Dubai RWA Regülasyonu Açıklaması: Sanal Varlık Uyumluluk Yolu Kapsamlı Analiz

Temel Kavram Tanımları

Varlık temelli sanal varlık ( ARVA ) resmi tanımı şunları içerir:

(a) Herhangi bir finansal aracın, planın veya düzenlemenin hakları; (b) fiziksel ve/veya somut varlık; (c) Maddi olmayan varlıklar, haklar veya menfaatler, ancak sanal varlıkların kendisini veya yalnızca dijital formatta mevcut olan projeleri içermez.

VASP - Sanal Varlık Hizmet Sağlayıcısı VARA - Dubai Sanal Varlık Düzenleme Kurumu ARVA - Varlık Temelli Sanal Varlık

I. Düzenleyici Yapı ve Temel Kurumlar

1. Ana düzenleyici kurum

• Dubai Sanal Varlıklar Düzenleme Otoritesi ( VARA ): Mart 2022'de kuruldu, Dubai'deki kripto para yasalarını denetlemek, sanal varlıkların ve NFT'lerin ihraç, sağlama ve açıklamalarını denetlemekle sorumludur.

• Dubai Finansal Hizmetler Yönetim Otoritesi ( DFSA ): Dubai Uluslararası Finans Merkezi ( DIFC )'yi denetlemekle sorumludur. Kripto token rejimi, 2022 yılının Kasım ayında yürürlüğe girmiştir ve kripto token ile ilgili finansal hizmet kullanıcılarını korumayı amaçlamaktadır.

İki büyük düzenleyici kurum, belirli lisans türleri ve iş kapsamları açısından farklı önceliklere sahiptir.

2. Düzenleyici çerçeve

VARA çerçevesi şunları içerir: yasalar ve yönetmelikler, kural kılavuzu, rehber belgeler ve ilgili dosyalar.

DFSA çerçevesi, yasal düzenlemeler, kurallar ve kılavuzlar gibi çok katmanlı bir sistemi içerir.

İki, VARA'nın özel düzenleyici gereksinimleri

1. Yayın öncesi onay

• Zorunlu lisans gereksinimleri: ARVA'nın ihraç ettiği Category 1'dir, ihraç edenin VARA lisansına sahip olması gerekmektedir.
• Tek varlık onayı: Her ARVA ihraç edilmeden önce VARA onayı alınmalıdır.
• Rezerv varlık gereksinimi: Yeterli rezerv tutulmalı, yetkili bir saklayıcı tarafından bağımsız olarak saklanmalı ve yeniden teminat gösterilemez.

2. Bilgi açıklama gereklilikleri

• Beyaz kitap ifşası: İhraç öncesinde beyaz kitap yayınlanmalıdır, genel gereksinimlerin yanı sıra ARVA'ya özgü bilgilerin de ek olarak ifşa edilmesi gerekmektedir.
• Sürekli açıklama: Her ay dolaşım miktarı, rezerv varlıklar gibi bilgileri kamuya açık bir şekilde açıklamak.

3. Sermaye gereksinimi

Ödenmiş sermaye, 275 bin dirhem veya rezerv varlıkların ortalama piyasa değerinin %2'sinin daha yüksek olanından az olmamalıdır.

4. Mülkiyet devri yasallığı

Eğer RWA'nın doğrudan mülkiyetini temsil ediyorsa, mülkiyetin yasal olarak tesis edildiğinden ve devrinin uyumlu olduğundan emin olunmalıdır.

5. İade Mekanizması

Sahiplerin eşdeğer dirhem veya diğer formlarla geri alımına izin verilmeli ve zamanında işlenmelidir.

6. Denetim ve Raporlama

Her altı ayda bir bağımsız denetim yapılmalı ve VARA'ya zamanında rapor edilmelidir.

7. Çoklu Kural Uyumluluğu

İhraççılar, şirket, Uyumluluk risk yönetimi, teknik bilgiler, piyasa davranışları gibi birçok kural el kitabına uymalıdır.

Üç, DFSA düzenleyici dinamikleri

DFSA, 2025 yılının Mart ayında "Tokenizasyon Regülasyon Sandbox Kılavuzu"nu yayınlayarak RWA tokenizasyonunu ana akım finansal regülasyona dahil etti.

Sandbox projesi iki aşamadan oluşmaktadır:

1. Niyet mektubu sunma: Şirketlerin tokenlaştırma işlemleriyle uğraşması gerekmektedir, kripto para ve stablecoin hariç.
2. Yenilikçi Test İzni: DFSA izni alınmalı ve yetkilendirme süreci tamamlanmalıdır.

Dört, Dubai Gayrimenkul RWA Vaka Çalışması

Dubai'da gayrimenkul RWA projeleri ortaya çıktı, mülk tokenizasyonu, bölünmüş mülkiyet gibi yenilikçi modelleri kapsıyor.