Перший саміт криптоактивів у Білому домі та його вплив: розрив між ринковими очікуваннями та реальністю

Один. Фон: еволюція ставлення уряду США до криптоактивів

7 березня 2025 року в Білий дім США відбулася перша конференція з криптоактивів. Проведення цієї конференції стало важливим сигналом про суттєву зміну ставлення уряду США до криптоактивів. Озираючись на історію, ставлення уряду США до криптоактивів пройшло шлях від обережності до жорсткості, а згодом стало відносно дружнім.

На ранніх стадіях американські регулятори зосередилися на запобіганні ризикам і боротьбі з незаконною діяльністю. Після ICO-бульбашки 2017 року регулятори посилили правоохоронні заходи, вимагаючи від бірж дотримання вимог щодо боротьби з відмиванням грошей та перевірки особи клієнтів.

Під час першого терміну Трампа та уряду Байдена регуляторна позиція стала більш суворою. Трамп відкрито висловлював невдоволення біткоїном, побоюючись, що він підриває позиції долара. Хоча уряд Байдена випустив адміністративний наказ щодо цифрових активів, він потім посилив правозастосування, порушивши справи проти кількох великих криптоактивів.

Після виборів 2024 року Трамп знову займе пост президента, і політика зазнає різких змін. Він підписує виконавчий наказ, оголошуючи, що США мають стати "глобальною столицею криптоактивів", і призначає Девіда Сакса керівником з питань штучного інтелекту та криптоактивів. Крім того, Трамп наказав створити "стратегічний резерв біткоїнів", зберігши близько 200 тисяч монет, раніше конфіскованих урядом.

Два, очікування та інтерес ринку перед самітом

Перед проведенням саміту ринок загалом очікував, що уряд Трампа випустить суттєві позитивні сигнали. Внаслідок цього ціна біткоїна зросла з 80 тисяч доларів до майже 95 тисяч доларів, інші основні монети також загалом піднялися на 5%–25%. Ліквідність на ринку суттєво зросла, обсяги торгівлі та кількість відкритих контрактів на похідні фінансові інструменти швидко зросли.

Однак фактичний зміст виконавчого наказу не містив жодних нових планів закупівель, лише зазначав "наразі не продавати активи біткоїнів, що знаходяться у федеральному уряді". Це означає, що в короткостроковій перспективі новий попит обмежений, що в підсумку стало однією з ключових причин корекції ринку після закінчення саміту.

Три. Стан конференції: політичний курс чіткий, але не вистачає деталей

Саміт залучив понад 20 важливих осіб американської криптоіндустрії. Сам Дональд Трамп лише коротко відвідав захід приблизно на 30 хвилин, заявивши, що "війна попереднього уряду проти криптоактивів закінчилася" і підкреслив, що уряд забезпечить регуляторну визначеність для крипто ринку на законодавчому рівні.

Конференція підтвердила тон "дружнього законодавства та легкого регулювання", але не було опубліковано жодних нових адміністративних наказів чи термінових законопроєктів. Здається, уряд все ще перебуває на етапі збору думок індустрії та обговорення деталей регулювання.

Головні фінансові ЗМІ більше зосереджуються на готовності Трампа через Конгрес ухвалити законодавство "для забезпечення регуляторної визначеності для криптоактивів", вважаючи, що порівняно з попередньою ситуацією, що була сповнена сірих зон та судових позовів, вже відбулося помітне покращення.

Чотири, ринкові тенденції після саміту

Після закінчення саміту ціна на біткойн та більшість основних монет зазнала корекції. Основна причина полягає в тому, що ринок швидко перетравив "розрив між очікуваннями і реальністю", що призвело до короткострокового тиску на продаж.

Біткойн після втрати очікувань щодо "додаткових закупівель монет урядом" короткостроково відкоригував ціну, але падіння не відбулося. Ефіріум та XRP також слідують загальному ринку вниз, інші основні криптоактиви переважно перебувають у стані "завершення короткострокового зростання, переходу до коливань або корекцій". На ринку деривативів ставки на фінансування стали нейтральними або трохи негативними, обсяг незавершених контрактів також знизився, що відображає зниження намірів ринку щодо позикового плеча, а також ослаблення короткострокового спекулятивного настрою.

Варто зазначити, що Solana через вихід ф'ючерсів і ETF в середині березня продемонструвала незначне зростання всупереч загальній тенденції, створивши певний незалежний ринок.

П’ять, довгострокові перспективи

Хоча в короткостроковій перспективі є зниження, на фоні значного пом'якшення регуляторних ризиків у середньостроковій перспективі багато інституцій та довгострокових інвесторів все ще позитивно оцінюють ймовірність того, що США можуть запропонувати більш конкретне законодавство або настанови в майбутньому.

З точки зору політики, у майбутньому США, можливо, більш активно розроблять закони або механізми регулювання, щоб ринок більше не перебував у попередньому "неясному або невизначеному" стані. Якщо в майбутньому закони зможуть успішно реалізуватися, це заохотить великі фінансові установи або технологічні компанії інвестувати.

В порівнянні з жорстким тиском попереднього уряду, ризики регулювання зараз знижені. Багато інституційних інвесторів стали більш толерантними до криптоактивів, що може призвести до розширення бізнесу з цифровими активами.

З точки зору довгострокової перспективи, "національні резерви" та "відкритість уряду" часто є важливими чинниками, що сприяють бичачим циклам. Навіть якщо цього разу не було масових грошових інвестицій у монети, ринок все ще очікує на більше урядових співпроектів або інвестицій в інфраструктуру в майбутньому.

Нинішня волатильність більше є перетравленням "попередніх надмірних очікувань", а не реверсуванням тренду. Всі сторони стежать за тим, чи зможе Біла хата формалізувати думки з цієї конференції і реалізувати їх у новій регуляторній системі, що стане одним з ключових рушіїв розвитку ринку в подальшому.