Глибокий аналіз стійкості доходів трьох великих блокчейнів: Ethereum, Solana та TRON

Недавні тенденції розвитку блокчейн-індустрії свідчать про те, що стійкість доходів публічних блокчейнів стала ключовим показником для оцінки їхнього довгострокового потенціалу розвитку. У цій статті буде зосереджено увагу на трьох основних публічних блокчейнах, що нині домінують на ринку — Ethereum, Solana та TRON, шляхом аналізу складу їхніх доходів від Gas, економічної активності на ланцюгу та фінансового стану користувачів, детально обговорюючи моделі доходів цих публічних блокчейнів та їхню стійкість.

Згідно з останніми даними, за останні 30 днів Ethereum значно випередив з витратами на газ, які становлять майже 100 мільйонів доларів, тоді як Solana та TRON становлять 46,21 мільйона доларів і 38,97 мільйона доларів відповідно. Проте ця перевага в доходах не повністю відображається на активності користувачів. Варто зазначити, що нещодавні обговорення Solana перевищили Ethereum, тоді як TRON отримав широке визнання в сфері платежів завдяки низьким комісійним витратам.

Дані про щоденну активність адресів демонструють кардинально іншу картину порівняно з доходами від Gas-ів: TRON займає перше місце з 2,1 мільйонам щоденно активних адрес, за ним слідує Solana з 1,1 мільйона, а Ethereum має лише 316 тисяч. Це явище підкреслює складний зв'язок між складом доходів від Gas-ів, економічною активністю на ланцюзі та стійкістю доходів користувачів, надаючи унікальну перспективу для глибшого аналізу стійкості доходів цих трьох основних блокчейнів.

Ethereum: приклад різноманітної екосистеми

Структура доходів від газових зборів

Ethereum зазнав трансформації від роботи на основі доказу роботи (PoW) до системи доказу частки (PoS), а також впровадження пропозиції EIP-1559, що справило глибокий вплив на структуру його Gas-коштів. Нова структура Gas-коштів складається з двох частин:

1. Базовий збір (Base Fee): система автоматично знищує
2. Чайові(Tips): безпосередньо сплачується валідатору

Ця структура не лише диверсифікує джерела доходу валідаторів, зменшує залежність від випуску нових монет, але й створює довгостроковий дефляційний потенціал для ETH завдяки механізму знищення базового збору.

За останні 30 днів Ethereum знищив приблизно 47 мільйонів доларів США в ETH через механізм базового збору. Це не лише відображає активність мережі, але й надає важливу основу для аналізу внеску різних видів оновлень у загальне споживання Gas.

Економічна діяльність на блокчейні

Розподіл витрат на Gas в Ethereum відображає активність його екосистеми та напрямок економічної вартості:

• Децентралізовані фінанси ( DeFi ): 60%
• Переклад ETH: 12%
• MEV( Максимальний MEV ): 8%
• NFT(некондиційний токен):8%
• Рішення другого рівня: 6%
• Створення смарт-контрактів: 2%

Ця різноманітна розподіленість демонструє постійну життєздатність мережі та широкий спектр застосувань, закладаючи міцний фундамент для зростання вартості мережі Ethereum.

Екосистема DeFi

Як основа екосистеми Ethereum, DeFi охоплює кілька підсекторів:

• Uniswap(DEX): За останні 30 днів дохід 5423 мільйони доларів США, внесок у Gas-кошти 815 мільйонів доларів США( становить 17.3%)
• 1inch(DEX агрегатор): внесок Gas-кошту приблизно 121 тисяча доларів США( становить 3%)

Вся DEX-арена займає більше 40% у сфері DeFi, а в екосистемі Ethereum — понад 25%, що підкреслює її статус як найактивнішої арени.

Переклад стейблкоїнів

Переводи стабільних монет є ключовим показником для оцінки процвітання мережі. За останній місяць, витрати на газ для переведення стабільних монет на ланцюзі Ethereum досягли 4,01 мільйона доларів, що складає близько 8,5% від загальної вартості витраченого газу за той же період. Ці дані не лише відображають високий попит на капітал в ланцюзі, але й підкреслюють важливість переводу стабільних монет для оцінки потенціалу сталого розвитку публічних ланцюгів.

DEX торгівельний робот

Поява DEX-торгових роботів зумовлена популярністю Meme-коінів. Banana Gun та Maestro, як провідні проекти, внесли відповідно 1,73 мільйона доларів (3,68% ) та 1,51 мільйона доларів (3,21% ) витрат на Gas. Вся ця ніша займає близько 6,9% від загальних витрат на Gas в екосистемі Ethereum.

Гаманець криптовалюти

MetaMask як найбільш широко використовуваний проект гаманців на блокчейні за останні 30 днів спромігся внести 291 тисячу доларів США ( у Gas-рахунки та спалити 94 тисячі доларів США ), що становить приблизно 2% від загальних Gas-витрат на ланцюгу Ethereum.

MEV( MEV )

Витрати на спалення MEV в мережі Ethereum становлять приблизно 3,76 мільйона доларів, що складає 8% від загальних витрат на спалення в мережі. Ці дані свідчать про те, що участь у проектах Meme-коінів не є домінуючою поведінкою в екосистемі Ethereum.

Підсумок екосистеми Ethereum

Екосистема Ethereum демонструє різноманітний, але зосереджений на кількох основних сферах розвиток:

• DeFi-сектор: 60% частка Gas-кошту
• ETH переказ: 12%
• МЕВ:8%
• NFT:8%

Сегментація ринку:

• DEX:26%
• Ончейн перекази та стейблкоїни:17%
• DEX торгівельний бот: 7%
• Дорога гаманців: 3%

Рішення Layer 2 (6%) та створення смарт-контрактів (2%) займають відносно невелику частку, що свідчить про те, що екосистема може перебувати в "періоді спаду". Незважаючи на це, така розподілена структура Gas-кошту все ж відображає відносно збалансований розвиток різних напрямів Ethereum, демонструючи загальний стан здоров'я екосистеми.

Solana: Виклики в умовах швидкого зростання

Складові комісії за транзакції

Витрати та витрати на ланцюзі Solana поділяються на три частини:

1. Комісія за транзакцію: витрати на обробку транзакцій/інструкцій валідатором
2. Пріоритетні витрати: необов'язкові витрати для підвищення порядку обробки транзакцій
3. Орендна плата: підтримка залишку для зберігання даних в ланцюгу

На блокчейні Solana встановлено фіксований відсоток збору за кожну транзакцію, який спочатку становить 50%( для знищення, а решта належить валідатору. За останні 30 днів, стейкери Solana отримали винагороду за транзакційні збори на суму 23,1 мільйона доларів.

) Економічна діяльність на блокчейні

Взаємодії на ланцюзі Solana безпосередньо відображають частоту транзакцій на ланцюзі:

• DEX### децентралізована біржа( акція: 86%
• Запускова установка ) може посилатися на випуск токенів або інші специфічні функції (:4%
• Інші акції:10%

![Глибокий аналіз: стійкість доходів трьох основних публічних блокчейнів Ethereum, Solana та TRON])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7475aefc8e50cefdcc955a0dfa03d512.webp(

)# DEX-екосистема

Raydium та Orca як два найбільші DEX на ланцюгу Solana займають 70% ринкової частки:

• Raydium: За останні 30 днів було отримано 5237 тисяч доларів США комісії за торгівлю, основним джерелом якої стали торгові пари з Meme монетами.
• Orca: За останні 30 днів було отримано 12,25 мільйона доларів США комісійних, більше 50% доходу походить з торгових пар Meme-коінів.

В цілому, торгівля мем-коінами в екосистемі Solana внесла понад 55% газових витрат, приблизно 30 мільйонів доларів.

![Глибокий аналіз: стійкість доходів трьох великих блокчейн-платформ: Ethereum, Solana та TRON]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6393a967f95ac6f4c96782f98e52fe82.webp(

)# MEV### MEV (

Протягом останніх 30 днів обсяг транзакцій з пріоритетною комісією )MEV( на ланцюзі Solana складав 82,45% від загального обсягу транзакцій. Комісії MEV складають до 80% від зборів, перевищуючи 30 мільйонів доларів.

)# DEX торгівельний робот

Три найкращі проекти DEX-торгових роботів ###Photon, Bonkbot та Trojan( займають понад 90% частки торгів на цій ланцюгу:

• Photon: доход за останні 30 днів 1 896 000 доларів США
• Bonkbot: за останні 30 днів доходи склали 3,35 мільйона доларів США
• Trojan: Доходи за останні 30 днів склали 11,36 мільйона доларів США

З огляду на вищезазначені дані, проект DEX торгових роботів на ланцюгу Solana за 30 днів заробив приблизно 33,67 мільйона доларів.

![Глибокий аналіз: стійкість доходів трьох основних блокчейнів Ethereum, Solana та TRON])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-79d1baf24bf37f6afdff2e50a93be14f.webp(

) Підсумок екосистеми Solana

У торгівлі на ланцюзі Solana близько 80% складають угоди з Meme-токенами. Щомісячні витрати гравців на Meme-токени:

• Плата за пріоритет MEV: 30 мільйонів доларів США
• Витрати на використання DEX-торгових роботів: 30 мільйонів доларів США
• Витрати на торгівлю DEX: 50 мільйонів доларів США

Прогнозований місячний збиток гравців Meme-валюти досягає 110 мільйонів доларів США. Ця модель процвітання, що залежить від Meme-валют, має значні ризики стійкості. Хоча в короткостроковій перспективі це принесло Solana значну активність на ланцюзі та доходи, річний збиток гравців у 1,3 мільярда доларів США підкреслює нестійкість поточної моделі.

TRON: Стабільний режим, орієнтований на платежі

TRON має унікальний дизайн, збори за транзакції на ланцюгу в основному використовуються для компенсації споживання енергії та ширини каналу мережі, а не для підкупу вузлів:

• Обчислення енергетичних витрат: використовується для обробки та перевірки транзакційних ресурсів
• Витрати на пропускну здатність: використовуються для розповсюдження даних транзакцій у блокчейн-мережі

Користувачі повинні знищувати TRX для оплати транзакційних ресурсів у разі недостатньої пропускної здатності або енергії, щоб сприяти дефляції TRX. З 29 жовтня 2021 року обіг TRX демонструє тривалу тенденцію до дефляції, що головним чином пов'язано з широким використанням USDT в мережі TRON та значним зростанням його обсягу торгів.

Переваги дизайну TRON включають:

• Фіксована низька плата за переказ у 1U ### не підлягає впливу суми (
• 3 секунди швидкий час блоку ) порівняно з Ethereum 16 секунд (
• Не потрібно додатково платити пріоритетний збір

Ці характеристики надають йому значну конкурентну перевагу в сфері платіжних операцій на блокчейні, ефективно приваблюючи велику кількість користувачів, особливо в сценаріях переказів стабільних монет.

Дані показують, що 22 липня 2024 року, перекази USDT складають 94,51% активності в мережі TRON, підкреслюючи його абсолютну домінуючу позицію в екосистемі TRON. Кількість щоденних транзакцій у мережі TRON демонструє сильну тенденцію до зростання, особливо з початку 2024 року, з помітним зростанням. У період з липня по серпень 2024 року обсяг транзакцій неодноразово перевищував 8 мільйонів, досягаючи максимального рівня близько 9 мільйонів.

![Глибокий аналіз: стійкість доходів трьох основних публічних ланцюгів Ethereum, Solana та TRON])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5a3fa57cbc1337682895f8028f0ea79c.webp(

У серпні 2024 року засновник TRON Сун Юйчень оголосив про вихід на ринок Meme, що швидко привернуло велику кількість Meme проектів до екосистеми TRON. Станом на 20 серпня структура споживання енергії в мережі TRON зазнала суттєвих змін:

• Частка переказів USDT зменшилася до 52%
• Частка DEX-активності різко зросла з 3% до 47%

Хоча частка транзакцій USDT у загальній екосистемі суттєво зменшилася, їх фактичне споживання енергії залишилося стабільним, утримуючись у межах 80B-90B. Це свідчить про те, що навіть якщо в майбутньому хайп на Meme-токени може згаснути, основна діяльність та стабільність екосистеми TRON, ймовірно, не зазнають суттєвих ударів.

![Глибокий аналіз: стійкість доходів трьох основних публічних блокчейнів: Ethereum, Solana та TRON])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d3cc684311babae29246b7a1815073e4.webp(

Підсумки та перспективи

Через глибокий аналіз трьох основних блокчейнів: Ethereum, Solana та TRON, ми зробили такі висновки:

) Ethereum: демонструє найбільш збалансовану та сталу модель розвитку

• Диверсифікація джерел доходу: збалансований розвиток у таких сферах, як DeFi, перекази ETH, MEV і NFT.
• Здоров'я екосистеми: розумна частка основних додатків відображає реальні, стійкі потреби користувачів
• Інновації та оновлення: EIP-1559 та інші оновлення оптимізували механізм збору комісій, створюючи довгострокову цінність через знищення ETH
• Довгостроковий потенціал: різноманітні сфери застосування та постійні технологічні інновації забезпечують сильний довгостроковий розвиток.

![Глибокий аналіз: стійкість доходів трьох основних блокчейнів - Ethereum, Solana та TRON]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7f0c28ad06cd33df32ddfe2a2b03fac8.webp(

) Solana: швидке зростання, але стикається із викликами у сфері стійкості

• Висока концентрація доходів: активність DEX становить 86%, при цьому торгівля Meme-токенами забезпечує понад 55% витрат на Gas.
• Використання MEV є поширеним: 82.45% угод використовують MEV, що відображає високу спекулятивність середовища.
• Високі витрати користувачів: гравці Meme-біткоїнів щомісяця втрачають приблизно 110 мільйонів доларів, річні втрати становлять 1,3 мільярда доларів
• Ризик стійкості: надмірна залежність від моделі торгівлі мем-криптовалютами важко підтримувати в довгостроковій перспективі, потрібні стратегічні корективи

![Глибокий аналіз: Ethereum, Sol