2025'teki "coin ve hisse" çılgınlığı: Delilik, prim ve risk

2025 yazında, kripto ABD borsası gerçek anlamda sermaye piyasasının başrolü haline geldi. Bitcoin fiyatı fırladı, ancak stratejik olarak kripto para tutan halka açık şirketlerin hisse senedi fiyatı artışı daha da şaşırtıcı oldu. MicroStrategy( gibi örneklerle, bu şirketlerin piyasa değeri, sahip oldukları kripto varlıkların net değerini çok aşıyor, bu durum piyasalarda geniş tartışmalara ve rekabetlere yol açtı.

![2025'in "coin hisseleri" çılgınlığı: Delilik, prim ve risk])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ee4c27b162e8b2f5c0d88c9fdd2b3e90.webp(

"Stratejik Coin Tutma" ABD Hisselerinin Gerçeği

mNAV) piyasa net varlık değeri ( prim, bu tür şirketlerin anahtar göstergesi haline geldi. MicroStrategy'nin mNAV primi uzun vadede 1.0 ile 2.0 kat arasında dalgalanırken, 2024 yılının sonunda 3 katı aşmıştır. Bu prim, piyasanın şirketin gelecekteki finansman kapasitesi ve gelişim alanına yönelik beklentilerini yansıtmaktadır.

Tüccarlar için, mNAV prim dalgalanmaları arbitraj fırsatları sunar. Bazıları "uzun BTC, kısa MSTR" stratejisini benimseyerek opsiyon kombinasyonlarıyla istikrarlı kazançlar elde eder. Diğerleri ise prim aralığının yüksekliğine göre uzun ve kısa pozisyonları ayarlar.

Kurumsal yatırımcılar, tahvil-arbitraj fırsatlarına daha fazla ilgi gösteriyor. MicroStrategy sık sık yeni hisseler ve convertible bonds ihraç ediyor, bu da arbitraj fonlarına zengin fırsatlar sunuyor. "Delta nötr, Gamma uzun" stratejisi ile, bu fonlar aşırı dalgalanmalarda sürekli kar elde edebiliyor.

![2025'in "coin hisse" çılgınlığı: Çılgınlık, Prim ve Risk])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2f6093c5fe2e2ac5240a9f6e37816d41.webp(

Mikro Strateji ile Kısa Pozisyon Alınabilir Mi?

Mikrostratejiyi açığa satmak bazı traderların tercihi haline gelse de, risk hala çok büyük. Şirketin sık sık hisse senedi ihraç etmesi, hisse fiyatını seyreltirken, sürekli Bitcoin alımı, hisse fiyatı hareketlerini tahmin etmeyi zorlaştırıyor. Bazı traderlar, açığa satış yapmayı seçerlerse, doğrudan hisse satmak yerine riskin sınırlı olduğu opsiyon stratejilerini tercih edeceklerini belirtiyor.

Şu anda piyasada kısa vadeli işlem veya hedge amaçlı kullanıma uygun, ancak uzun vadeli tutmak için uygun olmayan kısa pozisyon mikro stratejiler için kaldıraçlı ETF ürünleri de bulunmaktadır.

GameStop gibi aşırı sıkıştırma piyasalarına gelince, bu kadar büyük piyasa değerine sahip şirketlerde, örneğin MicroStrategy, meydana gelmesi zordur. Ancak, daha küçük piyasa değerine sahip ve likiditesi düşük olan "coin hisseleri" SBET, SRM gibi sıkıştırma riski taşıyabilir.

![2025'in "coin hissesi" çılgınlığı: Delilik, prim ve risk])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1b1c2b21b91f7dab909630798efd363b.webp(

"Coin Hisse"nin Geleceği

Sektör uzmanları, gerçekten piyasa yüksek primini elde edebilecek olanların, sürdürülebilir finansman genişleme kapasitesine sahip büyük şirketler, örneğin MicroStrategy gibi, olduğunu düşünüyor. Yeni halka açılan ve sınırlı ölçeğe sahip küçük oyuncuların bu tür bir değerleme modelini kopyalaması zor.

Farklı bölgelerin "coin hisse"ye yönelik tutumları da farklılık göstermektedir. Japonya, vergi politikalarının daha dostane olması nedeniyle Metaplanet gibi başarılı örneklere sahip olmuştur. Ancak Hong Kong gibi pazarlar daha temkinlidir.

Genel olarak, bu tür şirketler boğa piyasasında pozitif bir geri bildirim oluşturma eğilimindedir, ancak ayı piyasasında büyük riskler taşır. Yatırımcıların, kavramların peşinden körü körüne koşmak yerine, şirketin varlık yapısını, ana iş alanlarını ve diğer faktörleri dikkatlice değerlendirmeleri gerekir.

Piyasa ne olursa olsun, Bitcoin'in temel varlık olarak konumu hala sarsılmaz. "Coin hisse"lerin yükselişi ve düşüşü, nihayetinde kripto varlıkların kendisinin değeri ve geleceğine geri dönecektir.

![2025'in "coin hisse" çılgınlığı: Çılgınlık, prim ve risk])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3df391be113c754f3796ddbc60c46e08.webp(