SBET coinleri yenilikçi bir anlatı mı yoksa Ethereum kaldıraçı mı?
Giriş
Halka açık şirketlerin kripto para rezerv stratejisine yönelme çılgınlığı hiçbir şekilde azalmış değil. Bazı şirketler bunu işlerini kurtarmanın son çırpınışı olarak görürken, diğerleri sadece MicroStrategy'nin yöntemini kopyalıyor; ancak gerçekten yenilikçi birkaç proje öne çıkıyor.
Bu makalede Bitcoin ve Ethereum stratejik rezerv alanındaki liderler incelenecek, bunların nasıl spot ETF alternatifleri sunduğu, karmaşık finansman yapıları geliştirdiği, vergi optimizasyonu sağladığı, staking getirisi yarattığı, DeFi ekosistemini entegre ettiği ve benzersiz rekabet avantajları sağladığı analiz edilecektir.
Bitcoin
Genel Görünüm
Verilere göre, açık bir şekilde pozisyonlarını açıklayan kuruluşlar arasında MicroStrategy, iShares Bitcoin Trust'tan sonra %2,865 ile 21 milyon toplam arzın en büyük kurumsal sahibi haline hızlıca yükseldi.
Yine de, ETF'ler ve tröstler hâlâ baskın bir konumda olup, iShares, Fidelity ve Grayscale öne çıkıyor. Egemen devletler seviyesinde, en fazla Bitcoin'e sahip olan ülkeler ABD ve Çin'dir, Ukrayna da dikkate değer bir rezerv bulunduruyor. Özel şirketler arasında ise Block.one ve Tether Holdings öne çıkıyor.
Bitcoin'e sahip olan tüm varlıklar arasında ABD ve Kanada ilk sırada yer alırken, ardından Birleşik Krallık gelmektedir. Ancak dikkat çekici olan Japonya'daki Metaplanet (5. sırada) ve Çin'deki Next Technology Holding (12. sırada)dır.
MicroStrategy hariç tutulsa bile, MARA ve Twenty One Capital hala ön sıralarda yer alıyor, ancak pozisyon dağılımı hala yüksek oranda merkezileşmiş durumda. İlk onun dışındaki çoğu şirketin sahip olduğu Bitcoin miktarı, liderlerle kıyaslandığında yalnızca orta düzeyde.
Açık bir şekilde işlem gören şirketlerin Bitcoin rezervlerini değerlendirirken, özellikle dikkate değer iki gösterge vardır:
Mevcut Değer ve Maliyet Oranı
Bitcoin Net Varlık Çarpanı (BTC NAV Multiple)
Öncelikle 30 şirketin NAV çarpan analizi, Tesla ve Coinbase gibi belirgin farklılıklar gösteren gruplar olduğunu ortaya koymaktadır. Bu şirketler Bitcoin rezervleri ile ana iştigal etmiyor ve diğer temel iş alanlarına sahip oldukları için, NAV çarpanları buna bağlı olarak daha yüksektir.
Bitcoin rezerv şirketleri hariç tutulduğunda, çoğu şirketin aslında yüksek NAV çarpanları ile işlem gördüğü, birçok şirketin 2'yi aştığı görülmektedir. Sadece dört şirket NAV = 1'in altında işlem görmekte, büyük yatırımcılar olan MSTR ve MARA ise küçük şirketlerde görülen o aşırı çarpanları göstermemektedir.
Metaplanet Inc. (MPLAN)
MicroStrategy stratejisini izleyen birçok halka açık şirket arasında, bir Japon şirketi öne çıkıyor - Metaplanet. Şu ana kadar, toplamda 16,352 adet Bitcoin satın aldı ve halka açık olarak Bitcoin tutan en büyük beş şirket arasında yer aldı ve son birkaç ayda satın alma hızını önemli ölçüde artırdı.
Metaplanet öncelikle nakit toplamak için altı aylık sıfır faizli tahvillerin sabit bir fiyatla ihraç edilmesiyle başlar. Şirket, ödeme kabiliyetini sağlamak için aynı yönetim kurulu kararına dayanarak EVO fonuna karşılık gelen miktarda hisse değeri artırma hakları (SARs) vermektedir.
Tahvil sözleşmesi gereği: Vade sonunda, Metaplanet yukarıda belirtilen SARs için ödenen nakdi, yalnızca tahvili geri almak için bir kaynak olarak, EVO fonunu kullanarak değişken bir kullanım fiyatı üzerinden kullanmalıdır.
Bu düzenleme sayesinde Metaplanet herhangi bir düzenli faiz ödemesinden kaçınmıştır.
EVO fonunun gelir kaynakları çift koruma içerir:
Anapara güvenliği: Tahvilin vadesi geldiğinde nakit olarak anaparanın tamamı geri ödenir, hedef hisse senedinin değer kaybetme riskinden kaçınılır;
Yukarı yönlü gelir: Metaplanet hisse fiyatı dalgalı kullanım fiyatını aştığında, EVO fonu SAR'ları kullanarak piyasa fiyatı ile kullanım fiyatı arasındaki fark gelirini elde eder.
Vergi avantajları başka bir temel değeri oluşturuyor: Japonya'da, hisse senedi sermaye kazançları ve temettüler yaklaşık %20'lik tek bir vergi oranına tabi iken, spot Bitcoin ticaretinden elde edilen kazançlar çeşitli gelir olarak sınıflandırılmaktadır ve %5-%45 arasında değişen artan ulusal vergi oranına, ayrıca %10 yerel sakin vergisi (ve uygulanabilir ek vergiler) eklenmektedir; toplam vergi oranı %55'e kadar çıkabilmektedir. Yüksek vergi oranına sahip sınıflarda Bitcoin maruziyeti arayan yatırımcılar için, Metaplanet son derece çekici bir alternatif haline geliyor, ayrıca Japonya şu anda spot Bitcoin ETF'lerinin piyasaya sürülmesini onaylamamıştır.
Metaplanet her zaman yüksek mNAV çarpanlarıyla işlem görmüştür, genellikle 5×'in üzerinde, hatta bir zamanlar 20×'ye kadar yükselmiştir, bu da diğer ana sahiplerden çok daha yüksektir. Bu prim, yatırımcıların finansman yapısı, vergi avantajları ve optimize edilmiş Bitcoin getirilerine olan güvenini yansıtsa da, daha yüksek riskler de getirmekte ve hisse fiyatının aşırı değerlenmiş olabileceğini gösterebilir.
Diğer Bitcoin rezerv şirketleri: Chengfeng SPAC Dalgası
Birçok şirket, MicroStrategy'nin Bitcoin rezerv stratejisini taklit etme yarışına girdi. Dikkate değer olan, Twenty One Capital (3. sırada) ve ProCap Finans (13. sırada) gibi SPAC şirketlerinin, karmaşık finansman yapıları aracılığıyla birleşme tamamlandıktan sonra hemen başlıca sahipler haline gelmesidir.
Twenty One Capital, Inc.
Strike CEO'su Jack Mallers tarafından ortaklaşa kuruldu. Twenty One'in SPAC yolu, fiziksel Bitcoin taahhütlerini, PIPE ve dönüştürülebilir tahvil finansmanını ve iki aşamalı birleşim yapısını birleştirerek, şirketin Nasdaq'ta işlem görmeye başladığı ilk günde tam finanse edilmiş 42,000 adet Bitcoin rezervine sahip olmasını sağladı.
Ticaret, Tether ve Bitfinex'in NewCo adlı özel bir varlığa 31,500 Bitcoin sağlama taahhüdü ile başladı. Aynı zamanda Tether, Bitcoin almak için ek olarak 462 milyon dolar harcadı. 200 milyon dolarlık bir PIPE, SPAC tröstüne finansman sağladı, bu tröst daha sonra birleştirilmiş alt şirketine dahil oldu ve SPAC ile PIPE yatırımcılarına A sınıfı hisseler ihraç etti.
Bu arada, NewCo aynı birleşik yan kuruluş ile hisse değişimi yaparak birleşmeyi tamamladı ve A sınıfı ile B sınıfı hisseleri takas etti. Bu arada, 340 milyon dolarlık bir dönüşüme tabi tahvil finansmanı doğrudan Twenty One'a aktarıldı. Twenty One hemen PIPE ve dönüşüme tabi tahvil gelirlerini kullanarak, Tether ve Bitfinex'ten daha önce taahhüt edilen bitcoinleri geri satın aldı. SoftBank stratejik bir köprü olarak, 10.500 bitcoin değerinde eşdeğer hisse satın aldı; eğer nihai rezerv 42.000 bitcoin hedefine ulaşamazsa, Tether şirketi farkı kapatmakla yükümlü olacaktır.
SPAC birleşiminin tamamlanmasının ardından, Twenty One'ın kontrolü esas olarak Tether ve onun bağlı borsası Bitfinex tarafından tutulacak, SoftBank Group ise önemli bir azınlık hisseye sahip olacaktır.
ProCap BTC（PCAP）
ProCap Financial, Bitcoin rezerv platformasını başlatmak için toplam 1.008.000.000 $ topladı, bunun 256.000.000 $'ı SPAC güveninden (geri alma oranı varsayılarak çok az) gelirken, 517.000.000 $'ı öncelikli hisse senedi PIPE'den, 235.000.000 $'ı ise sıfır faizli, öncelikli teminatlı tahvil turundan geldi. Toplam fonlamanın neredeyse %95'i (950.000.000 $) hemen 9.498 Bitcoin satın almak için yatırıldı.
Açık SPAC hissedarları, güven fonundaki 256 milyon doları 25 milyon hisseyle değiştirerek %19.7 pay alacak; Magnetar Capital, ParaFi, Blockchain.com Ventures, Arrington Capital, Woodline Partners, Anson Funds, RK Capital, Off the Chain Capital, FalconX, BSQ Capital gibi firmaların öncülüğünde 517 milyon dolarlık öncelikli hisse PIPE ihraç edilecek, 63.5 milyon hisse satışı yapılacak ve %50.1 pay edinilecek; 235 milyon dolarlık sıfır faizli, öncelikli teminatlı tahvil dönüşümü ile 18.1 milyon hisse, %14.3 pay ile değiştirilecek; Inflection Points Inc., mevcut hisselerini değiştirecek ve ek olarak 8.5 milyon dolarlık hisse alımına yatırım yapacak, 11.1 milyon hisse ile %8.7 pay alacak; SPAC kurucuları ise 9 milyon hisseyi promote olarak saklayacak ve %7.1 paya sahip olacak.
SPAC projeleri genel olarak kötü bir performans sergilese de, Bitcoin rezervi olan SPAC'lar, hisse senedi ve maliyet tabanı açısından şeffaflıkları nedeniyle büyük takdir toplamaktadır. S-1/S-4 dosyaları, her bir katılımcının nakit yatırımları, hisse dağılımı ve fiziksel Bitcoin katkı değerlerini ayrıntılı bir şekilde ortaya koymaktadır. Bu tür şirketler, "Bitcoin satın al ve tut" benzeri bir iş modeli benimsediğinden, bu tür açıklamalar yatırımcıların hisse seyreltilmesi, pozisyon maliyetleri ve rezerv yapısını değerlendirmelerine güvenilir bir referans sağlamaktadır.
Son zamanlarda karmaşık yapılarla yapılan SPAC finansman modeline kıyasla, Next Technology Holding gibi erken benimseyenler, daha doğrudan hisse senedi nakit işlemleri ile Bitcoin rezervleri biriktirmektedir.
Aynı zamanda, GameStop'un hamlesi de dikkat çekici: 28 Mayıs 2025'te, 4.8 milyar dolar nakit rezervine sahip olan bu oyun perakendecisi, dijital varlık stratejisinin bir parçası olarak yaklaşık 513 milyon dolar harcayarak 4710 adet Bitcoin satın aldığını açıkladı.
nakit bol olan kripto platformu
Birçok şirket MicroStrategy'nin tüm depo Bitcoin stratejisini taklit etse de, bazı yerel kripto platformları dijital varlıklara sürekli ve sağlam bir şekilde yatırım yapmaya devam ediyor ve zaman zaman Tesla gibi tek seferlik büyük alıcılar da ortaya çıkıyor.
USDT'nin ihraççısı Tether, 2022 yılının sonundan itibaren Bitcoin'i rezervlerine dahil etmeye aktif olarak başladı; her çeyrekte net kârın %15'ine kadar olan kısmı doğrudan piyasa alımları ve yenilenebilir enerji madenciliği yatırımları için kullanılıyor. Tether'in Bitcoin rezervi 2023 yılından bu yana çeyrek bazında artış gösterdi ve şu anda 100,000'den fazla Bitcoin'e iki katına çıktı ve yaklaşık 3.9 milyar dolar gerçekleşmemiş kazanç biriktirdi.
Block (eski adıyla Square) 2020 yılının Ekim ayında 5 milyon USD ile 4,709 Bitcoin satın alarak, o zamanlar varlıklarının yaklaşık %1'ini oluşturdu. 2021 yılının ilk çeyreğinde 1.7 milyon USD (3,318 adet) ekleyerek, rezerv boyutunu 8,000'in üzerine çıkardı. O zamandan beri, Block Bitcoin pozisyonunu korudu. 2024 yılının Nisan ayında, Block, her ay Bitcoin ürünlerinin brüt karının %10'unu iki saatlik ağırlıklı ortalama fiyatla sistematik alım gerçekleştirmek için piyasa dışı işlem likidite sağlayıcıları aracılığıyla kullanacağı bir kurumsal dolar maliyet ortalaması planı başlattı.
Coinbase, 2021'in Ağustos ayında kurumsal Bitcoin stratejisini resmen belirledi, yönetim kurulu 500 milyon dolarlık dijital varlık alımını onayladı ve çeyrek net gelirinin %10'unu Bitcoin de dahil olmak üzere yatırım portföyüne yatırmayı taahhüt etti.
2021 yılında, Tesla yönetim kurulu 1.5 milyar dolara Bitcoin satın alımını onayladı, gerekçesi ise "Dijital varlıkların uzun vadede yatırım potansiyeline ve nakit akışı alternatifleri olarak değerine inanıyoruz" oldu. Birkaç ay sonra, CEO Elon Musk, Tesla'nın yaklaşık %10'luk Bitcoin sattığını belirtti "likiditeyi kanıtlamak" amacıyla ve 2021'in ilk çeyreğinde 128 milyon dolar kazanç elde etti; 2022'nin ikinci çeyreğinde, Tesla kalan pozisyonunun yaklaşık %75'ini daha sattı.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
17 Likes
Reward
17
7
Repost
Share
Comment
0/400
SignatureVerifier
· 10h ago
teknik olarak konuşursak... "inovasyon" kılığına girmiş bir başka çaresiz kaldıraç denemesi smh
View OriginalReply0
CryptoTherapist
· 08-14 03:19
bir an nefes alıp bu piyasa kaygısını çözmeye çalışalım... sbet bana ciddi bir duygusal kaldıraç travması veriyor açıkçası
View OriginalReply0
consensus_whisperer
· 08-14 03:19
Bu şekilde kaldıraç kullanarak ölüme sürüklenen çok mu var?
View OriginalReply0
CryptoMotivator
· 08-14 03:18
Yedi yıldır coin alım satımı yapıyorum, her gün mantık anlatıyorum.
View OriginalReply0
GateUser-44a00d6c
· 08-14 03:08
eth biriktirmek en iyisidir, diğerleri sadece spekülasyondur.
View OriginalReply0
WalletDetective
· 08-14 03:07
Yine Ethereum'dan faydalanmaya geldim.
View OriginalReply0
SurvivorshipBias
· 08-14 02:56
Bu kadar yenilikçi olmak komik, sadece bir kıyafet değişimiyle kaldı.
SBET coin hisse, Ethereum rezerv yeniliklerini öncülük ediyor. Stake gelirleri ve vergi optimizasyonu bir arada.
SBET coinleri yenilikçi bir anlatı mı yoksa Ethereum kaldıraçı mı?
Giriş
Halka açık şirketlerin kripto para rezerv stratejisine yönelme çılgınlığı hiçbir şekilde azalmış değil. Bazı şirketler bunu işlerini kurtarmanın son çırpınışı olarak görürken, diğerleri sadece MicroStrategy'nin yöntemini kopyalıyor; ancak gerçekten yenilikçi birkaç proje öne çıkıyor.
Bu makalede Bitcoin ve Ethereum stratejik rezerv alanındaki liderler incelenecek, bunların nasıl spot ETF alternatifleri sunduğu, karmaşık finansman yapıları geliştirdiği, vergi optimizasyonu sağladığı, staking getirisi yarattığı, DeFi ekosistemini entegre ettiği ve benzersiz rekabet avantajları sağladığı analiz edilecektir.
Bitcoin
Genel Görünüm
Verilere göre, açık bir şekilde pozisyonlarını açıklayan kuruluşlar arasında MicroStrategy, iShares Bitcoin Trust'tan sonra %2,865 ile 21 milyon toplam arzın en büyük kurumsal sahibi haline hızlıca yükseldi.
Yine de, ETF'ler ve tröstler hâlâ baskın bir konumda olup, iShares, Fidelity ve Grayscale öne çıkıyor. Egemen devletler seviyesinde, en fazla Bitcoin'e sahip olan ülkeler ABD ve Çin'dir, Ukrayna da dikkate değer bir rezerv bulunduruyor. Özel şirketler arasında ise Block.one ve Tether Holdings öne çıkıyor.
Bitcoin'e sahip olan tüm varlıklar arasında ABD ve Kanada ilk sırada yer alırken, ardından Birleşik Krallık gelmektedir. Ancak dikkat çekici olan Japonya'daki Metaplanet (5. sırada) ve Çin'deki Next Technology Holding (12. sırada)dır.
MicroStrategy hariç tutulsa bile, MARA ve Twenty One Capital hala ön sıralarda yer alıyor, ancak pozisyon dağılımı hala yüksek oranda merkezileşmiş durumda. İlk onun dışındaki çoğu şirketin sahip olduğu Bitcoin miktarı, liderlerle kıyaslandığında yalnızca orta düzeyde.
Açık bir şekilde işlem gören şirketlerin Bitcoin rezervlerini değerlendirirken, özellikle dikkate değer iki gösterge vardır:
Öncelikle 30 şirketin NAV çarpan analizi, Tesla ve Coinbase gibi belirgin farklılıklar gösteren gruplar olduğunu ortaya koymaktadır. Bu şirketler Bitcoin rezervleri ile ana iştigal etmiyor ve diğer temel iş alanlarına sahip oldukları için, NAV çarpanları buna bağlı olarak daha yüksektir.
Bitcoin rezerv şirketleri hariç tutulduğunda, çoğu şirketin aslında yüksek NAV çarpanları ile işlem gördüğü, birçok şirketin 2'yi aştığı görülmektedir. Sadece dört şirket NAV = 1'in altında işlem görmekte, büyük yatırımcılar olan MSTR ve MARA ise küçük şirketlerde görülen o aşırı çarpanları göstermemektedir.
Metaplanet Inc. (MPLAN)
MicroStrategy stratejisini izleyen birçok halka açık şirket arasında, bir Japon şirketi öne çıkıyor - Metaplanet. Şu ana kadar, toplamda 16,352 adet Bitcoin satın aldı ve halka açık olarak Bitcoin tutan en büyük beş şirket arasında yer aldı ve son birkaç ayda satın alma hızını önemli ölçüde artırdı.
Metaplanet öncelikle nakit toplamak için altı aylık sıfır faizli tahvillerin sabit bir fiyatla ihraç edilmesiyle başlar. Şirket, ödeme kabiliyetini sağlamak için aynı yönetim kurulu kararına dayanarak EVO fonuna karşılık gelen miktarda hisse değeri artırma hakları (SARs) vermektedir.
Tahvil sözleşmesi gereği: Vade sonunda, Metaplanet yukarıda belirtilen SARs için ödenen nakdi, yalnızca tahvili geri almak için bir kaynak olarak, EVO fonunu kullanarak değişken bir kullanım fiyatı üzerinden kullanmalıdır.
Bu düzenleme sayesinde Metaplanet herhangi bir düzenli faiz ödemesinden kaçınmıştır.
EVO fonunun gelir kaynakları çift koruma içerir:
Vergi avantajları başka bir temel değeri oluşturuyor: Japonya'da, hisse senedi sermaye kazançları ve temettüler yaklaşık %20'lik tek bir vergi oranına tabi iken, spot Bitcoin ticaretinden elde edilen kazançlar çeşitli gelir olarak sınıflandırılmaktadır ve %5-%45 arasında değişen artan ulusal vergi oranına, ayrıca %10 yerel sakin vergisi (ve uygulanabilir ek vergiler) eklenmektedir; toplam vergi oranı %55'e kadar çıkabilmektedir. Yüksek vergi oranına sahip sınıflarda Bitcoin maruziyeti arayan yatırımcılar için, Metaplanet son derece çekici bir alternatif haline geliyor, ayrıca Japonya şu anda spot Bitcoin ETF'lerinin piyasaya sürülmesini onaylamamıştır.
Metaplanet her zaman yüksek mNAV çarpanlarıyla işlem görmüştür, genellikle 5×'in üzerinde, hatta bir zamanlar 20×'ye kadar yükselmiştir, bu da diğer ana sahiplerden çok daha yüksektir. Bu prim, yatırımcıların finansman yapısı, vergi avantajları ve optimize edilmiş Bitcoin getirilerine olan güvenini yansıtsa da, daha yüksek riskler de getirmekte ve hisse fiyatının aşırı değerlenmiş olabileceğini gösterebilir.
Diğer Bitcoin rezerv şirketleri: Chengfeng SPAC Dalgası
Birçok şirket, MicroStrategy'nin Bitcoin rezerv stratejisini taklit etme yarışına girdi. Dikkate değer olan, Twenty One Capital (3. sırada) ve ProCap Finans (13. sırada) gibi SPAC şirketlerinin, karmaşık finansman yapıları aracılığıyla birleşme tamamlandıktan sonra hemen başlıca sahipler haline gelmesidir.
Twenty One Capital, Inc.
Strike CEO'su Jack Mallers tarafından ortaklaşa kuruldu. Twenty One'in SPAC yolu, fiziksel Bitcoin taahhütlerini, PIPE ve dönüştürülebilir tahvil finansmanını ve iki aşamalı birleşim yapısını birleştirerek, şirketin Nasdaq'ta işlem görmeye başladığı ilk günde tam finanse edilmiş 42,000 adet Bitcoin rezervine sahip olmasını sağladı.
Ticaret, Tether ve Bitfinex'in NewCo adlı özel bir varlığa 31,500 Bitcoin sağlama taahhüdü ile başladı. Aynı zamanda Tether, Bitcoin almak için ek olarak 462 milyon dolar harcadı. 200 milyon dolarlık bir PIPE, SPAC tröstüne finansman sağladı, bu tröst daha sonra birleştirilmiş alt şirketine dahil oldu ve SPAC ile PIPE yatırımcılarına A sınıfı hisseler ihraç etti.
Bu arada, NewCo aynı birleşik yan kuruluş ile hisse değişimi yaparak birleşmeyi tamamladı ve A sınıfı ile B sınıfı hisseleri takas etti. Bu arada, 340 milyon dolarlık bir dönüşüme tabi tahvil finansmanı doğrudan Twenty One'a aktarıldı. Twenty One hemen PIPE ve dönüşüme tabi tahvil gelirlerini kullanarak, Tether ve Bitfinex'ten daha önce taahhüt edilen bitcoinleri geri satın aldı. SoftBank stratejik bir köprü olarak, 10.500 bitcoin değerinde eşdeğer hisse satın aldı; eğer nihai rezerv 42.000 bitcoin hedefine ulaşamazsa, Tether şirketi farkı kapatmakla yükümlü olacaktır.
SPAC birleşiminin tamamlanmasının ardından, Twenty One'ın kontrolü esas olarak Tether ve onun bağlı borsası Bitfinex tarafından tutulacak, SoftBank Group ise önemli bir azınlık hisseye sahip olacaktır.
ProCap BTC（PCAP）
ProCap Financial, Bitcoin rezerv platformasını başlatmak için toplam 1.008.000.000 $ topladı, bunun 256.000.000 $'ı SPAC güveninden (geri alma oranı varsayılarak çok az) gelirken, 517.000.000 $'ı öncelikli hisse senedi PIPE'den, 235.000.000 $'ı ise sıfır faizli, öncelikli teminatlı tahvil turundan geldi. Toplam fonlamanın neredeyse %95'i (950.000.000 $) hemen 9.498 Bitcoin satın almak için yatırıldı.
Açık SPAC hissedarları, güven fonundaki 256 milyon doları 25 milyon hisseyle değiştirerek %19.7 pay alacak; Magnetar Capital, ParaFi, Blockchain.com Ventures, Arrington Capital, Woodline Partners, Anson Funds, RK Capital, Off the Chain Capital, FalconX, BSQ Capital gibi firmaların öncülüğünde 517 milyon dolarlık öncelikli hisse PIPE ihraç edilecek, 63.5 milyon hisse satışı yapılacak ve %50.1 pay edinilecek; 235 milyon dolarlık sıfır faizli, öncelikli teminatlı tahvil dönüşümü ile 18.1 milyon hisse, %14.3 pay ile değiştirilecek; Inflection Points Inc., mevcut hisselerini değiştirecek ve ek olarak 8.5 milyon dolarlık hisse alımına yatırım yapacak, 11.1 milyon hisse ile %8.7 pay alacak; SPAC kurucuları ise 9 milyon hisseyi promote olarak saklayacak ve %7.1 paya sahip olacak.
SPAC projeleri genel olarak kötü bir performans sergilese de, Bitcoin rezervi olan SPAC'lar, hisse senedi ve maliyet tabanı açısından şeffaflıkları nedeniyle büyük takdir toplamaktadır. S-1/S-4 dosyaları, her bir katılımcının nakit yatırımları, hisse dağılımı ve fiziksel Bitcoin katkı değerlerini ayrıntılı bir şekilde ortaya koymaktadır. Bu tür şirketler, "Bitcoin satın al ve tut" benzeri bir iş modeli benimsediğinden, bu tür açıklamalar yatırımcıların hisse seyreltilmesi, pozisyon maliyetleri ve rezerv yapısını değerlendirmelerine güvenilir bir referans sağlamaktadır.
Son zamanlarda karmaşık yapılarla yapılan SPAC finansman modeline kıyasla, Next Technology Holding gibi erken benimseyenler, daha doğrudan hisse senedi nakit işlemleri ile Bitcoin rezervleri biriktirmektedir.
Aynı zamanda, GameStop'un hamlesi de dikkat çekici: 28 Mayıs 2025'te, 4.8 milyar dolar nakit rezervine sahip olan bu oyun perakendecisi, dijital varlık stratejisinin bir parçası olarak yaklaşık 513 milyon dolar harcayarak 4710 adet Bitcoin satın aldığını açıkladı.
nakit bol olan kripto platformu
Birçok şirket MicroStrategy'nin tüm depo Bitcoin stratejisini taklit etse de, bazı yerel kripto platformları dijital varlıklara sürekli ve sağlam bir şekilde yatırım yapmaya devam ediyor ve zaman zaman Tesla gibi tek seferlik büyük alıcılar da ortaya çıkıyor.
USDT'nin ihraççısı Tether, 2022 yılının sonundan itibaren Bitcoin'i rezervlerine dahil etmeye aktif olarak başladı; her çeyrekte net kârın %15'ine kadar olan kısmı doğrudan piyasa alımları ve yenilenebilir enerji madenciliği yatırımları için kullanılıyor. Tether'in Bitcoin rezervi 2023 yılından bu yana çeyrek bazında artış gösterdi ve şu anda 100,000'den fazla Bitcoin'e iki katına çıktı ve yaklaşık 3.9 milyar dolar gerçekleşmemiş kazanç biriktirdi.
Block (eski adıyla Square) 2020 yılının Ekim ayında 5 milyon USD ile 4,709 Bitcoin satın alarak, o zamanlar varlıklarının yaklaşık %1'ini oluşturdu. 2021 yılının ilk çeyreğinde 1.7 milyon USD (3,318 adet) ekleyerek, rezerv boyutunu 8,000'in üzerine çıkardı. O zamandan beri, Block Bitcoin pozisyonunu korudu. 2024 yılının Nisan ayında, Block, her ay Bitcoin ürünlerinin brüt karının %10'unu iki saatlik ağırlıklı ortalama fiyatla sistematik alım gerçekleştirmek için piyasa dışı işlem likidite sağlayıcıları aracılığıyla kullanacağı bir kurumsal dolar maliyet ortalaması planı başlattı.
Coinbase, 2021'in Ağustos ayında kurumsal Bitcoin stratejisini resmen belirledi, yönetim kurulu 500 milyon dolarlık dijital varlık alımını onayladı ve çeyrek net gelirinin %10'unu Bitcoin de dahil olmak üzere yatırım portföyüne yatırmayı taahhüt etti.
2021 yılında, Tesla yönetim kurulu 1.5 milyar dolara Bitcoin satın alımını onayladı, gerekçesi ise "Dijital varlıkların uzun vadede yatırım potansiyeline ve nakit akışı alternatifleri olarak değerine inanıyoruz" oldu. Birkaç ay sonra, CEO Elon Musk, Tesla'nın yaklaşık %10'luk Bitcoin sattığını belirtti "likiditeyi kanıtlamak" amacıyla ve 2021'in ilk çeyreğinde 128 milyon dolar kazanç elde etti; 2022'nin ikinci çeyreğinde, Tesla kalan pozisyonunun yaklaşık %75'ini daha sattı.