Merkeziyetsizlik Vadeli İşlemler borsa'sının karşılaştığı zorluklar ve fırsatlar
Son zamanlarda, kripto para piyasasında dikkat çekici bir olay yaşandı. Bir trader, bir Vadeli İşlem Trade platformunda 50 kat kaldıraçla ETH long pozisyonu açtı ve kârı bir ara 2 milyon doları aştı. Bu traderın davranışı tüm piyasanın dikkatini çekti, çoğu kişi onun pozisyonunu artıracağını veya kârını realize edeceğini bekliyordu. Ancak, beklenmedik bir şekilde, bu trader benzersiz bir strateji izledi: teminatı çekerek kâr elde etti ve sistemin tasfiye olmasına neden oldu, sonunda 1.8 milyon dolar kâr elde etti.
Bu işlem, platformun likidite havuzunu önemli ölçüde etkiledi. Platformun likidite havuzu, piyasa yapıcılar aracılığıyla fon ücretleri ve tasfiye kazançları elde ediyor ve tüm kullanıcılar buna likidite sağlayabiliyor. Trader'ların aşırı kazançları nedeniyle, normal kapama işlemleri karşı tarafın likidite yetersizliğine yol açabilir. Ancak, kayıpların bu kısmının likidite havuzu tarafından üstlenilmesi için aktif olarak tasfiyeyi tetiklemeyi seçti. Sadece 12 Mart'ta, likidite havuzu yaklaşık 4 milyon dolar azaldı.
Bu olay, sürekli vadeli işlem merkeziyetsiz borsa (Perp DEX) karşılaştığı zorlu zorlukları özellikle likidite havuz mekanizması açısından vurgulamaktadır. Hyperliquid, Jupiter Perp ve GMX gibi birkaç ana Perp DEX'in mekanizmalarını karşılaştıracak ve benzer saldırıları nasıl önleyeceğimizi tartışacağız.
Hyperliquid
Hyperliquid, kullanıcıların piyasa yapımına katılmak için USDC gibi varlıkları yatırabileceği bir topluluk likidite havuzu (HLP) aracılığıyla fon sağlar. Platform, yüksek performanslı zincir üstü emir defteri eşleştirmesi kullanır ve HLP, piyasa yapıcı olarak derinlik sağlar. Tasfiye mekanizması, herhangi bir yeterli sermayeye sahip kullanıcının katılmasına izin verir ve HLP, aynı zamanda tasfiye sigorta havuzu rolünü üstlenir. Risk yönetimi açısından, platform, çoklu borsa fiyat oracle'ları kullanır ve büyük pozisyonlar için minimum teminat gereksinimlerini artırır.
Jupiter
Jupiter, çok varlıklı likidite havuzları (JLP) kullanarak likidite sağlar ve yenilikçi LP-to-Trader mekanizmasını benimser. İşlemler, fiyatlandırma için oracle kullanılarak doğrudan JLP ile gerçekleştirilir. Tasfiye otomatik olarak gerçekleşir; teminat oranı, sürdürme gereksinimlerinin altına düştüğünde, akıllı sözleşme otomatik olarak pozisyon kapatır. Risk yönetimi, tek bir varlığın toplam pozisyonunu sınırlamayı ve dinamik borçlanma oranlarını içerir.
GMX
GMX, çok varlıklı endeks havuzu (GLP) kullanarak likidite sağlar. Platform, geleneksel bir emir defteri kullanmaz; fiyatlar, oracle'lar tarafından belirlenir ve havuz varlıkları otomatik olarak karşı taraf olarak işlev görür. Tasfiye de otomatik olarak gerçekleşir ve pozisyon değerini hesaplamak için Chainlink endeks fiyatı kullanılır. Risk yönetimi önlemleri, çoklu kaynak oracle'ları kullanmak, maksimum pozisyon açma limitleri belirlemek ve dinamik ücret mekanizmaları içermektedir.
Karşılaştırma ve Düşünme
Bu üç platform, likidite sağlama, piyasa yapma modeli, tasfiye mekanizması ve risk yönetimi açısından farklı özellikler taşımaktadır. Hyperliquid, geleneksel emir defteri modelini korurken, Jupiter ve GMX daha yenilikçi likidite havuzu doğrudan ticaret modelini benimsemektedir. Tasfiye konusunda, Hyperliquid kullanıcıların katılmasına izin verirken, Jupiter ve GMX tamamen otomatikleştirilmiştir.
Risk yönetimi, bu platformların karşılaştığı ortak bir zorluktur. Hepsi, fiyat manipülasyonunu ve aşırı yoğunlaşma riskini önlemek için güvenilir oracle'lar kullanmak, büyük pozisyonları sınırlamak, dinamik oran ayarlamaları gibi çeşitli önlemler almıştır.
Ancak, son olayların gösterdiği gibi, bu mekanizmaların hâlâ açıkları var. Merkeziyetsiz platformların şeffaflığı ve kodun belirleyici niteliği, bazı traderların kurallardaki açıkları kullanarak saldırı düzenlemesine olanak tanıyor. Gelecekte, bu platformların risk yönetim mekanizmalarını daha da geliştirmesi gerekebilir; örneğin otomatik pozisyon kapatma (ADL) gibi önlemler uygulayabilirler.
Aynı zamanda, bu zorlukların merkeziyetsiz finans gelişim sürecinde aşılması gereken bir yol olduğunu da kabul etmeliyiz. Pazarın olgunlaşması ve likiditenin artmasıyla birlikte, bu sorunların hafifletilmesi beklenmektedir. Sonuçta, Perp DEX'in merkeziyetsizlik niteliğini korumak ve risk yönetimini güçlendirmek arasında bir denge bulması gerekecek; bu, sektörün gelecekteki gelişimi için kritik olacaktır.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
7 Likes
Reward
7
8
Repost
Share
Comment
0/400
LuckyBlindCat
· 08-15 03:33
Bu işlem de kendini kaptırmak için fazla oldu. Kaçtım, kaçtım.
View OriginalReply0
UncommonNPC
· 08-14 18:49
Böyle havalı oynamak mı?
View OriginalReply0
GateUser-e51e87c7
· 08-14 06:55
Çok muhteşem! Kim böyle büyük bir şey yapmaya cesaret edebilir?
View OriginalReply0
WinterWarmthCat
· 08-14 06:52
Ödev kopyalıyoruz, Satoshi!
View OriginalReply0
FlashLoanLarry
· 08-14 06:43
of... bir başka tahmin edilebilir mev fırsatı istismar edildi. sermaye kullanımı 101 arkadaşlar.
View OriginalReply0
airdrop_huntress
· 08-14 06:36
Altı kelimelik gerçek: Kaldıraçla oynaması çok iyi
View OriginalReply0
Layer2Arbitrageur
· 08-14 06:32
temel geliştiriciler, bu adam en uygun likidasyon açığını buldu smh
Perp DEX, Likidite ve Risk Yönetimi bakımından iki kat zorlukla karşı karşıya.
Merkeziyetsizlik Vadeli İşlemler borsa'sının karşılaştığı zorluklar ve fırsatlar
Son zamanlarda, kripto para piyasasında dikkat çekici bir olay yaşandı. Bir trader, bir Vadeli İşlem Trade platformunda 50 kat kaldıraçla ETH long pozisyonu açtı ve kârı bir ara 2 milyon doları aştı. Bu traderın davranışı tüm piyasanın dikkatini çekti, çoğu kişi onun pozisyonunu artıracağını veya kârını realize edeceğini bekliyordu. Ancak, beklenmedik bir şekilde, bu trader benzersiz bir strateji izledi: teminatı çekerek kâr elde etti ve sistemin tasfiye olmasına neden oldu, sonunda 1.8 milyon dolar kâr elde etti.
Bu işlem, platformun likidite havuzunu önemli ölçüde etkiledi. Platformun likidite havuzu, piyasa yapıcılar aracılığıyla fon ücretleri ve tasfiye kazançları elde ediyor ve tüm kullanıcılar buna likidite sağlayabiliyor. Trader'ların aşırı kazançları nedeniyle, normal kapama işlemleri karşı tarafın likidite yetersizliğine yol açabilir. Ancak, kayıpların bu kısmının likidite havuzu tarafından üstlenilmesi için aktif olarak tasfiyeyi tetiklemeyi seçti. Sadece 12 Mart'ta, likidite havuzu yaklaşık 4 milyon dolar azaldı.
Bu olay, sürekli vadeli işlem merkeziyetsiz borsa (Perp DEX) karşılaştığı zorlu zorlukları özellikle likidite havuz mekanizması açısından vurgulamaktadır. Hyperliquid, Jupiter Perp ve GMX gibi birkaç ana Perp DEX'in mekanizmalarını karşılaştıracak ve benzer saldırıları nasıl önleyeceğimizi tartışacağız.
Hyperliquid
Hyperliquid, kullanıcıların piyasa yapımına katılmak için USDC gibi varlıkları yatırabileceği bir topluluk likidite havuzu (HLP) aracılığıyla fon sağlar. Platform, yüksek performanslı zincir üstü emir defteri eşleştirmesi kullanır ve HLP, piyasa yapıcı olarak derinlik sağlar. Tasfiye mekanizması, herhangi bir yeterli sermayeye sahip kullanıcının katılmasına izin verir ve HLP, aynı zamanda tasfiye sigorta havuzu rolünü üstlenir. Risk yönetimi açısından, platform, çoklu borsa fiyat oracle'ları kullanır ve büyük pozisyonlar için minimum teminat gereksinimlerini artırır.
Jupiter
Jupiter, çok varlıklı likidite havuzları (JLP) kullanarak likidite sağlar ve yenilikçi LP-to-Trader mekanizmasını benimser. İşlemler, fiyatlandırma için oracle kullanılarak doğrudan JLP ile gerçekleştirilir. Tasfiye otomatik olarak gerçekleşir; teminat oranı, sürdürme gereksinimlerinin altına düştüğünde, akıllı sözleşme otomatik olarak pozisyon kapatır. Risk yönetimi, tek bir varlığın toplam pozisyonunu sınırlamayı ve dinamik borçlanma oranlarını içerir.
GMX
GMX, çok varlıklı endeks havuzu (GLP) kullanarak likidite sağlar. Platform, geleneksel bir emir defteri kullanmaz; fiyatlar, oracle'lar tarafından belirlenir ve havuz varlıkları otomatik olarak karşı taraf olarak işlev görür. Tasfiye de otomatik olarak gerçekleşir ve pozisyon değerini hesaplamak için Chainlink endeks fiyatı kullanılır. Risk yönetimi önlemleri, çoklu kaynak oracle'ları kullanmak, maksimum pozisyon açma limitleri belirlemek ve dinamik ücret mekanizmaları içermektedir.
Karşılaştırma ve Düşünme
Bu üç platform, likidite sağlama, piyasa yapma modeli, tasfiye mekanizması ve risk yönetimi açısından farklı özellikler taşımaktadır. Hyperliquid, geleneksel emir defteri modelini korurken, Jupiter ve GMX daha yenilikçi likidite havuzu doğrudan ticaret modelini benimsemektedir. Tasfiye konusunda, Hyperliquid kullanıcıların katılmasına izin verirken, Jupiter ve GMX tamamen otomatikleştirilmiştir.
Risk yönetimi, bu platformların karşılaştığı ortak bir zorluktur. Hepsi, fiyat manipülasyonunu ve aşırı yoğunlaşma riskini önlemek için güvenilir oracle'lar kullanmak, büyük pozisyonları sınırlamak, dinamik oran ayarlamaları gibi çeşitli önlemler almıştır.
Ancak, son olayların gösterdiği gibi, bu mekanizmaların hâlâ açıkları var. Merkeziyetsiz platformların şeffaflığı ve kodun belirleyici niteliği, bazı traderların kurallardaki açıkları kullanarak saldırı düzenlemesine olanak tanıyor. Gelecekte, bu platformların risk yönetim mekanizmalarını daha da geliştirmesi gerekebilir; örneğin otomatik pozisyon kapatma (ADL) gibi önlemler uygulayabilirler.
Aynı zamanda, bu zorlukların merkeziyetsiz finans gelişim sürecinde aşılması gereken bir yol olduğunu da kabul etmeliyiz. Pazarın olgunlaşması ve likiditenin artmasıyla birlikte, bu sorunların hafifletilmesi beklenmektedir. Sonuçta, Perp DEX'in merkeziyetsizlik niteliğini korumak ve risk yönetimini güçlendirmek arasında bir denge bulması gerekecek; bu, sektörün gelecekteki gelişimi için kritik olacaktır.