Bitcoin yeniden zirve yaptı: Değer yatırımı ve asimetrik fırsatlar

Bitcoin fiyatı 110.000 dolarlık eşiği aştı ve piyasada büyük bir tartışma başlattı. 76.000 dolarlık giriş fırsatını kaçıran yatırımcılar için bu an, belki de kendi kendilerine sorgulama dolu: Yine mi bir fırsatı kaçırdım? Gelecekte başka bir fırsat olacak mı?

Bu, şu kritik soruyu gündeme getiriyor: Bitcoin gibi dalgalı varlıklarda "değer yatırımı" olasılığı var mı? Bu çelişkili gibi görünen strateji, kargaşada "asimetri" fırsatlarını yakalayabilir mi?

Bitcoin'ın Asimetrik Fırsatları

Tarihe baktığımızda, Bitcoin birkaç kez zirveden %80 hatta %90 düştü:

• 2011: 33 dolardan 2 dolara düştü, düşüş oranı %94
• 2013-2015 yılları: 1160 dolardan 150 dolara düştü, düşüş %86
• 2017-2018 yılları: Yaklaşık 20,000 dolardan 3,200 dolara düştü, düşüş oranı %83
• 2021-2022: 69,000 dolardan 15,500 dolara düştü, %77'lik bir düşüş.

Ancak, her "felaket" sonrası Bitcoin'in olağanüstü bir sıçrama gerçekleştirmesi. Bu fenomenin nedeni şudur:

1. Derin döngüler ve aşırı duygular fiyatın sapmasına neden olur.
2. Fiyat dalgalanmaları şiddetli, ancak gerçek "ölüm" olasılığı çok düşük
3. İçsel değer var ama genellikle göz ardı ediliyor, bu da "aşırı satışa" neden oluyor.

Bitcoin'in altyapı sistemi on yılı aşkın bir süredir istikrarlı bir şekilde çalışıyor, neredeyse hiç kesinti olmadan. Bu teknolojik dayanıklılık güçlü bir hayatta kalma sınırı sağlıyor.

Bitcoin'ın Değer Yatırımı Çerçevesi

Geleneksel değer yatırımı "güvenlik marjı" ve "iskonto edilmiş nakit akışı"na vurgu yaparken, Bitcoin'in bir yönetim kurulu, temettü veya getirisi yoktur. O halde, bunun değerini nasıl değerlendirebiliriz?

Bitcoin'in içsel değerini arz ve talep iki boyutundan keşfedebiliriz:

Arz tarafı: Kıtlık ve programlı deflasyon

• Sabit toplam arz: 21 milyon coin
• Her dört yılda bir yarıya iniyor, enflasyon oranı kademeli olarak düşüyor
• Stok- Akış Oranı ( S2F ) modeli kıtlığı yansıtır.

Talep tarafı: Ağ etkisi ve kullanıcı büyümesi

• Aktif adres sayısı
• Sıfırdan farklı bakiye adresi sayısı
• Metcalfe Yasası: Ağın değeri, kullanıcı sayısının karesi ile doğru orantılıdır.

Talep ve arz taraflarını birleştirerek sağlam bir değerleme çerçevesi oluşturabiliriz: S2F uzun vadeli kıtlığı yansıttığında ve kullanıcı etkinliği sürekli bir artış gösterdiğinde, arz ve talep uyumsuzluğu asimetrik fırsatları büyütmektedir.

Değer Yatırımının Özeti

Değer yatırımı sadece "ucuz almak" değil, fiyat ile değer arasındaki farkta sınırlı risk ama önemli potansiyel getiri aramaktır. Bu düşünce tarzı vurgular:

• "Güvenlik Marjı" değerlendirmesi altında aşağı yönlü riskleri analiz et
• "İçsel değer" araştırması, ortalamaya dönüş olasılığını belirler.
• "Sabırlı Bekle" seçin, asimetrik getirilerin gerçekleşmesini bekleyin

Gerçek değer yatırımcıları boğa piyasasında haykırmazlar, fırtına altında sakin bir şekilde plan yaparlar.

Sonuç

Bitcoin'in dalgalanması bir tehdit değil, bir fırsattır. Onun paniği bir risk değil, piyasanın yanlış fiyatlandırmasının bir yansımasıdır. İçsel mantığını anlayan yatırımcılar için, Bitcoin belki de bu çağın asimetrik yapısının en saf ifadesidir:

• Kıtlık, alt sınırdır.
• Ağ tavanıdır
• Dalgalanma fırsattır
• Zaman kaldıraçtır

Rasyonel olmayan derinliklere bahis yapanlar genellikle en rasyonel olanlardır. Ve zaman, asimetriyin en sadık uygulayıcısıdır.