Гонконг прагне стати глобальним центром Web3: боротьба між регулюванням та промисловістю

Нещодавно, з посиленням крипто-регулювання в Сінгапурі, розвиток Гонконгу в сфері Web3 викликав широкий інтерес. У цій статті ми запросили відомого аналітика Чжен Ді, щоб детально обговорити, чи може Гонконг стати глобальним центром наступного покоління криптоіндустрії.

Порівняння регуляторних підходів Гонконгу та Сінгапуру

Сінгапур під тиском FATF посилив регулювання, запровадивши ліцензію DTSP, що призвело до великої кількості виходу працівників з галузі. Тим часом Гонконг, через відсутність інших галузей, обрав відносно прихильний регуляторний підхід, наприклад, надання перехідного періоду та чітких вказівок щодо ліцензій.

Гонконг стикається з подвійним тиском: з одного боку, потрібно відповідати міжнародним вимогам FATF, з іншого - зберегти Web3 як потенційну стратегічну галузь. Управління грошового обігу дотримується обережної політики, наприклад, запроваджуючи "систему запрошень" для видачі ліцензій на стейблкоїни.

Еволюція позиціонування Web3 в Гонконзі

Гонконг переходить від центру Web3 Великого Китаю до азіатського, а навіть глобального вузла. Нещодавні коригування політики свідчать про те, що ставлення материкового Китаю до Web3, можливо, змінюється, що надає Гонконгу унікальну історичну можливість.

Якщо Китай зможе скористатися періодом, коли інфраструктура фінансів на блокчейні ще не повністю закрита, та взяти участь у розробці нових правил, Гонконг має шанс стати поряд з Нью-Йорком одним з глобальних центрів Web3.

Перспективи розвитку стабільних монет у Гонконгу

USDT стикається з регуляторним тиском, спричиненим "Законом про геніїв", що залишає ринковий простір для інших стейблкоїнів. Нові гравці, такі як CNH стейблкоїн, запущений у Гонконзі, можуть скористатися цією можливістю.

Однак, Гонконгська грошово-кредитна адміністрація проявляє обережність у регулюванні стейблкоїнів. У майбутньому стейблкоїни можуть впровадити більш сувору систему білих списків, схожу на модель TMMF.

Регулювання офшорних криптосервісів

Порівняно з Сінгапуром, Гонконг має більш лояльне ставлення до офшорних бірж, DEX та інших послуг для закордонних користувачів. Але регулювання поступово посилюється, наприклад, запровадження ліцензії VA OTC і підвищення бар'єрів для ведення OTC-діяльності.

Гонконг намагається знайти баланс між регулюванням та розвитком промисловості, відрізняючись від "чищення" регулювання в Сінгапурі.

Перспективи токенізації акцій

Ринок токенізації акцій у США стрімко розвивається, але стикається з викликами регулювання з боку SEC. Гонконг через історичні обмеження системи обмежує торгівлю акціями на Гонконгській фондовій біржі, що стримує розвиток токенізації.

Голова SEC розглядає можливість надання певного винятку для токенізації акцій, якщо це буде реалізовано, це стане значним проривом. Варто звернути увагу на те, чи зможе Гонконг провести одночасні реформи.

Можливості ринку RWA

У США RWA в основному складаються з приватних облігацій, державних облігацій та фондів грошового ринку, тоді як у Гонконзі основним можуть бути нестандартні активи.

Дві країни спільно стикаються з проблемою ліквідності на вторинному ринку. Гонконг вивчає можливість передачі TMMF в рамках відповідності на блокчейні, і якщо це вдасться, це матиме проривне значення.

У найближчі кілька років можуть виникнути регуляторні突破, чи слідуватиме за цим Гонконг, поки що залишається під питанням. Основним викликом є подолання політичних обмежень, а не технічні проблеми.