Посібник з інвестування в Web3: як сімейні офіси можуть розподілити шифрувальні активи?

В останні роки сімейні офіси з "ексклюзивних керівників активів" елітного кола поступово стали "центром управління активами" в очах високих статків. З появою нових інвестиційних шляхів, таких як Web3 та RWA, все більше інвесторів починають замислюватися: чи підходить їм брати участь у цих сферах через сімейний офіс? Як побудувати відповідну структуру? Як розробити стратегію розподілу в умовах високої волатильності та складності світу шифрування?

У цій статті буде глибоко досліджено, як сімейні офіси можуть бути створені, використані та оптимізовані як шлях інвестування, з метою відповісти на три ключові питання:

1. Які люди підходять для входу в Web3 через сімейний офіс?
2. Як побудувати практичну та ефективну структуру сімейного офісу?
3. Як сімейний офіс має розробити та реалізувати інвестиційну стратегію Web3?

Хто підходить для вибору шляху сімейного офісу?

Сімейні офіси не підходять для всіх, їхня суть полягає в "управлінні складністю". Якщо ваша концентрація активів висока, частота угод низька, а інвестиційні шляхи відносно прості (наприклад, фіксований дохід, нерухомість, вітчизняні фонди тощо), то управлінські можливості сімейного офісу можуть значно перевищувати ваші потреби, що, в свою чергу, призведе до громіздкої структури та надмірних витрат.

Але для наступних категорій людей сімейний офіс майже є єдиним вибором, який одночасно може забезпечити безпеку, структуру та зростання:

1. Великі активи та складна структура: інвестиційні активи перевищують 10 мільйонів юанів, охоплюючи акції, нерухомість, закордонні фонди, цифрові активи та інші сфери, що охоплюють різні валюти, рахунки та суб'єкти володіння.

2. Є потреба в транснаціональній структурі: включаючи іноземних мігрантів, створення офшорних компаній, статус ненормативного резидента Китаю, а також закордонні інвестиції, планування особистості, розподіл членів сім'ї тощо.

3. Схильність до інвестування в структуровані продукти: фондові токени у сфері Web3, конвертовані облігації, сертифікати доходу, токенізовані акції та інші нові структуровані продукти зазвичай відкриті лише для "кваліфікованих інвесторів" або юридичних осіб.

4. Потрібна довгострокова управлінська спроможність: сподіваємося, що через послуги з розподілу активів можна буде слугувати міжпоколіннєвій передачі, збереженню родинної волі або розподілу RWA та інших довгострокових активів, які потребують "періоду будівництва + операційного періоду + періоду виходу".

Цими групами спільною рисою є: активи не для досягнення короткострокового прибутку, а для подолання циклів; інвестиції не одноразова спекуляція, а структурна участь. У цьому контексті структура управління сімейними офісами вже не є символом статусу, а є практичним інструментом.

Як побудувати практичний сімейний офіс?

Структура сімейного офісу не є універсальною, її основне завдання - вирішення реальних проблем. Справжній ефективний сімейний офіс повинен бути адаптований до сімейної структури, портфеля активів та інвестиційних цілей.

У контексті Web3 практичний сімейний офіс повинен принаймні вирішити чотири основні питання:

1. Чітко визначте мету: це для оптимізації оподаткування, міжкордонного розподілу ідентичностей, чи для отримання кваліфікації для інвестицій у проекти? Або для створення портфеля шифрування активів для наступного покоління? Чітке визначення мети є відправною точкою для структурування та розподілу ресурсів.

2. Виберіть відповідний тип:

   • SFO (одиночний сімейний офіс): підходить для обсягу фінансів понад 30 мільйонів юанів, рекомендується створити незалежну команду, що має можливість самостійної роботи.
   • MFO (багатосімейний офіс): підходить для обсягу фінансування близько 10 мільйонів юанів, може співпрацювати з професійними сервісними установами, які надають послуги з управління, дотримання норм, інвестиційних досліджень тощо.
   • VFO (віртуальний сімейний офіс): підходить для малих обсягів фінансування, може бути реалізовано через мережу аутсорсингу, що складається з юридичних фірм, трастових установ та фінансових консультантів, для легкого функціонування.
   • Транснаціональний SFO (наприклад, заснований у Сінгапурі): зазвичай використовується для вирішення питань ідентичності, оподаткування та інвестиційних шляхів, є наразі найпоширенішим вибором для китайських сімей.

3. Архітектура та юридичний дизайн: типовий структура сімейного офісу зазвичай включає:

   • Оффшорні холдингові структури (наприклад, BVI/Cayman/SPV), призначені для контролю та фінансування.
   • Трастова або фондна структура, що використовується для оптимізації оподаткування та спадкових угод.
   • Юридичний консультант і команда з дотримання вимог, призначені для безперервного моніторингу та коригування.
   • "інвестиційний контейнерний рахунок" для інтеграції з проектами Web3, такими як корпоративні гаманці, спеціалізовані ескроу-рахунки тощо.

4. Професійне розміщення ресурсів: потрібно відповідати ролям юристів, податкових консультантів, фінансових консультантів, технічних консультантів тощо, щоб забезпечити відповідність структури і плавність інвестицій. Багато сімейних офісів обирають створення юридичних осіб у Сінгапурі, формуючи фінансові координаційні команди всередині країни, що утворює "внутрішню та зовнішню взаємодію".

Побудова сімейного офісу приблизно поділяється на три рівні:

1. Ідентичність та структурна рамка:

   • Чітко визначити статус податкового резидента, структуру сім'ї, шлях успадкування.
   • Створення контрольних суб'єктів в Україні/за кордоном, трастів або SPV (залежно від типу активів та місця їхнього володіння).
   • Вирішення шляхів дотримання вимог щодо володіння активами, податкового звітування та трансакцій через кордон.

2. Механізм управління та система авторизації:

   • Визначити механізм сімейних зборів (наприклад, інвестиційний комітет, заповіт, угода про акції).
   • Створення внутрішньої та зовнішньої консультативної системи (право, оподаткування, інвестиції, управління тощо).
   • Розробити механізм авторизації та процеси нагляду, щоб забезпечити "є відповідальна особа, є виконавець, є можливість виправлення".

3. Стратегія розподілу активів:

   • Встановіть довгострокову пропорцію розподілу (наприклад, RWA 40%, VC 30%, шифрування активів 10%, готівка та ліквідність 20%).
   • Відповідність ритму життєвого циклу різних активів (період будівництва, період блокування, період виходу).
   • Встановлення механізму фіксації прибутку та збитків, механізму управління ризиками.

Як сімейні офіси можуть брати участь в інвестиціях у Web3?

Участь сімейного офісу у Web3 - це не просто зміна облікового запису для інвестування в проекти, а реконструкція вашої ролі, шляху та стратегії. Чітка структура - це лише початок, справжня суть полягає в "як інвестувати".

Веб3 інвестиції мають характеристики високої волатильності, високого технологічного бар'єру, змінного регулювання тощо, і їх потрібно вирішувати за допомогою "структурного дизайну".

1. Встановлення інвестиційного статусу:
   • Прямий юридична особа (компанія): офшорна компанія, створена відповідно до SFO, підписує інвестиційну угоду.
   • SPV холдинг: через третю сторону SPV утримувати активи та контролювати голосування.
   • Бенефіціари трасту: створення трасту через сімейний офіс для володіння токенами або акціями, щоб полегшити податкову оптимізацію та міжпоколіннєве планування.

Рекомендується сімейним офісам співпрацювати з юридичними фірмами та органами з дотримання вимог, щоб встановити особу відповідно до законодавства місця розташування проекту, щоб уникнути втрати інвестиційних можливостей через "відсутність відповідного суб'єкта".

2. Відповідність типу активів:
   • RWA (Реальні світові активи): такі як токенізовані облігації, нерухомість, угоди про розподіл доходів тощо.
   • Структуровані фонди: такі як токени доходу, повторне заставлення, сертифікати доходу тощо.
   • Активи у формі прав: такі як токени конвертованих облігацій, токени дивідендів, токени управління DAO тощо.

Не рекомендується брати участь у проектах, що є чисто спекулятивними, без реальної підтримки активів, без структур управління та без механізму виходу.

3. Налаштування інвестиційного ритму та механізму управління ризиками:

   • Встановіть "прийнятний термін блокування" та вікно виходу.
   • Розробити механізм "поступового виведення", пов'язуючи випуск коштів з прогресом проекту.
   • Налаштування "реінвестування доходів" для додаткових інвестицій у якісні проєкти.
   • Чітко визначити ритм подання податкових декларацій, встановити механізм звітності та аудиту.

4. Участь у управлінні та глибока співпраця:

   • У проекті RWA сімейні офіси можуть виконувати ролі аудиторів, представників управління, зберігачів тощо.
   • У DAO сімейні офіси можуть брати участь у управлінні через стейкінг токенів, налаштовуючи "стратегічний гаманець" для голосування.
   • У рамках протоколу на ланцюгу сімейні офіси можуть бути інтегровані в процеси співпраці як довгострокові LP, довірителі, екологічні співробітники.

Цей вид "вбудованих інвестицій" не лише підвищує визначеність доходів, але й полегшує формування інформаційної переваги та можливостей для повторних інвестицій.

Поширені міфи та застереження

У той час, коли Web3 входить у глибокі води, ключем до інвестування більше не є "чи можна інвестувати", а "в якій якості та яким чином інвестувати". Сімейний офіс є структурним носієм, який може забезпечити довгострокову управлінську спроможність, легальні ідентифікаційні засоби та шляхи обігу активів, що дозволяє інвесторам бути не лише ставками, але й проектувальниками структур, учасниками управління та накопичувачами цінності.

Однак багато новостворених сімейних офісів, стикаючись з Web3, легко потрапляють у такі помилки:

1. Використання сімейного офісу як «підставної компанії»: створення компанії без відповідності нормам, без фінансових потоків, без податкової звітності, в результаті чого важко отримати визнання з боку банків і регуляторів.

2. Відсутність інвестиційної управлінської спроможності: лише створено один юридичний рахунок, але немає бюджету та механізму перерозподілу, в результаті чого інвестиції не можуть бути ефективно відстежені та кориговані.

3. Сліпий追求收益, ігноруючи межі відповідності: участь у "безліцензійних проектах з дивідендами", як тільки втрутиться регулятор, призведе до замороження коштів або штрафів.

Тому рекомендується після створення сімейного офісу принаймні сформувати такі механізми:

• Річний інвестиційний план + Аналіз повернення
• Чіткий механізм відповідності + аудит
• Професійна команда з юридичними консультантами

Важливо підкреслити, що сімейний офіс не підходить для всіх. Він має відповідати обсягу фінансування, довгостроковій волі та ресурсам для співпраці, щоб дійсно виконувати свою роль. Ключове питання при виборі шляху сімейного офісу полягає не в тому, "чи є в мене гроші", а в тому, "чи потрібна мені структура для виконання управлінських завдань через кілька циклів". Якщо відповідь ствердна, тоді сімейний офіс є не тільки контейнером багатства, а й довгостроковою базою для структурних інвестицій у Web3.