet boyutunda CEX ile doğrudan rekabet sağlamak, hem de meme dahil olmak üzere Crypto on-chain uzun kuyruk varlıkların fonlama verimliliğini serbest bırakmak kadar kritik olan, on-chain mimariye dayalı olarak, topluluğu, işlem kullanıcılarını ve protokolün çıkarlarını tamamen bir araya getirerek, "kâr ve zarar paylaşımı" ilkesine dayalı bir çıkar birliği ağı oluşturmak.
Bu, esasen geleneksel CEX "platform-kullanıcı" sömürü ilişkisini tam anlamıyla alt üst etmektedir. Kullanıcı cüzdanında tutulan uzun kuyruk tokenleri, CEX'e bağımlı olmaksızın doğrudan ticaret aracı haline geldiğinde, işlem ücretleri ve ekosistem değeri DAO aracılığıyla ekosistem katkıcılarına dağıtıldığında, on-chain türetmeler nihayet DeFi'nin hak ettiği görünümünü sergilemeye başlamaktadır - sadece bir ticaret yeri değil, aynı zamanda değer yeniden dağıtım ağıdır.
Tarihsel deneyim bize her bir anlatım patlamasının "doğru anlatım + doğru zaman" rezonansını gerektirdiğini söylüyor. Kullanıcıların en acı varlık verimliliği sorununu uygun bir zamanda çözebilen kim olursa, on-chain türetmenin asasını elinde tutacaktır.
Merkeziyetsiz türetme protokolleri hâlâ "on-chain Kutsal Kase"dir ve bir anlatı sahte problemi değildir. DeFi ekosisteminde en ölçeklenebilir ve gelir potansiyeli en yüksek alanlardan biri olma potansiyeline sahiptir, ancak gerçekten "merkezi alternatif" gölgesinden çıkması, on-chain yerel yapılar ve sermaye verimliliği devrimi yardımıyla ürün biçiminde kendini yenilemesi gerekir.
Meme coin sahipleri, tokenleri ile doğrudan Crypto uzun kuyruk varlık ticaretine katılabildiklerinde, çok zincirli varlıklar çapraz zincir olmaksızın teminat haline geldiğinde, on-chain türetme biçimi yeniden tanımlanmış sayılabilir. Belki de merkeziyetsiz türetmenin sonu CEX'i kopyalamakta değil, zincirin yerel avantajlarını kullanarak yeni talepler yaratmakta yatıyor ve pazar belki de kritik bir adım atmıştır.