Дилема U-карт і майбутнє шифрування платежів

Поточна платіжна сфера перебуває на перехідному етапі перед якісною зміною. У порівнянні з ранніми етапами, існуючі продукти мають очевидний прогрес у дизайні, досвіді та відповідності, але від створення повноцінної, сталої платіжної структури Web3 ще далеко. Цей "недооформлений" стан навпаки став одним з основних обговорюваних питань на ринку останнім часом.

U-карта як нова форма шифрування платежів насправді є перехідним механізмом. Вона не є простою копією Web2 картки поповнення, і не є остаточною формою нового покоління гаманців на базі блокчейну або платіжних каналів, а є компромісним продуктом між поточними потребами платіжних систем на базі блокчейну та офлайн-споживання.

U-карта, прив'язуючи обліковий запис на блокчейні та баланс стейблкоїнів, у поєднанні з легальними офлайн інтерфейсами для споживання, досягла інтеграції досвіду Web2 та логіки активів Web3. Її швидке зростання популярності, з одного боку, зумовлене постійними уявленнями користувачів про повсякденні витрати на активи на блокчейні, а з іншого боку, також відображає те, що стейблкоїни розширюються з традиційних сценаріїв, таких як міжнародний обмін і OTC розрахунки, до роздрібного сегмента на споживчому ринку та місцевих платежів.

Однак, експлуатація карток U значною мірою залежить від традиційної фінансової системи, що дозволяє їй ледве утримуватися між тиском відповідності та мізерним прибутком, що ускладнює довгострокове існування. Проекту доводиться покладатися на багаторівневих фінансових посередників для завершення розрахунків, самі ж вони є лише виконавцями на кінцевому етапі. Більшим викликом є надзвичайно висока експлуатаційна вартість, що по суті є збитковим бізнесом. У проекту немає стабільного доходу від комісійних зборів біржі, і йому також не вистачає впливу емітентів карток, але він несе тягар обслуговування користувачів.

Щоб змінити цю ситуацію, є два варіанти: перший - приєднатися до системи облікових записів, стати частиною екосистеми шифрування індустрії, отримати право голосу в механізмі відповідності; другий - дочекатися завершення законопроекту про стабільні монети в США, обійти складну систему розрахунків і скористатися новими можливостями, які надає доларовий стабільний монета.

Для гаманців та бірж U-картка більше є допоміжною функцією для підвищення залученості користувачів, а не основним джерелом прибутку. Але для стартап-команд Web3, які не мають досвіду в залученні трафіку та фінансовій інфраструктурі, спроби створити стійкий проект U-картки за рахунок субсидій та масштабування є нічим іншим, як боротьбою в безвихідній ситуації.

Дилема шифрування платежів полягає в традиційній фінансовій системі розрахунків. На ринку існують розбіжності щодо визначення шифрованих платежів: чи це імітація щоденного сканування платежів, чи новий шлях у анонімних мережах? Останні вважають, що сенс платежів не в перенесенні, а в накопиченні; по суті, це обіг, а не розрахунок, що є індустрією, яка розвивається в темному лісі разом із розвитком блокчейну.

Наприклад, деякі підпільні фінансові установи створили цифрову екосистему, засновану на відносинах, довірі та обігу активів. В основі цієї моделі лежить довіра, яка є основою для обігу коштів, накопичення та обігу активів, що виникає внаслідок затримок у розрахунках. У цій механіці платежі більше не є відносинами один на один, а являють собою форму один до багатьох і знову один, що постійно обертається в мережі вартості.

Проте, хоча ця закрита екосистема працює на блокчейні вже багато років і вирішила частину проблеми сірого обігу коштів, вона не змогла вивести шифрування платежів на рівень масового використання. Натомість, справжнім кандидатом з глобальним потенціалом, що поступово наближається до кінцевого споживача, є система блокчейн-розрахунків, яка побудована на основі стабільних монет у доларах США та відповідної мережі.

Підземна структура на основі блокчейн вже існує, незалежно від того, чи це організації з арбітражу сірого сектору Південно-Східної Азії, чи міжнародні розрахунки, цифрові активи вже досить зрілі в обхід традиційної фінансової системи та реалізації вільного обігу капіталу. Особливо підйом певних мереж є втіленням цієї логіки.

Ці кошти не потрапили на біржу, а були завершені через OTC хеджування, «стрибки островами» в гаманцях, DEX розподіл тощо, виконуючи операції «дзеркального вивільнення», подібні до підпільних обмінників. Такий спосіб роботи нагадує мережу закордонних коштів: не прагне остаточної визначеності на рівні розрахунків, а покладається на розподілені довірчі ланцюги та міжконтинентальні зв'язки для забезпечення ліквідності.

Однак такі моделі не призначені для звичайних користувачів, вони вирішують питання "як дозволити невеликій кількості людей здійснювати непідконтрольні платежі за допомогою шифрування", а не "як дозволити більшій кількості людей використовувати шифрування для платежів". Їхня точка зору полягає в обході, а не в інтеграції, і вони обслуговують ситуації, які не бажають підпадати під регулювання, а не користувачів, які потребують правового захисту.

З системної точки зору, справжня масштабована система потребує, щоб кошти могли вільно "входити" та "виходити", а не "входити, але не виходити". Деякі системи червоних конвертів та облікові записи на блокчейні перетворюють платіжні дії на вході в накопичення, подібно до логіки "балансування" ери Web2. Хоча ця модель накопичення має комерційну цінність, вона не може зламати екологічні бар'єри. Користувачі не можуть вільно використовувати свої активи для міжнародних платежів, платежів торговцям, збору через POS-термінали, і тим більше не можуть отримати стабільну відповідність з реальними світовими обліковими системами.

Справжнім двигуном переходу Web3 платежів з "темної мережі" до "основної мережі" є підтримка американською політичною владою мережі стабільних монет. З просуванням відповідних законопроектів стабільні монети вперше отримали політичне визначення як "стратегічна платіжна інфраструктура". Багато фінансових технологічних компаній швидко просувають застосування доларових стабільних монет у міжнародних розрахунках, прийомі платежів від торговців та розрахунках на платформах.

Це не обіг та осідання у віртуальній економіці, а реальний грошовий потік між товарами та послугами, який має юридичний захист та відповідність аудитам. У порівнянні, деякі функції "оплати через сканування" токенів у певних екосистемах залишаються локальними функціями закритої системи, а не глобальними стандартами оплати, до того, як вони дійсно потраплять у бухгалтерські системи підприємств, транснаціональні платформи електронної комерції та кредитні мережі.

З огляду на те, що глобальний валютний статус долара стикається зі структурними викликами, США намагаються створити нову двосистемну валютну систему "долар + доларові стейблкоїни". Стейблкоїни більше не є периферійною фінансовою інновацією, а є стратегічним інструментом, який США активно розгортають у міжнародній фінансовій конкуренції.

Майбутнє шифрування індустрії буде пов'язаним з повною інтеграцією та взаємопроникненням з традиційними фінансами. Традиційні фінанси прискорено входять у світ блокчейн, де стандартами є відповідність, прозорість та можливість регулювання. Ці стандарти природно відштовхують розширення логіки підпільних фінансових установ, що складає фундаментальне обмеження моделі "цифрового банку" як основного шляху шифрованих платежів.

Справжнє майбутнє Web3-платежів ґрунтується на мережі, побудованій на основі доларових стабільних монет і каналів відповідних розрахунків. Воно може поєднувати децентралізовану відкритість і використати кредитну основу існуючої системи фіатних грошей. Це дозволяє вільно переміщувати кошти, підкреслюючи абстракцію ідентичності, але не ухиляючись від регулювання, поєднуючи наміри користувачів, але не виходячи за межі правових рамок. У цій системі кошти можуть не лише потрапити у світ Web3, але й вільно виходити; вони не лише обслуговують фінансові активності на платформі, але й інтегруються в глобальний обмін товарами та послугами.