DeFi протокол запускає власний стейблкоїн, відкриваючи нову "дику еру"

У нинішньому ведмежому ринку доходи традиційних Децентралізованих фінансів продовжують скорочуватися. Для пошуку нових точок зростання деякі провідні протоколи досліджують випуск власних стейблкоїнів, щоб відкрити нові джерела доходу та розширити бізнес. У цій статті буде детально проаналізовано цю нову тенденцію та її потенційний вплив.

Протокол власних стейблкоїнів виникає

Зі зменшенням активності в ланцюзі, прибуток бізнес-моделі DeFi, що базується на комісіях, постійно скорочується. З цією метою деякі блакитні фішки протоколи почали шукати диверсифікацію розвитку, щоб підвищити стійкість протоколу. Ми вже бачили деякі ранні спроби, такі як запуск нових продуктів, таких як ліквідне стейкінг, кредитування тощо.

А зараз ми бачимо нову форму різноманітності - стейблкоїни, специфічні для протоколу. Ці стейблкоїни зазвичай випускаються у формі кредиту, і користувачі можуть випускати стейблкоїни, закладаючи активи. Протокол може отримувати дохід через відсотки за кредитами, комісії за випуск/викуп, арбітраж та ліквідацію.

Наразі загальна капіталізація стейблкоїнів у криптоекосистемі становить 145 мільярдів доларів США, а потенціал ринку величезний. З огляду на зростаючу увагу регуляторів до централізованих фіатних стейблкоїнів, децентралізовані стейблкоїни можуть отримати можливості для розвитку.

GHO та crvUSD

Наразі два найпривабливіші протоколи, які випустили власні стейблкоїни, це Aave та Curve, які випустили GHO та crvUSD відповідно.

GHO є децентралізованим стейблкоїном, випущеним Aave, який підтримується надмірним забезпеченням депозитів Aave V3. На відміну від інших активів Aave, процентна ставка за позиками GHO встановлюється вручну через управління, що дозволяє DAO гнучко регулювати витрати на емісію. У майбутньому GHO також підтримуватиме емісію монет через "сприятелів" з зовнішнього боку Aave V3 за допомогою білого списку.

crvUSD є децентралізованим стейблкоїном, випущеним Curve, який використовує новий алгоритм ліквідації позик AMM (LLAMA). Цей алгоритм може поступово ліквідовувати активи, коли вартість застави користувача знижується, уникаючи одноразової повної ліквідації, що покращує досвід боржників. Ймовірно, що crvUSD буде випущено за допомогою LP-токенів Curve Pools, що підвищить капітальну ефективність ліквідності, що надається на платформі.

Потенційний вплив на ринок

1. Збільшення доходів від випуску протоколу

Власні стейблкоїни забезпечують додаткові джерела доходу для протоколу, що допомагає диверсифікувати бізнес-моделі та підвищувати стійкість до ризиків. Порівняно з традиційними комісіями за торгівлю та доходами від спреду, ефективність генерації доходу від відсотків стейблкоїнів вища.

2. Власники токенів отримують вигоду

Власники токенів випускного протоколу можуть отримати вигоду з доходу від стейблкоїнів. Наприклад, Curve може ділитися доходом від crvUSD з власниками veCRV. Це зробить токени більш привабливими і, як очікується, покращить їхні показники.

3. Управління хабарництвом та фрагментація ліквідності

стейблкоїн потребує глибокої ліквідності. Це може стимулювати ринок корупційних хабарів, емітенти боротимуться за ліквідність на DEX через хабарі. Це підвищить доходи тих, хто тримає токени CRV, BAL, але також може призвести до подальшої фрагментації ліквідності.

4. Кредитний бум

Щоб залучити користувачів, новий стейблкоїн може пропонувати кредитування за низькими ставками. Цей кредитний бум, що керується низькими ставками, може стимулювати весь ринок Децентралізованих фінансів та криптовалют, надаючи дешеве фінансування для маржинальної торгівлі та арбітражу.

Висновок

Зі збільшенням кількості протоколів DeFi, які випускають власні стейблкоїни, ми, здається, вступаємо в нову "епоху диких котів". Хоча ці нові стейблкоїни можуть бути важкими для перевершення вже існуючих гігантів, таких як DAI та FRAX, вони можуть використовувати глибоку інтеграцію з випускними протоколами для освоєння нішевих ринків.

Ця тенденція має змогу зміцнити бізнес-модель випуску протоколу, створюючи цінність для токенів монета. Але через можливу конкуренцію з процентними ставками, фактичний ефект ще слід спостерігати. Врешті-решт, ці низьковартісні кошти можуть стимулювати економічну діяльність на ланцюгу, вносячи нову енергію в Децентралізовані фінанси.