Основна ідея: Унікальна архітектура Ethereum визначає, що Етер може стати монетою,
А його процвітаюча екосистема визначає, що Етер все ще є активом з резервною вартістю.
Етер не був створений для платежів, що відрізняє його від біткоїна. У 2009 році біткоїн започаткував децентралізацію цифрової валюти, вирішивши проблему подвійних витрат, що дозволило вперше масштабно впровадити розподілені реєстри. Незважаючи на невелику пропускну спроможність на секунду, в сфері валютних платежів він вже здійснив безпрецедентні інновації. Початковою ідеєю Ethereum у 2015 році було створення великої децентралізованої обчислювальної машини, яка могла б вільно виконувати програми та вирішувати ризики невиконання контрактів. А контракт сам по собі є угодою щодо вартості та інтересів, ця властивість належить до важливого визначення активів, можна сказати, що з моменту свого заснування Ethereum тісно пов'язаний з активами в темряві. Але незнайоме поняття комп'ютера і хвилююча спекулятивна атмосфера призвели до того, що ці ключові основоположні логіки були відкладені в бік, а в центрі уваги опинилися гарячі так звані спекуляції з монетами, майнінг, торгівля... наче всі криптовалюти лише інструменти для спекуляцій, акції в віртуальному світі, кулька повітря в цифровому гаманці...
монета Етер може стати валютою не тому, що її можна купувати та продавати на біржі, а тому, що вона є мірою вартості в мережі Ethereum. Як зазначено у вступі, Ethereum є тривимірною блокчейн-мережею, яка не лише підтримує однорангові платежі, а також може вміщувати смарт-контракти для виконання заздалегідь визначених серій дій. Цей контракт, як тільки успішно завантажений, не може бути видалений, змінений або припинений, якщо тільки не буде цілеспрямованого оновлення всього коду Ethereum. Смарт-контракти виконують роль судових органів та нотаріальних установ у реальному світі і мають вроджену здатність до примусового виконання. Цей ряд складних кодових операцій потребує оцінки вартості, щоб обслуговуючі блокчейн могли охоче завантажити його в мережу блокчейн. Концепція монети Етер з'являється в цей момент. Отже, логічно, що монета Етер є продуктом, що виникає в рамках архітектури Ethereum. Тому нинішні сумніви щодо вартості монети Етер є, як ловити місяць у воді; навіть якщо слід ставити питання, то його слід ставити щодо вартості смарт-контрактів та вартості блокчейну.
У Ethereum монета Етер є універсальним загальним еквівалентом, але чому вона також може переходити від віртуального до реального, ставши валютою реального світу? Традиційна теорія описує п'ять основних функцій грошей: 1. міра вартості, 2. засіб обігу, 3. засіб платежу, 4. засіб заощадження, 5. світова валюта. Етер очевидно повністю задовольняє ці вимоги, але більш суттєвим питанням є необхідність, а не здійсненність. Чи є необхідність використовувати криптовалюту в цю епоху? Безумовно, є. Оглядаючись на історію розвитку грошей у людському суспільстві, від раковин до мідних монет, від золота до паперових грошей. Форма грошей поступово абстрагується, що є вимогою розвитку торгівлі і також підтримується прогресом технологій. Водночас, властивості грошей змінюються від матеріальної вартості, наданої природними ресурсами, до кредитної вартості, що базується на юридичному забезпеченні. Платежі в племінних районах залежать від раковин; платежі всередині країни залежать від законних грошей; а на глобальному рівні, на чому базуються платежі? Етер може впоратися з цим, оскільки він може глобально обертатися, якщо він знаходиться в ланцюгу, без будь-яких часових і просторових обмежень. Це фактично пов'язано з історією еволюції грошей, про яку йшлося раніше, оскільки це вимога епохи глобалізації та цифровізації, а також підтримується технологічними досягненнями блокчейну. Водночас, основа його властивостей може включати не лише юридичну санкцію законних грошей, але також походить з незмінної децентралізованої технології.
У балансі підприємства є пункт нематеріальних активів. Стародавні люди, можливо, не хотіли б приймати, чому репутація може стати важливою складовою частиною вартості виробничої компанії. Насправді для сучасних людей золото та Етер не мають великої практичної цінності. Згідно з даними Всесвітньої ради по золоту, у виробничій сфері світу фактично використовується менше 7% справжнього золота, а на другому місці за використанням стоять ювелірні вироби, які займають 37%. Але людина інтуїтивно відчуває, що золото важке, і навіть якщо воно замкнене в сейфі, у хаосі все ще залишається спокійним, тоді як криптовалюта здається ефемерною. Але факт полягає в тому, що золото в сейфі належить тому, хто його переплавить, тоді як право власності на Етер зафіксовано на кожному комп'ютері в світі (на даний момент у світі більше 1 мільйона повних вузлів, що беруть участь в Ethereum, а комп'ютерів, які записують інформацію в бухгалтерії, ще більше). Крім того, Етер також має ту ж саму рідкісність, що й золото. Від моменту оновлення The Merge у 2022 році загальна пропозиція Етеру досягла рівня 120 мільйонів монет, досягаючи динамічної рівноваги, і іноді навіть скорочується через часту активність у ланцюзі. Теорія вартості з рідкістю має дві виміри: перший - це справжня рідкість, другий - це справжній попит. Золото давно пройшло навчання інвесторів в епоху Чуньцю та Чжаньго, тоді як у випадку з Етером, навіть якщо досягнута рідкість, у сприйнятті попиту суспільством дійсно ще є великий простір для навчання. І ця частина прогалини також стане важелем цінності Етеру. Але Етер як інструмент хеджування від інфляції та кредитних ризиків вже став фактом.
Отже, ми вже достатньо довели здійсненність, необхідність та обґрунтованість Етеру як валюти реального світу. Коли ми дістаємо банкноти з гаманця, валюта може бути тільки валютою, може бути тільки грошовими коштами та їх еквівалентами на балансі. Але Етер є валютою, і не лише валютою, він навіть може стати основними засобами на балансі.
Основні засоби — це активи, які використовуються для виробництва товарів або надання послуг більше ніж один рік, заводські приміщення, побудовані з залізобетону, є яскравим прикладом основних засобів. Випадково, Ethereum також є величезною фабрикою, яка є ґрунтом і опорою для близько 60% DeFi у світі (близько 80 мільярдів доларів). Як тільки Ethereum зазнає краху, принаймні 80 мільярдів доларів фінансових продуктів одразу зникнуть. Але на відміну від залізобетонних заводських приміщень, які з часом зносяться і втрачають свою вартість, Ethereum, навпаки, з кожним новим будівництвом вартість зростає. Це і є основний напрямок оновлення Ethereum: розширення. Шляхом забезпечення Layer2 більшою потужністю обробки даних, більш тісної інтеграції Layer2 та основної мережі Ethereum, він може досягти більшої потужності у сферах Web3-додатків, децентралізованих фінансів, токенізації традиційних активів тощо. Незважаючи на те, що в даний час акцент у DeFi ще коливається навколо цифрових активів, токенізація традиційних активів все ще розвивається, і в майбутньому її розширення зрештою дасть людям зрозуміти, що технологія блокчейн, що підтримує смарт-контракти, яку представляє Ethereum, є залізобетоном цифрового світу.
Багато активів в цьому світі знаходяться в стані безцінного ринку, але Ефір аж ніяк не є чотирикутником в рамках Другої кільцевої дороги. Ефір перетворився з нішевого модного предмета на маргінесі в об'єкт інвестицій, який шукають багато великих міжнародних установ. Станом на 4 серпня 2025 року загальна капіталізація світового ринку ETH ETF перевищила $20 млрд. Тільки спотовий ETF на американський Ether зафіксував чистий приплив у розмірі понад $5,4 млрд у липні, більша частина якого була зумовлена інституційним купівельним попитом. Крім того, багато зареєстрованих компаній, таких як Sharplink, BitMine, Bit Digital та багато інших, накопичили Ether, і загальна вартість Ether, що належить зареєстрованим компаніям по всьому світу, перевищує 5,1 мільярда доларів. При цьому частка довгострокових власників Ether зросте з 59% на початку року до 75% до кінця року у 2024 році. Що стосується попиту, то було достатньо підтверджено, що Ether стає резервним активом, який міжнародні установи намагаються накопичити. Однак також є відмінність між непрацюючими активами та високоякісними активами. По суті, ці два поняття є різницею між доходом, волатильністю та ліквідністю. Ефір і біткойн можна розглядати як найбільш ліквідні активи в світі, тому що ними можна торгувати в будь-який час у світі, а глибина книги ордерів на великих біржах сильна, а ефективність зіставлення бід-аск дуже ефективна. Крім того, він також може підтримувати офчейн-торгівлю та децентралізовану біржову торгівлю. І його волатильність дійсно є серйозним ризиком, який широко критикується інвесторами, на абсолютно вільному ринку немає обмежень на підйом і падіння, немає механізму автоматичного вимикача, і навіть є ризик краху біржі. Однак коливання цін на криптовалюти стають все більш раціональними, особливо реакція на очікувані зміни в зниженні процентних ставок, неодноразову тарифну політику, а також початок і кінець ірано-ізраїльської війни в цьому році, що повністю відображає характеристики її сильної кореляції між цінами і фундаментальними показниками і політикою, і в принципі важко мати ненормальні тенденції, які не можна пояснити постфактум. З точки зору доходу, Ether має унікальний механізм стейкінгу, який може отримувати майже безризикову прибутковість, з річною прибутковістю близько 2,93%. Хоча ця прибутковість має тенденцію до зниження, вона також показує, що учасники накопичують, частка постійно розмивається, і коли ринкова плита стає все більшою і більшою, Ether в кінцевому підсумку стане справжнім високоякісним активом.
Насправді криптовалюти, такі як Етер, давно класифікуються як активи, але більшість з них або базуються на запереченні їх валютних та цінних паперних властивостей, або вважаються лише аналогами золота, маючи лише колекційну цінність, не належачи до продуктивних активів. Що стосується зберігання вартості, то раніше були наведені достатні пояснення, що при збереженні обмеженості загальної кількості Етеру, він також має підтримувати безперервне розширення екосистеми Ethereum. Це означає, що кожна одиниця Етеру буде нести більшу частку активів на ланцюгу, і ця тенденція постійно зростає. Тому деякі люди усвідомлюють, що Етер - це не просто цифрове золото, а й цифрова нафта, яка може стимулювати безліч фінансових інструментів цифрового світу. Однак нафта не може самостійно розмножуватись, а Етер може. Володіючи Етером, можна брати участь у перевірці стейкінгу Ethereum безпосередньо або опосередковано, спільно підтримуючи будівництво блокчейну та отримуючи винагороду. Тож на цьому рівні Етер навіть має деякі властивості продуктивних активів. Але врешті-решт, щоб це стало реальністю, необхідна інтеграція активів на ланцюгу та поза ним. Наприклад, за допомогою RWA, традиційні активи можуть бути перенесені на ланцюг, що є не лише процесом закріплення вартості традиційних активів, а й процесом закріплення вартості Етеру. І це вже стало тенденцією.
Через вищезгадане обговорення можна помітити, що Етер або Ethereum все ще перебуває на стадії еволюції. Постійна еволюція Ethereum забезпечує Етеру стійкий потенціал зростання. З точки зору будівельників цифрового світу, цінність Етеру полягає в тому, що він є ціновим інструментом для побудови цього світу, підтримуючи нормальну роботу всієї блокчейн-екосистеми. А з точки зору інвесторів, які перебувають за межами цього світу, Етер є акцією цього величезного цифрового світу. Це все ще акції, які приносять дивіденди щороку, і які не підлягають розведенню.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Етер монета це валюта чи актив?（Глибина довгий текст）
Основна ідея: Унікальна архітектура Ethereum визначає, що Етер може стати монетою, А його процвітаюча екосистема визначає, що Етер все ще є активом з резервною вартістю.
Етер не був створений для платежів, що відрізняє його від біткоїна. У 2009 році біткоїн започаткував децентралізацію цифрової валюти, вирішивши проблему подвійних витрат, що дозволило вперше масштабно впровадити розподілені реєстри. Незважаючи на невелику пропускну спроможність на секунду, в сфері валютних платежів він вже здійснив безпрецедентні інновації. Початковою ідеєю Ethereum у 2015 році було створення великої децентралізованої обчислювальної машини, яка могла б вільно виконувати програми та вирішувати ризики невиконання контрактів. А контракт сам по собі є угодою щодо вартості та інтересів, ця властивість належить до важливого визначення активів, можна сказати, що з моменту свого заснування Ethereum тісно пов'язаний з активами в темряві. Але незнайоме поняття комп'ютера і хвилююча спекулятивна атмосфера призвели до того, що ці ключові основоположні логіки були відкладені в бік, а в центрі уваги опинилися гарячі так звані спекуляції з монетами, майнінг, торгівля... наче всі криптовалюти лише інструменти для спекуляцій, акції в віртуальному світі, кулька повітря в цифровому гаманці...
монета Етер може стати валютою не тому, що її можна купувати та продавати на біржі, а тому, що вона є мірою вартості в мережі Ethereum. Як зазначено у вступі, Ethereum є тривимірною блокчейн-мережею, яка не лише підтримує однорангові платежі, а також може вміщувати смарт-контракти для виконання заздалегідь визначених серій дій. Цей контракт, як тільки успішно завантажений, не може бути видалений, змінений або припинений, якщо тільки не буде цілеспрямованого оновлення всього коду Ethereum. Смарт-контракти виконують роль судових органів та нотаріальних установ у реальному світі і мають вроджену здатність до примусового виконання. Цей ряд складних кодових операцій потребує оцінки вартості, щоб обслуговуючі блокчейн могли охоче завантажити його в мережу блокчейн. Концепція монети Етер з'являється в цей момент. Отже, логічно, що монета Етер є продуктом, що виникає в рамках архітектури Ethereum. Тому нинішні сумніви щодо вартості монети Етер є, як ловити місяць у воді; навіть якщо слід ставити питання, то його слід ставити щодо вартості смарт-контрактів та вартості блокчейну.
У Ethereum монета Етер є універсальним загальним еквівалентом, але чому вона також може переходити від віртуального до реального, ставши валютою реального світу? Традиційна теорія описує п'ять основних функцій грошей: 1. міра вартості, 2. засіб обігу, 3. засіб платежу, 4. засіб заощадження, 5. світова валюта. Етер очевидно повністю задовольняє ці вимоги, але більш суттєвим питанням є необхідність, а не здійсненність. Чи є необхідність використовувати криптовалюту в цю епоху? Безумовно, є. Оглядаючись на історію розвитку грошей у людському суспільстві, від раковин до мідних монет, від золота до паперових грошей. Форма грошей поступово абстрагується, що є вимогою розвитку торгівлі і також підтримується прогресом технологій. Водночас, властивості грошей змінюються від матеріальної вартості, наданої природними ресурсами, до кредитної вартості, що базується на юридичному забезпеченні. Платежі в племінних районах залежать від раковин; платежі всередині країни залежать від законних грошей; а на глобальному рівні, на чому базуються платежі? Етер може впоратися з цим, оскільки він може глобально обертатися, якщо він знаходиться в ланцюгу, без будь-яких часових і просторових обмежень. Це фактично пов'язано з історією еволюції грошей, про яку йшлося раніше, оскільки це вимога епохи глобалізації та цифровізації, а також підтримується технологічними досягненнями блокчейну. Водночас, основа його властивостей може включати не лише юридичну санкцію законних грошей, але також походить з незмінної децентралізованої технології.
У балансі підприємства є пункт нематеріальних активів. Стародавні люди, можливо, не хотіли б приймати, чому репутація може стати важливою складовою частиною вартості виробничої компанії. Насправді для сучасних людей золото та Етер не мають великої практичної цінності. Згідно з даними Всесвітньої ради по золоту, у виробничій сфері світу фактично використовується менше 7% справжнього золота, а на другому місці за використанням стоять ювелірні вироби, які займають 37%. Але людина інтуїтивно відчуває, що золото важке, і навіть якщо воно замкнене в сейфі, у хаосі все ще залишається спокійним, тоді як криптовалюта здається ефемерною. Але факт полягає в тому, що золото в сейфі належить тому, хто його переплавить, тоді як право власності на Етер зафіксовано на кожному комп'ютері в світі (на даний момент у світі більше 1 мільйона повних вузлів, що беруть участь в Ethereum, а комп'ютерів, які записують інформацію в бухгалтерії, ще більше). Крім того, Етер також має ту ж саму рідкісність, що й золото. Від моменту оновлення The Merge у 2022 році загальна пропозиція Етеру досягла рівня 120 мільйонів монет, досягаючи динамічної рівноваги, і іноді навіть скорочується через часту активність у ланцюзі. Теорія вартості з рідкістю має дві виміри: перший - це справжня рідкість, другий - це справжній попит. Золото давно пройшло навчання інвесторів в епоху Чуньцю та Чжаньго, тоді як у випадку з Етером, навіть якщо досягнута рідкість, у сприйнятті попиту суспільством дійсно ще є великий простір для навчання. І ця частина прогалини також стане важелем цінності Етеру. Але Етер як інструмент хеджування від інфляції та кредитних ризиків вже став фактом.
Отже, ми вже достатньо довели здійсненність, необхідність та обґрунтованість Етеру як валюти реального світу. Коли ми дістаємо банкноти з гаманця, валюта може бути тільки валютою, може бути тільки грошовими коштами та їх еквівалентами на балансі. Але Етер є валютою, і не лише валютою, він навіть може стати основними засобами на балансі.
Основні засоби — це активи, які використовуються для виробництва товарів або надання послуг більше ніж один рік, заводські приміщення, побудовані з залізобетону, є яскравим прикладом основних засобів. Випадково, Ethereum також є величезною фабрикою, яка є ґрунтом і опорою для близько 60% DeFi у світі (близько 80 мільярдів доларів). Як тільки Ethereum зазнає краху, принаймні 80 мільярдів доларів фінансових продуктів одразу зникнуть. Але на відміну від залізобетонних заводських приміщень, які з часом зносяться і втрачають свою вартість, Ethereum, навпаки, з кожним новим будівництвом вартість зростає. Це і є основний напрямок оновлення Ethereum: розширення. Шляхом забезпечення Layer2 більшою потужністю обробки даних, більш тісної інтеграції Layer2 та основної мережі Ethereum, він може досягти більшої потужності у сферах Web3-додатків, децентралізованих фінансів, токенізації традиційних активів тощо. Незважаючи на те, що в даний час акцент у DeFi ще коливається навколо цифрових активів, токенізація традиційних активів все ще розвивається, і в майбутньому її розширення зрештою дасть людям зрозуміти, що технологія блокчейн, що підтримує смарт-контракти, яку представляє Ethereum, є залізобетоном цифрового світу.
Багато активів в цьому світі знаходяться в стані безцінного ринку, але Ефір аж ніяк не є чотирикутником в рамках Другої кільцевої дороги. Ефір перетворився з нішевого модного предмета на маргінесі в об'єкт інвестицій, який шукають багато великих міжнародних установ. Станом на 4 серпня 2025 року загальна капіталізація світового ринку ETH ETF перевищила $20 млрд. Тільки спотовий ETF на американський Ether зафіксував чистий приплив у розмірі понад $5,4 млрд у липні, більша частина якого була зумовлена інституційним купівельним попитом. Крім того, багато зареєстрованих компаній, таких як Sharplink, BitMine, Bit Digital та багато інших, накопичили Ether, і загальна вартість Ether, що належить зареєстрованим компаніям по всьому світу, перевищує 5,1 мільярда доларів. При цьому частка довгострокових власників Ether зросте з 59% на початку року до 75% до кінця року у 2024 році. Що стосується попиту, то було достатньо підтверджено, що Ether стає резервним активом, який міжнародні установи намагаються накопичити. Однак також є відмінність між непрацюючими активами та високоякісними активами. По суті, ці два поняття є різницею між доходом, волатильністю та ліквідністю. Ефір і біткойн можна розглядати як найбільш ліквідні активи в світі, тому що ними можна торгувати в будь-який час у світі, а глибина книги ордерів на великих біржах сильна, а ефективність зіставлення бід-аск дуже ефективна. Крім того, він також може підтримувати офчейн-торгівлю та децентралізовану біржову торгівлю. І його волатильність дійсно є серйозним ризиком, який широко критикується інвесторами, на абсолютно вільному ринку немає обмежень на підйом і падіння, немає механізму автоматичного вимикача, і навіть є ризик краху біржі. Однак коливання цін на криптовалюти стають все більш раціональними, особливо реакція на очікувані зміни в зниженні процентних ставок, неодноразову тарифну політику, а також початок і кінець ірано-ізраїльської війни в цьому році, що повністю відображає характеристики її сильної кореляції між цінами і фундаментальними показниками і політикою, і в принципі важко мати ненормальні тенденції, які не можна пояснити постфактум. З точки зору доходу, Ether має унікальний механізм стейкінгу, який може отримувати майже безризикову прибутковість, з річною прибутковістю близько 2,93%. Хоча ця прибутковість має тенденцію до зниження, вона також показує, що учасники накопичують, частка постійно розмивається, і коли ринкова плита стає все більшою і більшою, Ether в кінцевому підсумку стане справжнім високоякісним активом.
Насправді криптовалюти, такі як Етер, давно класифікуються як активи, але більшість з них або базуються на запереченні їх валютних та цінних паперних властивостей, або вважаються лише аналогами золота, маючи лише колекційну цінність, не належачи до продуктивних активів. Що стосується зберігання вартості, то раніше були наведені достатні пояснення, що при збереженні обмеженості загальної кількості Етеру, він також має підтримувати безперервне розширення екосистеми Ethereum. Це означає, що кожна одиниця Етеру буде нести більшу частку активів на ланцюгу, і ця тенденція постійно зростає. Тому деякі люди усвідомлюють, що Етер - це не просто цифрове золото, а й цифрова нафта, яка може стимулювати безліч фінансових інструментів цифрового світу. Однак нафта не може самостійно розмножуватись, а Етер може. Володіючи Етером, можна брати участь у перевірці стейкінгу Ethereum безпосередньо або опосередковано, спільно підтримуючи будівництво блокчейну та отримуючи винагороду. Тож на цьому рівні Етер навіть має деякі властивості продуктивних активів. Але врешті-решт, щоб це стало реальністю, необхідна інтеграція активів на ланцюгу та поза ним. Наприклад, за допомогою RWA, традиційні активи можуть бути перенесені на ланцюг, що є не лише процесом закріплення вартості традиційних активів, а й процесом закріплення вартості Етеру. І це вже стало тенденцією.
Через вищезгадане обговорення можна помітити, що Етер або Ethereum все ще перебуває на стадії еволюції. Постійна еволюція Ethereum забезпечує Етеру стійкий потенціал зростання. З точки зору будівельників цифрового світу, цінність Етеру полягає в тому, що він є ціновим інструментом для побудови цього світу, підтримуючи нормальну роботу всієї блокчейн-екосистеми. А з точки зору інвесторів, які перебувають за межами цього світу, Етер є акцією цього величезного цифрового світу. Це все ще акції, які приносять дивіденди щороку, і які не підлягають розведенню.