Web3 sektöründe, merkeziyetsiz finans ile ilgili ürünler pazarın hakimiyetini elinde bulunduruyor. Bunlar arasında, otomatik piyasa yapıcı (AMM) kritik bir unsur olarak, Web3 finansal yeniliklerini teşvik eden önemli bir güç haline gelmiştir. Bu makalede, Solana ekosistemindeki birkaç önemli AMM uygulaması ele alınacak ve likidite sağlayıcılarına yatırım stratejileri seçme konusunda referans sağlanacaktır.
Sabit Çarpan Piyasa Yapıcı ( CPMM )
CPMM, birçok üründe uygulanan en temel AMM uygulamalarından biridir. Örneğin, belirli bir ticaret platformu tarafından sunulan sabit çarpanlı AMM'nin temel prensibi, havuzdaki iki tür tokenin arzının sabit bir çarpan olarak kalmasıdır: X * Y = k.
Kullanıcı havuza likidite eklediğinde, sistem otomatik olarak kullanıcının cüzdanı için ilişkili bir hesap oluşturur ve havuzdaki payını kanıtlamak için LP Token dağıtır. Likidite çekildiğinde, ilgili LP Token yok edilir.
CPMM'nin zincir üzerindeki programı Anchor kullanılarak geliştirilmiştir. Token değiştirilirken, kullanıcı swap ile ilgili talimatları tetikler. Örneğin, kullanıcı USDC'yi TRUMP ile değiştirmek istediğinde, TRUMP-USDC havuzunu kullanarak değiştirebilir.
Somut uygulamada, swap işlemi ilgili Token Hesabı'nın durumunu değiştirerek tamamlanır. Elde edilen hedef token miktarı, sabit çarpan formülü ile hesaplanır:
Δy = (Δx * y) / (x + Δx)
Bunlar arasında, x ve y havuzdaki iki tür tokenin miktarını, Δx girdi token miktarını, Δy ise çıktı token miktarını temsil eder.
Merkezi Likidite Piyasa Yapıcısı ( CLMM )
CLMM, belirli bir DEX'in V3 versiyonuna benzer ve her bir token çifti için birden fazla ücret seviyesine sahip havuzlar oluşturulmasına izin verir. CLMM, tick, çoklu ücret seviyeleri ve merkezi likidite gibi kavramları miras alır.
CPMM'den farklı olarak, CLMM likidite sağlayıcılarının fonları enjekte ederken belirli bir fiyat aralığı seçmesine olanak tanır; fonlar yalnızca seçilen aralık içinde dağılır. Bu, LP'lerin geleneksel finansal piyasalardaki limit emirlerine benzer şekilde tek taraflı likidite sağlamasına imkan tanır.
Düşük volatiliteye sahip havuzlar için LP'ler genellikle daha dar bir fiyat aralığı seçme eğilimindedir; oysa yüksek volatiliteye sahip havuzlar için daha geniş bir aralık seçme eğilimindedirler. Bu strateji, kalıcı kayıpları azaltmayı hedefler, ancak LP'lerin finansal bilgilerini daha yüksek bir seviyeye çıkarmak için de daha fazla gereksinim ortaya koyar.
Dinamik Likidite AMM(DLMM)
DLMM, bazı DEX V3'ye benzer başka bir AMM ürünüdür. Havuzları temel fiyat seviyesinden başlatan Bin kavramını getirir ve her bir Bin, küçük bir Bin adımı ile var olur. Aynı Bin içinde işlem gerçekleştiğinde, işlemciler sıfır kayma avantajından yararlanabilir.
DLMM'de, mevcut aktif Bin'de iki tür token bulunmaktadır, diğer Bin'lerde ise yalnızca birer token bulunmaktadır. Aktif Bin'deki bir token'ın miktarı 0'a düştüğünde, sistem aktif durumu komşu Bin'e aktarır ve böylece havuzun fiyat değişimini sağlar.
DLMM, LP'lere üç strateji sunmaktadır: Spot, Curve ve Bid Ask. Spot stratejisi, çoğu havuz için uygundur; Curve stratejisi, fiyat dalgalanmasının az olduğu stabilcoin pariteleri için daha uygundur; Bid Ask stratejisi ise fiyat dalgalanmasının yüksek olduğu havuzlar için uygundur, ancak LP'lerin pozisyonlarını sık sık ayarlamasını gerektirir.
Özet
Web3 finans alanının önemli bir parçası olarak, AMM benzersiz mekanizması ve yenilikleriyle merkeziyetsiz finansın gelişimini desteklemektedir. Teknolojik ilerlemeler ve ekosistem gelişimi ile AMM'nin gelecekte daha büyük bir rol oynaması ve geleneksel finans yapısını daha da değiştirmesi beklenmektedir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Solana ekosistemindeki AMM mekanizmalarının karşılaştırması: CPMM, CLMM ve DLMM stratejilerinin analizi
Solana ekosisteminde AMM mekanizmasının araştırılması
Web3 sektöründe, merkeziyetsiz finans ile ilgili ürünler pazarın hakimiyetini elinde bulunduruyor. Bunlar arasında, otomatik piyasa yapıcı (AMM) kritik bir unsur olarak, Web3 finansal yeniliklerini teşvik eden önemli bir güç haline gelmiştir. Bu makalede, Solana ekosistemindeki birkaç önemli AMM uygulaması ele alınacak ve likidite sağlayıcılarına yatırım stratejileri seçme konusunda referans sağlanacaktır.
Sabit Çarpan Piyasa Yapıcı ( CPMM )
CPMM, birçok üründe uygulanan en temel AMM uygulamalarından biridir. Örneğin, belirli bir ticaret platformu tarafından sunulan sabit çarpanlı AMM'nin temel prensibi, havuzdaki iki tür tokenin arzının sabit bir çarpan olarak kalmasıdır: X * Y = k.
Kullanıcı havuza likidite eklediğinde, sistem otomatik olarak kullanıcının cüzdanı için ilişkili bir hesap oluşturur ve havuzdaki payını kanıtlamak için LP Token dağıtır. Likidite çekildiğinde, ilgili LP Token yok edilir.
CPMM'nin zincir üzerindeki programı Anchor kullanılarak geliştirilmiştir. Token değiştirilirken, kullanıcı swap ile ilgili talimatları tetikler. Örneğin, kullanıcı USDC'yi TRUMP ile değiştirmek istediğinde, TRUMP-USDC havuzunu kullanarak değiştirebilir.
Somut uygulamada, swap işlemi ilgili Token Hesabı'nın durumunu değiştirerek tamamlanır. Elde edilen hedef token miktarı, sabit çarpan formülü ile hesaplanır:
Δy = (Δx * y) / (x + Δx)
Bunlar arasında, x ve y havuzdaki iki tür tokenin miktarını, Δx girdi token miktarını, Δy ise çıktı token miktarını temsil eder.
Merkezi Likidite Piyasa Yapıcısı ( CLMM )
CLMM, belirli bir DEX'in V3 versiyonuna benzer ve her bir token çifti için birden fazla ücret seviyesine sahip havuzlar oluşturulmasına izin verir. CLMM, tick, çoklu ücret seviyeleri ve merkezi likidite gibi kavramları miras alır.
CPMM'den farklı olarak, CLMM likidite sağlayıcılarının fonları enjekte ederken belirli bir fiyat aralığı seçmesine olanak tanır; fonlar yalnızca seçilen aralık içinde dağılır. Bu, LP'lerin geleneksel finansal piyasalardaki limit emirlerine benzer şekilde tek taraflı likidite sağlamasına imkan tanır.
Düşük volatiliteye sahip havuzlar için LP'ler genellikle daha dar bir fiyat aralığı seçme eğilimindedir; oysa yüksek volatiliteye sahip havuzlar için daha geniş bir aralık seçme eğilimindedirler. Bu strateji, kalıcı kayıpları azaltmayı hedefler, ancak LP'lerin finansal bilgilerini daha yüksek bir seviyeye çıkarmak için de daha fazla gereksinim ortaya koyar.
Dinamik Likidite AMM(DLMM)
DLMM, bazı DEX V3'ye benzer başka bir AMM ürünüdür. Havuzları temel fiyat seviyesinden başlatan Bin kavramını getirir ve her bir Bin, küçük bir Bin adımı ile var olur. Aynı Bin içinde işlem gerçekleştiğinde, işlemciler sıfır kayma avantajından yararlanabilir.
DLMM'de, mevcut aktif Bin'de iki tür token bulunmaktadır, diğer Bin'lerde ise yalnızca birer token bulunmaktadır. Aktif Bin'deki bir token'ın miktarı 0'a düştüğünde, sistem aktif durumu komşu Bin'e aktarır ve böylece havuzun fiyat değişimini sağlar.
DLMM, LP'lere üç strateji sunmaktadır: Spot, Curve ve Bid Ask. Spot stratejisi, çoğu havuz için uygundur; Curve stratejisi, fiyat dalgalanmasının az olduğu stabilcoin pariteleri için daha uygundur; Bid Ask stratejisi ise fiyat dalgalanmasının yüksek olduğu havuzlar için uygundur, ancak LP'lerin pozisyonlarını sık sık ayarlamasını gerektirir.
Özet
Web3 finans alanının önemli bir parçası olarak, AMM benzersiz mekanizması ve yenilikleriyle merkeziyetsiz finansın gelişimini desteklemektedir. Teknolojik ilerlemeler ve ekosistem gelişimi ile AMM'nin gelecekte daha büyük bir rol oynaması ve geleneksel finans yapısını daha da değiştirmesi beklenmektedir.