AAVE ekosistemi Umbrella modülünü tanıttı: Fon verimliliğini ve Risk Yönetimini optimize etme

Bu hafta AAVE ekosistemi önemli bir öneriyi onayladı; uzun zamandır beklenen AAVE Umbrella modülü topluluk tarafından kabul edildi ve 5 Haziran 2025'te resmi olarak uygulanması planlanıyor. Umbrella modülü, mevcut Safety Module'ün yerini alacak ve AAVE ekosisteminin kötü borç teminat işlevini üstlenecek. Bu değişim, AAVE ekosisteminin gelir modeline önemli bir etki yapacak.

Umbrella modülü tarafından çözülen temel sorun

Umbrella modülü, mevcut Safety Module'de var olan iki büyük sorunu çözmeyi amaçlamaktadır:

1. Bakım maliyetleri çok yüksek: Safety Module her yıl yaklaşık 66 milyon dolar teşvik ödemesi gerektiriyor, bu da AAVE piyasa değeri üzerinde baskı oluşturuyor.

2. Düşük sermaye verimliliği: Safety Module esas olarak AAVE ile ilgili varlıkları çekmektedir, doğrudan borç verme varlıklarıyla ilişkili tokenler yerine, bu da kötü alacakların işlenme verimliliğinin düşük olmasına neden olmaktadır.

Şemsiye Modülü'nün Ana Optimizasyonları

1. Fon kategorisi optimizasyonu: Borçlanma varlıklarıyla doğrudan ilgili aToken'ların tanıtımı, örneğin stkwaUSDC, stkwaUSDT, stkwaETH vb.

2. Teşvik Dağıtım Optimizasyonu: Hedef likidite, mevcut stake miktarı ve maksimum serbest bırakma miktarına göre dinamik olarak getiri oranını ayarlamak için serbest bırakma eğrisi modeli kullanılır.

3. Slashing mekanizması optimizasyonu: Akıllı sözleşmeler tarafından otomatik olarak yürütülmesi, DAO yönetimine dayanan aktif tetiklemeyi değiştirmektedir.

GHO Stake Edenlerinin Etkisi

Umbrella modülünün lansmanı GHO stake edenlerin gelir modelini önemli ölçüde etkileyecektir:

• stkGHO getirilerinin mevcut %13'ten yaklaşık %7.7'ye düşmesi bekleniyor.
• GHO arzı büyük ölçüde azalabilir, şu anda %71'lik bir GHO stkGHO stake etmeye katılıyor.
• GHO talebinin yeniden dengelenmesi bekleniyor, protokol daha sürdürülebilir uygulama senaryolarını keşfetmeye yönelebilir.

Beklentiler

AAVE, Umbrella modülünün lansmanı ile tokenomics'in arz tarafındaki baskıyı optimize etti ve fon verimliliğini artırdı. Ancak, bu dönüşüm aynı zamanda zorluklar da getirdi:

• Mevcut teşvik senaryolarına katılanların geçiş sürecindeki protokole etkisini yakından izlemek gerekmektedir.
• stkGHO katılımcıları yeni kazanç fırsatları aramak zorunda kalabilir.
• AAVE ekibi GHO'yu yeniden konumlandırabilir, merkeziyetsiz stabilcoin'in gerçek uygulama senaryolarına, ödeme aracı olarak, sansüre karşı ve borç verme protokollerinin fon verimliliğini artırma gibi alanlara odaklanabilir.

Bu reform, AAVE ekosisteminin daha sürdürülebilir ve daha verimli bir yöne doğru ilerlediğini gösteriyor, ancak aynı zamanda bazı popüler yüksek getirili fırsatların artık mevcut olmayabileceği anlamına geliyor. Piyasa katılımcıları bu yeni düzene uyum sağlamak ve yatırım stratejilerini yeniden değerlendirmek zorundalar.