Merkezi Olmayan Finans yeni bir sığınak mı oluyor?

Son zamanlarda, ABD ile Çin arasındaki çekişme yeniden tırmandı ve otomobil tarifeleri aniden %125'e yükseldi. Bu tür bir tarifeler savaşı yeni bir durum olmasa da, bu seferki "gelişmiş versiyon" gerçekten de sermaye piyasalarının tipik bir "küresel rezonans" baskısını tekrar hissetmesine neden oldu.

Borsa, emtia, tahvil gibi geleneksel finans alanlarında farklı derecelerde riskten korunma hareketleri ortaya çıkarken, kripto piyasanın performansı ise nispeten istikrarlı kaldı. Bu durum, üzerinde düşünmeye değer bir soru ortaya çıkarıyor: DeFi, bu yapısal sürtünme içinde yeniden "sığınak" rolünü mü kazanıyor?

Bu makale bu konuyu birkaç açıdan inceleyecektir:

Vergi politikası gevşetildi, Merkezi Olmayan Finans kesinliği artırıldı

Bu yıl Mart ayında, ABD Senatosu DeFi kullanıcıları için oldukça dostane bir kararı onayladı ve zincir üstü protokollerin kullanıcı işlemlerini raporlama gerekliliğini geçici olarak erteledi. Bu karar tamamen "vergi muafiyeti" ile eşdeğer olmasa da, zincir üstü etkileşimler için kısa vadede bir vergi uyum tamponu sağlıyor.

Bu politika değişikliği, kullanıcıların düzenleyici sürtüşmelerin nispeten az olduğu bir ortamda zincir üzerindeki varlık yapılandırma güvenini yeniden inşa etmeleri için koşullar oluşturdu. Merkezi Olmayan Finans, geleneksel uluslararası sermayenin offshore piyasaları "düşük sürtünme kanalları" olarak kullanmasına benzer bir rol üstleniyor gibi görünüyor.

Yapısal getiri mantığını takip et

Piyasalardaki belirsizlik arttığında, sermaye genellikle "yapısal belirgin" yatırım yolları aramaya yönelir, bu durumda getirilerin geçmişteki kadar yüksek olmayabileceği bile olsa.

Bu, Staking türü ürünlerin neden yeniden ilgi gördüğünü açıklıyor. Kullanıcılar, ana ağda varlıkları stake ederek protokol katmanı ödülleri kazanıyor; bu modelin mantığı net, yolu öngörülebilir ve volatilitesi nispeten düşük.

Özellikle bazı ekosistemlerde, zincir üzerindeki staking token'ları diğer Merkezi Olmayan Finans (DeFi) etkinliklerine de katılabilir, örneğin borç verme veya likidite madenciliği. Bu model, hem staking gelirlerini korur hem de likiditeyi tamamen feda etmeden, zincir üzerindeki "yapısal finans" mantığına daha yakın bir yapı oluşturur.

Zincir üzerindeki şeffaflık bir avantaj haline geliyor

Gelecekte vergi ve düzenleyici politikaların henüz net olmadığı durumlarda, zincir üzerinde tam kayıtlara sahip ve yapısı net olan protokoller, gri faaliyetlerden daha fazla uzun dönem hayatta kalma potansiyeline sahip olabilir.

Bazı standartlaştırılmış yol projeleri, patlama yapmasa da, net varlık yolları ve kamuya açık sözleşme davranışlarıyla gelecekteki uyum sağlama sürecini kolaylaştırır. Bu "yapısallık + şeffaflık" kombinasyonu, mevcut aşamada aslında bir avantaj haline gelmiştir; yüksek getiri sağlamasa da, zaman boyutunda istikrar sunabilir.

Merkezi Olmayan Finans evrimi: araç montajından varlık tahsis sistemine

Merkezi Olmayan Finans kullanım şekli, basit "araçları kullanarak arbitraj yapma" anlayışından, "varlık yapıları" inşa etmeye doğru evriliyor. Kullanıcılar, birden fazla Merkezi Olmayan Finans aracını bir araya getirerek zincir üzerinde yapısal getiri modelleri oluşturuyorlar; bu, "aktif yönetilen varlık portföyleri"ne daha yakın.

Bu evrim, Merkezi Olmayan Finans'ın "yüksek risk yüksek volatilite" imajından giderek kurtulduğunu ve daha olgun finansal araçlar yönünde geliştiğini gösteriyor.

Zincir üstü yapının önemi

Şu anki aşama belki de DeFi'nin yüksek kâr dönemleri değil, ama belki de bir sonraki yavaş boğa piyasası başlamadan önce yapı inşa etmek ve pozisyon biriktirmek için en uygun dönemdir.

Makro belirsizliğin devam edeceğine inanan, tüm varlıklarını yüksek volatiliteye sahip araçlara yatırmak istemeyen ve gelecekte vergi, uyum ve blok zinciri üzerindeki kazançlar açısından eksiksiz bir sistem oluşturmayı uman yatırımcılar için, zincir üzerindeki "yapısal gelir portföyü" oluşturmak, başlanmaya değer bir eylem olabilir.

Bir sonraki döngünün ne zaman geleceğini tahmin edemesek de, şimdi yapısal bir portföy oluşturmaya başlamak kesinlikle akıllıca bir harekettir.