Ethereum Şanghay Güncellemesinin Piyasaya Etkilerinin Çok Boyutlu Analizi

Bu yıl Mart ayında, Ethereum'un Şanghay yükseltmesi planlanıyor. Bu yükseltmenin önemli içeriklerinden biri, Beacon Chain'deki ETH staking'inin kilidini açmak (EIP-4895) olacaktır. Şu anda, ETH staking toplamı yaklaşık 15,850,000 olup, toplamın %13'ünü oluşturmaktadır. Aktif doğrulayıcı sayısı 495,000, yıllık faiz oranı ise %4.2'dir.

Bazı görüşler, staking'in serbest bırakılmasının özellikle erken dönem stake edenlerin düşük maliyetlerini göz önünde bulundurulduğunda büyük bir satış baskısı yaratabileceğini öne sürüyor. Ancak, çeşitli faktörlerin bir arada değerlendirilmesi sonucunda, bu güncellemenin büyük olasılıkla ciddi bir satış baskısı yaratmayacağı düşünülmektedir. Aşağıda dokuz açıdan bu konu ele alınacaktır:

1. Aşamalı Kilit Açma Mekanizması

Şanghay, kademeli kilit açma modunu benimsemiştir. Şu anda günde en fazla yaklaşık 55.000 ETH kilidini açmak mümkündür, bu değer toplam stake miktarına göre dinamik olarak ayarlanacaktır, ani büyük çıkışları önlemek için.

2. Erken Staker Özellikleri

Erken staking'e katılan kullanıcılar genellikle risk toleransı yüksek olan Ethereum uzun vadeli destekçilerdir. Bu tür bir grup mevcut piyasa koşullarında satış yapma isteği bakımından görece daha düşüktür.

3. Kısmi çıkış talepleri karşılandı

Lido gibi protokoller aracılığıyla staking yapan kullanıcıların çıkış yolları mevcut. Örneğin, stETH'yi ETH'ye dönüştürmek için Curve kullanılabilir, Şanghay güncellemesini beklemeye gerek yok. Geçen yıl stETH'te belirgin bir iskonto görülmüştü ve bazı kullanıcılar çıkış işlemlerini tamamladı.

4. Kurumsal Yatırımcılar İçin Cazibe

Stake etme açma fonksiyonu, kurumsal ve büyük yatırımcılar için cazibeyi artırabilir:

• Genel güveni artırmak
• Daha esnek bir çıkış mekanizması sağlamak
• Ayı piyasasında göreceli olarak istikrarlı getiri sağlamak

Staking'in açılması bekleniyor, kısa vadede hafif bir düşüş olabilir, ancak genel eğilim yukarı yönlü, bir yıl içinde ETH toplam miktarının %20'sini aşabilir.

5. Stake Etme Maliyetleri Değerlendirmesi

İlk dönemlerde staking maliyeti yaklaşık 500 dolar olmasına rağmen, çoğu staking maliyetinin 1500 doların üzerinde olduğu tahmin edilmektedir, bu da mevcut piyasa fiyatının üzerindedir.

6. ETH varlıklarının doğasının köklü değişimi

PoS dönüşümünden sonra, ETH deflasyon eğilimi gösterdi ve günlük potansiyel satış baskısını büyük ölçüde azalttı. Stake geliri, ETH'yi ekosistem alt varlığı haline getirdi; bu sadece ağ güvenliğini desteklemekle kalmaz, aynı zamanda ekosistem büyüme değerini de yakalar. Diğer projelere kıyasla, ETH'nin yeni eklenme oranı önemli ölçüde düştü, yıllık eklenme oranı sadece yaklaşık %0.01.

7. Topluluk Konsensüsü Avantajları

Ethereum güçlü bir geliştirici, ekosistem ve kullanıcı tabanına sahip olup sağlam bir topluluk mutabakatı oluşturmuştur. L2 ekosisteminin gelişimiyle birlikte, temel hesaplama katmanı ve güvenlik sağlayıcısı olarak konumu daha da pekişecektir.

8. Stake etme getirilerinin dinamik dengesi

ETH stake miktarı ile getiri oranı ters orantılı bir ilişkiye sahiptir. Daha düşük stake miktarı, daha yüksek getiri oranı getirir ve daha fazla katılımcıyı çekerek dinamik bir denge oluşturur. Şu anda yıllık getiri yaklaşık %4.2 olup, ayı piyasasında belirli bir cazibeye sahiptir.

9. Şanghay Güncellemesinin Kapsamlı Etkileri

Stake kilidinin açılmasından başka, Şanghay güncellemesi EIP-3651, EIP-3855 gibi diğer iyileştirmeleri de içermektedir; bu, gaz ücretlerini düşürmeye, sözleşme dağıtımını optimize etmeye ve ekosistemin uzun vadeli gelişimini teşvik etmeye yardımcı olmaktadır.

Özet

Özetle, Şanghay'ın para çekme işlevini yükseltmesi, ETH üzerindeki satış baskısını sınırlı bir şekilde etkiliyor. Bu yükseltmenin, Ethereum ekosisteminin uzun vadeli gelişimini teşvik etmesi bekleniyor ve genel olarak olumlu bir olaydır. Ancak, ETH fiyat hareketleri hala çok sayıda faktörden etkilenmektedir, bu nedenle yatırımcıların bağımsız değerlendirme yapması ve risk yönetimini iyi bir şekilde yapması gerekmektedir.