#打榜优质内容# Ethereum ağı, epik bir "menzil sınırı" savaşı sergiliyor. En son veriler, 19 Ağustos itibarıyla Ethereum PoS ağından çıkış yapan ETH miktarının 910.000 adede ulaştığını ve yaklaşık 3.91 milyar dolar değerinde olduğunu, bunun da coin bazında tarihsel en yüksek rekor olduğunu gösteriyor.

Bu bekleyen çıkışta olan ETH'lerin staking'den çekilme işlemi için yaklaşık 15 gün 18 saat sıra beklemesi gerekmektedir.

Buna karşılık, Ethereum ağına katılmak için kuyrukta bekleyen ETH miktarı yaklaşık 268.000 adet, değeri 1.14 milyar dolar ve aktivasyon gecikmesi yaklaşık 4 gün 15 saat.
Giriş ve çıkış arasında yaklaşık 650.000 adet ETH'lik büyük bir fark oluştu, piyasa alım satım güçleri Ethereum staking havuzunda yoğun bir mücadelenin içinde.

Çöküşün arkasında, üç büyük suçlu yüzeye çıkıyor.
Ethereum fiyatı 2025 Nisan'daki en düşük seviye olan 1386 dolardan en yüksek 4788 dolara kadar yükseldi, artış %350'den fazla oldu ve 4868 dolar olan tarihi zirveye yaklaştı. Bu kadar büyük bir artış doğal olarak kar realizasyonu dalgasını tetikledi.
1 Erken staking yapanlar, kilidi açarak kâr elde etmeyi tercih ediyor. 17 Ağustos'ta, bir balina kullanıcısı toplam 10819 adet ETH'yi (yaklaşık 4779 milyon dolar) kk borsa hesabına aktardı ve toplam kazancı 2068 milyon doları geçti.
2 Kredi faiz oranlarının yükselmesi, çıkışın bir katalizörü haline geldi. Temmuz ayında Aave platformunda ETH kredi yıllık faizi bir ara yaklaşık %2,5'ten %10,6'ya yükseldi ve bu, o dönemde Ethereum'un yaklaşık %3 olan staking getirisini çok aştı. Bu durum döngüsel arbitraj ticaret mantığını bozdu ve yatırımcıları pozisyon kapatmaya zorladı.
3 Likidite teminatlı tokenler ile ETH fiyatı arasındaki kopma krizi derinleştirdi. Temmuz ayında, stETH'nin ETH'ye olan iskontosu bir noktada %0.4'e ulaştı ve arbitraj fırsatı yarattı. Bazı traderlar, ikincil piyasada düşük fiyattan teminatlı token satın almayı, ardından teminatı kaldırarak tam ETH karşılığında alım yaparak fiyat farkından kazanç sağlamayı tercih ettiler.

Eski oyuncuların çoğu çekilmesine rağmen, kurumsal yatırımcılar tersine pozisyon alıyor. Geçtiğimiz yarım ayda, kurumsal yatırımcılar 1.83 milyon ETH'den fazla alım yaptı ve tamamen staking ölçeğini karşıladı.
1 Regülasyonların gevşemesi, kurumların ilgisini ateşledi. 29 Mayıs 2025'te, ABD SEC, "ETH staking'in menkul kıymetler yasasını ihlal etmediğini" açıkça belirtti ve kurumların katılımındaki engelleri tamamen ortadan kaldırdı. Sonrasında, kurumsal staking talebi %100'den fazla arttı, doğrulayıcıların bekleme süresi %360 oranında yükseldi.
2 Halka açık şirketler art arda "ETH kasa" stratejisini uyguluyor: - BitMine Immersion toplamda 1.5 milyon adet coin tutuyor, mevcut piyasa değeri yaklaşık 6.53 milyar dolar; - SharpLink Gaming 728,800 adet ETH tutuyor, piyasa değeri yaklaşık 3.12 milyar dolar; - The Ether Machine toplamda 345,400 adet ETH tutuyor, piyasa değeri yaklaşık 1.48 milyar dolar.
3 ETF fonları da sürekli olarak akıtılmaya devam ediyor. BlackRock iShares Ethereum Trust'un pozisyonu 3.6 milyon ETH'ye ulaştı, piyasa değeri yaklaşık 15.66 milyar dolar ve tüm Ethereum ETF'lerinin toplam pozisyonunun %60'ını oluşturuyor. Grayscale Ethereum Trust'un pozisyonu ise 2 milyon ETH, piyasa değeri yaklaşık 8.7 milyar dolar.

Teknik analiz, 4100 puan kritik destek noktasıdır.
Ethereum son zamanlarda zirveden %10 düştü ve analistler bunu sağlıklı bir düzeltme olarak değerlendiriyor. Moonrock Capital kurucusu Simon Dedic, Ethereum'un son üç ayda 3 kat arttığını belirtti; eğer 4000-4100 dolar aralığını test edip güçlü bir şekilde geri sıçrarsa, bu tipik bir boğa onayı olacaktır.
Analist Cas Abbé, ETH'nin yükseliş trendinin hala sağlam olduğunu düşünüyor. Son zamanlarda yaşanan geri çekilme, yüksek kaldıraçlı boğaları temizledi ve yukarı yönlü hareket öncesindeki sağlıklı bir yeniden ayarlama olarak değerlendiriliyor. ETH'nin önümüzdeki birkaç gün boyunca yatay seyretmesi ve 4100-4200 dolar aralığını ana gözlem noktası olarak test etmesi mümkün.
Eğer ETH bu aralığı korursa, yükselişin devamını tetikleyebilir, hedef 4800 dolar ile 5000 dolar arasındaki önceki zirveleri aşan yeni bir tarihî yüksek nokta.

Gelecek yönü, kısa vadeli acılar ve uzun vadede iyimserlik
Kısa vadede, piyasa büyük bir satış baskısıyla karşı karşıya. 870.000 adet ETH çıkış için sırada bekliyor ve bu, PoS mekanizmasına geçişten sonra en yüksek rekoru kırıyor. Eğer stETH'nin sabitlenmesi bozulursa, zincirleme likidasyonlar tetiklenebilir ve bu da ETH spot satış baskısının artmasına neden olabilir.
Ancak gerçek satış baskısının serbest bırakılması 15 günden fazla sürmelidir. Ethereum PoS mekanizması, her epoch'ta yalnızca 8-10 doğrulayıcının çıkmasına izin verir, bu da günlük serbest bırakım miktarının yalnızca yaklaşık 24.000 adet Eter olduğu anlamına gelir. Kurumlar, iki hafta içinde 1.83 milyon adet ETH ekleyerek mevcut kilit açma ölçeğini çok aşmıştır.
Uzun vadede, kurumsal fonlar bu menzil sınırı savaşının nihai hakimi olacaktır. Çıkış ve girişin bir arada bulunduğu bu yapı, Ethereum ekosisteminin olgunlaştığının bir işareti - erken yatırımcıların kazançlarını realize etmesi ile kurumsal fonların uzun vadeli tahsisi arasında dinamik bir denge oluşmaktadır.

Sonuç
Bir tarafında balina adresi 0x2A92, iki gün içinde 53,434 adet ETH (değeri 2.42 milyar dolar) çekiyor, diğer tarafında ise BlackRock'un ETH ETF'sinin bir günde 17.9 milyar dolar net girişi rekoru.
Piyasa "kaldıraç azaltma acısı" yaşıyor. Eğer haftalık kapanış 4386 dolar desteğini korursa, ETH'nin 5000 dolar zirvesine geri dönme ihtimali hala var.
Bu sermaye değişimi, piyasanın Ethereum'un "finansal altyapı" konumuna verdiği oylamanın özüdür. Wall Street gerçek para ile bu yerleşim katmanının değerine bahis oynarken, kısa vadeli işlem dalgalanmaları nihayetinde yeni bir büyüme anlatısına yer açacaktır.
Kısaca özetlemek gerekirse: Şu anki düşüş, son dönemlerdeki büyük artıştan kaynaklanıyor; eski kullanıcılar karlarını realize ediyor, yeni sermaye hızla piyasaya giriyor. Ethereum'un geleceği umut verici!