Vadeli İşlemler borsasıyla ilgili zorluklar ve fırsatlar
Son zamanlarda, kripto para piyasasında dikkat çekici bir olay meydana geldi. Bir yatırımcı, bir Vadeli İşlemler platformunda 50 kat kaldıraç ile ETH alım yaptı ve en yüksek 2 milyon dolardan fazla kazanç elde etti. Ancak, normalde olduğu gibi pozisyonu artırmak ya da kapatmak yerine, beklenmedik bir strateji izledi: Kâr elde etmek için bir kısmını teminat olarak geri çekti ve sistemin tasfiye edilmesine neden oldu, sonuçta 1.8 milyon dolar kazandı.
Bu işlem, platformun likidite havuzunu önemli ölçüde etkiledi. Platform, likiditeyi sürdürmek için fon ücretleri ve tasfiye gelirleri toplayarak aktif piyasa yapıcı mekanizması kullanmaktadır. Yatırımcıların aşırı kâr elde etmesi nedeniyle, normal bir pozisyon kapatma likidite yetersizliğine yol açabilir, ancak tasfiyeyi aktif olarak tetiklemeyi seçti, böylece kayıplar likidite havuzu tarafından üstlenildi. Sadece 12 Mart'ta, platform likiditesi yaklaşık 4 milyon dolar azaldı.
Bu olay, vadeli işlem borsalarının karşılaştığı zorlu zorlukları, özellikle de likidite havuzu mekanizması açısından vurgulamaktadır. Mevcut piyasa koşullarını daha iyi anlamak için, üç ana akım vadeli işlemler borsasının işletim mekanizmalarını karşılaştırmalı analiz yapacağız ve benzer saldırı olaylarının nasıl önlenebileceğini tartışacağız.
Üç Büyük Vadeli İşlemler Borsa Mekanizması Karşılaştırması
ilk borsa
Likidite sağlama: Topluluk likidite havuzu modeli benimsenmiştir, kullanıcılar USDC gibi varlıkları depolayarak piyasa yapımına katılabilir. Aynı zamanda kullanıcıların kendi fon havuzlarını oluşturarak kâr paylaşımına katılmalarına da izin verilmektedir.
Piyasa oluşturma modu: Yüksek performanslı zincir üzerindeki emir defteri eşleştirmesini kullanarak merkezi borsa deneyimine yakın bir deneyim sunar. Likidite havuzları piyasa yapıcı olarak görev yapar ve emir defterinde derinlik sağlamak için emir verir.
Likidite mekanizması: Marj, minimum gereksinimlerin altına düştüğünde (genellikle %20'den başlayarak) tasfiye tetiklenir. Yeterli fonu olan herhangi bir kullanıcı tasfiye sürecine katılabilir ve yetersiz marj olan pozisyonları devralabilir. Likidite havuzu aynı zamanda tasfiye sigorta havuzu rolünü üstlenir.
Risk Yönetimi: Tek bir piyasa fiyatının manipülasyonunu önlemek için her 3 saniyede bir güncellenen çoklu borsa fiyat oracle'ları kullanın. Büyük pozisyonlar için, bazı minimum teminat gereksinimlerini %20'ye çıkarıldı. Merkezileşmeyi artırmak için tasfiyeye katılmasına izin verilir.
Fonlama oranı ve pozisyon maliyeti: Her saat başı uzun ve kısa fonlama oranları hesaplanır, bu da vadeli işlem fiyatlarını spot fiyatlara yakınlaştırmak için kullanılır. Uzun pozisyonlar baskın olduğunda, uzun pozisyon sahipleri kısa pozisyon sahiplerine fonlama ücreti öder, bunun tersinde de geçerlidir. Likidite havuzunun kaldırabileceği net pozisyonları aşan durumlar için, platform riskleri azaltmak amacıyla teminat gereksinimlerini artırabilir ve fonlama oranlarını ayarlayabilir.
ikinci borsa
Likidite Sağlama: SOL, ETH, WBTC, USDC, USDT gibi varlıkları içeren çoklu varlık likidite havuzlarını kullanır. Kullanıcılar varlıkları değiştirerek likidite token'ları oluşturur ve işlem karşı tarafı olarak risk üstlenir.
Piyasa yapısı: Ticaretçiler için likidite havuzlarını yenilikçi bir şekilde kullanan bir mekanizma, oracle fiyatlandırması yoluyla ticaretçilerin likidite havuzlarıyla doğrudan işlem yapmasını sağlar ve neredeyse sıfır kayma ile işlem deneyimi sunar.
Tasfiye Mekanizması: Otomatik tasfiye kullanılır, marj oranı bakım gereksinimlerinin altına düştüğünde (örneğin <6.25%), akıllı sözleşme oracle fiyatına göre otomatik olarak pozisyon kapatır. Likidite havuzu karşı taraf olarak kazanç ve kayıpları üstlenir.
Risk yönetimi: Oracle'lar aracılığıyla sözleşme fiyatlarının spot fiyatlarla yakın olmasını sağlamak, iç fiyat manipülasyonunu önlemek. Yüksek TPS ile zincir üzerinde çalışmak, tasfiye gecikme riskini azaltır. Tek bir varlığın toplam pozisyonuna sınır koyulabilir, borç verme oranları varlık kullanım oranı arttıkça yükselir, aşırı eğilimleri baskılar.
Fonlama oranı ve pozisyon maliyeti: Geleneksel fonlama oranları yerine, borçlanma ücreti kullanılır; borç alınan varlık oranına göre saatlik birikmiş faiz hesaplanır ve teminat üzerinden düşülür. Pozisyon süresi ne kadar uzun veya varlık kullanım oranı ne kadar yüksek olursa, birikmiş faiz o kadar fazla olur.
üçüncü borsa
Likidite sağlama: BTC, ETH, USDC, DAI gibi varlıkları içeren çok varlıklı endeks havuzları kullanarak likidite sağlanır. Kullanıcılar, varlıklarını yatırarak likidite token'ları basar ve tüm işlemlerin karşı tarafı olurlar.
Piyasa yapma modeli: Geleneksel bir emir defteri olmadan, oracle fiyatları ve havuz varlıkları otomatik olarak karşı taraf olarak işlev görür. Piyasa fiyatlarını elde etmek için merkeziyetsiz oracle kullanarak "sıfır kayma" işlemleri gerçekleştirir.
Tasfiye mekanizması: Otomatik tasfiye kullanılır, pozisyon değerini hesaplamak için endeks fiyatı kullanılır, teminat oranı sürdürülen seviyenin altına düştüğünde tasfiye tetiklenir. Kontrat otomatik olarak pozisyonu kapatır, teminat havuz kaybını karşılamak için kullanılır.
Risk yönetimi: Manipülasyon riskini azaltmak için çok kaynaklı oracle kullanın. Kolayca manipüle edilebilecek varlıklar için maksimum pozisyon açma sınırı belirleyin. Kaldıraç riskini sınırlamak için pozisyon sınırları ve dinamik ücret mekanizması uygulayın. Çoğu işlem ücreti, likidite sağlayıcılarına ödül olarak verilir, bu da kayıpları üstlenme motivasyonunu artırır.
Fonlama oranı ve pozisyon maliyeti: Geleneksel fonlama ücreti yerine, borçlanma ücreti alınır (kullanılan varlıkların oranına göre saatlik olarak hesaplanır). Ücretler doğrudan likidite havuzuna ödenir ve pozisyon sahipleri faiz ödemek zorundadır. Varlık kullanım oranı ne kadar yüksekse, borçlanma ücreti yıllık oranı da o kadar yüksektir, bu da ekonomik olarak uzun süreli tek taraflı aşırı pozisyonları cezalandırır.
Sonuç: Vadeli İşlemler borsasının gelişim yolu
Bu olay, merkeziyetsiz Vadeli İşlem Trade borsasının şeffaflık ve kurallara bağımlılık özelliklerini vurgulamaktadır. Saldırganlar, büyük pozisyonlardan yararlanarak kâr elde ettiler ve borsanın iç likiditesine vurgu yaptılar.
Gelecekte benzer olayların önlenmesi için aşağıdaki birkaç alandan başlanması gerekebilir:
Kullanıcıların pozisyon açma miktarını azaltmak: Kaldıraç oranlarını ve teminat gereksinimlerini ayarlamak, örneğin, ana varlıkların maksimum kaldıraç oranını düşürmek ve teminat transfer oranını artırmak.
Otomatik Pozisyon Kapatma Mekanizmasının Tanıtılması: Risk teminatı tasfiye kayıplarını karşılayamaz hale geldiğinde, otomatik pozisyon kapatmayı başlatır, kayıplı pozisyonları kar eden veya yüksek kaldıraçlı pozisyonlarla hedge ederek kapatır.
Adres ilişkilendirme analizi güçlendirilmelidir: ilgili adresleri takip ederek cadı saldırılarını önlemek, ancak bu DeFi'nin izin gerektirmeyen temel ilkesiyle çelişebilir.
Piyasa likiditesini artırma: Piyasanın olgunlaşmasıyla birlikte, borsa likiditesi giderek artmakta, saldırı maliyetini yükseltmekte ve kâr elde edilemez hale gelmektedir.
Vadeli İşlemler borsası gelişimi zorluklarla karşı karşıya, ancak bu da sektörün olgunlaşma yolunda geçmesi gereken bir aşama. Mekanizmaların sürekli gelişimi ve pazarın derinleşmesiyle, bu alanda sürekli yenilik ve ilerleme beklemek için haklı nedenlerimiz var.
View Original
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
15 Likes
Reward
15
6
Repost
Share
Comment
0/400
PebbleHander
· 8h ago
Güzel tuzak! Boş el ile 1.8 milyon
View OriginalReply0
GateUser-2fce706c
· 8h ago
Usta birinin hamlesi kendine özgüdür, bu dalga yatırımcılar için yüksek seviyede oynanıyor!
View OriginalReply0
RugPullSurvivor
· 8h ago
Tüyü altı, arayı bulup uzun fitilli mum al.
View OriginalReply0
AirdropChaser
· 8h ago
Sözleşme Tanrısı boğa ah
View OriginalReply0
HashBard
· 8h ago
sistemleri kırma sanatı... suçlulara karşı şiirsel adalet fr
Vadeli İşlemler borsası zorluklarla karşı karşıya: Likidite havuzu mekanizması ve risk kontrol stratejileri üzerine tartışma
Vadeli İşlemler borsasıyla ilgili zorluklar ve fırsatlar
Son zamanlarda, kripto para piyasasında dikkat çekici bir olay meydana geldi. Bir yatırımcı, bir Vadeli İşlemler platformunda 50 kat kaldıraç ile ETH alım yaptı ve en yüksek 2 milyon dolardan fazla kazanç elde etti. Ancak, normalde olduğu gibi pozisyonu artırmak ya da kapatmak yerine, beklenmedik bir strateji izledi: Kâr elde etmek için bir kısmını teminat olarak geri çekti ve sistemin tasfiye edilmesine neden oldu, sonuçta 1.8 milyon dolar kazandı.
Bu işlem, platformun likidite havuzunu önemli ölçüde etkiledi. Platform, likiditeyi sürdürmek için fon ücretleri ve tasfiye gelirleri toplayarak aktif piyasa yapıcı mekanizması kullanmaktadır. Yatırımcıların aşırı kâr elde etmesi nedeniyle, normal bir pozisyon kapatma likidite yetersizliğine yol açabilir, ancak tasfiyeyi aktif olarak tetiklemeyi seçti, böylece kayıplar likidite havuzu tarafından üstlenildi. Sadece 12 Mart'ta, platform likiditesi yaklaşık 4 milyon dolar azaldı.
Bu olay, vadeli işlem borsalarının karşılaştığı zorlu zorlukları, özellikle de likidite havuzu mekanizması açısından vurgulamaktadır. Mevcut piyasa koşullarını daha iyi anlamak için, üç ana akım vadeli işlemler borsasının işletim mekanizmalarını karşılaştırmalı analiz yapacağız ve benzer saldırı olaylarının nasıl önlenebileceğini tartışacağız.
Üç Büyük Vadeli İşlemler Borsa Mekanizması Karşılaştırması
ilk borsa
Likidite sağlama: Topluluk likidite havuzu modeli benimsenmiştir, kullanıcılar USDC gibi varlıkları depolayarak piyasa yapımına katılabilir. Aynı zamanda kullanıcıların kendi fon havuzlarını oluşturarak kâr paylaşımına katılmalarına da izin verilmektedir.
Piyasa oluşturma modu: Yüksek performanslı zincir üzerindeki emir defteri eşleştirmesini kullanarak merkezi borsa deneyimine yakın bir deneyim sunar. Likidite havuzları piyasa yapıcı olarak görev yapar ve emir defterinde derinlik sağlamak için emir verir.
Likidite mekanizması: Marj, minimum gereksinimlerin altına düştüğünde (genellikle %20'den başlayarak) tasfiye tetiklenir. Yeterli fonu olan herhangi bir kullanıcı tasfiye sürecine katılabilir ve yetersiz marj olan pozisyonları devralabilir. Likidite havuzu aynı zamanda tasfiye sigorta havuzu rolünü üstlenir.
Risk Yönetimi: Tek bir piyasa fiyatının manipülasyonunu önlemek için her 3 saniyede bir güncellenen çoklu borsa fiyat oracle'ları kullanın. Büyük pozisyonlar için, bazı minimum teminat gereksinimlerini %20'ye çıkarıldı. Merkezileşmeyi artırmak için tasfiyeye katılmasına izin verilir.
Fonlama oranı ve pozisyon maliyeti: Her saat başı uzun ve kısa fonlama oranları hesaplanır, bu da vadeli işlem fiyatlarını spot fiyatlara yakınlaştırmak için kullanılır. Uzun pozisyonlar baskın olduğunda, uzun pozisyon sahipleri kısa pozisyon sahiplerine fonlama ücreti öder, bunun tersinde de geçerlidir. Likidite havuzunun kaldırabileceği net pozisyonları aşan durumlar için, platform riskleri azaltmak amacıyla teminat gereksinimlerini artırabilir ve fonlama oranlarını ayarlayabilir.
ikinci borsa
Likidite Sağlama: SOL, ETH, WBTC, USDC, USDT gibi varlıkları içeren çoklu varlık likidite havuzlarını kullanır. Kullanıcılar varlıkları değiştirerek likidite token'ları oluşturur ve işlem karşı tarafı olarak risk üstlenir.
Piyasa yapısı: Ticaretçiler için likidite havuzlarını yenilikçi bir şekilde kullanan bir mekanizma, oracle fiyatlandırması yoluyla ticaretçilerin likidite havuzlarıyla doğrudan işlem yapmasını sağlar ve neredeyse sıfır kayma ile işlem deneyimi sunar.
Tasfiye Mekanizması: Otomatik tasfiye kullanılır, marj oranı bakım gereksinimlerinin altına düştüğünde (örneğin <6.25%), akıllı sözleşme oracle fiyatına göre otomatik olarak pozisyon kapatır. Likidite havuzu karşı taraf olarak kazanç ve kayıpları üstlenir.
Risk yönetimi: Oracle'lar aracılığıyla sözleşme fiyatlarının spot fiyatlarla yakın olmasını sağlamak, iç fiyat manipülasyonunu önlemek. Yüksek TPS ile zincir üzerinde çalışmak, tasfiye gecikme riskini azaltır. Tek bir varlığın toplam pozisyonuna sınır koyulabilir, borç verme oranları varlık kullanım oranı arttıkça yükselir, aşırı eğilimleri baskılar.
Fonlama oranı ve pozisyon maliyeti: Geleneksel fonlama oranları yerine, borçlanma ücreti kullanılır; borç alınan varlık oranına göre saatlik birikmiş faiz hesaplanır ve teminat üzerinden düşülür. Pozisyon süresi ne kadar uzun veya varlık kullanım oranı ne kadar yüksek olursa, birikmiş faiz o kadar fazla olur.
üçüncü borsa
Likidite sağlama: BTC, ETH, USDC, DAI gibi varlıkları içeren çok varlıklı endeks havuzları kullanarak likidite sağlanır. Kullanıcılar, varlıklarını yatırarak likidite token'ları basar ve tüm işlemlerin karşı tarafı olurlar.
Piyasa yapma modeli: Geleneksel bir emir defteri olmadan, oracle fiyatları ve havuz varlıkları otomatik olarak karşı taraf olarak işlev görür. Piyasa fiyatlarını elde etmek için merkeziyetsiz oracle kullanarak "sıfır kayma" işlemleri gerçekleştirir.
Tasfiye mekanizması: Otomatik tasfiye kullanılır, pozisyon değerini hesaplamak için endeks fiyatı kullanılır, teminat oranı sürdürülen seviyenin altına düştüğünde tasfiye tetiklenir. Kontrat otomatik olarak pozisyonu kapatır, teminat havuz kaybını karşılamak için kullanılır.
Risk yönetimi: Manipülasyon riskini azaltmak için çok kaynaklı oracle kullanın. Kolayca manipüle edilebilecek varlıklar için maksimum pozisyon açma sınırı belirleyin. Kaldıraç riskini sınırlamak için pozisyon sınırları ve dinamik ücret mekanizması uygulayın. Çoğu işlem ücreti, likidite sağlayıcılarına ödül olarak verilir, bu da kayıpları üstlenme motivasyonunu artırır.
Fonlama oranı ve pozisyon maliyeti: Geleneksel fonlama ücreti yerine, borçlanma ücreti alınır (kullanılan varlıkların oranına göre saatlik olarak hesaplanır). Ücretler doğrudan likidite havuzuna ödenir ve pozisyon sahipleri faiz ödemek zorundadır. Varlık kullanım oranı ne kadar yüksekse, borçlanma ücreti yıllık oranı da o kadar yüksektir, bu da ekonomik olarak uzun süreli tek taraflı aşırı pozisyonları cezalandırır.
Sonuç: Vadeli İşlemler borsasının gelişim yolu
Bu olay, merkeziyetsiz Vadeli İşlem Trade borsasının şeffaflık ve kurallara bağımlılık özelliklerini vurgulamaktadır. Saldırganlar, büyük pozisyonlardan yararlanarak kâr elde ettiler ve borsanın iç likiditesine vurgu yaptılar.
Gelecekte benzer olayların önlenmesi için aşağıdaki birkaç alandan başlanması gerekebilir:
Kullanıcıların pozisyon açma miktarını azaltmak: Kaldıraç oranlarını ve teminat gereksinimlerini ayarlamak, örneğin, ana varlıkların maksimum kaldıraç oranını düşürmek ve teminat transfer oranını artırmak.
Otomatik Pozisyon Kapatma Mekanizmasının Tanıtılması: Risk teminatı tasfiye kayıplarını karşılayamaz hale geldiğinde, otomatik pozisyon kapatmayı başlatır, kayıplı pozisyonları kar eden veya yüksek kaldıraçlı pozisyonlarla hedge ederek kapatır.
Adres ilişkilendirme analizi güçlendirilmelidir: ilgili adresleri takip ederek cadı saldırılarını önlemek, ancak bu DeFi'nin izin gerektirmeyen temel ilkesiyle çelişebilir.
Piyasa likiditesini artırma: Piyasanın olgunlaşmasıyla birlikte, borsa likiditesi giderek artmakta, saldırı maliyetini yükseltmekte ve kâr elde edilemez hale gelmektedir.
Vadeli İşlemler borsası gelişimi zorluklarla karşı karşıya, ancak bu da sektörün olgunlaşma yolunda geçmesi gereken bir aşama. Mekanizmaların sürekli gelişimi ve pazarın derinleşmesiyle, bu alanda sürekli yenilik ve ilerleme beklemek için haklı nedenlerimiz var.