Dünyanın en büyük varlık yönetim şirketinin CEO'su: Bitcoin, doların küresel konumuna meydan okuyabilir, tokenizasyon finansın geleceği olabilir.

31 Mart'ta, dünya çapında önde gelen varlık yönetim şirketinin CEO'su, yatırımcılara yönelik 27 sayfalık yıllık bir mektup yayınladı. Bu mektupta, bu CEO nadiren uyarıda bulundu: Eğer ABD, giderek büyüyen borç ve bütçe açığını kontrol edemezse, doların yıllardır süren "küresel rezerv para birimi konumu" nihayet Bitcoin gibi yeni dijital varlıklara bırakabilir.

Bitcoin, ABD Doları'nın Rezerv Para Birimi Statüsünü Zayıflatabilir

Bu CEO, raporun 20. sayfasında düşündürücü bir soru ortaya attı: "Bitcoin, doların rezerv para konumunu zayıflatır mı?"

O, on yıllardır ABD'nin doların küresel rezerv para birimi olarak konumundan faydalandığını belirtti. Ancak bu konum kalıcı bir garanti değildir. 1989'daki Times Square'deki "Hazine Saati"nin başlamasından bu yana, ABD borcunun büyüme hızı GSYİH'nın üç katıdır. Bu yıl yalnızca faiz giderleri 952 milyar doları geçecek ve savunma harcamalarını aşacaktır. 2030 yılına kadar zorunlu devlet harcamaları ve borç hizmetleri tüm federal gelirleri yutacak ve uzun vadeli bir bütçe açığı oluşturacaktır.

Geleneksel finans risklerine dikkat çekerken, bu CEO dijital varlıkların gelişimine karşı olmadığını da açıkça belirtti. Şunları yazdı: "Açıkça belirtmek gerekir ki, dijital varlıklara karşı değilim. Ancak iki şey aynı anda doğru olabilir: Merkeziyetsiz finans olağanüstü bir yenilik. Piyasayı daha hızlı, daha düşük maliyetli ve daha şeffaf hale getiriyor. Ancak, bu yenilik, eğer yatırımcılar Bitcoin'in dolar kadar güvenli olduğunu düşünmeye başlarsa, ABD'nin ekonomik avantajını zayıflatabilir."

Performans değerlendirmesi yaparken, bu CEO, şirketin ABD'de piyasaya sürdüğü Bitcoin ETF'sinin tarih boyunca en büyük ölçekli borsa yatırım ürünü olarak kayıtlara geçtiğini ve bir yıl içinde yönetim altındaki varlıkların 50 milyar doları aştığını belirtmiştir. Bu, tüm ETF endüstrisinde varlık çekiciliği bakımından üçüncü sırada yer alan bir üründür ve yalnızca S&P 500 endeks fonunun arkasındadır. Bu talebin yarısından fazlası perakende yatırımcılardan gelmekte ve dörtte üçü daha önce bu şirketin ürünlerini hiç elinde bulundurmayan yatırımcılardan gelmektedir. Bu yıl, şirket Bitcoin ürünlerini Kanada ve Avrupa'daki borsa yatırım ürünlerine (ETP) genişletmiştir.

O, ETF'lerin yalnızca ABD'de büyük bir başarı elde etmediğini, aynı zamanda Avrupa yatırım kültürünün gelişimini teşvik eden anahtar bir araç haline geldiğini vurguladı. Avrupa'daki birçok ilk kez sermaye piyasalarına giren yatırımcı, tam olarak ETF'ler aracılığıyla, özellikle de bu şirketin ürünleriyle ilk adımlarını atıyor. Şu anda, yalnızca Avrupa'daki bireysel yatırımcıların üçte biri sermaye piyasası yatırımlarına katılıyor, bu oran ABD'deki %60'tan çok daha düşük. Bu, yalnızca onlara sermaye piyasalarının sunduğu büyüme fırsatlarını kaçırmakla kalmıyor, aynı zamanda düşük faiz oranları ortamında, tasarruf hesaplarının getirileri de sık sık enflasyon tarafından aşındırılıyor.

Bu oranı artırmak için şirket, Avrupa'daki birçok olgun kurum ve yeni platformla iş birliği yapıyor. Örneğin, bazı tanınmış finansal teknoloji şirketleri ile birlikte yatırım engellerini azaltmayı ve yerel finansal okuryazarlığı artırmayı hedefliyor.

RWA'ya umutla bakıyorum, tokenizasyonun finansın gelecekteki "otobanı" olduğunu düşünüyorum.

ETF'den günümüzde popüler olan kripto teknolojiye uzanan bu CEO, tokenizasyonun finansal altyapıyı yeniden şekillendirmede anahtar bir güç haline geldiğini düşünüyor.

O, günümüz küresel sermayesinin dolaşımının, hâlâ o ticaret salonunda insan sesleriyle emir vermek ve faks makinelerinin devrimci araçlar olarak görüldüğü dönemde kurulan "finansal borulara" bağımlı olduğunu yazdı. Örneğin, Dünya Bankaları Finansal Telekomünikasyon Derneği (SWIFT) – her gün trilyonlarca dolarlık küresel ticareti destekliyor, işleyişi daha çok bir bayrak yarışı gibi: Bankalar sırayla talimatları iletir, her adımda detayları dikkatlice kontrol eder. Pazar ölçeğinin daha küçük ve işlem sıklığının daha düşük olduğu 1970'lerde bu bayrak yarışı yöntemi mantıklıydı. Ancak günümüzde, hâlâ SWIFT'e bağımlı kalmak, e-postayı postaneye iletmek kadar verimsiz.

Bu sistem geçmişte makul olsa da, bugün verimliliği küreselleşen ve dijitalleşen finansal talepleri desteklemekte zorlanıyor.

Bu CEO'ya göre, tokenizasyonun ortaya çıkması bu verimsizliği tamamen değiştirecek. Eğer SWIFT, postane hizmetiyse, tokenizasyon doğrudan, gerçek zamanlı olarak varlıkların akışını sağlamak ve tüm aracılardan kaçmak için e-posta kendisidir.

O, tokenizasyonun finansal ekosistemi nasıl derinlemesine değiştirdiğini daha da detaylandırdı ve kesinlikle RWA pazarına olumlu bir bakış açısı sundu. "Bu, gerçek dünyadaki varlıkların (hisse senetleri, tahviller, gayrimenkul gibi) çevrimiçi işlem görebilen dijital tokenlara dönüştürülmesidir. Her token, belirli bir varlık üzerindeki mülkiyetinizi temsil eder, tıpkı dijital bir mülkiyet belgesi gibi. Geleneksel kağıt belgelerin aksine, bu tokenlar güvenli bir şekilde blok zincirinde saklanır ve alım satım ve devri anlık hale getirir, karmaşık belgeler ve bekleme sürelerine gerek kalmaz. Her bir hisse senedi, her bir tahvil, her bir fon - her tür varlık tokenleştirilebilir. Bir kez gerçekleştirilirse, yatırım yöntemlerini tamamen yenileyecektir. Pazar kapanışına artık ihtiyaç olmayacak, birkaç gün süren işlemler birkaç saniye içinde tasfiye edilebilecektir. Şu anda tasfiye gecikmesi nedeniyle dondurulan yüzlerce milyar dolarlık fon, hemen ekonomiye yeniden enjekte edilebilecek ve daha fazla büyümeyi tetikleyecektir."

O, belki de en önemlisi, tokenizasyonun yatırımları daha "demokratik" hale getireceğini söyledi. Tokenizasyon, erişimin demokratikleşmesini sağlar. Tokenizasyon, varlıkların parçalı olarak sahip olunmasına izin verir - varlıklar sayısız küçük parçaya bölünebilir. Bu, başlangıçta yüksek giriş engeline sahip olan varlıkların (örneğin, özel gayrimenkul, özel sermaye) daha geniş bir yatırımcı grubuna açılacağı ve katılım engelinin büyük ölçüde azalacağı anlamına gelir.

Tokenizasyon ayrıca hissedar oylamalarının demokratikleştirilmesini sağlar. Hisse senetlerine sahip olmak, şirketin hissedar önerileri üzerinde oy kullanma hakkına sahip olduğunuz anlamına gelir. Tokenizasyon, oy kullanmayı daha kolay hale getirir çünkü mülkiyetiniz ve oy hakkınız dijital olarak kaydedilir, böylece her yerden güvenli ve engelsiz bir şekilde oy kullanmanıza olanak tanır.

Tokenizasyon aynı zamanda kazançların demokratikleştirilmesini de sağlayabilir. Bazı yatırımların getiri oranı diğerlerinden çok daha yüksektir, ancak genellikle yalnızca büyük yatırımcılar katılabilir. Bunun nedenlerinden biri, hukuki, operasyonel, bürokratik gibi "sürtünmelerdir". Tokenizasyon bu engelleri ortadan kaldırarak daha fazla kişinin yüksek getirili alanlara erişim fırsatı elde etmesini sağlar.

Ancak, bu CEO aynı zamanda tokenizasyonun yaygınlaşmasının hala önemli bir teknik ve düzenleyici zorlukla karşı karşıya olduğunu açıkça belirtti. "Bir gün, tokenizasyon fonlarının ETF'ler gibi yatırımcıların günlük yapılandırması haline geleceğine inanıyorum - ama bunun için kritik bir sorunu aşmamız gerekiyor: kimlik doğrulama."

O, finansal işlemlerin sıkı kimlik doğrulaması gerektirdiğini belirtti. Bazı ana akım ödeme yöntemleri ve kredi kartları her gün sorunsuz bir şekilde on milyarlarca kimlik doğrulaması gerçekleştirebilir. Ana borsa ve ticaret platformları menkul kıymet alım satımında da bunu yapabilir. Ancak tokenizasyon varlıkları artık bu geleneksel kanallar aracılığıyla geçmeyecek, bu nedenle tamamen yeni bir dijital kimlik doğrulama sistemine ihtiyacımız var.

"Karmaşık geliyor ama dünyanın en kalabalık ülkesi olan Hindistan, bu hedefe ulaştı. Artık Hindistan'ın %90'ından fazlası akıllı telefonları aracılığıyla güvenli bir şekilde işlem doğrulaması yapabiliyor."

Bu yıllık mektupta, CEO ayrıca sermaye pazarının tarihsel gelişimini gözden geçirerek, toplumun refahını teşvik etme ve bireylerin yatırım yoluyla zenginlik biriktirmelerine yardımcı olma konusundaki önemli rolünü vurguladı. Mevcut durumda, kamusal ve özel piyasa arasındaki uçurumu kapatmak için finansal yeniliğin daha da teşvik edilmesi gerektiğini belirtti ve yatırım fırsatlarının genişletilmesinin önemini vurguladı, özellikle de küçük ve orta ölçekli yatırımcıların, yalnızca en zengin kesime açık olan varlık sınıflarına katılabilmelerini sağlamak açısından.

Mevcut yaygın ekonomik kaygıları kabul etmesine rağmen, bu CEO yatırımcıları sakinleştirmeye çalışarak, bu tür dönemlerin yeni olmadığını belirtti - tarih boyunca olduğu gibi, insan direnci ve sermaye piyasalarının gücüne dayanarak, ekonomi nihayetinde istikrar kazanacaktır.

Genel olarak, bu yıllık yatırımcı mektubu, doların küresel rezerv statüsünün risklerini uyarırken, aynı zamanda finansal gelecekle ilgili bir öngörü sunuyor. Tokenizasyon ile sermaye piyasalarının yeniden yapılandırılmasından, gerekli dijital kimlik sisteminin engellerinin aşılmasına kadar, bu CEO mevcut sistemin mantıksızlıklarını ortaya koydu ve teknolojik ile kurumsal yeniliklerin getirebileceği yeni yönleri işaret etti.