Hyperliquid: Нові моделі децентралізованих торгових платформ через HIP, Vaults та токеноміку
З 2014 року корупція та маніпуляції на ринку централізованих торгових платформ постійно турбували індустрію криптовалют. Після банкрутства FTX у 2022 році, що стало тривожним сигналом, децентралізовані платформи з ордерними книгами отримали більше уваги, але через політичні та технологічні причини досі не стали феноменальними платформами.
Наприкінці 2024 року Hyperliquid швидко здобув популярність у Web3 завдяки продуктам і маркетингу, викликавши широкий інтерес. Завдяки загальному заблокованому значенню на рівні кількох мільярдів доларів (TVL), Hyperliquid має всі шанси розпочати нову еру децентралізованих торгових платформ і стати феноменальним додатком.
Hyperliquid спроектував додаток-ланцюг, спеціально призначений для обслуговування високопродуктивних систем книг замовлень, і побудував міст на Arbitrum. Наразі є лише 4 вузли перевірки, ризик мостових контрактів досить високий, жертвуючи Децентралізацією та безпекою, але підвищуючи ефективність угод, досягаючи рівня досвіду користувачів централізованих бірж.
Стратегія команди Hyperliquid полягає в тому, щоб спочатку зосередитися на користувацькому досвіді та швидкому залученні користувачів, навіть якщо це може призвести до загроз безпеці. Коли масштаб продукту досягне певного рівня, поступово вирішуються питання децентралізації та безпеки. Такий підхід часто спостерігається на високопродуктивних інфраструктурах, таких як Solana та Optimism, і зазвичай приносить непогані результати в бізнесі.
Як і інші торгові платформи, Hyperliquid також стикається з проблемою холодного старту. Торгові платформи мають сильний мережевий ефект: "чим більше користувачів, тим краще", що робить цю галузь легкою для контролю олігархами. Сьогодні новим торговим платформам дуже важко почати, Hyperliquid доклав багато зусиль у ринковій діяльності через масштабні аеродропи та матрицю KOL.
Ця стаття глибоко аналізує концепцію дизайну Hyperliquid з трьох аспектів: HIP, Vaults та токеноміка.
HIP-1 і HIP-2
Hyperliquid назвав свою пропозицію HIP і вперше представив два основні пропозиції HIP-1 і HIP-2, щоб вирішити проблеми розміщення та обігу токенів. HIP-1 головним чином вирішує питання випуску та управління токенами на ланцюзі Hyperliquid, аналогічно стандарту ERC-20 в Ethereum.
У порівнянні з DEX на Ethereum, процес додавання монет на Hyperliquid спрощений. При випуску нових токенів на Hyperliquid за стандартом HIP-1, система безпосередньо створює торгову пару нового токена з USDC. Під час розгортання контракту токена можна налаштувати параметр hyperliquidityInit, щоб визначити початкову кількість ліквідності, яка автоматично вливе у ринок ордерів.
HIP-2 використовує початкову ліквідність для автоматизованого маркет-мейкінгу, вирішуючи проблему початкового обігу токенів. HIP-2 пропонує проводити "лінійний маркет-мейкінг" в межах заданого цінового діапазону. Розробник токена повинен задати ціновий діапазон, а потім система Hyperliquid автоматично розміщує ордери на купівлю та продаж відповідно до цього діапазону, забезпечуючи постійну ліквідність на ринку.
Основні аспекти автоматизованого маркет-мейкінгу HIP-2 містять три напрямки:
Встановіть ціновий діапазон і частоту розміщення ордерів: вкажіть верхню та нижню межі цін для маркет-мейкінгу та розділову точку для купівлі-продажу, кожна цінова точка відносно попередньої збільшується на 0,3%. Оновлюйте кожні 3 секунди або довше, щоб гарантувати, що ордери слідкують за коливаннями ринку.
Генерація замовлення: при оновленні цінового діапазону, відповідно до кількості спот, наданої емітентом токенів, розраховується кількість замовлень, які слід розмістити на різних цінових рівнях.
Автоматичний зворотний маркет-мейкінг: після виконання повної продажної заявки система автоматично розміщує зворотну обмежену купівельну заявку з використанням коштів від угоди, гарантуючи, що на ринку завжди є нові заявки, підтримуючи активну ліквідність.
Офіційний Hyperliquid використовує рішення HIP-2 для зниження витрат на маркет-мейкерство та приймає депозити користувачів у децентралізованій формі для маркет-мейкерства, що стосується його модуля Vaults.
HIP-1 та HIP-2 мають на меті значно знизити витрати на ліцензування та обіг для проектних команд. HIP-1 забезпечує децентралізацію та прозорість ліцензування, а HIP-2 пропонує "автоматичне маркет-мейкерство" для системи книги замовлень, що дозволяє проектам, які не мають ресурсів маркет-мейкерів, безпечно вести маркет-мейкерство на платформі спотової книги замовлень. Це принесло Hyperliquid гарну репутацію, але через надто високі витрати на ліцензування, звичайним проектним командам все ще важко це прийняти.
Hyperliquid використовує відкритий і прозорий механізм голландського аукціону для додавання монет, уникаючи суперечок, пов'язаних із процесом додавання монет на централізованих біржах. Кожні 31 година встановлюється один аукціонний цикл, протягом якого проводиться аукціон за одне місце для додавання монет, з обмеженням у 280 місць на рік. Ціна на аукціоні починається з подвоєної ціни попереднього циклу і поступово знижується, поки хтось не прийме її. Цей механізм передає право встановлення цін ринку, уникаючи внутрішньої торгівлі, а також висока вартість додавання монет відсіює проекти низької якості.
Отже, HIP-2 в основному допомагає малим проектам швидко запускатися, забезпечуючи їх початкову ліквідність, що також сприяє холодному старту Hyperliquid. Голландський аукціон забезпечує справедливий і чесний процес виходу на ринок. Hyperliquid впроваджує нову модель торгової платформи з ордерною книгою, і якщо вдасться вирішити проблеми з безпекою на базовому рівні, він має потенціал стати феноменальною платформою, яка зможе конкурувати з провідними централізованими біржами.
Сховища
Hyperliquid має базові функції, такі як торгівля з використанням кредитного плеча та контрактами, відповідно, потребує механізму ліквідації. Hyperliquid пропонує децентралізований, відкритий для участі механізм ліквідації, відомий як Vaults(金库).
Vaults є основним примітивом, написаним на рівні L1, відповідальним за операції з ринковою ліквідністю та ліквідацією на платформі. Користувачі можуть надавати кошти Vaults, ділячи прибуток/збиток від ринкової ліквідності або ліквідації відповідно до часток.
Максимальне кредитне плече для різних активів, підтримуваних Hyperliquid, коливається від 3 до 50 разів. Ліквідація спрацьовує, коли чиста вартість рахунку опускається нижче ліквідаційної лінії, і вона поділяється на два типи: ліквідація на основі книги замовлень та резервна ліквідація. Ліквідація на основі книги замовлень відбувається, коли чиста вартість рахунку вперше опускається нижче ліквідаційної лінії, автоматично надсилаючи на книгу замовлень інструкцію на ринковий ордер для повного або часткового закриття позиції. Резервна ліквідація відбувається, коли чиста вартість рахунку опускається нижче ліквідаційної лінії на 2/3, і якщо ліквідація на основі книги замовлень не була проведена вчасно, позиція та маржа переходять під контроль Vaults.
Наразі Vaults підтримує лише три стабільні монети для депозитів: USDC, USDT та USDC.e. Потенційні джерела доходу учасників Vaults включають: прибуток від маркет-мейкінгу, винагороди за ордери та прибуток від ліквідації. Але також існує ризик збитків через ринкові коливання або несвоєчасну ліквідацію.
Окрім офіційно створеного HLP маркет-мейкерського фонду та Liquidator фонду ліквідації, будь-хто може створити на Hyperliquid ланцюзі власний "User vault", розробити кількісну стратегію та нести відповідальність за прибутки та збитки. Користувачі також можуть приєднатися до Vault, створених іншими, що нагадує модель копіювання торгівлі. Творець Vault повинен завжди підтримувати щонайменше 5% капіталізації, щоб отримувати 10% прибутку від своїх послідовників.
Дизайн Vaults спрямований на вирішення проблеми холодного старту, розподіл доходів від маркет-мейкінгу та ліквідації серед спільноти, реалізуючи "Децентралізацію". Це не тільки вирішує проблему холодного старту, але й здобуває гарну репутацію. Наразі TVL Hyperliquid Vaults утримується на рівні кількох мільярдів доларів, а річна прибутковість деяких Vault досягає майже 9000%, що має значний ефект збагачення.
Токенне розширення
Hyperliquid розподілить 70% $HYPE через аеродроп до спільноти, але $HYPE не зазнав значного тиску на продаж, а навпаки, зріс з 2 доларів до приблизно 30 доларів, що безпосередньо пов'язано з сильною можливістю $HYPE. Hyperliquid головним чином надає можливості $HYPE двома способами: стимулюванням доходу та дефляційним механізмом.
платформа буде ділитися значною частиною доходів від бізнесу з $HYPE тримачами монет. Доходи в основному походять з комісій за торгівлю та зборів за листинг. Близько 50% комісій за торгівлю використовується для викупу та знищення $HYPE, а також значна частина зборів за листинг ( близько 50% ) використовується для викупу та знищення. Станом на лютий 2025 року, Hyperliquid має близько 75% частки ринку серед платформ для торгівлі деривативами в блокчейні, а ефект надання бізнес-доходів для $HYPE є суттєвим.
Крім того, інфраструктура Hyperliquid також забезпечує підтримку для $HYPE. Hyperliquid L1 використовує $HYPE як плату за газ, хоча користувачі не помічають наявності газу, система включає його у комісію за транзакцію. З впровадженням HyperEVM і вдосконаленням екосистеми DeFi, $HYPE у майбутньому може відігравати роль у таких сценаріях, як кредитування та стейкінг.
Спори та роздуми
Hyperliquid стикається з двома основними спірними питаннями: проблемою безпеки коштів та сумнівами щодо штучного завищення обсягу торгів.
У питаннях безпеки коштів, Hyperliquid працює на незаслуженій незалежній публічній блокчейн, де торгівля користувачів еквівалентна депозиту в міст L1 Hyperliquid. Хоча містовий контракт пройшов аудит відомою компанією, супутній код вузлів не є відкритим, що може становити ризик. Крім того, Hyperliquid використовує багатопідписний міст, і його вузли, ймовірно, контролюються командою проєкту.
Щодо штучного завищення обсягу торгів, панель ставок на капітал Hyperliquid показує, що більшість токенів утримуються на рівні 0,01%, що викликає сумніви щодо фактичного обсягу торгів. У справжньому активному ринку пропозиція та попит не можуть бути повністю збалансовані, тому повинні виникати коливання ставок на капітал. Така велика кількість ідентичних ставок у 0,01% натякає на можливу маніпуляцію торгами.
Однак, проблема фальсифікації замовлень широко поширена в сферах Web2 та Web3 і є звичайним засобом для вирішення проблеми «холодного старту». Електронні торгові платформи, відеосайти, ігри тощо мають різні ступені фальсифікації обсягів. Для Hyperliquid фальсифікація замовлень може бути тимчасовим рішенням для подолання «холодного старту» та покращення користувацького досвіду.
Продуктове проєктування Hyperliquid зосереджене навколо двох основних цілей: пережити період холодного старту та надати користувацький досвід, подібний до централізованих бірж. Для цього вони не шкодують спірних заходів, таких як створення централізованої, не відкритої платформи. З огляду на результати, ця стратегія досягла значного успіху, що заслуговує на детальне вивчення та запозичення в галузі.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
8 лайків
Нагородити
8
3
Репост
Поділіться
Прокоментувати
0/400
NotFinancialAdvice
· 10год тому
Зроблено досить добре, ще один памп і буде ідеально.
Переглянути оригіналвідповісти на0
DecentralizedElder
· 10год тому
Ой, знову один обдурювати людей, як лохів прийшов!
Аналіз інноваційної моделі Hyperliquid: як HIP, Vaults і токени перетворюють Децентралізацію торгівлі
Hyperliquid: Нові моделі децентралізованих торгових платформ через HIP, Vaults та токеноміку
З 2014 року корупція та маніпуляції на ринку централізованих торгових платформ постійно турбували індустрію криптовалют. Після банкрутства FTX у 2022 році, що стало тривожним сигналом, децентралізовані платформи з ордерними книгами отримали більше уваги, але через політичні та технологічні причини досі не стали феноменальними платформами.
Наприкінці 2024 року Hyperliquid швидко здобув популярність у Web3 завдяки продуктам і маркетингу, викликавши широкий інтерес. Завдяки загальному заблокованому значенню на рівні кількох мільярдів доларів (TVL), Hyperliquid має всі шанси розпочати нову еру децентралізованих торгових платформ і стати феноменальним додатком.
Hyperliquid спроектував додаток-ланцюг, спеціально призначений для обслуговування високопродуктивних систем книг замовлень, і побудував міст на Arbitrum. Наразі є лише 4 вузли перевірки, ризик мостових контрактів досить високий, жертвуючи Децентралізацією та безпекою, але підвищуючи ефективність угод, досягаючи рівня досвіду користувачів централізованих бірж.
Стратегія команди Hyperliquid полягає в тому, щоб спочатку зосередитися на користувацькому досвіді та швидкому залученні користувачів, навіть якщо це може призвести до загроз безпеці. Коли масштаб продукту досягне певного рівня, поступово вирішуються питання децентралізації та безпеки. Такий підхід часто спостерігається на високопродуктивних інфраструктурах, таких як Solana та Optimism, і зазвичай приносить непогані результати в бізнесі.
Як і інші торгові платформи, Hyperliquid також стикається з проблемою холодного старту. Торгові платформи мають сильний мережевий ефект: "чим більше користувачів, тим краще", що робить цю галузь легкою для контролю олігархами. Сьогодні новим торговим платформам дуже важко почати, Hyperliquid доклав багато зусиль у ринковій діяльності через масштабні аеродропи та матрицю KOL.
Ця стаття глибоко аналізує концепцію дизайну Hyperliquid з трьох аспектів: HIP, Vaults та токеноміка.
HIP-1 і HIP-2
Hyperliquid назвав свою пропозицію HIP і вперше представив два основні пропозиції HIP-1 і HIP-2, щоб вирішити проблеми розміщення та обігу токенів. HIP-1 головним чином вирішує питання випуску та управління токенами на ланцюзі Hyperliquid, аналогічно стандарту ERC-20 в Ethereum.
У порівнянні з DEX на Ethereum, процес додавання монет на Hyperliquid спрощений. При випуску нових токенів на Hyperliquid за стандартом HIP-1, система безпосередньо створює торгову пару нового токена з USDC. Під час розгортання контракту токена можна налаштувати параметр hyperliquidityInit, щоб визначити початкову кількість ліквідності, яка автоматично вливе у ринок ордерів.
HIP-2 використовує початкову ліквідність для автоматизованого маркет-мейкінгу, вирішуючи проблему початкового обігу токенів. HIP-2 пропонує проводити "лінійний маркет-мейкінг" в межах заданого цінового діапазону. Розробник токена повинен задати ціновий діапазон, а потім система Hyperliquid автоматично розміщує ордери на купівлю та продаж відповідно до цього діапазону, забезпечуючи постійну ліквідність на ринку.
Основні аспекти автоматизованого маркет-мейкінгу HIP-2 містять три напрямки:
Встановіть ціновий діапазон і частоту розміщення ордерів: вкажіть верхню та нижню межі цін для маркет-мейкінгу та розділову точку для купівлі-продажу, кожна цінова точка відносно попередньої збільшується на 0,3%. Оновлюйте кожні 3 секунди або довше, щоб гарантувати, що ордери слідкують за коливаннями ринку.
Генерація замовлення: при оновленні цінового діапазону, відповідно до кількості спот, наданої емітентом токенів, розраховується кількість замовлень, які слід розмістити на різних цінових рівнях.
Автоматичний зворотний маркет-мейкінг: після виконання повної продажної заявки система автоматично розміщує зворотну обмежену купівельну заявку з використанням коштів від угоди, гарантуючи, що на ринку завжди є нові заявки, підтримуючи активну ліквідність.
Офіційний Hyperliquid використовує рішення HIP-2 для зниження витрат на маркет-мейкерство та приймає депозити користувачів у децентралізованій формі для маркет-мейкерства, що стосується його модуля Vaults.
HIP-1 та HIP-2 мають на меті значно знизити витрати на ліцензування та обіг для проектних команд. HIP-1 забезпечує децентралізацію та прозорість ліцензування, а HIP-2 пропонує "автоматичне маркет-мейкерство" для системи книги замовлень, що дозволяє проектам, які не мають ресурсів маркет-мейкерів, безпечно вести маркет-мейкерство на платформі спотової книги замовлень. Це принесло Hyperliquid гарну репутацію, але через надто високі витрати на ліцензування, звичайним проектним командам все ще важко це прийняти.
Hyperliquid використовує відкритий і прозорий механізм голландського аукціону для додавання монет, уникаючи суперечок, пов'язаних із процесом додавання монет на централізованих біржах. Кожні 31 година встановлюється один аукціонний цикл, протягом якого проводиться аукціон за одне місце для додавання монет, з обмеженням у 280 місць на рік. Ціна на аукціоні починається з подвоєної ціни попереднього циклу і поступово знижується, поки хтось не прийме її. Цей механізм передає право встановлення цін ринку, уникаючи внутрішньої торгівлі, а також висока вартість додавання монет відсіює проекти низької якості.
Отже, HIP-2 в основному допомагає малим проектам швидко запускатися, забезпечуючи їх початкову ліквідність, що також сприяє холодному старту Hyperliquid. Голландський аукціон забезпечує справедливий і чесний процес виходу на ринок. Hyperliquid впроваджує нову модель торгової платформи з ордерною книгою, і якщо вдасться вирішити проблеми з безпекою на базовому рівні, він має потенціал стати феноменальною платформою, яка зможе конкурувати з провідними централізованими біржами.
Сховища
Hyperliquid має базові функції, такі як торгівля з використанням кредитного плеча та контрактами, відповідно, потребує механізму ліквідації. Hyperliquid пропонує децентралізований, відкритий для участі механізм ліквідації, відомий як Vaults(金库).
Vaults є основним примітивом, написаним на рівні L1, відповідальним за операції з ринковою ліквідністю та ліквідацією на платформі. Користувачі можуть надавати кошти Vaults, ділячи прибуток/збиток від ринкової ліквідності або ліквідації відповідно до часток.
Максимальне кредитне плече для різних активів, підтримуваних Hyperliquid, коливається від 3 до 50 разів. Ліквідація спрацьовує, коли чиста вартість рахунку опускається нижче ліквідаційної лінії, і вона поділяється на два типи: ліквідація на основі книги замовлень та резервна ліквідація. Ліквідація на основі книги замовлень відбувається, коли чиста вартість рахунку вперше опускається нижче ліквідаційної лінії, автоматично надсилаючи на книгу замовлень інструкцію на ринковий ордер для повного або часткового закриття позиції. Резервна ліквідація відбувається, коли чиста вартість рахунку опускається нижче ліквідаційної лінії на 2/3, і якщо ліквідація на основі книги замовлень не була проведена вчасно, позиція та маржа переходять під контроль Vaults.
Наразі Vaults підтримує лише три стабільні монети для депозитів: USDC, USDT та USDC.e. Потенційні джерела доходу учасників Vaults включають: прибуток від маркет-мейкінгу, винагороди за ордери та прибуток від ліквідації. Але також існує ризик збитків через ринкові коливання або несвоєчасну ліквідацію.
Окрім офіційно створеного HLP маркет-мейкерського фонду та Liquidator фонду ліквідації, будь-хто може створити на Hyperliquid ланцюзі власний "User vault", розробити кількісну стратегію та нести відповідальність за прибутки та збитки. Користувачі також можуть приєднатися до Vault, створених іншими, що нагадує модель копіювання торгівлі. Творець Vault повинен завжди підтримувати щонайменше 5% капіталізації, щоб отримувати 10% прибутку від своїх послідовників.
Дизайн Vaults спрямований на вирішення проблеми холодного старту, розподіл доходів від маркет-мейкінгу та ліквідації серед спільноти, реалізуючи "Децентралізацію". Це не тільки вирішує проблему холодного старту, але й здобуває гарну репутацію. Наразі TVL Hyperliquid Vaults утримується на рівні кількох мільярдів доларів, а річна прибутковість деяких Vault досягає майже 9000%, що має значний ефект збагачення.
Токенне розширення
Hyperliquid розподілить 70% $HYPE через аеродроп до спільноти, але $HYPE не зазнав значного тиску на продаж, а навпаки, зріс з 2 доларів до приблизно 30 доларів, що безпосередньо пов'язано з сильною можливістю $HYPE. Hyperliquid головним чином надає можливості $HYPE двома способами: стимулюванням доходу та дефляційним механізмом.
платформа буде ділитися значною частиною доходів від бізнесу з $HYPE тримачами монет. Доходи в основному походять з комісій за торгівлю та зборів за листинг. Близько 50% комісій за торгівлю використовується для викупу та знищення $HYPE, а також значна частина зборів за листинг ( близько 50% ) використовується для викупу та знищення. Станом на лютий 2025 року, Hyperliquid має близько 75% частки ринку серед платформ для торгівлі деривативами в блокчейні, а ефект надання бізнес-доходів для $HYPE є суттєвим.
Крім того, інфраструктура Hyperliquid також забезпечує підтримку для $HYPE. Hyperliquid L1 використовує $HYPE як плату за газ, хоча користувачі не помічають наявності газу, система включає його у комісію за транзакцію. З впровадженням HyperEVM і вдосконаленням екосистеми DeFi, $HYPE у майбутньому може відігравати роль у таких сценаріях, як кредитування та стейкінг.
Спори та роздуми
Hyperliquid стикається з двома основними спірними питаннями: проблемою безпеки коштів та сумнівами щодо штучного завищення обсягу торгів.
У питаннях безпеки коштів, Hyperliquid працює на незаслуженій незалежній публічній блокчейн, де торгівля користувачів еквівалентна депозиту в міст L1 Hyperliquid. Хоча містовий контракт пройшов аудит відомою компанією, супутній код вузлів не є відкритим, що може становити ризик. Крім того, Hyperliquid використовує багатопідписний міст, і його вузли, ймовірно, контролюються командою проєкту.
Щодо штучного завищення обсягу торгів, панель ставок на капітал Hyperliquid показує, що більшість токенів утримуються на рівні 0,01%, що викликає сумніви щодо фактичного обсягу торгів. У справжньому активному ринку пропозиція та попит не можуть бути повністю збалансовані, тому повинні виникати коливання ставок на капітал. Така велика кількість ідентичних ставок у 0,01% натякає на можливу маніпуляцію торгами.
Однак, проблема фальсифікації замовлень широко поширена в сферах Web2 та Web3 і є звичайним засобом для вирішення проблеми «холодного старту». Електронні торгові платформи, відеосайти, ігри тощо мають різні ступені фальсифікації обсягів. Для Hyperliquid фальсифікація замовлень може бути тимчасовим рішенням для подолання «холодного старту» та покращення користувацького досвіду.
Продуктове проєктування Hyperliquid зосереджене навколо двох основних цілей: пережити період холодного старту та надати користувацький досвід, подібний до централізованих бірж. Для цього вони не шкодують спірних заходів, таких як створення централізованої, не відкритої платформи. З огляду на результати, ця стратегія досягла значного успіху, що заслуговує на детальне вивчення та запозичення в галузі.