Hong Kong stabilcoin düzenlemesi yeni bir aşamaya geçiyor, kapsamlı düzenleme çerçevesi şekillendi

Hong Kong, stablecoin düzenlemesinin somut sürecini hızlandırıyor. İlgili düzenlemelerin 1 Ağustos 2025'te resmen yürürlüğe girmesiyle birlikte, Hong Kong Finansal Yönetim Otoritesi, başvuru süreçlerinden işletmelere, varlık yönetimi ve kara para aklama uyumluluğu gibi tüm süreçleri kapsayan bir dizi destekleyici düzenleme belgesi yayınladı. Bu kılavuzlar, yalnızca stablecoin piyasasına net bir başvuru yolu ve uyum standartları sağlamakla kalmayıp, aynı zamanda Hong Kong'un risk yönetimini güçlendirirken, stablecoin yenilikçi gelişimi için politika alanı bırakma tutumunu da sergiliyor.

İlk lisansın gelecek yılın başında açıklanması bekleniyor, başvuru yapmamış şirketlerin zamanında çekilmesi gerekiyor.

Finansal Yönetim Otoritesi, lisans verme sürecinin sürekli bir süreç olacağını belirtti. Değerlendirilmek isteyen kuruluşların 30 Eylül'e kadar başvuruda bulunmaları gerektiği umuluyor. 2026'nın başlarında ilk lisans alan stablecoin emisyoncularının açıklanması bekleniyor ve odak noktası sınır ötesi ticaret ve Web3 uygulama alanları olacak. İlk aşamada verilecek lisans sayısı sınırlı ve başvuru eşiği yüksek, 30 Eylül'den önce yapılan başvurulara öncelik verilecek.

Yönetmelik yürürlüğe girdikten sonra, Hong Kong'da zaten önemli bir faaliyet yürüten fiat stablecoin émisyoncuları için 6 aylık bir geçiş süresi belirlenmiştir. Bu süre zarfında, lisans almak isteyen mevcut émisyoncuların ilk 3 ay içinde başvuru ve ilgili belgeleri sunması gerekmektedir. Başvurularını başarıyla sunan ve onaylanan émisyoncular, geçiş süresi boyunca düzenlemeye tabi stablecoin faaliyetlerine devam edebilirler.

Başvuruyu zamanında tamamlayamayan, reddedilen veya başvuruyu geri çeken ihraççılar, bir aylık bir kapanış dönemine girecek ve işlerini düzenli bir şekilde kapatıp sıkı bir denetime tabi olacaklardır. Kapanış döneminden sonra ilgili faaliyetlere devam etmek yasadışı bir eylem oluşturacaktır. Dikkat edilmesi gereken bir diğer nokta, yalnızca Hong Kong'da bir şirket kurmanın veya kuru bir işletme yürütmenin, mevcut stablecoin ihraççısı olarak kabul edilmek için yeterli olmadığıdır.

Sıkı KYC kuralları, gelecekte daha yüksek düzenleyici eşiklerin belirlenmesi mümkün

Risk yönetimi açısından, lisanslı stablecoin ihraççıları yalnızca tanınmış hizmet sağlayıcılarına yasal stablecoin ihraç ettirebilir ve lisans onayı almalıdır. Tanınmış sağlayıcılar arasında lisanslı kişiler, bankacılık düzenlemeleri tarafından tanınan kuruluşlar, ödeme lisansı olan varlıklar vb. bulunmaktadır.

Finansal İdare, saklanan varlıkların lisans sahibinin kendi varlıklarından kesin bir şekilde ayrılması gerektiğini, rezerv varlık yönetim politikalarının ve denetim sonuçlarının düzenli olarak açıklanmasını talep etmektedir. Lisans sahipleri, çoklu imza, önceden basılmış coin mekanizması gibi teknik önlemler kullanmalı ve çoklu doğrulama için zincir dışı prova ile birleştirilmesi önerilmektedir; bu da risk savunma yeteneğini artırır.

Kara para aklama konusunda risk değerlendirmesi, müşteri uygunluk incelemesi, sürekli izleme gibi gereklilikler belirlenmiştir. Lisanslı stablecoin édisyonları, stablecoin sahiplerinin kimliğini tanımlamak ve doğrulamak için önlemler almak zorundadır. Müşteriler, eksiksiz bir müşteri uygunluk inceleme sürecine tabi olmalı ve düzenli olarak gözden geçirilmelidir.

Finansal Yönetim Otoritesi, diğer yargı bölgeleriyle düzenleyici karşılıklı tanıma mekanizmaları kurmayı araştırmaya devam edeceğini, sistematik stablecoin'lere yönelik uluslararası düzenleyici dinamikleri takip edeceğini ve gerektiğinde daha yüksek düzenleyici eşiklerin belirlenmesini dikkate alacağını belirtti.

Tam rezerv varlık desteği, çoklu para birimi stabilcoin çıkışına izin veriyor

Regülasyon yönergeleri, tüm ihraç edilen stablecoin'lerin tam varlık destekli olmasını zorunlu kıldığını açıkça belirtmektedir. Uygun rezerv varlıklar arasında nakit, banka mevduatları, değerli borç menkul kıymetleri gibi yüksek kaliteli, yüksek likiditeye sahip ve düşük riskli varlıklar bulunmaktadır. Finansal Yönetim Otoritesi, lisanslı kişilerin rezerv varlıklarının türüne ve yapısına göre farklılaştırılmış risk azaltma gerekliliklerini uygulayacaktır.

Lisanslı kişiler, piyasa talebine göre farklı fiat para birimlerine sabitlenmiş "belirlenmiş stablecoin" ihraç edebilir, ancak yeni coin türlerinin onay alması gerekmektedir. Mali Otorite, teknik tarafsızlık ilkesini benimsemekte ve lisanslı kişilerin uygun varlıkları rezerv olarak tokenleştirilmiş biçimde tutmalarına izin vermekte, ancak yazılı onay almaları gerekmektedir.

İhraç, geri alma ve dağıtım konularında, etkili, şeffaf ve kullanıcı dostu bir işlem mekanizmasının kurulması gerekmektedir. Geri alma talepleri makul bir süre içinde işlenmeli, makul olmayan engeller veya ücretler konulmamalıdır. Finansal Yönetim Otoritesi, yurt dışı kanalları aracılığıyla dağıtımı desteklemektedir, ancak ihraç edenler kapsamlı bir uyum ve risk kontrol sistemi oluşturmalıdır.

Başvuranın sermaye, yerel ofis gibi gereklilikleri karşılaması gerekmektedir

Başvuran, Hong Kong'da kurulmuş bir şirket veya Hong Kong dışında kurulmuş bir tanınmış kuruluş olmalıdır. Hem Hong Kong'daki hem de yurtdışındaki tüzel kişiliklerin, Hong Kong'da maddi bir operasyon noktası kurmaları gerekmektedir.

Lisans başvurusu, finansal kaynaklar, risk yönetimi, bilgi ifşası ve iş faaliyetleri gibi alanları içeren asgari kriterleri karşılamalıdır. Başvuru sahipleri, her zaman en az 25 milyon Hong Kong Doları tutarında ödenmiş sermaye veya eşdeğer finansal kaynakları korumalıdır ve iş planı, finansal bütçe, denetim raporu gibi ilgili belgeleri sunmalıdır. Yönetim ve ana personelin ilgili bilgi ve deneyime sahip olması ve Hong Kong'da ikamet etmesi gerekmektedir.

Başvuru süreci, finansal yönetim otoritesi ile ön görüşmeler yapmayı, eksiksiz belgeler sunmayı içerir. Onaylandıktan sonra, finansal yönetim otoritesi lisans sahibinin bilgilerini kaydedecek ve yürürlük tarihini ilan edecektir.

Alınan bilgilere göre, birçok kurum stabilcoin lisansı almakla ilgilendiğini belirtti; bunlar arasında bazı ödeme kurumları ve tanınmış internet şirketleri de yer alıyor. Hong Kong'un ilk aşamada 3 ila 4 lisans vermesi bekleniyor, toplamda ise 10'u geçmemesi öngörülüyor. Şu anda, JD Coin Blockchain Technology, Ant International, Standard Chartered Bank (Hong Kong), Yuan Coin Innovation Technology gibi kurumlar stabilcoin lisansı başvurusu yapacaklarını açıkça duyurdular.