Injective son verilerde patlama: Ekosistem yeniden doğuş mu yoksa geçici bir refah mı?

Son bir ayda, Injective kamu ağı önemli bir net fon akışı ile piyasanın dikkatini yeniden çekti. Veriler, Injective'nin son 30 gün içinde yaklaşık 142 milyon dolar net fon akışı sağladığını gösteriyor ve bu rakam Ethereum'un ardından tüm kamu ağları arasında ikinci sırada.

Derin analizler, Injective'in yalnızca fon akışı açısından öne çıkmadığını, aynı zamanda zincir üzerindeki maliyetler, aktif kullanıcı sayısı ve token işlem hacmi gibi göstergelerde de belirgin bir artış olduğunu ortaya koydu. Bir zamanlar dikkat çeken bu halka açık blok zinciri projesi, yeni bir ekosistem patlamasına mı hazırlanıyor yoksa sadece geçici bir ışıltı mı?

Yüksek getiriler, fon akışını çekiyor ama sürdürülebilirliği şüpheli

4 Haziran itibarıyla, Injective son bir ayda net 142 milyon dolar fon girişi sağladı. Toplam miktar özellikle yüksek olmasa da, tüm kamu blok zincirleri arasında ikinci sırada yer alıyor. Detaylı bir analiz yapıldığında, bunun esasen iki faktöre bağlı olduğu görülüyor: Bir yandan Injective gerçekten hızlı ve büyük miktarda fon girişi yaşadı, diğer yandan net fon çıkışı oldukça az, sadece 11 milyon dolar.

Dikkat çekici bir nokta, bu 142 milyon dolarlık fon akışının %98,5'inin ( yaklaşık 140 milyon doları ) peggy çapraz zincir köprüsü aracılığıyla gerçekleştirildiğidir. Piyasa analiz kuruluşları, bu büyük ölçekli fon akışının muhtemelen kurumsal düzeyde kazanç platformu Upshift'in Injective üzerinde lansmanı ile ilgili olduğunu belirtiyor. Upshift'in Injective üzerindeki hazine yıllık getiri oranı %30'a kadar çıkıyor, bu da şüphesiz fon akışını çeken önemli bir faktördür.

Ancak, yapılan araştırmalar Upshift'in Injective'in kasasındaki üst sınırın yalnızca 5 milyon dolar olduğunu göstermektedir, bu da bu kadar büyük ölçekli bir fon akışını tamamen karşılayamayacağı anlamına geliyor. Bu, kasaya yatırım yapamayan fonların kısa vadede yeniden çıkabileceği anlamına geliyor.

Türev Ürünlerden RWA'ya: Injective Sıçrama Arıyor

Yalnızca fon akışının yanı sıra, Injective son zamanlarda ekosistem gelişimi konusunda da önemli adımlar attı. 22 Nisan'da, Injective Lyora ana ağ yükseltmesini tamamladı ve bu, gelişim sürecinde önemli bir kilometre taşı olarak kabul ediliyor. Yükseltme sonrası dinamik ücret yapısı ve akıllı bellek havuzu gibi teknik optimizasyonlar getirildi, resmi olarak yükseltilmiş Injective'nin daha düşük gecikme süresi ve daha yüksek işlem hacmine sahip olduğu belirtildi.

Ayrıca, Injective, gerçek dünya varlıkları için (RWA) üzerine bir oracle çerçevesi olan iAssets'i tanıttı. 29 Mayıs'ta bu çerçeveye dayalı olarak Euro ve Pound için zincir üzeri döviz piyasası başlatıldı. Bu hareketler, Injective'in gelişim odak noktasını RWA alanına kaydırdığını gösteriyor.

Eski bir kamu zinciri olarak, Injective'in ilk temel konumu merkeziyetsiz türev ticaret borsasıydı. Ancak, mevcut türev ticaret hacmi, yeni platformlarla karşılaştırıldığında hala büyük bir fark var. Belki de kripto türev alanında bir atılım yapmanın zor olması nedeniyle, Injective RWA yönüne dönüşmeyi seçti.

Bu dönüşümün ilk sonuçları gibi görünüyor. 22 Mayıs'ta Injective'in türev işlem hacmi 1.97 milyar doların zirvesine ulaştı, bu da diğer dönemlerden belirgin şekilde yüksek ve son zamanlarda genel olarak bir yükseliş eğiliminde. Günlük aktif kullanıcı sayısı da Şubat ayındaki 6,300 adresten 47,900'e fırlayarak yaklaşık 7.6 kat arttı. Tüm halka açık blok zincirleri arasında yalnızca 12. sırada yer alsa da, kısa vadeli hızlı büyüme göz önüne alındığında bu da önemli bir atılım.

Ancak, günlük aktif kullanıcı sayısında belirgin bir artışa rağmen, Injective'in toplam kilitli değeri ( TVL ) belirgin bir değişim göstermedi, 2024 Mart'ından beri sürekli olarak düşüşte ve şu anda sadece 26.33 milyon dolar. Bu, Injective üzerindeki DeFi projelerinin fon çekme cazibesinin artırılması gerektiğini gösteriyor.

Token performansı kısa vadede göz alıcı, ancak hala büyük bir artış potansiyeli var.

Ekonomi açısından, Injective'in yönetim tokeni INJ'nin piyasa değeri şu anda yaklaşık 1.26 milyar dolar olup, 82. sırada yer alıyor. Tarihi en yüksek piyasa değeri olan 5.3 milyar dolardan %76'lık bir düşüş yaşasa da, Nisan ayındaki en düşük seviye olan 6.34 dolardan 15.48 dolara yükselerek %144'lük bir artış gösterdi ve köklü blok zincirleri arasında dikkat çekici bir performans sergiledi. Ancak, bu büyüme ivmesinin devam edip etmeyeceği henüz belirsiz.

Yukarıdaki eğilimlerin yanı sıra, Injective son zamanlarda birkaç tanınmış kurumun doğrulayıcı ağına katılmasını sağladı ve bazı AI ile ilgili ürünler piyasaya sürdü. Genel olarak, Injective son bir yılda AI, RWA gibi yeni anlatıları yakından takip ederek dönüşüm gerçekleştirmeye çalıştı ve son birkaç ayda gerçekten bir büyüme elde etti. Ancak, ölçek açısından, ana akım halka açık blok zincirleri ile karşılaştırıldığında hala büyük bir fark var.

Dikkate değer bir nokta, birçok eski yıldız blok zincirinin bugün benzer zorluklarla karşılaştığı ve yeniden kamuoyunun dikkatini çekmek için isim değişikliği, marka yükseltme gibi yollarla geri dönmeye çalıştığıdır. Ancak, bu "eski şarap yeni şişede" stratejisinin gerçekten pazar onayını kazanıp kazanamayacağı, zamanla test edilmeyi bekliyor.

Şu anda, Injective'in ekosistem dönüşümü ve canlanma yolculuğu hala başlangıç aşamasında. Upshift'in yol açtığı fon akışı, esasen önemli bir piyasa duygu testi ve ekosistem potansiyelinin sergilenmesi gibidir, köklü bir dönüşüm değil. RWA alanına yönelik stratejik dönüşümünün gerçekten farklılaşmış bir rekabet avantajı sağlayıp sağlayamayacağı ve sürekli bir ekosistem refahı ve değer yakalamasına dönüşüp dönüşemeyeceği, hala birçok zorluğun üstesinden gelinmesi ve piyasanın uzun vadeli testine tabi tutulması gerekmektedir.

Kısa vadeli veri sıçramasının geçici bir durum mu yoksa uzun bir toparlanma sürecinin olumlu bir işareti mi olduğu, yalnızca zamanın kesin yanıtını verebileceği bir durumdur. Injective açısından gerçek sınav yeni başlıyor.