Глобальна торговельна структура зазнала кардинальних змін, ринковий страх зростає
Нещодавно міжнародна торгівельна ситуація зазнала суттєвих змін. Широка корекція тарифної політики викликала глобальну ринкову турбулентність, основні наслідки включають:
Зростання витрат підприємства, скорочення очікувань прибутку
Глобальний ланцюг постачання зазнав удару, економічні перспективи стали більш невизначеними
Може викликати ланцюгову реакцію, ризик торгових конфліктів розширюється
У цьому контексті учасники ринку зазвичай вживають наступні заходи:
Зменшити ризикове інвестування, таке як акції та криптовалюти
Збільшити частку захисних активів, таких як золото, долар США, єна тощо
Очікування зростання ринкових коливань підвищено, індекс VIX різко зріс
Цей ряд змін призвів до поширення панічних настроїв на ринку. Варто зауважити, що індекс VIX, який вимірює рівень паніки на ринку, 7 квітня одноразово зріс до 60, що стало третім найвищим рівнем в історії. Подібні екстремальні ситуації спостерігалися лише в серпні 2024 року та під час пандемії COVID-19 у 2020 році.
У зв'язку з такою рідкісною ринковою ситуацією, питання про те, як за допомогою індексу VIX визначити напрямок ринку, стало ключовою увагою інвесторів.
Інтерпретація індексу VIX
Індекс VIX розраховується на основі цін опціонів на індекс S&P 500, відображає очікування ринку щодо волатильності на наступні 30 днів і вважається важливим показником для оцінки невизначеності та панічних настроїв на ринку.
Чим вищий індекс VIX, тим більше ринок очікує, що майбутня волатильність буде більш різкою, а панічні настрої сильнішими; навпаки, це свідчить про спокійніший ринок і більш сильну впевненість. Історичний досвід показує, що індекс VIX зазвичай має зворотний зв'язок з фондовим ринком, тому його також називають "індексом паніки" або барометром ринкових настроїв.
Загалом, індекс VIX в межах 15-20 є нормальним; перевищення 25 показує, що ринок починає відчувати очевидний страх; вище 35 - це вже зона крайнього страху. У разі фінансової кризи або значних подій індекс VIX навіть може перевищити 50, відображаючи екстремальне бажання уникати ризику на ринку. Інвестори можуть спостерігати за змінами індексу VIX, щоб зрозуміти поточну ризикову поведінку ринку, використовуючи це як орієнтир для коригування інвестиційної стратегії.
Висока волатильність зона паніки: VIX ≥ 30
Коли індекс VIX підвищується понад 30, це зазвичай означає, що ринок перебуває на стадії високого страху або паніки. Ця ситуація часто супроводжується різким падінням фондового ринку, але історичні дані показують, що після екстремального страху ринок часто демонструє відновлення.
Протягом 2018-2024 років було приблизно десять випадків, коли закриття VIX вперше піднялося вище 30. Типові приклади включають волатильні бурі в лютому 2018 року, річний розпродаж в грудні 2018 року, паніку через пандемію в лютому-березні 2020 року, бурю роздрібних інвесторів на початку 2021 року, а також посилення монетарної політики і напружену геополітичну ситуацію на початку 2022 року.
Дані показують, що протягом 7 днів після цих панічних подій індекс S&P 500 зазвичай демонструє позитивний відскок. Середнє зростання становить близько 1,4%, і приблизно 73% ймовірності, що він підніметься протягом 7 днів після події. Це свідчить про те, що коли VIX зростає до 30 і вище, короткостроково ринок акцій у більшості випадків демонструє технічний відскок.
Ринок криптовалют також демонструє подібні характеристики. Статистика показує, що біткойн схильний до сильного відскоку після екстремального страху, середнє зростання за 7 днів становить приблизно 10%, ймовірність успіху становить близько 75-80%. Наприклад, у лютому 2022 року, коли VIX через геополітичну кризу перевищив 30, біткойн у наступному тижні зріс більш ніж на 20%, що демонструє феномен відскоку, подібний до зникнення ризикових настроїв на фондовому ринку.
Пік екстремального страху: VIX ≥ 40
Підвищення стандарту до VIX ≥ 40 (екстремальний страх) означає, що відповідні події в період з 2018 по 2024 рік були вкрай рідкісними. Насправді лише 5 лютого 2018 року та 28 лютого 2020 року, коли пандемія викликала обвал, VIX закрився вище 40 (вперше за чотири роки), після чого VIX в березні одного разу зріс до безпрецедентних 82 пунктів.
Через невелику кількість зразків, статистичні результати мають лише довідковий характер: після події 2020 року індекс S&P 500 за 7 днів незначно підріс приблизно на 0,6% (того тижня ринок сильно коливався, але трохи відновився технічно), тоді як біткоїн підріс приблизно на 7%. Щодо ймовірності, обидва показники становлять 100%, але це викликано лише одною подією (не означає, що в майбутньому в аналогічних ситуаціях гарантовано буде зростання).
В цілому, коли VIX досягає історичного екстремального значення понад 40, це часто означає, що ринок перебуває на межі панічного продажу, і з'являється досить висока ймовірність короткострокового відскоку, а з точки зору великого циклу це зазвичай є відносно низькою точкою.
5 лютого 2018 року VIX під час торгівлі різко зріс більш ніж на 100% до близько 50, тоді як індекс S&P 500 через тиждень зріс лише на 0,28% без значного підвищення. Проте біткоїн у цей день впав на 16%, досягнувши локального мінімуму близько 6,900 доларів, а через два тижні повернувся до понад 11,000 доларів, що свідчить про значний потенціал для відскоку. Однак у той час кореляція між біткоїном і традиційними активами була низькою, тому використовувати VIX для оцінки руху біткоїна в цій ситуації не зовсім доречно.
У середині березня 2020 року, коли пік VIX досягнув 82, індекс S&P 500 досяг дна 23 березня, а за тиждень зріс більш ніж на 10%, біткоїн також швидко піднявся приблизно на 30% з рівня нижче 4 000 доларів.
Незважаючи на те, що статистично короткострокова поведінка після екстремального страху має позитивний характер, мала кількість зразків означає високу невизначеність. У практичній діяльності VIX понад 40 більше підтверджує, що ринок перебуває в стані екстремального страху, подальший рух ринку все ще потребує комплексного аналізу з урахуванням фундаментальних даних.
Низький волатильний діапазон: VIX ≤ 15
Коли індекс VIX знижується до 15 і нижче, це зазвичай означає, що ринок перебуває в відносно спокійному стані. Емоції інвесторів є досить оптимістичними, а попит на захист низький. Але в цей час подальший рух не є таким очевидним, як при високому VIX:
Протягом 2018-2024 років індекс VIX неодноразово знижувався до нижче 15, наприклад, на початку 2019 року після сильного відновлення фондового ринку, наприкінці 2019 року під час стабільного періоду ринку, в середині 2021 року під час зростання фондового ринку, а також в середині 2023 року. У ці періоди волатильність ринку була на історично низькому рівні.
Виконання індексу S&P 500: протягом 7 днів після екстремально низького рівня VIX середня доходність індексу S&P 500 становить близько 0,8%, а ймовірність успіху приблизно 60-75%. Загалом, в умовах низької волатильності фондові індекси зазвичай підтримують повільне зростання або невелику корекцію. Наприклад, в тиждень після того, як VIX впав нижче 15 у жовтні 2019 року, індекс S&P 500 залишався стабільним і трохи досягнув рекорду; у липні 2023 року, коли VIX становив приблизно 13, наступного тижня індекс продовжив повільно зростати приблизно на 2%.
Це вказує на те, що низький VIX не обов'язково призводить до негайного коригування, ринок може протягом певного часу продовжувати зростання. Але слід остерігатися, що надзвичайно низька волатильність часто приховує ринкову самовпевненість, і як тільки виникає несподівана негативна новина, волатильність і падіння можуть істотно збільшитися.
Рух біткоїна під час низьких рівнів VIX не має чіткої спрямованості. Статистика показує, що його 7-добове середнє зростання становить лише близько 2%, а ймовірність зростання - близько 60%. Іноді періоди спокою з низьким VIX збігаються з бичачими ринками біткоїна (наприклад, весна 2019 року, коли низький VIX супроводжувався суттєвим зростанням біткоїна); але також буває, що під час низького VIX біткоїн потрапляє в корекцію (наприклад, на початку 2018 року, коли VIX залишався на низькому рівні, біткоїн перебував у спадному тренді після розвалу бульбашки).
Отже, низький VIX не має вираженої прогностичної цінності для подальшого руху біткойна, і його слід розглядати в контексті власних фінансових настроїв та циклічних аспектів крипторинку.
Загалом, коли VIX перебуває нижче 15, індекс S&P 500 зазвичай продовжує наявний тренд (в більшості випадків повільне зростання), але масштаб зростання та ймовірність успіху явно нижчі, ніж під час відновлення після паніки. А біткоїн у цьому середовищі не демонструє єдиної реакційної моделі, що свідчить про те, що низька волатильність традиційного ринку не обов'язково означає синхронність крипторинку.
Підсумок: можливості та ризики існують одночасно, індикатори лише для довідки
Коли VIX зростає до діапазону 30-40:
Короткострокова торгівля несе ризики, але також містить потенційні можливості для зміни тренду
Біткоїн зазвичай знижується під час панічного розпродажу, але з поліпшенням панічних настроїв, надмірний розпродаж може спровокувати сильний технічний відскок
Якщо спостерігається, що VIX починає досягати піку та знижується ( з 35 повільно повертається нижче 30 ), це може бути потенційним моментом для короткострокового покупки біткойна.
Потрібно одночасно оцінити серйозність самої події, якщо вибухне значний фінансовий ризик, ринок може продовжити падіння.
Коли VIX ≥ 40:
представляє ринок, що потрапив у крайній страх, можливе виникнення виснаження ліквідності, масове виведення капіталу тощо
Імовірність короткострокового падіння біткоїна є дуже високою, але часто через один-два тижні, якщо паніка трохи вщухне, очікується, що відновлення біткоїна також буде відносно значним.
Таке середовище рекомендує короткостроковим інвесторам зберігати високий контроль за ризиками, суворо дотримуючись стоп-лосів, оскільки "лизати кров з леза" означає одночасне існування прибутку та ризику.
З великої перспективи це зазвичай є відносно низькою точкою
Коли VIX ≤ 15:
Ринок загалом перебуває в нормі. Динаміка біткойна більше залежить від власного циклу крипторинку, фінансових умов або технічних форм.
У надмірно спокійному середовищі слід остерігатися раптових змін або подій чорного лебедя, які можуть призвести до різкого зростання VIX, а також біткоїн може впасти в ціні.
Можна розглянути можливість зберігання частини готівки/стабільних монет як резерву в цей період, уважно стежачи за змінами ризикових факторів.
Коли VIX перебуває в проміжній зоні 15-30:
Загалом вважається, що це "нормальний діапазон коливань". Біткоїн також підлягає впливу криптовалютного циклу та макроекономічних умов, у цей час VIX може слугувати додатковим індикатором.
Якщо VIX піднімається з понад 20 до близько 30, це вказує на зростання панічних настроїв, що потребує помірного захисту від ризику; навпаки, якщо VIX повільно знижується з 25 до нижче 20, це свідчить про зменшення панічних настроїв, а динаміка біткоїна може бути відносно стабільною.
Зараз VIX становить 50, в умовах невизначеності торгової ситуації ринкові настрої все ще перебувають у стані крайнього страху, однак можливості часто зароджуються в песимізмі.
Оглядаючись на період пандемії 2020 року, VIX досягнув максимального рівня понад 80, тоді як індекс S&P 500 складав приблизно 2300 пунктів. Навіть після нещодавніх панічних падінь, S&P 500 все ще знаходиться поблизу 5000 пунктів, протягом п'яти років продовжуючи приносити понад 100% доходу. У той же час біткоїн перебував у відмінній точці для купівлі, тоді він коштував лише 4800 доларів, а під час нинішнього бичачого ринку досягнув піку в 110000 доларів, що становить максимальний приріст майже 25 разів.
Кожен великий спад часто супроводжується повторним ціноутворенням на ринку та рухом капіталу, хаос може стати сходами до зростання, можливість здійснити стрибок у розвитку є ключовим питанням на цьому етапі.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Глобальні торгові потрясіння спричинили вибух VIX, рекордна паніка може сприяти стрибкоподібному розвитку Біткойн
Глобальна торговельна структура зазнала кардинальних змін, ринковий страх зростає
Нещодавно міжнародна торгівельна ситуація зазнала суттєвих змін. Широка корекція тарифної політики викликала глобальну ринкову турбулентність, основні наслідки включають:
У цьому контексті учасники ринку зазвичай вживають наступні заходи:
Цей ряд змін призвів до поширення панічних настроїв на ринку. Варто зауважити, що індекс VIX, який вимірює рівень паніки на ринку, 7 квітня одноразово зріс до 60, що стало третім найвищим рівнем в історії. Подібні екстремальні ситуації спостерігалися лише в серпні 2024 року та під час пандемії COVID-19 у 2020 році.
У зв'язку з такою рідкісною ринковою ситуацією, питання про те, як за допомогою індексу VIX визначити напрямок ринку, стало ключовою увагою інвесторів.
Інтерпретація індексу VIX
Індекс VIX розраховується на основі цін опціонів на індекс S&P 500, відображає очікування ринку щодо волатильності на наступні 30 днів і вважається важливим показником для оцінки невизначеності та панічних настроїв на ринку.
Чим вищий індекс VIX, тим більше ринок очікує, що майбутня волатильність буде більш різкою, а панічні настрої сильнішими; навпаки, це свідчить про спокійніший ринок і більш сильну впевненість. Історичний досвід показує, що індекс VIX зазвичай має зворотний зв'язок з фондовим ринком, тому його також називають "індексом паніки" або барометром ринкових настроїв.
Загалом, індекс VIX в межах 15-20 є нормальним; перевищення 25 показує, що ринок починає відчувати очевидний страх; вище 35 - це вже зона крайнього страху. У разі фінансової кризи або значних подій індекс VIX навіть може перевищити 50, відображаючи екстремальне бажання уникати ризику на ринку. Інвестори можуть спостерігати за змінами індексу VIX, щоб зрозуміти поточну ризикову поведінку ринку, використовуючи це як орієнтир для коригування інвестиційної стратегії.
Висока волатильність зона паніки: VIX ≥ 30
Коли індекс VIX підвищується понад 30, це зазвичай означає, що ринок перебуває на стадії високого страху або паніки. Ця ситуація часто супроводжується різким падінням фондового ринку, але історичні дані показують, що після екстремального страху ринок часто демонструє відновлення.
Протягом 2018-2024 років було приблизно десять випадків, коли закриття VIX вперше піднялося вище 30. Типові приклади включають волатильні бурі в лютому 2018 року, річний розпродаж в грудні 2018 року, паніку через пандемію в лютому-березні 2020 року, бурю роздрібних інвесторів на початку 2021 року, а також посилення монетарної політики і напружену геополітичну ситуацію на початку 2022 року.
Дані показують, що протягом 7 днів після цих панічних подій індекс S&P 500 зазвичай демонструє позитивний відскок. Середнє зростання становить близько 1,4%, і приблизно 73% ймовірності, що він підніметься протягом 7 днів після події. Це свідчить про те, що коли VIX зростає до 30 і вище, короткостроково ринок акцій у більшості випадків демонструє технічний відскок.
Ринок криптовалют також демонструє подібні характеристики. Статистика показує, що біткойн схильний до сильного відскоку після екстремального страху, середнє зростання за 7 днів становить приблизно 10%, ймовірність успіху становить близько 75-80%. Наприклад, у лютому 2022 року, коли VIX через геополітичну кризу перевищив 30, біткойн у наступному тижні зріс більш ніж на 20%, що демонструє феномен відскоку, подібний до зникнення ризикових настроїв на фондовому ринку.
Пік екстремального страху: VIX ≥ 40
Підвищення стандарту до VIX ≥ 40 (екстремальний страх) означає, що відповідні події в період з 2018 по 2024 рік були вкрай рідкісними. Насправді лише 5 лютого 2018 року та 28 лютого 2020 року, коли пандемія викликала обвал, VIX закрився вище 40 (вперше за чотири роки), після чого VIX в березні одного разу зріс до безпрецедентних 82 пунктів.
Через невелику кількість зразків, статистичні результати мають лише довідковий характер: після події 2020 року індекс S&P 500 за 7 днів незначно підріс приблизно на 0,6% (того тижня ринок сильно коливався, але трохи відновився технічно), тоді як біткоїн підріс приблизно на 7%. Щодо ймовірності, обидва показники становлять 100%, але це викликано лише одною подією (не означає, що в майбутньому в аналогічних ситуаціях гарантовано буде зростання).
В цілому, коли VIX досягає історичного екстремального значення понад 40, це часто означає, що ринок перебуває на межі панічного продажу, і з'являється досить висока ймовірність короткострокового відскоку, а з точки зору великого циклу це зазвичай є відносно низькою точкою.
5 лютого 2018 року VIX під час торгівлі різко зріс більш ніж на 100% до близько 50, тоді як індекс S&P 500 через тиждень зріс лише на 0,28% без значного підвищення. Проте біткоїн у цей день впав на 16%, досягнувши локального мінімуму близько 6,900 доларів, а через два тижні повернувся до понад 11,000 доларів, що свідчить про значний потенціал для відскоку. Однак у той час кореляція між біткоїном і традиційними активами була низькою, тому використовувати VIX для оцінки руху біткоїна в цій ситуації не зовсім доречно.
У середині березня 2020 року, коли пік VIX досягнув 82, індекс S&P 500 досяг дна 23 березня, а за тиждень зріс більш ніж на 10%, біткоїн також швидко піднявся приблизно на 30% з рівня нижче 4 000 доларів.
Незважаючи на те, що статистично короткострокова поведінка після екстремального страху має позитивний характер, мала кількість зразків означає високу невизначеність. У практичній діяльності VIX понад 40 більше підтверджує, що ринок перебуває в стані екстремального страху, подальший рух ринку все ще потребує комплексного аналізу з урахуванням фундаментальних даних.
Низький волатильний діапазон: VIX ≤ 15
Коли індекс VIX знижується до 15 і нижче, це зазвичай означає, що ринок перебуває в відносно спокійному стані. Емоції інвесторів є досить оптимістичними, а попит на захист низький. Але в цей час подальший рух не є таким очевидним, як при високому VIX:
Протягом 2018-2024 років індекс VIX неодноразово знижувався до нижче 15, наприклад, на початку 2019 року після сильного відновлення фондового ринку, наприкінці 2019 року під час стабільного періоду ринку, в середині 2021 року під час зростання фондового ринку, а також в середині 2023 року. У ці періоди волатильність ринку була на історично низькому рівні.
Виконання індексу S&P 500: протягом 7 днів після екстремально низького рівня VIX середня доходність індексу S&P 500 становить близько 0,8%, а ймовірність успіху приблизно 60-75%. Загалом, в умовах низької волатильності фондові індекси зазвичай підтримують повільне зростання або невелику корекцію. Наприклад, в тиждень після того, як VIX впав нижче 15 у жовтні 2019 року, індекс S&P 500 залишався стабільним і трохи досягнув рекорду; у липні 2023 року, коли VIX становив приблизно 13, наступного тижня індекс продовжив повільно зростати приблизно на 2%.
Це вказує на те, що низький VIX не обов'язково призводить до негайного коригування, ринок може протягом певного часу продовжувати зростання. Але слід остерігатися, що надзвичайно низька волатильність часто приховує ринкову самовпевненість, і як тільки виникає несподівана негативна новина, волатильність і падіння можуть істотно збільшитися.
Рух біткоїна під час низьких рівнів VIX не має чіткої спрямованості. Статистика показує, що його 7-добове середнє зростання становить лише близько 2%, а ймовірність зростання - близько 60%. Іноді періоди спокою з низьким VIX збігаються з бичачими ринками біткоїна (наприклад, весна 2019 року, коли низький VIX супроводжувався суттєвим зростанням біткоїна); але також буває, що під час низького VIX біткоїн потрапляє в корекцію (наприклад, на початку 2018 року, коли VIX залишався на низькому рівні, біткоїн перебував у спадному тренді після розвалу бульбашки).
Отже, низький VIX не має вираженої прогностичної цінності для подальшого руху біткойна, і його слід розглядати в контексті власних фінансових настроїв та циклічних аспектів крипторинку.
Загалом, коли VIX перебуває нижче 15, індекс S&P 500 зазвичай продовжує наявний тренд (в більшості випадків повільне зростання), але масштаб зростання та ймовірність успіху явно нижчі, ніж під час відновлення після паніки. А біткоїн у цьому середовищі не демонструє єдиної реакційної моделі, що свідчить про те, що низька волатильність традиційного ринку не обов'язково означає синхронність крипторинку.
Підсумок: можливості та ризики існують одночасно, індикатори лише для довідки
Коли VIX зростає до діапазону 30-40:
Коли VIX ≥ 40:
Коли VIX ≤ 15:
Коли VIX перебуває в проміжній зоні 15-30:
Зараз VIX становить 50, в умовах невизначеності торгової ситуації ринкові настрої все ще перебувають у стані крайнього страху, однак можливості часто зароджуються в песимізмі.
Оглядаючись на період пандемії 2020 року, VIX досягнув максимального рівня понад 80, тоді як індекс S&P 500 складав приблизно 2300 пунктів. Навіть після нещодавніх панічних падінь, S&P 500 все ще знаходиться поблизу 5000 пунктів, протягом п'яти років продовжуючи приносити понад 100% доходу. У той же час біткоїн перебував у відмінній точці для купівлі, тоді він коштував лише 4800 доларів, а під час нинішнього бичачого ринку досягнув піку в 110000 доларів, що становить максимальний приріст майже 25 разів.
Кожен великий спад часто супроводжується повторним ціноутворенням на ринку та рухом капіталу, хаос може стати сходами до зростання, можливість здійснити стрибок у розвитку є ключовим питанням на цьому етапі.