Битва алгоритмів безстрокових ф'ючерсів CEX та DEX: Порівняльний аналіз Hyperliquid, Binance, OKX

У березні 2025 року на платформі Hyperliquid відбулася ринкова метушня, спричинена контрактом JELLYJELLY, що викликало глибокі роздуми у крипто-спільноти щодо децентралізованих бірж. Ця подія виявила важливість трьох основних механізмів у торгівлі Безстроковими ф'ючерсами: індексної ціни, міченої ціни та ставки фінансування, а також різницю в алгоритмах дизайну на різних платформах.

! Битва алгоритмів контрактів CEX проти DEX: Hyperliquid, Binance, OKX

Безстрокові ф'ючерси торгівлі три основні складові:

• Індексна ціна: теоретична довідка, що відстежує зміни цін на спотовому ринку
• Ціна маркування: використовується для розрахунку нереалізованого прибутку та збитків, ліквідації та інших ключових подій.
• Ставка фінансування: економічний механізм, що пов'язує спотовий та ф'ючерсний ринки

Hyperliquid, Binance та OKX у цих трьох аспектах мають свої особливості в дизайні алгоритмів:

Індексна ціна Hyperliquid формується незалежними від самого ринку вузлами-верифікаторами, які використовують вагомий медіанний метод для боротьби з екстремальними коливаннями. Його ціна позначки об'єднує кілька джерел, включаючи ціни з оракулів, внутрішні ціни платформи та зважене медіанне значення з декількох CEX. Алгоритм фінансової ставки вводить індекс премії та використовує високочастотні розрахунки та екстремальні верхні межі для прискорення повернення цін.

Маркерна ціна Binance базується на медіані ринкової ціни контракту, ціни угоди та ціни імпульсу, поєднуючи алгоритм EMA для досягнення гладкості цін і відображення глибини ринку. Його плата за фінансування залежить від довшого періоду розрахунку, враховуючи глибину книги замовлень і витрати на запозичення.

OKX використовує відносно простий алгоритм, ціна маркування визначається лише середнім значенням купівлі та продажу на ринку, а розрахунок фінансової ставки також є відносно простим, що призводить до більш різких коливань цін та ставок.

! Битва алгоритмів контракту CEX проти DEX: Hyperliquid, Binance, OKX

Ці алгоритми відрізняються і відображають торгову філософію різних платформ:

Binance прагне до системності та прогнозованості, залучаючи інституційних інвесторів і середньо- та довгострокових трейдерів, які прагнуть стабільного доходу.

OKX схильний до швидкої реакції та високої волатильності, що підходить для високочастотних трейдерів і короткострокових операцій.

Hyperliquid намагається створити нову фінансову парадигму через децентралізоване управління та програмовані механізми ціноутворення, залучаючи арбітражників і екстремальних трейдерів на блокчейні.

! Битва алгоритмів контрактів CEX проти DEX: Hyperliquid, Binance, OKX

Кожен дизайн має свої переваги та обмеження, що підходять для різних типів трейдерів. При виборі торгової платформи важливо зрозуміти ці відмінності в алгоритмах, це не лише впливає на розробку торгових стратегій, але й визначає здатність виживати під час ринкових бур.

Врешті-решт, незалежно від того, чи це централізовані, чи децентралізовані біржі, усі намагаються відповісти на питання, як встановити довіру на невидимому ринку. Алгоритм, що стоїть за його дизайном, ґрунтується на розумінні сутності ринку та інсайтах про людську природу. У крайніх випадках будь-яка система може стикнутися з викликами, що потребують людського втручання.

Трейдери повинні усвідомлювати, що за кожним алгоритмом криється певне ціннісне судження. У прагненні до свободи, справедливості та прозорості, ми зрештою повинні нести відповідальність за свої вибори. У ситуації швидко змінюваного ринку, зберігати повагу є надзвичайно важливим.

! Битва алгоритмів контрактів CEX проти DEX: Hyperliquid, Binance, OKX