Детальний аналіз регулювання RWA в Дубаї: всебічний розгляд шляхів відповідності віртуальних активів

Визначення основних понять

Офіційне визначення активів, прив'язаних до віртуальних активів ( ARVA ), включає:

(a) Будь-які права на фінансові інструменти, програми або угоди; (b) матеріальні та/або фізичні активи; (c) Нематеріальні активи, права або інтереси, але не включають віртуальні активи самі по собі або проекти, що існують лише у цифровій формі.

VASP - Постачальник послуг віртуальних активів VARA - Управління з регулювання віртуальних активів Дубая ARVA - активи, прив'язані до віртуальних активів

Один. Регуляторна структура та основні установи

1. Головний регуляторний орган

• Дубайське управління регулювання віртуальних активів ( VARA ): засноване в березні 2022 року, відповідає за регулювання законодавства Дубаю щодо криптовалют, нагляд за випуском, наданням та розкриттям віртуальних активів та NFT.

• Дубайська адміністрація фінансових послуг ( DFSA ): відповідає за регулювання Дубайського міжнародного фінансового центру ( DIFC ). Її система крипто-токенів набула чинності в листопаді 2022 року, з метою захисту користувачів фінансових послуг, пов'язаних з крипто-токенами.

Два великі регуляторні органи мають різні акценти на конкретних типах ліцензій та обсягах діяльності.

2. Регуляторна рамка

Рамка VARA включає: законодавство, правила, керівні документи та пов'язані архіви.

Рамка DFSA включає: багаторівневу систему законів, нормативних актів, правил і вказівок.

Два, конкретні вимоги VARA до регулювання

1. Попереднє затвердження перед випуском

• Обов'язкові вимоги до ліцензії: випуск ARVA належить до Категорії 1, емітент повинен отримати ліцензію VARA.
• Затвердження окремих активів: кожен раз перед випуском ARVA необхідно отримати схвалення VARA.
• Вимоги до резервних активів: мати достатні резерви, які незалежно зберігаються ліцензованим хранителем, не підлягають повторній заставі.

2. Вимоги до розкриття інформації

• Розкриття білого паперу: перед випуском необхідно опублікувати білий папір, крім задоволення загальних вимог, також необхідно додатково розкрити унікальну інформацію ARVA.
• Постійне розкриття: щомісячне публічне розкриття інформації про обіг, резервні активи тощо.

3. Капітальні вимоги

Статутний капітал не повинен бути меншим за 275 тисяч дирхамів або середнє значення ринкової вартості резервних активів у 2%, залежно від того, яка з цих сум є більшою.

4. Законність передачі прав власності

Якщо представлено пряму власність на RWA, необхідно забезпечити законність встановлення та відповідність передачі власності.

5. Механізм викупу

Потрібно дозволити власникам викупити за еквівалент дирхамів або в іншій формі та своєчасно обробити.

6. Аудит та звітність

Що півроку проводити незалежний аудит та своєчасно повідомляти VARA.

7. Багатократні правила Відповідність

Емітент повинен одночасно дотримуватись кількох посібників з правил, таких як корпоративні, Відповідність ризиків, технічна інформація, ринкова поведінка тощо.

Три, Динаміка регулювання DFSA

DFSA у березні 2025 року опублікує «Посібник з регуляторного пісочниці для токенізації», який включає токенізацію RWA в основні фінансові регуляції.

План «пісочниця» поділяється на два етапи:

1. Подання наміру: підприємство повинно займатися токенізованим бізнесом, виключаючи криптовалюту та стабільні монети.
2. Інноваційна тестова ліцензія: необхідно отримати ліцензію DFSA та завершити процес авторизації.

Чотири, кейс RWA нерухомості в Дубаї

У Дубаї з'явилося кілька проєктів RWA у сфері нерухомості, що включають токенізацію майна, розподіл власності та інші інноваційні моделі.