Шифрування активів: огляд та прогнози за липень

У липні ринок криптоактивів демонстрував суттєве зростання, ціна біткоїна за місяць зросла на 8,01%, досягнувши історичного максимуму в 120 тисяч доларів. За цим зростанням стоять кілька факторів, включаючи активні закупівлі підприємств, постійний приплив коштів через ETF та стабільні монети. Однак зміни в очікуваннях щодо зниження процентних ставок Федеральною резервною системою та реальні наслідки тарифної політики в деякій мірі стримали швидке зростання цін, а також тимчасово уповільнили загальний розвиток ринку альткоїнів.

З 2023 року американські фізичні та юридичні особи поступово збільшують інвестиції в криптоактиви, представлені біткойном. Після вступу на посаду нового президента США в листопаді 2024 року, біткойн буде визнано національним стратегічним резервом, і буде впроваджено ряд політик, дружніх до криптовалют, що стане знаковою подією для криптоактивів та індустрії блокчейн у новій стадії розвитку.

Проте, глибокі учасники ринку шифрування стикаються зі складною ситуацією. З одного боку, біткойн отримує підтримку від довгострокового зростання нових інвестицій, ціна стабільно зростає; з іншого боку, ринок альткойнів, здається, досі не зміг повністю розгорнутися, навіть етер, який вважається основою індустрії блокчейн, у квітні впав до 1300 доларів, знизившись нижче початкової ціни цього бичачого ринку. Проте, етер у липні швидко відскочив на 48,80%.

Наразі індустрія шифрування перебуває на історичному переломному моменті, її структурні зміни настільки складні, а тренди настільки приховані, що їх раніше не спостерігали. Фактори, що визначають ціну активів, зазнали значних змін, переходячи від попередніх циклів попиту та пропозиції та спекулятивного буму до нової логіки розподілу активів серед усіх типів активів.

Макроекономіка: відновлення інфляції та слабкі дані щодо зайнятості

У липні американський капітальний ринок був переважно під впливом трьох основних змінних: терміни відновлення зниження процентних ставок Федеральної резервної системи, виконання тарифної політики та результати економічних і інфляційних даних. Протягом більшості часу ринок демонстрував позитивну тенденцію до зростання, але наприкінці місяця, після того як новини виявилися кращими за очікування, відбулася корекція.

З точки зору відновлення зниження процентних ставок Федеральною резервною системою, липень був сповнений драматизму. З одного боку, політики продовжують тиснути; з іншого боку, Федеральна резервна система дотримується орієнтованого на дані підходу, роблячи "яструбині" заяви після засідання FOMC. Всередині Федеральної резервної системи також виникли розбіжності: частина керуючих чітко підтримує швидке зниження ставок, тоді як інші раптово пішли у відставку.

Після засідання FOMC 31 липня, ймовірність зниження відсоткових ставок у вересні знизилася до 41%. Однак опубліковані 1 серпня дані про зайнятість у липні виявилися значно нижчими за очікування, що швидко підняло цю ймовірність до понад 80%.

У більшості випадків динаміка індексу S&P 500 в основному підтримується зниженням процентних ставок у вересні та сильними очікуваннями прибутковості корпоративного сектору. Після 28 липня, коли ймовірність зниження ставок у вересні зменшилася, ринок почав корекцію після тримісячного зростання. Біткоїн також впав нижче 115000 доларів, тоді як альткоїни, представлені ефіром, зазнали ще більших втрат.

У липні конкретне впровадження тарифної політики перевищило очікування ринку. Нинішня тарифна система має багаторівневу структуру, що передбачає диференційовані ставки для різних країн і регіонів. Цей результат збільшив занепокоєння ринку щодо зростання інфляції, внаслідок чого на початку серпня ринок зазнав коригування вниз.

У економічних та трудових даних американська економіка в цілому демонструє відносну стійкість та порівняно сильний темп зростання. У другому кварталі річний ВВП становив 3%, що стало зміною негативної тенденції першого кварталу. Звіти великих технологічних компаній показують, що хвиля AI сприяє збільшенню інвестицій компаній та починає сприяти зростанню прибутків. Проте відновлення споживчих витрат все ще залишається слабким, а загальні інвестиції підприємств все ще незначні.

Дані про нефермерські робочі місця за липень, оприлюднені 1 серпня, завдали серйозного удару по ринку, що призвело до значного падіння фондового ринку США. За даними, у липні було створено лише 73 тисячі нових робочих місць, що значно нижче очікуваних 110 тисяч. Крім того, дані за травень та червень також були суттєво переглянуті вниз. Ці дані значно перевищили очікування ринку, викликавши занепокоєння щодо "м'якої посадки", що спонукало ринок до корекції вниз.

В цілому, ринок у липні продемонстрував зростання на фоні очікувань зниження процентних ставок та стабільної економіки, але опублікована в кінці місяця тарифна політика та дані по зайнятості призвели до корекції ринку. Індекси Nasdaq, S&P 500 та Dow Jones зросли на 3.7%, 2.17% та 0.08% відповідно. Біткоїн зріс на 8.01%, а Ефір на 48.8%.

Оглядаючись на серпень, ринок акцій США все ще має ризики зниження. Хоча після слабких даних щодо робочих місць ймовірність зниження процентних ставок у вересні знову сягнула 80%, побоювання щодо відновлення інфляції все ще існують. Дані щодо інфляції та зайнятості, які будуть оприлюднені в найближчому місяці, стануть центром уваги ринку.

!

Шифрувальні активи: біткоїн зростає, ринок альткоїнів може почати

У липні ціна відкриття біткоїна становила 107173,21 долара, ціна закриття - 115761,13 долара, мінімальна ціна - 105119,70 долара, у межах місяця був зафіксований історичний максимум 123231,07 долара, місячне зростання склало 8,01%, амплітуда коливань - 16,9%, обсяг торгів значно зріс у порівнянні з червнем.

З технічних показників, біткоїн все ще торгується вище 60-денного ковзного середнього та першої висхідної трендової лінії бичачого ринку, місячний обсяг торгівлі збільшується, перебуваючи на стадії корекції нової хвилі зростання.

З точки зору місячного періоду, лінії MACD все ще перебувають у стадії розширення, що свідчить про те, що ринок все ще знаходиться в стані сильної висхідної динаміки.

Що стосується контрактів, обсяги позицій з початку місяця до його середини постійно зростали, що свідчить про високий ентузіазм ринку щодо купівлі. Але з середини місяця обсяги позицій та ставки фінансування почали помітно знижуватися, що вказує на те, що на тлі посилення невизначеності частина кредитного капіталу вирішила вийти з ринку для уникнення ризиків.

Іншою важливою подією в липні стало те, що в крипторинку спостерігаються ознаки відновлення ринку альткоїнів. Під сильним тиском корпоративних закупівель Ethereum зріс на 48,8% за місяць, а торговельна пара ETH/BTC подолала технічні показники. З підвищенням очікувань щодо зниження процентних ставок, ринковий апетит до ризику зростає, що збільшує ймовірність повного відновлення ринку альткоїнів.

!

Структура чіпів: довгострокові власники розпочали третій раунд розпродажу

З посиленням купівельної активності в липні, група довгострокових утримувачів розпочала третю хвилю розпродажу в цьому бичачому ринку.

Дані показують, що довгострокові утримувачі в липні зменшили свої активи на майже 200 тисяч біткоїнів, серед яких 80 тисяч з раннього гаманця. У відповідь, обсяги активів короткострокових утримувачів різко зросли.

Біткоїн переходить від довгострокових тримачів до короткострокових, що збільшує короткострокову ліквідність ринку та створює певний тиск на ціну. Однак, короткочасні розпродажі ранніх великих гравців мають значно менший вплив на ціну ринку, ніж у минулому, що свідчить про те, що з зміною структури учасників ринку глибина ринку суттєво зросла.

Централізовані біржі біткойнів продовжують перебувати в стані відтоку (понад 40 тисяч монет), що свідчить про те, що закупівлі з боку установ все ще тривають. Інституційне розміщення є прямим двигуном зростання цін на біткойн у цьому бичачому ринку.

Станом на кінець липня, обсяг біткойнів, які безпосередньо володіють публічні компанії, вже перевищив 4,5% від загальної пропозиції. З початку цього року обсяг біткойнів, які безпосередньо купують публічні компанії та інші установи для своїх фінансових резервів, вже перевищив обсяги біткойн-спотових ETF, ставши найбільшим покупцем на ринку біткойнів.

!

Куди йдуть гроші: встановлено другий за величиною місячний приплив в історії

У липні загалом понад 29,5 мільярда доларів США надійшло на ринок шифрування, з них стабільні монети 12 мільярдів, біткоїн та ефірні ETF 11,3 мільярда, корпоративні закупівлі 6,2 мільярда. Корпоративні закупівлі стали єдиним найбільшим джерелом попиту на біткоїн, яке можна підрахувати.

295 мільярдів доларів США, які надійшли, зробили липень другим найбільшим місяцем за обсягом надходжень в історії, що дозволило біткоїну вийти з восьмимісячної зони консолідації, поглинути величезний тиск на продаж і сприяти новому історичному максимуму ціни.

Варто зазначити, що загальний капітал, що надходить, вже п'ять місяців зростає, що сприяло постійному зростанню біткойна з піврічного мінімуму, зафіксованого в квітні, та досягненню історичного максимуму.

Корпорації США продовжують прискорювати своє вкладення в біткойн, кількість залучених компаній також збільшується, і очікується, що найближчим часом це залишиться найважливішим фактором, що сприяє зростанню цін.

Крім того, у липні обсяги інвестицій у спотовий ETF на Ethereum досягли 5,298 мільярдів доларів, що стало найвищим показником за місяць в історії, наближаючись до 6,061 мільярдів доларів спотового ETF на Bitcoin. За цим стоїть підвищення очікувань щодо зниження процентних ставок та подальше поширення шифрування активів у США, внаслідок чого все більше капіталу починає спрямовуватися в Ethereum. Одночасно зростає кількість компаній, які інвестують в Ethereum, станом на кінець місяця ці компанії володіли 2,6% від загальної обсягу обігу Ethereum. Хоча це все ще нижче за 4,6% Bitcoin, темпи зростання дуже швидкі, і право на ціноутворення Ethereum також поступово переходить з біржі на позабіржовий ринок.

!

Заключення

Багатовимірний аналіз показує, що біткойн все ще перебуває в етапі корекції четвертої хвилі поточного бичачого ринку, у серпні може спостерігатися коливання, але потім з великою ймовірністю він продовжить зростання.

Ефіріум на чолі, з підвищенням очікувань щодо зниження відсоткових ставок, загальний ринковий ризиковий апетит зростає, і, ймовірно, ринок альткойнів повністю розгорнеться.

Зміни в митній політиці, інфляція в США та дані про зайнятість стали найбільшими потенційними ризиковими факторами.

!