PT kaldıraç Mining stratejilerinin potansiyel risklerini takip et
Son zamanlarda DeFi alanında, Ethena'nın sUSDe stake kazanç sertifikası kullanılarak Pendle'de sabit gelir sertifikası olan PT-sUSDe oluşturma stratejisi dikkat çekiyor. Ardından, belirli bir kredi platformu aracılığıyla kaldıraçlı işlemler yaparak faiz oranı arbitrajı sağlanıyor. Birçok DeFi düşünce lideri buna olumlu baksa da, bence piyasa bu stratejinin getirdiği riskleri göz ardı ediyor.
Bu strateji üç ana protokolü içerir: Ethena, Pendle ve bir borç verme platformu. Ethena, sürekli sözleşmelerin kısa pozisyon ücretlerini yakalamak için hedge stratejileri aracılığıyla gelir üreten bir stabilcoin protokolüdür. Pendle, değişken getiri token'larını sabit faizli PT ve YT'ye ayırır. Bir borç verme platformu, kullanıcıların varlıklarını teminat göstererek borç almasına izin verir.
Bu stratejinin belirli süreci şudur: Kullanıcı sUSDe alır, Pendle üzerinden PT-sUSDe'ye dönüştürerek kilitli faiz oranı elde eder, PT-sUSDe'yi bir borç verme platformuna teminat olarak yatırır, stabil coin borç alır, döngüsel işlemlerle kaldıraç artırır. Gelir esasen PT-sUSDe temel getiri oranı, kaldıraç katı ve borç verme faiz farkı ile belirlenir.
Bir borç verme platformu PT varlık teminatını destekledikten sonra, bu strateji hızla popülerlik kazandı. Şu anda desteklenen PT varlıkların toplam arzı yaklaşık 1 milyar dolar seviyesine ulaştı. Teorik olarak en fazla 9 kat kaldıraç kullanılabiliyor, yıllık getiri oranı %60'ı aşıyor. Veriler, katılımcıların genellikle büyük yatırımcılar olduğunu ve genellikle yüksek kaldıraç kullandıklarını gösteriyor.
Ancak, piyasanın aşırı iyimser olduğunu ve potansiyel riskleri göz ardı ettiğini düşünüyorum. Ana riskler iki açıdan gelmektedir:
Değişim oranı riski: Teminat ile borçlanma konusu arasındaki değişim oranının düşmesi tasfiyeye yol açabilir.
Faiz riski: Borçlanma faiz oranlarının artması, toplam getirinin negatif olmasına neden olabilir.
Çoğu analiz, stabil coinlerin değer kaybı riskinin düşük olduğunu, bu nedenle döviz kuru riskinin kontrol edilebilir olduğunu düşünmektedir. Ancak bu, PT varlıklarının özel durumunu göz ardı etmektedir. PT varlıklarının bir varlık süresi vardır, erken geri alımın ikincil piyasa işlemleri yoluyla yapılması gerekmekte, fiyat dalgalanacaktır. Bir borç verme platformu, oracle fiyatlarının PT faiz oranı değişimlerini takip etmesini sağlamak için çevrimdışı fiyatlandırma çözümü kullanmıştır; bu, iskonto oranı riskini beraberinde getirmektedir.
Eğer PT faiz oranlarında yapısal bir ayarlama veya piyasa beklentileri değişirse, oracle fiyatları buna bağlı olarak değişecektir. Yüksek kaldıraç kullanımı tasfiye riskiyle karşılaşabilir. Bu nedenle, oracle fiyatlama mekanizmasını anlamak, kaldıraç ayarlamalarını yapmak için hayati önem taşımaktadır.
Birkaç anahtar nokta:
Vade tarihi yaklaştıkça, piyasa işlemlerinin fiyat üzerindeki etkisi azalır, oracle güncelleme sıklığı düşer, iskonto oranı riski azalır.
Piyasa faizi ile oracle faizi arasındaki fark %1'i aştığında ve belirli bir süre boyunca devam ettiğinde, fiyat güncellemesi tetiklenir. Bu, kaldıraç ayarlamaları için bir zaman penceresi sağlar.
Sonuç olarak, PT kaldıraçlı madencilik stratejisi risksiz değildir, katılımcılar riskleri objektif bir şekilde değerlendirmeli, kaldıraç oranını makul bir şekilde kontrol etmeli, faiz oranı değişimlerini yakından takip etmeli ve stratejilerini zamanında ayarlamalıdır, olası tasfiye risklerinden kaçınmak için.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
5 Likes
Reward
5
3
Repost
Share
Comment
0/400
BuyHighSellLow
· 6h ago
Kapanma uzmanı ile tanışın
View OriginalReply0
FastLeaver
· 6h ago
Kaldıraç çılgınlığı başladı, en son çaylak alıcı kim olacak?
PT Kaldıraç Mining Stratejisi Risk Analizi: Yüksek Getirinin Arkasındaki Tehlikeler
PT kaldıraç Mining stratejilerinin potansiyel risklerini takip et
Son zamanlarda DeFi alanında, Ethena'nın sUSDe stake kazanç sertifikası kullanılarak Pendle'de sabit gelir sertifikası olan PT-sUSDe oluşturma stratejisi dikkat çekiyor. Ardından, belirli bir kredi platformu aracılığıyla kaldıraçlı işlemler yaparak faiz oranı arbitrajı sağlanıyor. Birçok DeFi düşünce lideri buna olumlu baksa da, bence piyasa bu stratejinin getirdiği riskleri göz ardı ediyor.
Bu strateji üç ana protokolü içerir: Ethena, Pendle ve bir borç verme platformu. Ethena, sürekli sözleşmelerin kısa pozisyon ücretlerini yakalamak için hedge stratejileri aracılığıyla gelir üreten bir stabilcoin protokolüdür. Pendle, değişken getiri token'larını sabit faizli PT ve YT'ye ayırır. Bir borç verme platformu, kullanıcıların varlıklarını teminat göstererek borç almasına izin verir.
Bu stratejinin belirli süreci şudur: Kullanıcı sUSDe alır, Pendle üzerinden PT-sUSDe'ye dönüştürerek kilitli faiz oranı elde eder, PT-sUSDe'yi bir borç verme platformuna teminat olarak yatırır, stabil coin borç alır, döngüsel işlemlerle kaldıraç artırır. Gelir esasen PT-sUSDe temel getiri oranı, kaldıraç katı ve borç verme faiz farkı ile belirlenir.
Bir borç verme platformu PT varlık teminatını destekledikten sonra, bu strateji hızla popülerlik kazandı. Şu anda desteklenen PT varlıkların toplam arzı yaklaşık 1 milyar dolar seviyesine ulaştı. Teorik olarak en fazla 9 kat kaldıraç kullanılabiliyor, yıllık getiri oranı %60'ı aşıyor. Veriler, katılımcıların genellikle büyük yatırımcılar olduğunu ve genellikle yüksek kaldıraç kullandıklarını gösteriyor.
Ancak, piyasanın aşırı iyimser olduğunu ve potansiyel riskleri göz ardı ettiğini düşünüyorum. Ana riskler iki açıdan gelmektedir:
Çoğu analiz, stabil coinlerin değer kaybı riskinin düşük olduğunu, bu nedenle döviz kuru riskinin kontrol edilebilir olduğunu düşünmektedir. Ancak bu, PT varlıklarının özel durumunu göz ardı etmektedir. PT varlıklarının bir varlık süresi vardır, erken geri alımın ikincil piyasa işlemleri yoluyla yapılması gerekmekte, fiyat dalgalanacaktır. Bir borç verme platformu, oracle fiyatlarının PT faiz oranı değişimlerini takip etmesini sağlamak için çevrimdışı fiyatlandırma çözümü kullanmıştır; bu, iskonto oranı riskini beraberinde getirmektedir.
Eğer PT faiz oranlarında yapısal bir ayarlama veya piyasa beklentileri değişirse, oracle fiyatları buna bağlı olarak değişecektir. Yüksek kaldıraç kullanımı tasfiye riskiyle karşılaşabilir. Bu nedenle, oracle fiyatlama mekanizmasını anlamak, kaldıraç ayarlamalarını yapmak için hayati önem taşımaktadır.
Birkaç anahtar nokta:
Vade tarihi yaklaştıkça, piyasa işlemlerinin fiyat üzerindeki etkisi azalır, oracle güncelleme sıklığı düşer, iskonto oranı riski azalır.
Piyasa faizi ile oracle faizi arasındaki fark %1'i aştığında ve belirli bir süre boyunca devam ettiğinde, fiyat güncellemesi tetiklenir. Bu, kaldıraç ayarlamaları için bir zaman penceresi sağlar.
Sonuç olarak, PT kaldıraçlı madencilik stratejisi risksiz değildir, katılımcılar riskleri objektif bir şekilde değerlendirmeli, kaldıraç oranını makul bir şekilde kontrol etmeli, faiz oranı değişimlerini yakından takip etmeli ve stratejilerini zamanında ayarlamalıdır, olası tasfiye risklerinden kaçınmak için.