RWA: Gerçek Dünya Varlıklarının Yükseliş Yolu

1. RWA Genel Bakış

RWA'nın açılımı Real World Assets'tır ve gerçek dünya varlıklarının dijitalleştirilmesi ve tokenleştirilmesi yoluyla blockchain veya Web3 ekosisteminde temsil edilmesini ve ticaretini ifade eder. Bu varlıklar arasında gayrimenkul, emtia, tahviller, hisse senetleri, sanat eserleri, kıymetli metaller, fikri mülkiyet gibi unsurlar bulunmaktadır. RWA'nın temel ilkesi, blockchain teknolojisi aracılığıyla geleneksel finansal varlıkları merkeziyetsiz finans (DeFi) ekosistemine entegre ederek daha verimli, şeffaf ve güvenli bir varlık yönetimi ve ticareti sağlamaktır.

RWA'nın anlamı, gerçek dünyada akışı zor olan varlıkların blok zinciri teknolojisi aracılığıyla likiditeye kavuşturulması ve DeFi ekosistemine borç verme, staking, ticaret gibi işlemler yapabilmesi. Gerçek varlıkları blok zinciri dünyasıyla bağlama şekli, Web3 ekosisteminin önemli bir gelişim yönü haline geliyor.

RWA esasen kripto yerel varlıklar ile geleneksel varlıklar arasında bir köprü işlevi görmektedir. Kripto yerel varlıklar akıllı sözleşmeler aracılığıyla zincir üzerinde çalışmakta ve "Kod Yasadır" ilkesine uymaktadır; geleneksel varlıklar ise tahviller, hisse senetleri, gayrimenkul gibi gerçek dünya hukuki çerçevesinde işlem görmekte ve devlet yasalarıyla korunmaktadır. RWA'nın önerdiği tokenizasyon kuralları, hem akıllı sözleşmelerin zincir üzerindeki teknolojik desteğini hem de temel varlıkların korunması için gerçek yasaların gerekliliğini ortaya koymaktadır.

2. RWA'nın Gelişim Süreci

RWA'nın gelişimi üç aşamaya ayrılabilir:

Erken keşif aşaması ( 2017-2019 ):

• 2017: RWA kavramı filizlenmeye başladı, Polymath ve Harbor gibi projeler menkul kıymet tokenizasyonunu keşfetmeye başladı.
• 2018: RealT gibi projeler gayrimenkul tokenleştirmeyi denedi
• 2019: TAC İttifakı kuruldu, RWA standartlaşmasını teşvik etti.

İlk Gelişim Aşaması (2020-2022 Yılları ):

• 2020: Centrifuge gibi projeler ilgi topladı, Aave, Compound gibi platformlar RWA'yı teminat olarak kullanmaya başladı.
• 2021: Maker DAO, RWA pazarına katıldı
• 2022: Geleneksel finansal kuruluşlar RWA'ya yönelmeye başladı

Hızlı genişleme aşaması (2023'ten günümüze ):

• 2023: Büyük varlık yönetim şirketleri, varlıkları tokenleştirme yönetimini denemeye başladı, düzenleyici kurumlar adım adım müdahale ediyor.

3. RWA'nın Ana Uygulama Alanları

gayrimenkul sektörü

Gayrimenkul tokenizasyonu, varlık likiditesini artırabilir ve bireysel yatırım riskini azaltabilir. İlgili projeler şunları içerir:

• Somut: Gayrimenkul ve değerli metallerin tokenleştirilmesine odaklanır
• Landshare: Tokenizasyon yoluyla küçük yatırımcıların gayrimenkul pazarına katılımını sağlamak
• PropChain: Blok zincirine dayalı küresel gayrimenkul yatırım platformu
• RealT, RealtyX: ABD gayrimenkulünün kısmi mülkiyetini tokenler aracılığıyla sahiplenmeye izin verir.

Fiat Stabilite Coin

Fiat parayı stablecoin biçiminde blockchain'e dahil etmek, örneğin USDT, FDUSD, USDC gibi. USDT'yi örnek alırsak:

• İşleyiş Mekanizması: Tether şirketi, USDT değerini desteklemek için rezerv varlıklar bulundurmaktadır.
• Stabilite ve Risk:
  • Sistematik risk: Dolar ile ilgili piyasa dalgalanmaları
  • Düzenleyici risk: Düzenleyici kurumların işletim modeline yönelik sorgulamaları
  • Teminat riski: Rezerv varlıkların şeffaflık ve yeterlilik sorunları
  • Likidite riski: Aşırı piyasa koşullarındaki döviz baskısı

Borç verme piyasası

RWA, DeFi kredi protokollerinin teminat olarak kabul edebileceği varlık yelpazesini genişletti, örneğin gayrimenkul, alacaklar vb. Bu, işletmelere daha fazla finansman kanalı sağlarken, sıradan yatırımcıların da işletmelere yatırım yaparak kazanç elde etmelerine olanak tanıyor.

tahvil ve menkul kıymetler

Tahvil ve menkul kıymetlerle ilgili RWA projeleri, gerçek düzenlemelerle uyumlu olmalıdır:

• Maple Finance: Zincir üzerinde kredi havuzları oluşturma ve yönetme
• Securitize: Tokenleştirilmiş menkul kıymetlerin ihraç, yönetim ve ticaret hizmetlerini sağlar.
• Ondo Finance: Tokenleştirilmiş kısa vadeli hazine fonları gibi ürünler sunar.

4. RWA Pazar Büyüklüğü

RWA, Mayıs 2023'ten itibaren patlama yaşadı, şu anda ilgili TVL 6.3 milyar dolara ulaştı ve yıllık olarak %6000 büyüdü. RWA varlık sahiplerinin sayısı 60 bini geçti, varlık ihraç eden firma sayısı ise neredeyse 100. Stabilcoinlerin toplam değeri 169 milyar dolar. Birçok tanınmış kurum, 2030 yılında RWA'nın toplam piyasa değerinin 16 trilyon dolara ulaşabileceğini öngörüyor.

5. RWA ekosisteminin geliştirilmesi

Santrifüj

Centrifuge, gerçek dünya varlıklarının zincir üzerinde tokenleştirilmesi için bir platformdur ve merkeziyetsiz varlık finansmanı protokolleri sunar. Çekirdek yapısı şunları içerir:

• Centrifuge Chain: Varlık tokenizasyonu ve gizlilik koruması yönetimi
• Tinlake: Varlık finansmanı sözleşmesi, varlıkların teminat olarak NFT olarak üretilmesine izin verir.
• Zincir üstü varlık net değeri (NAV) hesaplama
• Katmanlı yatırım yapısı

ONDO Finance

ONDO Finance, kurumsal düzeyde finansal ürünler ve hizmetler sunmaya kendini adamıştır, ana ürünleri şunlardır:

• USDY: Dolar Getiri Tokeni, ABD Hazine Bonoları ve banka mevduatları ile güvence altına alınmıştır.
• OUSG: Kısa vadeli ABD Hükümeti Tahvili Tokeni, likidite açığı sağlar

BlackRock BUIDL

BlackRock'un Securitize ile iş birliği içinde piyasaya sürdüğü ETF, kısa vadeli ABD Hazine tahvilleri gibi nakit benzeri varlıklara yatırım yapar ve her bir token 1 dolar sabit değerini korur.

6. Özet

• RWA, gerçek varlıklar ile zincir üzerindeki varlıkların etkileşimini sağlamayı, DeFi ile geleneksel finans arasındaki sınırları bulanıklaştırmayı amaçlamaktadır.
• Ana alanlar arasında menkul kıymetler, gayrimenkul, kredi borç verme, stabilize edilmiş para birimleri vb. bulunmaktadır.
• Daha sıkı düzenleyici gerekliliklerle karşı karşıya, uyumluluk ana zorluktur.
• Yatırım ile ilgili projeleri değerlendirirken riskleri dikkatlice değerlendirin