Стан та виклики ринку RWA: Глибина порівняння RWA в доларах США та інших RWA
Останнім часом, незважаючи на те, що ринок криптовалют залишається в низькому стані, RWA (реальні світові активи) стали гарячою темою для обговорення на ринку. Є думка, що RWA є ринком на трильйони, оскільки найперші та найуспішніші доларові RWA — USDT та USDC — мають ринкову капіталізацію, яка наближається до 300 мільярдів доларів, тоді як значна кількість оффчейн активів, таких як нерухомість, акції, облігації тощо, має потенціал для переведення в блокчейн.
Проте, це твердження надто спростило складність RWA. Насправді, RWA в доларах має величезні відмінності від інших RWA, і їх майже неможливо порівнювати. Якщо інші RWA хочуть досягти швидкого розвитку, крім вивчення досвіду RWA в доларах, їм також потрібно знайти відповідну модель розвитку.
Щоб виявити інвестиційні можливості в сфері RWA, спочатку потрібно зрозуміти суттєві відмінності між доларовими RWA та іншими RWA. Давайте проаналізуємо ці відмінності з чотирьох аспектів, щоб краще зрозуміти сучасний стан та виклики невалютних RWA, а також шукати потенційні інвестиційні можливості в секторі RWA.
1. Сценарій використання: чіткі вимоги vs нечіткі вимоги
USDT та USDC, як цифрові продовження долара, в основному слугують для розрахунків у криптовалютному ринку, міжнародних платежів та потреб хеджування. Ці сценарії не лише часто виникають, але й належать до жорстких потреб. Наприклад, в Аргентині, Туреччині та інших країнах з високою інфляцією, стабільні монети в доларах стали важливим інструментом для захисту багатства, попит користувачів є надзвичайно високим.
У порівнянні, основною метою інших RWA (таких як токенізація нерухомості) є реалізація глобального фінансування або підвищення ліквідності активів за допомогою технології блокчейн. Частота таких запитів нижча, а аудиторія користувачів відносно обмежена. Учасники крипторинку більше схильні вкладати кошти в рідні цифрові активи, такі як BTC, ETH або популярні токени. Крім того, активи з хорошими позаблоковими доходами зазвичай мають зрілі канали фінансування, тоді як активи з нижчими доходами будуть активно шукати можливості для токенізації, що ще більше обмежує масштаб ринку.
Загалом, доларова RWA забезпечує ліквідність для крипторинку, виконуючи роль "постачальника", тоді як інші RWA є "споживачами", що шукають ліквідність. Незважаючи на схожість назв, їхня суть абсолютно різна. Вартує подумати, чи існують інші нефінансові RWA, які можуть забезпечити ліквідність для крипторинку?
2. Відповідність та довіра: зрілість проти нестачі
Регуляторна адаптивність
USDC випускається регульованими установами, резерви яких регулярно проходять аудит та відповідають американському валютному законодавству. Хоча USDT раніше викликав багато суперечок, він здобув довіру на ринку через глибоку співпрацю з біржами. Однак, регуляторні проблеми, з якими стикаються інші RWA, набагато складніші. Наприклад, токенізація нерухомості на блокчейні пов'язана зі складними питаннями, такими як підтвердження юридичної власності та міжнародна юрисдикція, і наразі відсутні єдині стандарти, що ускладнює швидке впровадження.
Довіра база
Ядро RWA полягає в токенізації кредиту. RWA, прив'язане до долара США, має за собою національний кредит США, що викликає дуже високу довіру користувачів. На відміну від цього, інші RWA залежать від кредиту емітента поза ланцюгом. Наприклад, токенізація нерухомості потребує підтвердження прав власності авторитетними установами, інакше користувачам буде важко довіряти, що токени в ланцюзі справді відповідають фізичним активам.
Довірча основа RWA в доларах США є такою, яку інші RWA важко досягти. Тому в короткостроковій перспективі категорії RWA з низькими вимогами до відповідності та легким встановленням довіри можуть бути більш актуальними.
3. Технічна реалізація: відносно проста vs відносно складна
Технічна логіка стабільної монети на основі долара відносно проста: вона в основному пов'язана з випуском і викупом на ланцюгу, з низьким порогом входу. Долар і державні облігації США як стандартизовані активи мають невеликі витрати на аудит і моніторинг. Інші реальні активи (RWA) включають в себе складні етапи, такі як оцінка активів, розподіл дивідендів, ліквідація тощо, і також вимагають реального часу перевірки оффлайн-даних за допомогою oracle. Процеси токенізації різних типів активів (наприклад, нерухомості) суттєво відрізняються, стандарти відповідності та складність технічної реалізації є високими, тому розвиток відбувається природно повільно.
Нестандартні RWA потребують розробки спеціальних стандартів для кожного класу активів, що важко досягти в короткостроковій перспективі. У порівнянні з цим, золото, облігації та інші RWA, які відносно легше стандартизувати, можуть бути досягнуті простіше.
4. Способи просування: знизу вгору vs зверху вниз
Поява USDT зумовлена потребами користувачів: оскільки купівля криптовалюти за фіатними валютами підлягає регуляторним обмеженням, біржі запровадили торгові пари USDT, що вирішило цю проблему. З розширенням сфери використання він поступово перетворився на цифровий долар, ставши частиною екосистеми DeFi та сфери міжнародних платежів. Це результат попиту на ринку, що рухається знизу вгору.
На відміну від цього, нерухомість, акції та інші RWA в основному просуваються великими установами, переважно з метою фінансування або підвищення ліквідності, що є моделлю зверху вниз. Участь звичайних користувачів і підприємців є відносно низькою.
Спосіб розвитку знизу вверх більше відповідає особливостям індустрії криптовалют. Тому проекти RWA, які більше зосереджені на розвитку спільноти, можуть легше здобути визнання користувачів.
Підсумок та перспективи
Успіх RWA долара, таких як USDT та USDC, залежить від чіткої потреби, високої ліквідності, міцної довірчої бази, низького технологічного порогу та ринкового стимулу знизу вгору. Інші RWA стикаються з проблемами відображення власності, регуляторною невизначеністю, технологічною складністю та опором традиційних інтересів, що ускладнює їх розвиток.
У майбутньому, інші RWA, якщо хочуть подолати труднощі, принаймні повинні працювати в наступних напрямках:
Регуляторна кооперація: сприяння визнанню прав власності на активи в мережі на міжнародному рівні.
Регуляторна рамка: розробити детальні стандарти за класами активів для прискорення процесу регулювання.
Інфраструктура: вдосконалення RWA-оракулів, платформ випуску та кросчейн-протоколів ліквідності.
Як інвестори, ми повинні чітко усвідомлювати різницю між доларовими RWA та іншими RWA, точно розуміти розвиток RWA сектора. Зосередьтесь на еволюції нормативної бази американських RWA, а також на RWA активах, які легше стандартизувати та зробити прозорими (наприклад, золото, облігації). У той же час, на нинішньому етапі слід більше уваги приділити інфраструктурним проєктам у секторі RWA, таким як RWA оракули, платформи для випуску RWA, протоколи ліквідності RWA тощо.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
14 лайків
Нагородити
14
4
Репост
Поділіться
Прокоментувати
0/400
ChainPoet
· 07-24 16:18
300 мільярдів доларів США також заслуговують на те, щоб називатися великим ринком?
Аналіз глибини ринку RWA: суттєві відмінності між RWA у доларах США та не в доларах США, а також перспективи розвитку
Стан та виклики ринку RWA: Глибина порівняння RWA в доларах США та інших RWA
Останнім часом, незважаючи на те, що ринок криптовалют залишається в низькому стані, RWA (реальні світові активи) стали гарячою темою для обговорення на ринку. Є думка, що RWA є ринком на трильйони, оскільки найперші та найуспішніші доларові RWA — USDT та USDC — мають ринкову капіталізацію, яка наближається до 300 мільярдів доларів, тоді як значна кількість оффчейн активів, таких як нерухомість, акції, облігації тощо, має потенціал для переведення в блокчейн.
Проте, це твердження надто спростило складність RWA. Насправді, RWA в доларах має величезні відмінності від інших RWA, і їх майже неможливо порівнювати. Якщо інші RWA хочуть досягти швидкого розвитку, крім вивчення досвіду RWA в доларах, їм також потрібно знайти відповідну модель розвитку.
Щоб виявити інвестиційні можливості в сфері RWA, спочатку потрібно зрозуміти суттєві відмінності між доларовими RWA та іншими RWA. Давайте проаналізуємо ці відмінності з чотирьох аспектів, щоб краще зрозуміти сучасний стан та виклики невалютних RWA, а також шукати потенційні інвестиційні можливості в секторі RWA.
1. Сценарій використання: чіткі вимоги vs нечіткі вимоги
USDT та USDC, як цифрові продовження долара, в основному слугують для розрахунків у криптовалютному ринку, міжнародних платежів та потреб хеджування. Ці сценарії не лише часто виникають, але й належать до жорстких потреб. Наприклад, в Аргентині, Туреччині та інших країнах з високою інфляцією, стабільні монети в доларах стали важливим інструментом для захисту багатства, попит користувачів є надзвичайно високим.
У порівнянні, основною метою інших RWA (таких як токенізація нерухомості) є реалізація глобального фінансування або підвищення ліквідності активів за допомогою технології блокчейн. Частота таких запитів нижча, а аудиторія користувачів відносно обмежена. Учасники крипторинку більше схильні вкладати кошти в рідні цифрові активи, такі як BTC, ETH або популярні токени. Крім того, активи з хорошими позаблоковими доходами зазвичай мають зрілі канали фінансування, тоді як активи з нижчими доходами будуть активно шукати можливості для токенізації, що ще більше обмежує масштаб ринку.
Загалом, доларова RWA забезпечує ліквідність для крипторинку, виконуючи роль "постачальника", тоді як інші RWA є "споживачами", що шукають ліквідність. Незважаючи на схожість назв, їхня суть абсолютно різна. Вартує подумати, чи існують інші нефінансові RWA, які можуть забезпечити ліквідність для крипторинку?
2. Відповідність та довіра: зрілість проти нестачі
Регуляторна адаптивність
USDC випускається регульованими установами, резерви яких регулярно проходять аудит та відповідають американському валютному законодавству. Хоча USDT раніше викликав багато суперечок, він здобув довіру на ринку через глибоку співпрацю з біржами. Однак, регуляторні проблеми, з якими стикаються інші RWA, набагато складніші. Наприклад, токенізація нерухомості на блокчейні пов'язана зі складними питаннями, такими як підтвердження юридичної власності та міжнародна юрисдикція, і наразі відсутні єдині стандарти, що ускладнює швидке впровадження.
Довіра база
Ядро RWA полягає в токенізації кредиту. RWA, прив'язане до долара США, має за собою національний кредит США, що викликає дуже високу довіру користувачів. На відміну від цього, інші RWA залежать від кредиту емітента поза ланцюгом. Наприклад, токенізація нерухомості потребує підтвердження прав власності авторитетними установами, інакше користувачам буде важко довіряти, що токени в ланцюзі справді відповідають фізичним активам.
Довірча основа RWA в доларах США є такою, яку інші RWA важко досягти. Тому в короткостроковій перспективі категорії RWA з низькими вимогами до відповідності та легким встановленням довіри можуть бути більш актуальними.
3. Технічна реалізація: відносно проста vs відносно складна
Технічна логіка стабільної монети на основі долара відносно проста: вона в основному пов'язана з випуском і викупом на ланцюгу, з низьким порогом входу. Долар і державні облігації США як стандартизовані активи мають невеликі витрати на аудит і моніторинг. Інші реальні активи (RWA) включають в себе складні етапи, такі як оцінка активів, розподіл дивідендів, ліквідація тощо, і також вимагають реального часу перевірки оффлайн-даних за допомогою oracle. Процеси токенізації різних типів активів (наприклад, нерухомості) суттєво відрізняються, стандарти відповідності та складність технічної реалізації є високими, тому розвиток відбувається природно повільно.
Нестандартні RWA потребують розробки спеціальних стандартів для кожного класу активів, що важко досягти в короткостроковій перспективі. У порівнянні з цим, золото, облігації та інші RWA, які відносно легше стандартизувати, можуть бути досягнуті простіше.
4. Способи просування: знизу вгору vs зверху вниз
Поява USDT зумовлена потребами користувачів: оскільки купівля криптовалюти за фіатними валютами підлягає регуляторним обмеженням, біржі запровадили торгові пари USDT, що вирішило цю проблему. З розширенням сфери використання він поступово перетворився на цифровий долар, ставши частиною екосистеми DeFi та сфери міжнародних платежів. Це результат попиту на ринку, що рухається знизу вгору.
На відміну від цього, нерухомість, акції та інші RWA в основному просуваються великими установами, переважно з метою фінансування або підвищення ліквідності, що є моделлю зверху вниз. Участь звичайних користувачів і підприємців є відносно низькою.
Спосіб розвитку знизу вверх більше відповідає особливостям індустрії криптовалют. Тому проекти RWA, які більше зосереджені на розвитку спільноти, можуть легше здобути визнання користувачів.
Підсумок та перспективи
Успіх RWA долара, таких як USDT та USDC, залежить від чіткої потреби, високої ліквідності, міцної довірчої бази, низького технологічного порогу та ринкового стимулу знизу вгору. Інші RWA стикаються з проблемами відображення власності, регуляторною невизначеністю, технологічною складністю та опором традиційних інтересів, що ускладнює їх розвиток.
У майбутньому, інші RWA, якщо хочуть подолати труднощі, принаймні повинні працювати в наступних напрямках:
Як інвестори, ми повинні чітко усвідомлювати різницю між доларовими RWA та іншими RWA, точно розуміти розвиток RWA сектора. Зосередьтесь на еволюції нормативної бази американських RWA, а також на RWA активах, які легше стандартизувати та зробити прозорими (наприклад, золото, облігації). У той же час, на нинішньому етапі слід більше уваги приділити інфраструктурним проєктам у секторі RWA, таким як RWA оракули, платформи для випуску RWA, протоколи ліквідності RWA тощо.