USDt'nin Enflasyonu ve XAUt'nin Yükselişi: Stabilcoin Pazarında Yeni Bir Denge

Son zamanlarda Bloomberg, USDt'nin büyüme ivmesinin güçlü olduğunu ve Ethereum'u geçmesinin sadece bir zaman meselesi olduğunu belirttiği aylık bir rapor yayımladı. Aslında, 12 Mart'tan bu yana, kripto para traderlarının marj ticareti talebi, gri sektörün gelişimi ve bazı ülkelerin ve bölgelerin dolara olan talebi gibi faktörler, USDt'nin piyasa değerinin hızlı bir şekilde artmasını sağladı.

Ancak, USDt'nin yoğun ilgi görmesine rağmen, Tether'in diğer varlık destekli stablecoin'leri pek fazla ilgi görmüyor. Resmi verilere göre, USDt dışında, Tether ayrıca Euro, Çin Yuanı ve altına dayalı stablecoin'ler de yayımlamıştır; bunlar sırasıyla EURt, CNHt ve XAUt'tir.

Bunların arasında, EURt 2014 yılında piyasaya sürülmesine rağmen, şu anda yalnızca yaklaşık 45 milyon Euro'luk bir piyasa değerine sahiptir. CNHt, Eylül 2019'da tanıtılmış olup, piyasa değeri yaklaşık 23 milyon RMB'dir. Bu iki stablecoin'in piyasa değeri, işlem hacmi ve listelendiği borsa sayısı oldukça sınırlıdır.

Buna karşılık, bu yıl Ocak ayının sonlarında piyasaya sürülen XAUt oldukça etkileyici bir performans sergiledi. Verilere göre, yalnızca 4 ayda XAUt'nin piyasa değeri yaklaşık 8,6 milyon USD'ye ulaştı ve 24 saatlik işlem hacmi 110.000 USD'yi aştı; şu anda 5 borsa üzerinde işlem görüyor.

XAUt'nin hızlı büyümesi, küresel ekonomik koşullarla yakından ilişkilidir. Covid-19 pandemisinin tetiklediği ekonomik kriz, piyasa değerinin genişlemesi için uygun koşullar sağladı. Her bir XAUt, bir ons fiziksel altına karşılık gelir, bu da piyasa değerinin büyümesinin yatırımcıların fiziksel altına olan talebini yansıttığı anlamına gelir.

Birçok sektörden uzman, XAUt kullanıcılarının esas olarak hem kripto para hem de altınla ilgilenen yatırımcılar olduğunu belirtti. Bu yatırımcılar, riskten korunmak için altına kolay bir şekilde erişim sağlamak istiyorlar. Federal Reserve ve diğer küresel merkez bankalarının agresif para politikaları ile ekonomik durgunluk beklentileri, yatırımcıların XAUt'a olan talebini artırdı.

Geleneksel altın yatırım araçlarına kıyasla, XAUt'nin bazı benzersiz avantajları vardır: saklama ücreti ödemezsiniz, fiziksel altınla geri alım yapabilirsiniz, 24 saat işlem yapabilirsiniz, minimum işlem birimi altı ondalık basamağa kadar bölünebilir. Bu faktörler, XAUt'nin piyasa değerinin hızlı bir şekilde artmasına yardımcı olmaktadır.

Şu anda, Delta Ex, FTX ve Bitfinex, XAUt ticaret hacminin en büyük üç platformudur ve toplamda yaklaşık %85'ini elinde bulundurmaktadır. Bu platformlar, esas olarak XAUt'nin türev ticaretini, örneğin sürekli sözleşmeler, kaldıraçlı ticaret gibi hizmetler sunmaktadır. Bazı platformlar ayrıca XAUt'nin spot marj ticaretini de tanıtmayı planlamaktadır.

Ayrıca, bazı borsalar XAUt'yi Lightning Network'e entegre etmeyi düşünüyor, böylece işlem verimliliğini daha da artırmayı hedefliyor.

XAUt hızla gelişmesine rağmen, sektördeki uzmanlar genellikle USDt'nin piyasa değeri ölçeğine ulaşmasının zor olduğunu düşünüyor. Ana nedenler arasında: XAUt'nin volatilitesinin USDt'den çok daha yüksek olması; altın destekli stablecoin'lerin, fiat para destekli stablecoin'lere göre daha karmaşık bir şekilde çıkarılması; USDt'nin kripto para ticaretinde temel bir arac haline gelmesi.

Ancak, XAUt'yi temsil eden altın destekli stablecoin'lerin gelecekte yüzlerce milyar dolarlık bir piyasa değerine ulaşabileceği yönünde görüşler de var.

XAUt, ilerleme yolunda bazı zorluklarla karşılaşmaya devam ediyor, örneğin altın arzında bir kıtlık olduğunda altın temin etme yeteneği gibi. Buna karşılık, Paxos gibi bazı rakipler bu konuda daha başarılı görünüyor.

Genel olarak, XAUt yeni bir "dijital altın" olarak stablecoin pazarında öne çıkıyor. Büyüme ivmesini sürdürebilir mi ve USDt'nin hakim olduğu stablecoin pazarında bir yer edinebilir mi, bu bizim sürekli dikkat etmemiz gereken bir konu.