Підвищення очікувань щодо зниження процентних ставок у США, вихід Ethereum ETF на ринок, покращення настроїв у крипторинку

Економічні дані, опубліковані в США у липні, зняли занепокоєння ринку, і тепер ринок очікує, що ймовірність зниження процентних ставок починаючи з вересня досягає 100%. Американські акції, як і очікувалося, переходять до зміни стилю: великі технологічні акції починають розпадатися, а акції малих компаній та не технологічні сектори отримують можливості. У липні на крипторинку спостерігалася велика волатильність через емоції, але наразі ситуація стабілізувалася. Спотовий ETF на Ethereum розпочав торгівлю, хоча тиск на продаж з боку Grayscale тимчасово вплинув на ціну, але через швидкість продажу цей тиск, можливо, не триватиме довго.

25 липня США оприлюднили зростання ВВП за другий квартал 2024 року в річному численні на 2,8%, що перевищує очікуване значення 2,0%. Індекс цін PCE за другий квартал зріс на 2,6%, що нижче за 3,4% за перший квартал. Основний індекс цін PCE, на який звертає увагу Федеральна резервна система, зріс на 2,9%, також нижче за попереднє значення 3,7%. Проте реакція ринку на ці дані не була однозначною. У день публікації даних фондовий ринок США зазнав різких коливань, що вказує на розбіжності в поглядах на економічні перспективи.

Досить значна частина інвесторів ставить під сумнів достовірність офіційних економічних даних США. Наприклад, Міністерство праці США, оприлюднюючи останні дані про безробіття, суттєво знизило показники зайнятості за попередні кілька місяців. Такий підхід викликав здогадки та сумніви на ринку, вважаючи, що економічні дані можуть використовуватися як інструмент політики.

Довгострокове підвищення процентних ставок вже має помітний вплив на економіку США. Ринок загалом вважає, що поточні економічні дані можуть створити умови для зниження процентних ставок з боку Федеральної резервної системи та урядових відомств. Це очікування також відображається в ціноутворенні на ринку: інструмент FedWatch показує ймовірність зниження ставок у вересні на рівні 100%.

Ці екстремальні ринкові очікування свідчать про те, що інвестори вже почали перепризначати різні активи на період циклу зниження процентних ставок. Загальний тренд доходності десяти річних державних облігацій США має тенденцію до зниження, кошти починають переходити від ухвалення ризиків під час циклу підвищення ставок до перепризначення активів під час циклу зниження.

Спостерігаючи за нещодавніми тенденціями індексу акцій малих компаній Russell 2000 (RUT) та індексу Nasdaq (IXIC), можна виявити цікаве явище: 11 липня, коли IXIC досяг піку, якраз в цей день почав зростати RUT. Цього дня США опублікували останні дані CPI, ринок уловив сигнали про зниження інфляції, вважаючи, що у вересні можуть почати знижувати процентні ставки. Внаслідок цього кошти швидко вийшли з акцій великих компаній і переключилися на акції малих компаній. Така зміна стилю "з великих на малі" відповідає очікуванням підвищення ризикового апетиту ринку в період зниження процентних ставок.

Наразі на американському фондовому ринку "сімох технологічних гігантів" Tesla та Alphabet вже оприлюднили фінансові звіти за другий квартал. Результати Tesla не виправдали очікувань, тоді як загалом Alphabet перевершила прогнози, але дохід від реклами на YouTube не досягнув очікувань. Ринок стежить за фінансовими звітами інших технологічних гігантів, особливо за звітом компанії Apple, який буде опубліковано 1 серпня. Якщо лише окремі компанії отримають вигоду від буму AI, а інші компанії покажуть посередні результати, в поєднанні зі зміною стилю ринку, американський фондовий ринок може зіткнутися з більшими корекціями.

У липні крипторинок зазнав значних коливань під впливом різних факторів. Ціна біткоїна одного разу впала нижче 54000 доларів, після чого знову перевищила 70000 доларів, а наприкінці місяця знову знизилася до 66000 доларів. Індекс волатильності біткоїна досяг високого рівня, що свідчить про те, що ринок перебуває на стадії рівноваги між сторонами.

Справа Mt.Gox, продаж урядом Німеччини та виступ Трампа на конференції з біткоїну викликали коливання на ринку. Однак фактичний вплив цих подій може бути перебільшеним ринком. Хоча виступ Трампа тимчасово підняв ринковий настрій, його довгостроковий вплив залишається невизначеним.

З нагоди десятиріччя першого публічного продажу Ethereum, розпочалася торгівля спотовим ETF для Ethereum. Проте реакція ринку була млявою: в перший день чистий приплив перевищив 100 мільйонів доларів, але в наступні кілька днів відбувався постійний чистий відтік. Продукти Grayscale ETHE продовжують значно відтікати, що нагадує ситуацію під час запуску Bitcoin ETF. Однак швидкість розпродажу Grayscale ETFE є високою, і очікується, що тиск на продаж не триватиме довго.

В цілому, у липні ринок переважно керувався емоціями. Шифрувальний ринок наразі страждає від нестачі нових розповідей про бичачий ринок, а також через розрив із тенденціями американського фондового ринку, у цілому перебуває у досить хаотичний період, тому легше піддається впливу емоцій.

Однак ринок вже почав поглинати ці емоції, демонструючи спіральне зростання відновлювального тренду. Ціна біткоїна розвивається на краще, а чистий приплив біткоїн-спот ETF продовжується, що відображає, що ринкова паніка не тривала, що передвіщає можливе виникнення більшого руху на ринку.

Незважаючи на невизначеність макроекономіки та традиційних фінансових ринків, ринок криптоактивів демонструє незалежність і стійкість, маючи потенціал відігравати важливішу роль у диверсифікованих інвестиційних портфелях. Запуск спот ETF на Ethereum приніс нову енергію на ринок. Хоча майбутнє крипторинку сповнене викликів, воно також містить величезні можливості.