4 причини, чому Біткойн «уступає» Етеру прямо зараз

Ринок криптовалют зазнає помітних змін: Етер офіційно перевершив Біткойн за об'ємами торгівлі ф'ючерсними контрактами на безстрокові, досягнувши домінування 67% – найвищого рівня за всю історію. Це не лише простий технічний сигнал, а й відображення зміщення капіталів, ризикового апетиту та довіри як з боку спекулянтів, так і з боку інституційних інвесторів до екосистеми альткоїнів, в якій ETH виростає як новий центр.

Переміщення з Біткойн на Ethereum

Протягом багатьох років Біткойн вважається центром ринку похідних інструментів, де більшість ліквідності та спекулятивної діяльності обертається навколо "цифрового золота". Об'єм торгівлі ф'ючерсними контрактами на BTC зазвичай абсолютно домінує, відображаючи його панівну роль не лише на спот-ринку, а й у сфері похідних інструментів. Проте, останні дані від Glassnode вказують на переломний момент: Ethereum обігнав Біткойн і швидко розширює відстань, що є рідкісним явищем в історії ринку.

Джерело: GlassnodeЦе не може вважатися випадковістю. Ethereum давно вважається спільнотою «барометром» для циклів альткоїнів. Щоразу, коли ETH демонструє перевагу над BTC, ринок зазвичай вступає в стадію зростання, де капітал виходить з Біткойна, щоб шукати можливості в більш ризикованих, але з великим потенціалом прибутковості. Об'єм торгівлі ф'ючерсними контрактами ETH становить 67% від загального ринку – історичний рекорд – що точно відображає цей зсув.

Інакше кажучи, Ethereum не лише відновлює свою позицію від Bitcoin на біржі похідних фінансових інструментів, але й стає представником нової сміливості інвесторів. Цей підйом відкриває важливу можливість: альткоїн, можливо, увійшов у стадію запуску нового циклу зростання, де ETH відіграє роль "локомотива", що веде за собою капітал і ринкову психологію.

OI: Знак підтвердження тренду

Якщо об'єм торгівлі контрактами на постійні ф'ючерси відображає інтенсивність спекуляцій у даний момент, то відкритий інтерес (OI) надає більш стійке бачення, оскільки він показує загальну кількість контрактів, що існують на ринку. Останні дані показують, що OI Ethereum піднявся до 43,3%, суттєво скоротивши дистанцію з Біткойном – який наразі тримає 56,7%. Це великий прогрес в порівнянні з початком року, коли ETH досі вважався "додатковим" активом, а не інвестиційним вибором нарівні з BTC.

Джерело: GlassnodeБільш вражаючим є те, що тенденція не обмежується лише Ethereum. Загальний OI провідних альткоїнів, таких як ETH, Solana, XRP та Dogecoin, колись досягав 60,2 мільярда доларів США, що є новим рекордом, перш ніж знизитися на 2,6 мільярда доларів США – входячи до десятки найбільших падінь в історії. Ця волатильність відображає два аспекти: з одного боку, ринок альткоїнів знаходиться в чутливому стані, легко реагуючи на великі потоки капіталу; з іншого боку, це також свідчить про те, що альткоїни сьогодні більше не залишаються осторонь, а стали важливим стовпом у структурі ринку деривативів.

З стратегічної точки зору, зростання OI ETH паралельно з об'ємами торгівлі свідчить про те, що інвестори шукають не лише короткостроковий прибуток, але й готові утримувати довгострокові позиції. Це ще більше підкріплює тезу про те, що Ethereum виступає справжнім контрбалансом до Біткойна, водночас відкриваючи шлях для сценарію, в якому альткоїн стає основним двигуном на наступному етапі ринкового циклу.

Джерело: Glassnode## Потік капіталу організацій: Двигун за підйомом ETH

Недавній бум Ethereum не лише викликаний спекуляціями на ринку похідних фінансових інструментів, але й активно підштовхуваний організаційним капіталом – фактором, що вважається «стійким каталізатором» для великих тенденцій. Згідно з останнім звітом JPMorgan, лише в липні фонди ETF Ethereum залучили до 5,4 млрд USD чистого капіталу, вперше зрівнявшись за обсягом з фондами ETF Bitcoin. Це символічна віхa, яка показує, що Ethereum входить у стадію, в якій інтерес з боку фінансових установ вже не поступається BTC.

Варто відзначити, що події в серпні ще більше підкреслюють цю різницю: поки ETF Біткойна почали фіксувати незначні відтоки, ETF Ethereum продовжує демонструвати стабільний приплив коштів. Це протиріччя відображає реальність того, що довіра організацій до Етеру зараз є більш стійкою, і інвестиційні фонди більше не розглядають Етер як додатковий актив поряд з Біткойном, а як стратегічний канал, який слід розподілити на довгостроковій основі.

Паралельно з потоками капіталу, правові фактори створюють додатковий суттєвий імпульс. Прийняття США Закону GENIUS – нової правової рамки для стейблкоїнів – стало важливою віхою, оскільки воно безпосередньо зміцнює довіру до Ethereum як до основної інфраструктурної платформи для DeFi та децентралізованих фінансових додатків. Це є ключовою відмінністю в порівнянні з Біткойном: тоді як BTC в основному розглядається як актив-накопичувач вартості, ETH ставиться в центр цілого екосистеми практичних застосувань.

Не зупиняючись на цьому, ринок звертає увагу на всебічний законопроект про управління криптовалютою, який, як очікується, буде опублікований у вересні. Якщо його реалізують, як сподіваються, ця правова структура не лише зміцнить прозорість і безпеку для інституційних інвесторів, але також може перетворити Ethereum на найбільш вигідний актив, завдяки ролі технологічної інфраструктури для децентралізованих фінансових продуктів та токенізації традиційних активів.

Чому Ethereum переважає над Біткойном?

Перевага Ethereum в даний час не є тимчасовим результатом, а підкріплена багатьма фундаментальними факторами. JPMorgan вказала на чотири ключові фактори, які допомагають ETH отримати чітку перевагу над Біткойном.

По-перше, можливість стейкінгу в ETF розглядається як потенційний переломний момент. Якщо Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) ухвалить рішення, спотові ETF Ethereum можуть інтегрувати функцію стейкінгу, що дозволить інвесторам отримувати пасивні винагороди без необхідності безпосереднього володіння 32 ETH для роботи валідатора. Це перетворить ETF ETH на продукт, який одночасно виконує функцію зберігання активів і генерує дохід – перевага, якої немає у Біткойна.

По-перше, присутність ETH у балансі підприємств стає дедалі більш помітною. Наразі близько 10 компаній, що котируються на біржі, володіють Ethereum, що становить 2,3% від обсягу обігу. Варто зазначити, що деякі підприємства не лише утримують ETH як резервний актив, а й безпосередньо беруть участь у стекингу для отримання прибутку, або використовують рішення DeFi для оптимізації грошових потоків. Це велика різниця в порівнянні з Bitcoin, який зазвичай утримується підприємствами лише як форма "цифрового золота".

Третім фактором, що стосується правової бази для ліквідного стекингу. Хоча офіційних заяв поки немає, SEC подала неофіційний сигнал, що продукти ліквідного стекингу, ймовірно, не будуть класифікуватися як цінні папери. Це повідомлення, хоч і має більше «юридичний соціологічний» характер, ніж зобов'язуючий, допомогло зменшити найбільші побоювання організацій, які розглядають можливість розподілу капіталу в Ethereum.

Нарешті, механізм повернення ETF у натуральній формі – що застосовується як до Біткойн, так і до Ethereum – знову ж таки надає особливу перевагу для ETH. Дозволяючи інвесторам купувати та продавати сертифікати ETF за допомогою самих криптоактивів замість готівки, це не лише зменшує витрати та підвищує ефективність, але й запобігає ризику масового розпродажу, коли капітал різко виводиться. Для Ethereum це особливо важливо через ліквідність, пов'язану з великою екосистемою DeFi, де організаційний капітал може ефективно обертатися, а не змушений конвертуватися у фіат.

Підсумовуючи, всі чотири фактори створили структурну перевагу для Ethereum: він є не лише інвестиційним активом з прибутковістю, але й широко приймається в бізнесі, має поступово чіткішу правову захисту та володіє оптимальнішим механізмом ETF. Це є основою для того, щоб ETH змагався в прямій конкуренції, навіть кидаючи виклик позиції, яку вважають "недоторканною" для Біткойна.

Ethereum має багато можливостей для розвитку

Хоча Біткойн все ще залишає символічну роль і є "основним активом" у портфелі більшості організацій, аналіз JPMorgan показує, що Ethereum має значно більше простору для зростання. Три ключові фактори – швидке розширення ETF, зростаюча кількість підприємств, які додають ETH до своїх балансів, та більш прозоре правове середовище – формують міцну основу для того, щоб Ethereum став центром залучення інвестицій у наступний період.

Графік ціни ETH 1 день | Джерело: TradingViewЯкщо цей тренд продовжиться, Ethereum має всі шанси не лише очолити новий "медальйон альткоїнів", але й стати безпосереднім викликом тривалій домінуючій позиції Біткойна, особливо на двох фронтах: ринок похідних фінансових інструментів і інституційні інвестиції. Це ті сфери, які мають великий вплив на структуру ринку, де переміщення капіталу часто сигналізує про нові цикли зростання.

На ринку безстрокових ф'ючерсів перевага Ethereum не є просто короткостроковим явищем. Вона чітко відображає зміни в стратегії спекулянтів, одночасно підтверджуючи, що як організаційні інвестиції, так і правова база стоять на боці ETH. У контексті того, що ринок криптовалют входить у новий цикл, Ethereum поступово стає центральним фактором: це вже не лише «король альткоїнів», що сигналізує про тренди, а основна сила, що формує траєкторію розвитку всього ринку.

Ліллі