Federal Rezerv (FED) faiz indirim döngüsü geliyor: Tarihsel inceleme ve varlık performans analizi

1. Yeni bir faiz indirme dönemi başladı

Federal Rezerv (FED) 19 Eylül'de sabaha karşı 50 baz puan faiz indirimini duyurdu ve federal fon oranı hedef aralığını %4.75 - %5.0 olarak ayarladı. Bu faiz indirimi miktarı piyasa beklentileriyle uyumlu, ancak birçok Wall Street kurumunun tahminlerini aştı. Tarihe baktığımızda, 50 baz puanlık ilk faiz indirimi genellikle ekonominin veya piyasanın ciddi zorluklarla karşılaştığı dönemlerde ortaya çıkmaktadır; örneğin 2001'deki teknoloji balonu, 2007'deki finansal kriz ve 2020'deki COVID-19 pandemisi.

Piyasalardaki ekonomik durgunluk endişelerini hafifletmek için, Federal Rezerv (FED) Başkanı konuşmasında herhangi bir durgunluk belirtisi görmediğini vurguladı. Aynı zamanda, FED, 2023 yılı içinde toplamda 50 baz puan olmak üzere iki kez daha faiz indirimine gideceği yönünde nispeten temkinli bir faiz yolu beklentisi açıkladı. 2024 yılında dört kez 100 baz puan, 2025 yılında ise iki kez 50 baz puan faiz indirimine gidilecek ve toplamda 250 baz puanlık bir indirim yapılacak, nihai faiz hedefi %2.75-3 olacak. Bu indirim temposu, piyasa beklentilerinin gerisinde kalacak şekilde yavaş.

Federal Rezerv (FED) ayrıca bu yılki GSYİH büyüme tahminini %2,0'a, işsizlik oranı tahminini %4,4'e yükseltti ve PCE enflasyon tahminini %2,3'e düşürdü. Bu veriler, Federal Rezerv'in enflasyonu kontrol altına alma konusunda daha fazla güvene sahip olduğunu ve aynı zamanda istihdam durumuna daha fazla dikkat ettiğini göstermektedir. Genel olarak, Federal Rezerv, ilk faiz indiriminde büyük bir indirim ve nispeten temkinli bir faiz indirim yolu ile beklentileri yönetme yeteneğini bir kez daha sergilemiştir.

İki, Son 30 Yıldaki Faiz İndirim Döngüsüne Genel Bakış

( 1989-1992: Tasarruf Kredisi Krizi ile Baş Etmek için Faiz İndirimi

1989 Haziran'dan 1992 Eylül'e kadar, Federal Rezerv (FED) üç yıldan fazla süren bir faiz indirim döngüsünü başlattı ve toplamda 681.25 baz puan faiz indirdi, politika faizini %9.8125'ten %3'e düşürdü. Bu faiz indirimleri, tasarruf ve kredi krizine ve Körfez Savaşı'nın neden olduğu ekonomik duraklamaya yanıt olarak gerçekleştirildi.

) 1995-1996: Önleyici faiz indirimi

1995 Temmuz'dan 1996 Ocak'a kadar, Federal Rezerv (FED) önleyici faiz indirimleri gerçekleştirdi ve toplamda 75 baz puan indirdi. Bu faiz indirme süreci, ekonominin "yumuşak iniş" yapmasını sağladı ve enflasyonun kontrolden çıkmasını önledi, tipik bir önleyici faiz indirme örneği olarak değerlendirildi.

( 1998: Asya finans krizine karşı kısa vadeli faiz indirimi

1998 yılının Eylül ayından Kasım ayına kadar, Federal Rezerv (FED) tekrar önleyici faiz indirimine gitti ve Asya mali krizinin ABD ekonomisi üzerindeki potansiyel etkilerini karşılamak için 75 baz puan indirdi.

) 2001-2003: İnternet balonunun patlaması ile başa çıkmak için faiz indirimleri

2001 yılından 2003 Haziran'a kadar, Federal Rezerv (FED) 13 kez faiz indiriminde bulundu ve toplamda 550 baz puan indirimle politika faizini %6,5'ten %1,0'a düşürdü, internet balonunun patlamasının neden olduğu ekonomik durgunluğa yanıt olarak.

( 2007-2008: Finansal krize yanıt olarak ani faiz indirimleri

2007 Eylül'den 2008 Aralık'a kadar, Federal Rezerv (FED) finansal kriz sırasında 11 kez faiz indirimine giderek toplamda 550 baz puan indirim yaptı ve politika faizini %5.25'ten neredeyse sıfır seviyesine düşürdü. Ardından ilk kez niceliksel genişleme politikasını da uygulamaya koydu.

) 2019: Ticaret çatışması bağlamında önleyici faiz indirimleri

Ağustos 2019'dan Ekim 2019'a kadar, Federal Rezerv (FED) ticaret ihtilafları ve küresel ekonomik büyüme yavaşlamasının getirdiği risklere karşı önleyici olarak üç kez faiz indirimine gitti ve toplamda 75 baz puan indirim yaptı.

2020: Koronavirüs pandemisiyle başa çıkmak için acil faiz indirimleri

Mart 2020'de, Federal Rezerv (FED) kısa bir süre içinde iki acil faiz indirimi gerçekleştirerek faiz oranlarını hızla %0-0.25 seviyesine düşürdü ve Covid-19 pandemisinin ekonomiye olan etkisiyle başa çıkmaya çalıştı.

![Cycle Trading: Faiz indiriminden sonraki varlık fiyatı değişimi]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e9f92e337b39613addf011beb2941148.webp###

Üç, Faiz İndirimi Döngüsündeki Varlık Performans Analizi

ABD Hazine Bonoları

ABD tahvilleri, faiz indiriminden önce ve sonra genellikle yükseliş eğilimi gösterir, ancak faiz indiriminden önceki artış oranı ve kesinliği daha yüksektir. Faiz indiriminden 1, 3, 6 ay önceki ortalama yükseliş olasılığı %100’dür, ortalama artış oranları sırasıyla %13,7, %22 ve %20,2’dir. Faiz indiriminden sonraki performans ise nispeten daha zayıf olup, hem yükseliş olasılığı hem de oranı azalmıştır. Bu, piyasanın genellikle faiz indirim beklentilerine önceden tepki verdiğini göstermektedir. Faiz indiriminin ilk döneminde tahvil piyasasındaki dalgalanmalar artabilir; faiz indiriminden sonraki dönemde ise tahvil hareketleri, ekonomik toparlanma durumuna bağlı olarak farklılık gösterebilir.

![Döngü Ticareti: Faiz İndirimi Sonrası Varlık Fiyatlarındaki Değişim]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-bab5f6bd39856191a29f63dd16d7afa2.webp###

![Cycle Trading: Faiz indiriminin ardından varlık fiyatlarındaki değişim]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7c18881209d746101f1b1a6a7f5b2e14.webp(

![Cycle Trading: Faiz indiriminin ardından varlık fiyatlarındaki değişim])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5ce8984ef190f4abdcd189bb06c12acf.webp###

( altın

Altın, faiz indiriminden önceki artış olasılığı ve büyüklüğü genellikle daha fazladır. Ancak, 2004 yılında altın ETF'lerinin piyasaya sürülmesinden bu yana, altın fiyatlarının faiz indirim döngüsü ile olan korelasyonu daha karmaşık hale geldi. 2019 yılındaki faiz indirim döngüsünde, altın ilk faiz indiriminden sonra büyük bir artış gösterdi, ardından iki ay boyunca dalgalı bir geri çekilme yaşadı, ancak uzun vadede hala yükseliş trendini korudu.

![Cycle Trading: Faiz indiriminden sonraki varlık fiyatı değişimi])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5fe31b6846e59249afdfa8ffd33af808.webp(

![Cycle Trading: Faiz indiriminden sonraki varlık fiyatı değişimi])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-88038f48c6e154d5740531cc0be5a1b8.webp(

![Cycle Trading: Faiz indirimi sonrası varlık fiyatlarındaki değişim])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4e48c8497e193ef5618ee22252cd6bc6.webp###

( Nasdaq Endeksi

Nasdaq endeksi, farklı türdeki faiz indirimleri döngüsünde farklı performanslar sergilemektedir. Durgunluk döneminde yapılan faiz indirimlerinde, 1989 yılındaki uzun dönem haricinde, endeks genellikle düşüş eğilimindedir. Önleyici faiz indirimlerinde ise, endeksin uzun vadeli performansı genellikle yükseliş göstermektedir. 2019 yılındaki faiz indirimi döngüsünde, Nasdaq, ilk iki faiz indiriminden sonra düzeltme yaşadı fakat üçüncü faiz indiriminden önce ve sonra güçlü bir yükselişe geçti.

![Cycle Trading: Faiz indiriminin ardından varlık fiyatlarındaki değişim])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-57ae9bdb60f78ef552dd91995db03cea.webp(

![Cycle Trading: Faiz indiriminin ardından varlık fiyatlarındaki değişim])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-290f05f0ae2d34d7d68e27d060de1061.webp(

![Cycle Trading: Faiz indiriminin ardından varlık fiyatlarındaki değişim])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4159ea5ebfe6f3bc20e3b33a61a1f7bb.webp###

( Bitcoin

2019 yılındaki faiz indirim döngüsünde, Bitcoin ilk faiz indiriminin ardından kısa bir süre yükseldi, ardından aşağı yönlü bir kanala girdi ve yaklaşık 175 gün içinde %50 geri çekildi. Buna karşılık, bu faiz indiriminden önce Bitcoin yaklaşık 189 gün önceden geri çekildi ve en büyük düşüş yaklaşık %33 oldu. Tarihsel deneyimlere dayanarak, uzun vadede hala umut verici ancak kısa vadede dalgalanmalar veya hafif geri çekilmeler görülebilir; beklenen büyüklük ve süre 2019'dan daha az olacaktır.

![Cycle Trading: Faiz indiriminin ardından varlık fiyatlarındaki değişim])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7cd8e20bf6f795c956e1c2378fb82ed2.webp(

![Cycle Trading: Faiz indiriminden sonraki varlık fiyatı değişimi])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5e4f35c980384358386e07c8fe48cabd.webp(

![Cycle Trading: Faiz indiriminin ardından varlık fiyatlarındaki değişim])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4e9f1998782e262e30febd8fe864883e.webp###

Genel olarak, farklı varlıkların faiz indirim döngüsündeki performansı makroekonomik ortamla yakın bir şekilde ilişkilidir. Mevcut ABD ekonomisinin yumuşak iniş ortamında, yatırımcıların 2019'daki önleyici faiz indirimleri sırasında varlık performansına dair kalıplara daha fazla dikkat etmeleri gerekebilir.