Політичні розрахунки за тарифною політикою

Нещодавно, після закриття американського фондового ринку, було оприлюднено план "паритетного тарифу", який привернув глобальну увагу. Цей план має досить унікальний спосіб розрахунку: він ділить торговий профіцит основних торгових партнерів США за минулий рік відносно їх загального обсягу експорту товарів, а потім ділить на два, щоб отримати так звану ставку "паритетного" тарифу.

Цей крок викликав різкі коливання на світових ринках, включаючи сферу криптоактивів. Ринок має різні думки щодо цього митного плану: це довгострокова політика держави чи стратегія переговорів?

Якщо це перше, це може означати, що США йдуть до ізоляціонізму, що в довгостроковій перспективі буде шкідливо для світової економіки. Але якщо це друге, тоді, можливо, момент оголошення плану стане піком страху від торгової війни, а з подальшим просуванням багатосторонніх переговорів ринковий страх може поступово зменшитися, і ціни на активи можуть повернутися до нормального рівня.

Хоча раніше під час кампанії та після вступу на посаду мита проголошувалися як "державна політика", що має на меті повернення виробництва, щоб виконати політичні зобов'язання перед певними виборцями. Однак існує думка, що мита, швидше за все, є інструментом переговорів, кінцевою метою якого є здобуття достатньої політичної вигоди для ухвалювачів рішень, що може включати:

1. Збільшення закордонних замовлень: спонукати інші країни купувати більше американських товарів.
2. Створення місцевих робочих місць: залучення великих компаній до інвестицій та будівництва заводів у США.
3. Розумно оточити конкурентів: примусити деякі країни об'єднатися з США, щоб додатково оточити певні країни.

Крім того, ринкові збурення, викликані митами, створюють значний тиск на Федеральну резервну систему. Хоча приймаючі рішення не можуть безпосередньо втручатися у монетарну політику, загроза економічної рецесії та краху фондового ринку може непрямо вплинути на рішення центрального банку.

Якщо вдасться витримати поточний тиск і перетворити нереалістичні вимоги щодо тарифів на фактичні результати під час переговорів, репутація ухвалювачів рішень може поступово змінитися. Ці результати стануть капіталом для подальшого розширення політичного впливу, що допоможе зайняти перевагу на проміжних виборах наступного року.

Однак обмеження часу та простору зменшують можливість використання мит як довгострокової державної політики. Наступного року нас чекають проміжні вибори до обох палат, і тривалі високі митні збори, які можуть призвести до економічної рецесії, обвалу фондового ринку та інфляції активів, імовірно, вплинуть на позиції правлячої партії в конгресі, обмежуючи тим самим реалізацію подальшої політики.

Насправді, менш ніж через тиждень після запровадження "паралельного тарифу", завдяки контактам з багатьма країнами та підтвердженню реальних інтересів, позиція керівництва щодо митних зборів почала пом'якшуватись. Директор Національної економічної ради США заявив, що понад 50 країн вже почали торгові переговори з Білим домом. Торговий радник США також зазначив, що керівництво намагається знизити митні та немитні бар'єри.

Звичайно, під час переговорів можуть виникнути непередбачувані обставини. Наприклад, переговори з важливими торговими партнерами, такими як ЄС та Китай, можуть бути неефективними, і навіть можуть призвести до загострення конфлікту в короткостроковій перспективі. Але зважаючи на те, що більшість країн активно ведуть переговори зі США, ймовірність загального погіршення ситуації не є великою.

Основним завданням керівництва залишається здобуття більшої кількості "досягнень" до середини виборів наступного року, а не дозволити високій інфляції та обвалу фондового ринку вплинути на їхній другий термін. Отже, раніше "збожеволіти" і раніше розпочати переговори буде вигідніше для керівництва.

Як "виробник невизначеності", керівництво також не хоче стикатися з "невизначеністю" перед середньо-term виборами наступного року. Політичні розрахунки, що стоять за цією грою тарифної політики, заслуговують на нашу постійну увагу.