Kripto Piyasası Dinamiklerini Tartışmak: Ethena Kurucusu Stablecoin Yeniliklerini ve Sektör Trendlerini Açıkladı

26 Temmuz 2025'te, Hive Mind podcast'i Ethena'nın kurucusu ve CEO'sunu konuk etti ve kripto piyasasındaki en son gelişmeleri derinlemesine tartıştı.

Ethena'nın stablecoin yenilikleri ve piyasa içgörüleri

Ethena kurucusu, şirketin ana ürünleri USD ve USDTB'yi tanıttı. USD, 12 ay içinde arzı 7 milyar dolara yakın bir artış gösterirken, USDTB 1.5 milyar dolara ulaştı. Son zamanlarda, toplam büyüklüğü yaklaşık 360 milyon dolar olan devlet tahvili ile ilgili işlerine gireceklerini duyurdular. Nakit oranı %72. Ethena'nın hedefi, yeni sermaye çekmek ve şifreleme piyasasının likidite sorununu çözmektir.

2024 yılında, USD'nin ortalama yıllık getirisi %18'e ulaşırken, diğer stablecoin'lerden çok daha yüksektir. Ethena, temel ticaret stratejileri ile gelir elde eder ve türev piyasasındaki spekülatif primleri yakalar. Kurucu, gelecekte stablecoin ihraççılarının niş pazarlara derinlemesine odaklanacağını, evrensel çözümler peşinde koşmayacaklarını düşünüyor.

Fark Sözleşmesi Ticaretinin Evrimi ve Kurumsal Sermaye Girişi

Bitcoin ve Ethereum ETF'lerinin piyasaya sürülmesiyle birlikte, baz ticaret alanı belirgin şekilde daraldı. Ethena, kurumların kripto piyasasına girmesi için bir köprü olmayı hedefliyor. Kurumsal sermaye girişleri nedeniyle bazın daralması mümkün olsa da, Ethena verimlilik avantajının fon çekmeye devam edeceğine inanıyor.

Kurucular, Ethena'nın finansman maliyetlerini düşürerek dolaylı olarak kaldıraç talebini artırdığını ancak aynı zamanda piyasa verimliliğini de artırdığını belirtti. Aşırı spekülasyonu tetiklememek için bu dinamikleri yakından takip ediyorlar.

Genius yasası ve stablecoin'in düzenlenmesinde yeni fırsatlar

Genius yasasının geçişi, stablecoin endüstrisine net bir düzenleyici çerçeve sağladı. Ethena, Anchorage ile işbirliği yaparak çift yönlü bir strateji benimsiyor: USDTB, Genius yasasına uygun olarak Anchorage aracılığıyla ihraç ediliyor; USD, offshore DeFi pazarına hizmet etmeye devam ediyor. Kurucular, ABD pazarının büyük bir potansiyele sahip ancak rekabetin yoğun olduğunu, offshore pazarındaki stablecoin kullanım durumlarının ise daha geniş olduğunu düşünüyor.

Tether'in ABD pazarına girmesiyle ilgili söylentilere yanıt veren kurucu, bunun çift yol stratejisiyle uyumlu olduğunu belirtti. Küresel pazarın ABD ve ABD dışı olmak üzere ikili bir yapı oluşturmasını bekliyor.

Şifreleme piyasasının dinamikleri ve Layer 1'in değerleme tartışması

Kurucu, ETH ve diğer Layer 1'leri uzun vadede olumsuz görüyor ve bunların değerinin yüksek olduğunu düşünüyor. Gelecekte, gerçek gelir, kullanıcı ve ürünlere sahip beş ila on projenin hisse senedi piyasasına gireceğini ve geleneksel değerleme standartlarına göre fiyatlandırılacağını öngörüyor.

Tartışmalarda, piyasanın uygulama katmanına kaydığı ve altyapı projelerinin popülaritesinin azaldığı belirtiliyor. Bazı görüşlere göre, BTC ve uygulamaların hakimiyeti artacak, ancak L1'in değeri mutlaka tamamen uygulama katmanına geçmeyecek.

MEW'nin finansman tartışması ve MeMe coin pazarının geleceği

MEW'nin son finansmanı ve piyasa değerindeki düşüş tartışmalara yol açtı. Token fiyatları düşmesine rağmen, MEW hala büyük miktarda nakit tutuyor ve stratejik sermaye dağılımı ile piyasayı canlandırma fırsatına sahip. Kurucu, MEW ekibinin durumu tersine çevirme yeteneğine sahip olduğuna inanıyor ve bunu sosyal spekülasyon platformu oluşturarak veya kullanıcıları yüksek kâr getiren ürünlere yönlendirerek gerçekleştirebilir.

Katılımcılar, MeMe coin pazarının geleceğinin projenin net bir sermaye kullanım vizyonu ve yenilikçi bir kullanıcı deneyimi sunup sunamayacağına bağlı olduğunu düşünüyor.