Şifreleme varlık on-chain veri analizi Derinlik tartışması

Sunucu: Alex Bağımsız Araştırmacı

Konuk: Colin Serbest Trader On-chain Veri Araştırmacısı

Kayıt zamanı: 2025.2.15

Herkese merhaba, WEB3 Mint To Be'ye hoş geldiniz. Burada, WEB3 dünyasında gerçekleri netleştirmek, gerçekleri araştırmak ve uzlaşma aramak için sürekli sorguluyor ve derinlemesine düşünüyoruz. Herkese, sıcak konuların arkasındaki mantığı açıklığa kavuşturmak, olayların ötesine geçmek için içgörüler sunmak ve çok çeşitli düşünce açılarını tanıtmak için.

Açıklama: Bu bölümü ele aldığımız konular, konuklarımızın bulundukları kurumların görüşlerini yansıtmamakta ve bahsedilen projeler herhangi bir yatırım tavsiyesi oluşturmamaktadır.

**Alex：**Bu bölüm biraz özel, çünkü daha önce belirli yarış yolları veya projeler hakkında birçok konuyu tartıştık ve daha önce meme hakkında konuştuğumuz gibi bazı döngüsel anlatımları paylaştık. Ama bugün on-chain veri analizini, özellikle BTC'nin on-chain veri analizini tartışacağız. Onun işleyişini, anahtar göstergelerini yakından inceleyeceğiz ve metodolojisini öğreneceğiz. Bugünkü programda birçok gösterge kavramından bahsedeceğiz ve bu kavramları metin versiyonunun başında sıralayarak herkesin anlamasını kolaylaştıracağız.

Bu bölümde bahsedilen bazı veri göstergeleri ve kavramlar:

Gerçekleşmiş Fiyat (Realized Price): Bitcoin'in son on-chain hareketinin fiyatına dayalı olarak ağırlıklı bir şekilde hesaplanan, Bitcoin'in on-chain tarihsel maliyetini yansıtan ve piyasanın genel kar/zarar durumunu değerlendirmek için uygun olan bir ölçüdür.

URPD: Gerçekleşen fiyat dağılımı. BTC'nin fiyat dağılımını gözlemlemek için kullanılır.

RUP (Göreceli Gerçekleşmemiş Kar): Tüm Bitcoin sahiplerinin gerçekleşmemiş karlarının toplam piyasa değerine oranını ölçmek için kullanılan bir terim.

Cointime Gerçek Piyasa Ortalama Fiyatı: Cointime Ekonomisi sistemine dayanan on-chain ortalama fiyat göstergesi, Bitcoin'in "zaman ağırlığı"nı dahil ederek BTC'nin uzun vadeli değerini daha doğru bir şekilde değerlendirmeyi amaçlar. BTC'nin mevcut piyasa fiyatı ve gerçekleştirilmiş piyasa fiyatı (Realized Price) ile karşılaştırıldığında, Cointime sistemi altında Gerçek Piyasa Ortalama Fiyatı ayrıca zamanın etkisini de göz önünde bulundurarak BTC'nin büyük döngülerdeki fiyatına uygundur.

Shiller ECY: Nobel Ekonomi Ödülü sahibi Robert Shiller tarafından önerilen bir değerleme göstergesi olup, borsa piyasasının uzun vadeli getiri potansiyelini değerlendirmek ve hisse senetlerinin diğer varlıklara göre cazibesini ölçmek için kullanılır. Bu gösterge, Shiller fiyat-kazanç oranı (CAPE) temel alınarak geliştirilmiştir ve esas olarak faiz oranı ortamının etkisini dikkate almaktadır.

on-chain veri analizi öğrenme fırsatı

Alex: Bugün davet ettiğimiz konuğumuz serbest trader ve on-chain veri araştırmacısı Colin. Önce Colin'in dinleyicilerimize bir selam vermesini rica edelim.

**Colin：**Herkese merhaba, öncelikle Alex'in daveti için teşekkür ederim. Bu daveti aldığımda biraz şaşırdım, çünkü ben kendim sıradan bir perakendeciyim ve özel bir unvanım yok, sadece kendi ticaretimi sessizce yapıyorum. Adım Colin, sosyal medyada Bay Beger adıyla bir hesap işletiyorum, genellikle on-chain verilerin eğitimi, mevcut piyasa koşullarının analizi ve bazı ticaret kavramlarının paylaşımı gibi içerikler paylaşıyorum. Kendimi üç ana başlıkta konumlandırıyorum: Birincisi, olay odaklı bir traderım, genellikle olay odaklı ticaret stratejileri üzerinde düşünüyorum; ikincisi, on-chain veri analisti, bu kısım da sosyal medyada en çok paylaştığım içerik; üçüncüsü ise daha temkinli, kendime endeks yatırımcısı diyorum, bazı fonları ABD borsa endeksine yatırmayı tercih ediyorum, bu fonlarla Beta'yı azaltarak varlık eğriminin genel dalgalanmasını düşürmeyi ve genel pozisyonumda belirli bir savunma sağlamayı hedefliyorum. Yukarıda bahsettiklerim, kendimle ilgili konumlandırmam hakkında genel bir özet.

Alex: Colin'in özgeçmişi için teşekkürler. Colin'i programa davet etmemin nedeni, sosyal medyada Bitcoin'in on-chain veri analizi hakkında yazdıklarını görmemdi, bu oldukça ilham vericiydi. Bu, daha önce çok az konuştuğumuz bir konu ve kendi alanımda da eksik bir kısım. Onun yazdığı dizi makaleleri okudum ve mantığının net, söylediklerinin anlamlı olduğunu düşündüm, bu yüzden onu davet etmeye karar verdim. Herkesin dikkatine, bugün hem benim hem de konukların görüşleri programa oldukça subjektif bir şekilde yansıyacak ve bilgilerin ve görüşlerin gelecekte değişme olasılığı bulunmaktadır. Farklı insanlar aynı veriler ve göstergeler hakkında farklı yorumlar yapabilir. Bu bölüm, herhangi bir yatırım tavsiyesi olarak değerlendirilmemelidir. Programda bazı veri analiz platformlarından bahsedilecektir, yalnızca kişisel kullanım için paylaşım ve örnekleme amaçlıdır, ticari bir öneri olarak değerlendirilmemelidir. Bu program, herhangi bir platformdan ticari sponsorluk almamaktadır. Şimdi konuya girelim ve şifreleme varlıklarının on-chain veri analizi hakkında konuşalım. Az önce Colin'in bir tüccar olduğunu söyledik, peki şifreleme varlıklarının on-chain veri analizine ne durumda başladın ve nasıl öğrenmeye başladın?

Colin： Bu soruyu iki parçaya ayırarak yanıtlamam gerektiğini düşünüyorum. Öncelikle, etrafımda kim olursa olsun, finansal piyasaya girmek isteyen veya zaten girmiş olan herkesin, benim de dahil olduğum, ana hedefinin para kazanmak olduğunu düşünüyorum; kazançları kullanarak yaşam kalitesini iyileştirmek. Bu yüzden benim felsefem her zaman çok tutarlı oldu; kazancımı artıracak her ne varsa onu öğrenmeye çalışıyorum. Bu şekilde genel işlem sistemimin beklenti değerini artırıyorum. Kısacası, para kazandıran her şeyi öğreniyorum. İkinci kısım ise, başlangıçta on-chain verilerle tanışmam tamamen tesadüf oldu. Yaklaşık altı yedi yıl önce, o zamanlar tamamen anlamıyordum, şunu bir göz attım, bunu bir göz attım. Farklı alanları keşfederken, ilginç araştırma teorileri gördüm ve öğrenmek istedim. O zaman da tesadüfen Bitcoin'in sözde on-chain veri analizi alanını gördüm ve öğrenmeye, araştırmaya başladım. Öğrenme sürecinin ilerleyen aşamalarında, diğer alanlardan edindiğim bilgileri birleştiriyorum, esas olarak nicel ticaret geliştirme kısmı, bunu on-chain verilerle birleştirip bazı ticaret modelleri geliştiriyorum ve nihayetinde bu modelleri kendi ticaret sistemime entegre ediyorum.

**Alex：**O zaman, on-chain veri analizi ile resmi olarak ilgilenmeye başladığın zamandan bu yana, sistematik bir şekilde öğrenme ve araştırma yapma sürecin yaklaşık olarak ne kadar yıl oldu?

**Colin：**Bunun tanımlanmasının zor olduğunu düşünüyorum, aslında ben bunu gerçekten sistematik bir şekilde hiç öğrenmedim. Çünkü geçmişten günümüze, kendim bir sorunla karşılaştım, yani aslında hiçbir sistematik eğitim görmedim. Bu alana ilk kez baktığımda, belki gerçekten birkaç yıl öncesiydi, o zamanlar bunu keşfetmiştim ama derinlemesine araştırmadım, sadece iki üç makale okudum ve bu şeyin ne olduğunu anladım. Bir süre sonra tekrar daha derin içeriklere baktım, o sırada başka şeyler üzerinde yoğunlaşmıştım, buraya geri döndüm, bunun oldukça ilginç olduğunu gördüm ve araştırmaya devam ettim. Sistematik bir öğrenme süresi olmadı, yani doğaçlama bir şekilde böyle.

**Alex：**Anladım, on-chain verileri öğrenip bunu gerçek yatırım pratiğine uygulaman ne kadar zamandır devam ediyor?

**Colin：**Bu sınırları belirlemek zor, ama bence iki Bitcoin döngüsüne yaklaşmak...... iki döngü olarak sayılmaz, hangi piyasadan tanımladığınıza bağlı. 2020, 2019 civarından itibaren tanışmaya başladım, ama o zamanlar aslında bir uygulama yoktu çünkü cesaret edemedim, o zamanlar bu şeyle pek aşina değildim ama öğrenmeye başlamıştım.

on-chain veri analizi'nin değeri ve prensibi

**Alex：**Anladım. Şimdi, on-chain veri analizi ile ilgili birçok belirli kavramdan bahsedeceğiz, bazı endeksler dahil. Günlük olarak kullandığın on-chain veri gözlem platformları genellikle hangileri?

Colin: Şu anda ana olarak bir web sitesi kullanıyorum, o da Glassnode. Kısaca bahsedeyim, ücretli bir hizmet. İki ücretli seviyeyi var, biri profesyonel versiyon oldukça pahalı, sanırım ayda 800 dolardan fazla. İkincisini biraz unuttum, ayda yaklaşık otuz birkaç U ile kırk birkaç U arasında. Bir de ücretsiz versiyonu var ama ücretsiz versiyonun görebileceği bilgiler aslında çok az. Tabii ki Glassnode dışında başka birçok seçenek de var, ama sonunda onu seçmemin nedeni, başlangıçta eleme ve araştırma yaparken, bu web sitesinin benim için en uygun olanıydı.

**Alex：**Anladım, Colin'in birçok bilgisine baktıktan sonra ben de Glassnode'a kaydoldum ve onların ücretli üyesi oldum. Gerçekten verilerinin çok zengin olduğunu düşünüyorum, ayrıca anlık verim de oldukça iyi. O halde ikinci konuya geçelim, biraz önce senin bir trader olduğunu söyledik, önemsediğin şey yatırım pratiğine olan yardımı. Peki on-chain veri analizi senin yatırımındaki temel değeri nedir? Arka plandaki ilke nedir? Lütfen bize tanıt.

**Colin：**Tamam. Öncelikle, on-chain veri analizinin değerini ve prensiplerini konuşalım. Bu ikisini bir arada anlatmayı düşünüyorum çünkü aslında oldukça basit. Geleneksel finansal piyasalarda, ister hisse senedi, vadeli işlem, tahvil opsiyonu, hatta gayrimenkul ya da bazı ham maddeler ticareti olsun, Bitcoin ile bunlar arasında en temel fark, blok zinciri teknolojisini kullanmasıdır. Bu teknolojinin en önemli ve en sık dile getirilen değerlerinden biri, şeffaflığıdır. Tüm bu Bitcoin transfer bilgileri kamuya açıktır ve bu nedenle doğrudan zincir üzerinde örneğin 300 Bitcoin'in bir adresten diğerine transfer edildiğini görebilirsiniz, bu blok zinciri tarayıcısında bulunabilir. Bu dizi adresin arkasında kimin olduğunu bilemesem de bu önemli değil, çünkü aslında hiçbir birey tüm Bitcoin fiyat hareketlerini ve trendlerini etkileyemez. Dolayısıyla normalde, on-chain verileri incelediğimizde, piyasanın bütününü, trendini, toplulukların birlikteliğini ve davranışlarını gözlemliyoruz. O adresin veya bu adresin arkasında kimin olduğunu bilmesem de, tüm adresleri topluca analiz ederek bu kaynakların akışını inceleyebilirim, onların kar elde edip etmediklerini veya zarar durdurma işlemi yapıp yapmadıklarını, kâr durumlarının ne olduğunu, zarar durumlarının ne olduğunu görebilirim, hangi fiyat seviyesinde büyük miktarda Bitcoin almayı daha çok tercih ettiklerini ya da hangi fiyat seviyesinde Bitcoin almayı pek sevmediklerini görebilirim, bu veriler aslında görünür. Bu, bence Bitcoin'in on-chain veri analizinin diğer finansal piyasalara kıyasla en büyük değeridir, çünkü diğer piyasalar bunu yapamaz.

**Alex：**Bu gerçekten önemli. Şifreleme yatırımı yaparken, hisse senetleri veya diğer ürünleri incelerken olduğu gibi, temel analiz yapmak gerekiyor. Az önce söylediğin gibi, on-chain veriler şeffaf, herkes bunları gözlemleyebilir. Eğer diğer profesyonel yatırımcılar on-chain verilere bakarken sen bakmazsan, bu, yatırımında başkalarına kıyasla çok önemli bir silahı kaybetmek gibidir.

on-chain veri analizi zorlukları

Alex: Gerçekten on-chain veri analizi yaparken, bunun en büyük zorluk ve engellerinin ne olabileceğini düşünüyorsun?

Colin: Bu sorunun çok iyi sorulduğunu düşünüyorum, yanıtlamak için iki parçaya ayırmayı planlıyorum. İlk kısım oldukça kolay çözülebilir, öğrenimle ilgili daha zor bir nokta, temel bilgidir. Çoğu insan için, benim o zamanki durumumda olduğu gibi, gerçekten sistematik bir eğitim bulmak çok zor. Tabii ki, bu tür ücretli kursların olup olmadığını sormak için yüz yüze gitmedim ama varsa, satın almaya pek cesaret edemem çünkü şu ana kadar işlem yaparken, aslında bazı kursları satın almak için pek para harcamadım. Hiçbir sistematik eğitim kursuna katılmadım, bu yüzden aslında tüm içerikler kendim keşfetmek ve araştırmak zorunda kaldım. On-chain verilerin birçok türü var, araştırma sürecinde kendi felsefem, gördüğüm her bir göstergenin arkasındaki hesaplama yöntemi ve prensiplerini anlamaya çalışmaktır. Bu aslında çok zaman alan bir süreç çünkü bir göstergenin yalnızca bir hesaplama formülü gördüğünüzde, benim düşüncem o hesaplama formülünün arkasında neyin yattığını ve neden böyle tasarlandığını anlamaya çalışmaktır. Bu göstergeleri anladıktan sonra, bir sonraki aşama seçmektir. Eğer nicel strateji geliştirme ile ilgili deneyimi olan biri ya da göstergeleri araştırmış biri varsa, aslında şunu bilecektir: pek çok göstergenin korelasyonu oldukça yüksektir. Korelasyonun çok yüksek olması bir sorun yaratabilir, çünkü değerlendirmede gürültüye neden olabilir ya da aşırı yorum yapmanıza yol açabilir. Örneğin, bugün bir tepeyi terk etme sistemim olduğunu varsayalım, bu tepeyi terk etme sistemi 1'den 10'a kadar olan 10 sinyal içerebilir, eğer 1'den 4'e kadar olan korelasyon çok yüksekse, bir sorun ortaya çıkabilir. Örneğin, bugün Bitcoin fiyatı belirli bir durumun gerçekleşmesi durumunda...