Біткойн突破11万美元：ціннісне інвестування зараз приєднуйтесь ще встигнете?

Нещодавно ціна Біткойна знову встановила рекорд, подолавши позначку в 110 тисяч доларів, що спровокувало ріст ентузіазму на ринку. У соціальних мережах лунають вигуки "Ринок відновився". Однак для тих, хто виявився нерішучим і пропустив можливість приєднатися, коли ціна була 76 тисяч доларів, тепер це більше схоже на внутрішнє допитування: Чи знову я пропустив хорошу можливість? Чи не запізно купувати зараз? Чи будуть ще можливості в майбутньому?

Це підняло основне питання, яке ми повинні розглянути: чи дійсно існує перспектива "інвестиційної вартості" в активах, таких як Біткойн, що відрізняються екстремальною волатильністю? Чи може ця стратегія, яка, здавалося б, суперечить їхнім "високим ризикам та високій волатильності", захопити "асиметричні" можливості в цій турбулентній грі?

У світі інвестицій асиметрія означає ситуацію, коли потенційний прибуток значно перевищує потенційні втрати, або навпаки. На перший погляд, це, здається, не є характеристикою Біткойна. Адже більшість людей має уявлення про Біткойн таке: або розбагатіти за одну ніч, або втратити всі свої гроші.

Однак за цією поляризованою свідомістю ховається проігнорована можливість: у періодичних глибоких падіннях Біткойна методи інвестицій в цінність можуть створити надзвичайно привабливу структуру ризику та доходу.

Оглядаючи історію Біткойна, він неодноразово падав з максимумів на 80%, а то й на 90%. У ці моменти ринок охоплений панікою та відчаєм, продажі в стані капітуляції призводять до того, що ціни, здавалося б, повертаються до початку. Але для інвесторів, які глибоко розуміють довгострокову логіку Біткойна, це саме те класичне "асиметричне" можливість - з обмеженим ризиком втрат отримати потенційно величезний прибуток.

Такі можливості нечасті. Вони випробовують рівень усвідомлення інвесторів, здатність контролювати емоції та віру в довгострокове утримання. Це підводить нас до більш фундаментального питання: чи є підстави вважати, що Біткойн дійсно має "внутрішню цінність"? Якщо так, то як ми можемо її кількісно оцінити та зрозуміти, і на основі цього розробити інвестиційну стратегію?

Джерела асиметричних можливостей Біткойна

Біткойн в історії неодноразово реалізував вражаючі відскоки в моменти, які здаються катастрофічними. За цим явищем стоять три ключові механізми:

1. Глибокий цикл + екстремальні емоції призводять до відхилення ціни
2. Екстремальні коливання цін, але ймовірність смерті дуже низька
3. Внутрішня цінність існує, але ігнорується, що призводить до "перепродажу".

Біткойн має стабільну базову систему, яка працює вже більше десяти років без серйозних збоїв. Незважаючи на крах Mt.Gox, провал Luna чи скандал з FTX, його блокчейн завжди генерує новий блок кожні 10 хвилин. Ця технологічна стійкість забезпечує потужну виживаність.

Біткойн інвестиційна рамка вартості

Щоб здійснити інвестиції в Біткойн, нам потрібно вивчити його внутрішню вартість з двох аспектів: попиту та пропозиції:

Сторона пропозиції: рідкість та програмна дефляційна модель

Ядро ціннісної пропозиції Біткойна полягає в його перевірній рідкості:

• Фіксована загальна пропозиція: 21 мільйон монет
• Кожні чотири роки зменшення: кожне зменшення знижує річну ставку випуску на 50%
• Після зменшення нагороди в 2024 році, річна інфляція Біткойна знизиться до менше ніж 1%

Модель співвідношення запасів до потоку (Stock-to-Flow, S2F) базується на співвідношенні існуючого запасу активів до їхньої річної продукції, використовується для прогнозування цінових трендів Біткойна.

Сторона попиту: мережевий ефект та закон Меткалфа

Якщо S2F заблокував "вентиль постачання", тоді мережева ефекту визначає, на яку висоту може піднятися "рівень води". Ключові показники включають:

• Активні адреси: відображають короткострокову інтенсивність використання
• Ненульова адреса: позначає тривале проникнення
• Шар вартості: ємність мережі Lightning та обсяги поза ланцюгом платежів

Згідно з законом Метью, вартість мережі приблизно пропорційна квадрату кількості користувачів. Це пояснює, чому Біткойн зазвичай демонструє "стрибкоподібний" ріст вартості після значних подій прийняття.

Суть інвестицій в цінності

Ядро інвестиційної стратегії вартості полягає не лише в "купівлі дешевого". Вона базується на більш фундаментальній логіці: знайти структуру з обмеженим ризиком, але значним потенційним прибутком у розриві між ціною та вартістю.

Справжні інвестори з цінностей не кричать під час бичачого ринку. Вони тихо планують у спокої під час бурі.

Висновок

Біткойн не є азартним столом для втечі від реальності - це примітка, яка допомагає вам переосмислити реальність.

У цьому світі, сповненому невизначеності, ми часто помилково вважаємо безпеку стабільністю, ухиленням від ризику, уникненням коливань. Але справжня безпека ніколи не полягає в ухиленні від ризику — це розуміння його, володіння ним і бачення прихованої ціннісної основи, коли всі інші втікають.

Логіка Біткойна завжди залишається непохитною:

• Рідкість є основою
• Мережа є стелею
• Коливання є можливістю
• Час є важелем

Ви, можливо, ніколи не зможете ідеально впіймати дно. Але ви можете знову і знову проходити через цикли — купуючи недооцінене значення за розумною ціною.

Ті, хто робить ставки в глибинах ірраціональності, зазвичай є найраціональнішими. А час — це найвірніший виконавець асиметрії.